Венчурные подробности – Telegram
Венчурные подробности
1.3K subscribers
686 photos
22 videos
32 files
979 links
Управление активами, инвестиции и все что мне интересно.

Автор Татьяна Кондратьева @TatiKondr
Managing Director Family Office.

ex CFO|CEO VC&PE, ex Big4 tax M&A, MIPT lecturer
Download Telegram
Запоздалый #fridaylifestyle

Давно не было книги с таким количеством закладок. Может ещё и с карандашом пройдусь.

Роман Пелевина «Путешествие в Элевсин» настолько многослойный и философский, что его надо обдумывать и обсуждать продолжительно. Он мне напомнил "Сад расходящихся тропок" Борхеса.

Читала по мере возможности в запой, последний день практически без перерывов.

Интересно, что зачитывание в слух и цитирование не так привлекает слушателя, как читателя. Без контекста и погружения роман не идет.

Что особенно запомнилось:

1. Порфирий - единый лингвистический механизм. Если угодно, огромная кастрюля с супом из существительных, глаголов, всяких там наречий - и не связывающих их законов языка.

2. Значит, не тем желанна баня спутница, что несёт радость сама по себе. Волшебство ее в том, что рядом с ней исчезает остальное. Счастье не в деве, а в даруемом ею отдохновении от всего прочего.

3. Коньяки ведь как люди - приписываться горечью жизни и в конце концов устают.

4. Человек та же самая нейросеть, просто на биологическом носителе. ... Нужно постоянное сверхусилие. Всегда и во всем. Твои выборы и выборки - это твое завтра. Ты - свой собственный источник. А источник должен оставаться чистым.

5. Человек - это состояние сознания. Подвижная конфигурация, меняющаяся каждую секунду. Никакого другого человека в точном смысле нет, все остальное - это идеи по его поводу.

А завтра будет новая книга 40 Rules of love и последующее обсуждение в книжном клубе "Дай почитать".

Завтра вернусь к венчуру и сделкам, есть что рассказать.

Всем хорошего воскресенья.
🔥6
The big book of venture capital 2023. Такой отчет нельзя пропустить, по сути он отвечает на все вопросы, однако пока не все оптимистично.

Пять фактов о венчуре в 2023 году согласно этому отчету.

1. Общее падение оценок проектов, за исключением проектов pre-seed стадией. В 3Q наметился незаметный рост оценок для проектов поздних стадий.
2. Около 17% проектов получают финансирование по заниженной оценке down rounds.
3. Публичный рынок не поддержал IPO 1000+ software проектов.
4. Размер раундов также снижается на всех стадиях кроме pre-seed. И проще собирать небольшие по размеру раунды.
5. Увеличился перерыв между раундами.

➡️➡️➡️Отчет в комментариях

#справочно-информационные и аналитические материалы #полезное Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности

👍 🐻 Лайк

Мне будет приятно 💛
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
7👍2
У врачей есть правило парных случаев, вот и у меня накипели эти парные в квадрате случаи.

Если вы пишете письмо потенциальному инвестору про ваш проект, то пользуйтесь простым шаблоном.

1. Название проекта 2. Проблема 3. Продукт 4. Стадия, сектор 5. Сколько денег надо 6. Где функционирует компания. Бизнес разделился на тут и там. И это важно. 7. Контакты для связи 8. Приложите pitch deck - если готовы.

И все!!!

При таких формулировка будет сразу многое понятно.

Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности

👍 🐻 Лайк

Мне будет приятно 💛
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥5👍21
Интересно-интересно. От этой суммы можно посчитать SOM для инвестиционных платформ.
👍1🆒1
Активы под управлением российских управляющих компаний увеличились год к году на 40%, до 18,6 трлн руб.

Как рынок инвестиций адаптировался к вызовам и каким он будет в наступающем году — рассказываем в материале.

Новая экономика
👍1
Forwarded from Russian Business
«Яндекс» закончил процесс регистрации в «русском офшоре». МКАО «Яндекс» получило регистрацию в Специальном административном районе на острове Октябрьский в Калининградской области.

Подписывайтесь на @rb_ru
Down Round - это не тренд, это реальность рынка.

Раунд когда происходит снижение оценки компании, и вероятно размытие долей текущий инвесторов.

Раунд с пониженной оценкой – это раунд финансирования, в котором оценка компании ниже, чем на предыдущем раунде и соответственно стоимость акций компании тоже снижается.

Допустим, на раунде А был выпущен 1 млн обыкновенных акций стоимостью по $2. Затем на раунде B компания планирует выпустить еще 1 млн, но уже привилегированных акций стоимостью $1 каждая. В результате доля ранних инвесторов должна уменьшиться в два раза.

Но раунды с пониженной оценкой были всегда, причин много (технологический хайп, конкуренция, новые технологии, изменение законодательства и т.д.).

Есть правовые механизмы, которые защищают инвесторов в случае down-round.

🟢Full ratchet (досл. с англ. ― полное снижение): старые акции конвертируются в такой пропорции, чтобы ранние инвесторы сохранили за собой исходную долю в компании. Например, после раунда А у инвестора было 5% и после раунда B должно остаться столько же. Full ratchet ― довольно жесткое условие, так как в этом случае сильнее размывается доля основателей стартапа. Данные за 2008-2009 гг. показывают, что в предыдущий кризис росло использование именно этого варианта anti-dilution

🟢Weighted average (досл. с англ. ― средневзвешенное значение) ― более мягкий вариант защиты интересов ранних инвесторов. Например, при прочих равных при full ratchet инвесторы на одну обыкновенную акцию получат 2 привилегированные бумаги, а в случае с weighted average – только 0,7 привилегированных.

О текущих оценках я писала здесь и здесь.

Lurye, Chumakov & Partners провели исследование русского рынка и делятся его результатами.

Ссылка в комментариях.
Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности

👍 🐻 Лайк

Мне будет приятно 💛
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
5👍5
🎉5🔥2
Мозг пока не отпускает.

Послушала сегодня интервью управляющего партнера одного фонда, про AI в венчурной индустрии.

Как революционно будет убрать предвзятость и необоснованность человека и принимать решение на основе AI.

AI - хайповая тема, но вот ML - реальный инструмент для deal sourcing, особенно если инвестиционный мандат не ограничен территориальными барьерами.

Это не новинка и не уникальная инвестиционная стратегия.

Мне кажется, что практически каждый крупный венчурный фонд в той или иной степени применяет ML для упрощения рутинной работы аналитиков.

А инвестиционный комитет принимает решение, на основе проведенного объективного анализа.

Напомню откуда фонды берут сделки?

1. Рекомендации других VC
2. Рекомендации фаундеров портфельных компаний
3. Входящие холодные обращения стартапов
4. Собственный поиск (data driven, как правило)
5. Акселераторы, венчурные студии, закрытые питч сессии и другие источники.

#полезное Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности

👍 🐻 Лайк

Мне будет приятно 💛
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍32🔥1
С наступившим 2024 годом!

Эти дни будет #праздничныйликбез.

Пройдусь по основным около венчурным темам.

Зачем стартапу юридическое лицо? Какую форму юридического лица выбрать в РФ? Зачем мне юр. лицо, если мы тут на стадии идеи?

Как только у вас сформировалась идея стартапа, начались тестирования гипотез, а тем более первые клиенты, то пора задуматься о юридическом оформлении вашей деятельности.

В РФ три основные формы юридической организации деятельности: ИП (индивидуальный предприниматель), ООО (общество с ограниченной ответственностью) и АО (Акционерное общество).

До последнего времени, оптимальным было ООО : легкая процедура регистрации, минимальный уставный капитал 10 тыс. руб. и самое главное ответственность основателей ограничена уставным капиталом и не распространяется на другие активы основателей.

Однако, в связи с активизацией в 2023 г инвестиционных платформ, я полагаю, что стоит серьезно рассматривать и АО как юридическое лицо для организации работы и привлечения инвестиций. В непубличном АО минимальный уставный капитал 10 тыс. рублей и акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, в пределах стоимости принадлежащих им акций.
Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности
🎄3🔥1
Forwarded from Russian Business
Синдикаты, новые фонды и поиск smart money: что ждёт российский венчур в 2024 году

Декабрь — время подводить итоги и строить планы, в том числе и в венчуре. Весь 2023 год стартапы, инвесторы и корпорации работали уже в новых реалиях: за это время накопилось достаточно данных, чтобы говорить об устойчивых трендах и делать прогнозы.

Директор по инновациям и инвестициям МТС, СЕО MTS StartUp Hub Дмитрий Курин делится своим мнением с RB.

Подписывайтесь на @rb_ru
#rb_мнения
👍1
Я часто принимаю участие в процессе Due Diligence (предынвестиционном анализе) проектов разных стадий.
Задача DD оценить текущие и будущие риски в стартапе.

DD не формальность, а обязательный процесс, для минимизации рисков инвесторов. Проверка комплексная, а детализация и степень погружения зависит от стадии и сложности проекта.

На что точно смотрят инвесторы, так это на юридически корректное оформление прав на нематериальные активы или проще, как вы оформили свою разработку, софт, IT, платформу и т.д.

Ключевые моменты:

1️⃣ Обязательно заключайте с разработчиком софта договор в письменном виде.
2️⃣ Необходимо предусмотреть нормальный размер вознаграждения разработчику.
3️⃣ Четко фиксируйте задания на разработку. Пишите детальное техническое задание. Принимайте работы по этапам и оформляйте документы на бумаге.

🤔 А если софт разработал сотрудник?

А если друзья начали проект вместе, а потом разбежались?

🚗 Все эти нюансы мы обсудили с юристом Степаном Морозовым представителем Lurye, Chumakov & Partners, смотрите здесь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍61🤬1
#праздничныйликбез

Сидите вы за праздничным столом с знакомыми и вдруг родилась та самая идея для проекта, которую хочется протестировать.

Надо всего лишь написать небольшой код.

Вы договариваетесь со знакомым это сделать, разговора о совместном проекте нет.

Как сделать так, чтобы ваш код - остался вашим, а знакомый остался хорошим знакомым, а не врагом.

Не ленитесь, сделайте нужные шаги.

🚗🚗🚗 Последовательность в комментариях.

А то хороший скоринг проекту с правовыми рисками не гарантируется.

Чек-лист написан с коллегами из Lurye, Chumakov & Partners

Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍31🔥1
Постепенно возвращаемся в рабочий режим, создаю отправную точку для движения.

Что сделано за каникулы - ничего супер полезного, все только приятное и немного нужного.

😄ноль это тоже хорошо

1. съедено ноль оливье 2. выпито ноль шампанского 3. ноль км на лыжах или коньках 4. ноль страниц научного исследовательского текста 5. ноль страниц новой презентации

Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍4
😄Ноль отправная точка для других активностей


1. сходила в театр 2 раза 2. была на выставке Рериха и еще раз пойду 3. встречалась с друзьями, кого не видела очень давно 4. начала читать книгу "40 rules of love" для читательского клуба. Узнала, много новых слов 5. много спала, мало говорила. 6. не пропустила ни одного дня прогулок по улице, вернулась в режим тренировок 7. послушала три образовательные лекции

😄 Теперь с новыми силами формируем рабочий настрой.

Доброго всем дня ❤️
Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥51
#праздничныйликбез
небольшое продолжение

Сидите вы за праздничным столом с знакомыми и вдруг родилась та самая идея для проекта, которую хочется протестировать.

У вас есть штатные сотрудники и вот сегодня они выходят на работу!

Что надо сделать, чтобы правильно оформить разработку с собственными сотрудниками?

➡️Три основных правила:

1. Заключить трудовые договоры с работниками и обязательно подписать их собственноручно;
2. В трудовые договоры включить положения о создании служебных произведений (IP); 3. Установить справедливый размер авторского вознаграждения за создание служебного произведения (не 1 рубль);

Полная последовательность шагов в комментарии.


Оформление договора с разработчиками (не сотрудниками) здесь.

Чек-лист написан с коллегами из Lurye, Chumakov & Partners

Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍3
МинЭк предложил изменения в закон об инвестиционных товариществах.

В рамках этого закона с 2011 года в РФ мы можем создавать аналог Limited Partnership. Однако в рамках закона, есть правовые ограничения, которые не позволяют физическим лицам быть участниками инвестиционного товарищества.

Есть и другие ограничения и сложности в применении закона на практике.

Я принимала участие в рабочей группе, которая в том числе предлагала свои изменения в закон. Надеюсь хотя бы часть предложений будут приняты и в рамках законодательства РФ появится рабочая форма инвестиционного товарищества.

Что предлагают изменить:

1. Доступ квалифицированных инвесторов физических лиц к инвестированию через инвестиционные товарищества. 2. Разрешить приобретать и отчуждать за счет общего имущества товарищей недвижимость, права требования по договорам займа, совершать обеспечительные сделки и др.
3. Разрешить создавать специальный вид организаций — инвестиционное товарищество в сфере инвестирования в финансовые инструменты, которое может вкладывать общее имущество в рыночные финансовые инструменты (акции, депозитарные расписки на акции, облигации), доли в капитале российских и иностранных компаний, паи паевых фондов, другие инвестиционные товарищества, иностранные структуры без юрлица, а также в денежные средства.

#справочно-информационные и аналитические материалы #полезное Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности

Подробнее на РБК:
https://www.rbc.ru/technology_and_media/09/01/2024/659becde9a7947687566ab0e?from=copy
👍2
Кому подходить Договор инвестиционного товарищества (ДИТ)?

Почему профессионалы рынка, жду изменения в законодательстве по инвестиционному товариществу?

ДИТ позволяет управляющим и инвесторам создавать сложные инвестиционные конструкции и применять инструменты классического венчурного рынка.

Преимущества для инвестора:

1️⃣ четкая инвестиционная стратегия (не надо самим выбирать проекты и формировать свой инвестиционный портфель) 2️⃣ формализированные процессы управления активами товарищества
3️⃣ профессиональные управляющие (без лицензии!) 4️⃣ долгосрочная инвестиция (как классический фонд 10 лет) 5️⃣ возможность применять сложные процедуры распределения ( hurdle, full fund, deal-by-deal, catch-up)

#справочно-информационные и аналитические материалы #полезное Татьяна Кондратьева | Канал Венчурные подробности

👍 🐻 Лайк

Мне будет приятно 💛
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍8
Forwarded from Wealth Digest
Большие мальчики «с улицы» готовы к захвату криптомира

Американский регулятор одобрил выпуск 11 спотовых ETF на биткойн.

Что дальше, рассказывает Басанг Сангаджиев, @ufgwm

SEC не мог одобрить только одну или две заявки, тем самым собственными руками создав искусственное конкурентное преимущество на рынке отдельным игрокам. Ключевым моментом стала победа Grayscale Investments в суде над регулятором в деле о преобразовании ее существующего биткоин-траста в полноценный ETF.

На мой взгляд, когда такие парни «с улицы» как BlackRock, Fidelity, VanEck подали заявку, то глава регулятора Гари Генслер сразу все понял - у него нет выбора, можно только немного затянуть процесс, придав себе важности. Несмотря на то, что сам господин Генслер вел курс по криптовалютам в университете MIT, став главой национального регулятора, он всячески пытался замедлить распространение криптовалют среди широкого круга инвесторов.
По оценке агентства Bloomberg в первый день торгов в эти биржевые фонды должно прийти до $4 млрд инвестиций, больше всего в BlackRock.

Интересно, что в первые минуты после объявления одобрения BTC-ETF курс криптовалюты №1 не шелохнулся, в вот курс Эфириума ETH взлетел более чем на 10%. Это с большой вероятностью объясняется тем, что новости об одобрении биткоина уже в цене BTC, а вот ожидаемое одобрение ETH-ETF в мае 2024 года еще нет. Теперь с высокой уверенностью можно сказать, что SEC будет разрешать биржевые фонды криптовалют, которые он признает «товаром». Последние новости дали новый виток роста именно альткоинам, особенно тем монетам, которые не являются цифровыми ценными бумагами, а только платежным средством.

Работая на фондовом рынке, наблюдая как безжалостны местные акулы, я никогда не питал иллюзий, что такой класс как криптовалюты не попадет под их влияние. Big money сделают все, чтобы не отдать свою долю прибыли никому. Криптовалюты могут органично развиваться до тех пор, пока их капитализация не вырастет настолько, что окажется на радаре у больших ребят из фондовой индустрии.
#крипта
🦄1
#fridaylifestyle

Когда-то я училась time management по книгам Стивена Кови и даже была у него на очном мероприятии в Москве.

И эта фраза запомнилась «leave a legacy»! Это самое наследие у всех разное, но у некоторых оно «великое».

Мне интересны биографии и на этой неделе я просматривала биографию Н. Рериха и Р. Опппенгеймера.

Два крупных деятеля одной эпохи: один создавал мир и практиковал духовные практики🌄, а другой творил прорыв в науке☢️

Интересно, что у Рериха было два сына и оба не оставили наследников, но наследие осталось.

А у Опппенгеймера были сын и дочь, богатое научное наследие. Внук Опппенгеймера - предприниматель и венчурный инвестор.

Интересно Рерих и Опппенгеймер встречались?

А чья биография вас поразила? Восхитила?
👍2