Покупка
ГазпромКБ1, 2; ЕАБР08, 1Р1; Икс5Фин; МКБ БО9, БО10, БО11; ПочтаРБ1Р4, 1Р5; ПромсвбБО8; РусГидро01, 07; Система1Р6; ТМК БО6
Башкорт8; БелгОб2013, 2016; Коми 12; СтавКрай2
Продажа
Акрон Б1Р1; Альфа БО39; Башнефть6, 8; ВТБ БО30; ВЭБ БО5, 1Р9, 1Р3, 1Р8; Газпрнеф1Р6; ГазпромКБ5; ГПБ БО16, БО17; ГТЛК; ДФФ 1Р1; ЕвропланБ1; ЕврХолдФ8; МТС БО2; ПромсвБП1; РЖД 1Р1; Роснфт 1Р2, 2Р4, БО3; РСХБ БО2Р, 4Р, 5Р, 8Т1; Сибур 10; Система 1Р5; ТрансФ1Р4; Трнф1Р1, БО6, 1Р5, 1Р8; УрКаПБО3Р
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СамарОбл14; СПБГО35001
ГазпромКБ1, 2; ЕАБР08, 1Р1; Икс5Фин; МКБ БО9, БО10, БО11; ПочтаРБ1Р4, 1Р5; ПромсвбБО8; РусГидро01, 07; Система1Р6; ТМК БО6
Башкорт8; БелгОб2013, 2016; Коми 12; СтавКрай2
Продажа
Акрон Б1Р1; Альфа БО39; Башнефть6, 8; ВТБ БО30; ВЭБ БО5, 1Р9, 1Р3, 1Р8; Газпрнеф1Р6; ГазпромКБ5; ГПБ БО16, БО17; ГТЛК; ДФФ 1Р1; ЕвропланБ1; ЕврХолдФ8; МТС БО2; ПромсвБП1; РЖД 1Р1; Роснфт 1Р2, 2Р4, БО3; РСХБ БО2Р, 4Р, 5Р, 8Т1; Сибур 10; Система 1Р5; ТрансФ1Р4; Трнф1Р1, БО6, 1Р5, 1Р8; УрКаПБО3Р
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СамарОбл14; СПБГО35001
Покупка
Башнефть7, 9; ГазпрнефБ1, Б4; ГПБ БО8, БО10, БО22; Камаз БО5; МКБ БО9, БО10, БО11; ПочтаРБ1Р4, 1Р5; ПКТ; ПромсвбБО8; РСХБ 10, 11, БО9, БО14; РусГидро01, 07; Система1Р6; ТМК БО-6; ФСК Б2, 13; ЧТПЗ 1Р4
Башкорт8; БелгОб2013, 2016; Коми 12; МГор69; СтавКрай2
Продажа
Альфа БО39; ВТБ БО-30; ВЭБ БО5, 1Р9; ГазпромКБ5; ГПБ БО16, БО17; ЕврХолдФ8; МТС БО2, 1Р3, 1Р5; ПромсвБП1; РЖД 1Р1; Роснфт 1Р2; РСХБ БО2Р, 4Р, 5Р, 8Т1; Сибур 10; Система 1Р5; СПБТел 2,3, Трнф1Р1, БО6, 1Р8
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001
Башнефть7, 9; ГазпрнефБ1, Б4; ГПБ БО8, БО10, БО22; Камаз БО5; МКБ БО9, БО10, БО11; ПочтаРБ1Р4, 1Р5; ПКТ; ПромсвбБО8; РСХБ 10, 11, БО9, БО14; РусГидро01, 07; Система1Р6; ТМК БО-6; ФСК Б2, 13; ЧТПЗ 1Р4
Башкорт8; БелгОб2013, 2016; Коми 12; МГор69; СтавКрай2
Продажа
Альфа БО39; ВТБ БО-30; ВЭБ БО5, 1Р9; ГазпромКБ5; ГПБ БО16, БО17; ЕврХолдФ8; МТС БО2, 1Р3, 1Р5; ПромсвБП1; РЖД 1Р1; Роснфт 1Р2; РСХБ БО2Р, 4Р, 5Р, 8Т1; Сибур 10; Система 1Р5; СПБТел 2,3, Трнф1Р1, БО6, 1Р8
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001
Покупка
Башнефть7, 9; ГазпрнефБ1, Б4; ГПБ БО8, БО10, БО22; Камаз БО5; МегафнБ1Р2; МКБ БО9, БО10, БО11; ПКТ; ПромсвбБО8; РСХБ 10, 11, БО9, БО14; РусГидро01, 07; Система1Р6; ТКХ БП1; ТМК БО-6; ФСК 6; ЧТПЗ 1Р4
Башкорт8; БелгОб2013, 2016; Коми 12; МГор69; СтавКрай2
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5, БО22; ГПБ БО16, БО17; ГТЛК 1Р3, 1Р7, 1Р9; ЕвропланБ1; ЛСР 1Р1; МТС 1Р3, 1Р5; ПочтаРБ1Р4, 1Р5; ПромсвБП1; РЕСОЛизБ02; РЖД 1Р1; Роснфт 1Р2, 1Р4, 2Р4; РСХБ БО2Р, 4Р, 5Р, 8Т1; Система 1Р5; СПбТел2, 3; Трнф1Р1, БО6, 1Р8; ЧТПЗ 1Р2
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001
Башнефть7, 9; ГазпрнефБ1, Б4; ГПБ БО8, БО10, БО22; Камаз БО5; МегафнБ1Р2; МКБ БО9, БО10, БО11; ПКТ; ПромсвбБО8; РСХБ 10, 11, БО9, БО14; РусГидро01, 07; Система1Р6; ТКХ БП1; ТМК БО-6; ФСК 6; ЧТПЗ 1Р4
Башкорт8; БелгОб2013, 2016; Коми 12; МГор69; СтавКрай2
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5, БО22; ГПБ БО16, БО17; ГТЛК 1Р3, 1Р7, 1Р9; ЕвропланБ1; ЛСР 1Р1; МТС 1Р3, 1Р5; ПочтаРБ1Р4, 1Р5; ПромсвБП1; РЕСОЛизБ02; РЖД 1Р1; Роснфт 1Р2, 1Р4, 2Р4; РСХБ БО2Р, 4Р, 5Р, 8Т1; Система 1Р5; СПбТел2, 3; Трнф1Р1, БО6, 1Р8; ЧТПЗ 1Р2
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001
Покупка
Башнефть7, 9; ГазпрнефБ1, Б4; ГПБ БО8, БО10, БО22; Камаз БО5; МегафнБ1Р2; МКБ БО9, БО10, БО11; ПКТ; ПромсвбБО8; РСХБ 10, 11, БО9, БО14; РусГидро01, 07; Система1Р6; ТКХ БП1; ТМК БО-6; ФСК Б2, 6, 13; ЧТПЗ 1Р4
Башкорт; БелгОб; Коми 11, 12; КрасЯрКр 11, 12; НижгорОб10, 12; Новсиб; МГор69; СамарОбл11, 12; СвердлОб; ХМАО 09
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5, БО22; ГПБ БО16, БО17; ГТЛК 1Р3, 1Р7, 1Р9; ЕвропланБ1; ЛСР 1Р1; МТС БО2, 1Р5; ПромсвБП1; РЕСОЛизБ02; РЖД 1Р1; Роснфт 1Р2, 1Р4, 2Р4; РСХБ БО2Р, 4Р, 5Р, 8Т1; СПбТел2, 3; Трнф1Р1, БО6, 1Р8; ЧТПЗ 1Р2, 1Р3
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001
Башнефть7, 9; ГазпрнефБ1, Б4; ГПБ БО8, БО10, БО22; Камаз БО5; МегафнБ1Р2; МКБ БО9, БО10, БО11; ПКТ; ПромсвбБО8; РСХБ 10, 11, БО9, БО14; РусГидро01, 07; Система1Р6; ТКХ БП1; ТМК БО-6; ФСК Б2, 6, 13; ЧТПЗ 1Р4
Башкорт; БелгОб; Коми 11, 12; КрасЯрКр 11, 12; НижгорОб10, 12; Новсиб; МГор69; СамарОбл11, 12; СвердлОб; ХМАО 09
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5, БО22; ГПБ БО16, БО17; ГТЛК 1Р3, 1Р7, 1Р9; ЕвропланБ1; ЛСР 1Р1; МТС БО2, 1Р5; ПромсвБП1; РЕСОЛизБ02; РЖД 1Р1; Роснфт 1Р2, 1Р4, 2Р4; РСХБ БО2Р, 4Р, 5Р, 8Т1; СПбТел2, 3; Трнф1Р1, БО6, 1Р8; ЧТПЗ 1Р2, 1Р3
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001
Покупка
iРоснано4, 5; Башнефть7, 9; ГазпрнефБ1, Б4; ГПБ БО8, БО10, БО22; ЕАБР 8; Камаз БО5; МегафнБ1Р2; МКБ БО9, БО10, БО11; МТС 1Р5; ПКТ; ПромсвбБО8; РСХБ 10, 11, БО9, БО14; РусГидро01, 07; Система1Р6; ТКХ БП1; ТМК БО-6; ФСК Б2, 6, 13; ЧТПЗ 1Р4
Башкорт; БелгОб; Коми 11, 12; КрасЯрКр 11, 12; НижгорОб10, 12; Новсиб; МГор69; СамарОбл11, 12; СвердлОб; ХМАО 09
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5; ГПБ БО17; ГТЛК 1Р3, 1Р7, 1Р9; ЕвропланБ1; ЛСР 1Р1; МТС БО2; ПромсвБП1; РЕСОЛизБ02; РЖД 1Р1; Роснфт 1Р2, 1Р4, 2Р4; РСХБ БО4Р, 5Р, 8Т1; СПбТел2, 3; Тойота 1Р1; Трнф1Р1, БО6, 1Р8; ЧТПЗ 1Р2, 1Р3
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001
iРоснано4, 5; Башнефть7, 9; ГазпрнефБ1, Б4; ГПБ БО8, БО10, БО22; ЕАБР 8; Камаз БО5; МегафнБ1Р2; МКБ БО9, БО10, БО11; МТС 1Р5; ПКТ; ПромсвбБО8; РСХБ 10, 11, БО9, БО14; РусГидро01, 07; Система1Р6; ТКХ БП1; ТМК БО-6; ФСК Б2, 6, 13; ЧТПЗ 1Р4
Башкорт; БелгОб; Коми 11, 12; КрасЯрКр 11, 12; НижгорОб10, 12; Новсиб; МГор69; СамарОбл11, 12; СвердлОб; ХМАО 09
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5; ГПБ БО17; ГТЛК 1Р3, 1Р7, 1Р9; ЕвропланБ1; ЛСР 1Р1; МТС БО2; ПромсвБП1; РЕСОЛизБ02; РЖД 1Р1; Роснфт 1Р2, 1Р4, 2Р4; РСХБ БО4Р, 5Р, 8Т1; СПбТел2, 3; Тойота 1Р1; Трнф1Р1, БО6, 1Р8; ЧТПЗ 1Р2, 1Р3
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001
Покупка
iРоснано4,5; Башнефть7,9; ВЭБ 06,08; ГазпрнефБ1, Б4, 10; ГПБ БО8, БО16, БО25; Камаз БО5; МегафнБ1Р2; МКБ БО11; ПКТ; ПромсвбБО8; РСХБ 4Р; РусГидро01, 07; СберБ БО3R; Система1Р6; ТКХ БП1; ТМК БО5, БО6; ФПК 01; ФСК 6, 7, 13
БелгОб; Коми 11, 12; КрасЯрКр 11, 12; НижгорОб10, 12; Новсиб
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5; ГПБ БО17; ГТЛК 1Р3, 1Р7, 1Р9; ЕвропланБ1; ЛСР 1Р1; ПромсвБП1; РЕСОЛизБ02; РЖД 1Р1; Роснфт 1Р2, 1Р4, 2Р4; РСХБ БО4Р, 5Р, 8Т1; СПбТел2, 3; Тойота 1Р1; Трнф1Р1, БО6, 1Р8; ФПК 1Р1; ЧТПЗ 1Р1, 1Р2, 1Р3
БелгОбл2017; КрасЯрКр13, 14; МарЭл17; НижгорОб11; СПБГО35001
iРоснано4,5; Башнефть7,9; ВЭБ 06,08; ГазпрнефБ1, Б4, 10; ГПБ БО8, БО16, БО25; Камаз БО5; МегафнБ1Р2; МКБ БО11; ПКТ; ПромсвбБО8; РСХБ 4Р; РусГидро01, 07; СберБ БО3R; Система1Р6; ТКХ БП1; ТМК БО5, БО6; ФПК 01; ФСК 6, 7, 13
БелгОб; Коми 11, 12; КрасЯрКр 11, 12; НижгорОб10, 12; Новсиб
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5; ГПБ БО17; ГТЛК 1Р3, 1Р7, 1Р9; ЕвропланБ1; ЛСР 1Р1; ПромсвБП1; РЕСОЛизБ02; РЖД 1Р1; Роснфт 1Р2, 1Р4, 2Р4; РСХБ БО4Р, 5Р, 8Т1; СПбТел2, 3; Тойота 1Р1; Трнф1Р1, БО6, 1Р8; ФПК 1Р1; ЧТПЗ 1Р1, 1Р2, 1Р3
БелгОбл2017; КрасЯрКр13, 14; МарЭл17; НижгорОб11; СПБГО35001
Покупка
iРоснано4,5; Башнефть7,9; ВЭБ 06,08; ГазпрнефБ1, Б4, 10; ГПБ БО8, БО16, БО25; Камаз БО5; МегафнБ1Р2; МКБ БО11; ПГК; ПКТ; ПромсвбБО8; РСХБ 4Р; РусГидро01, 07; СберБ БО3R; ТКХ БП1; ТМК БО5, БО6; ФПК 01; ФСК 6, 7, 13
БелгОб; Коми 11, 12; КрасЯрКр 11, 12; НижгорОб10, 12; Новсиб
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р3, 1Р6; ГазпромКБ5; ГПБ БО16, БО17; ГТЛК 1Р3, 1Р7, 1Р9; ЕвропланБ1; ЕврХол1Р1; ЛСР 1Р1; ПромсвБП1; РЕСОЛизБ02; РЖД 1Р1; Роснфт 1Р2, 1Р4, 2Р4; РСХБ БО2Р, 4Р, 5Р, 8Т1; СберБ БО4R; СПбТел2, 3; Тойота 1Р1; Трнф1Р1, БО6, 1Р8; ФПК 1Р1; ЧТПЗ 1Р1, 1Р2, 1Р3
БелгОбл2017; КрасЯрКр13, 14; МарЭл17; НижгорОб11; СПБГО35001
iРоснано4,5; Башнефть7,9; ВЭБ 06,08; ГазпрнефБ1, Б4, 10; ГПБ БО8, БО16, БО25; Камаз БО5; МегафнБ1Р2; МКБ БО11; ПГК; ПКТ; ПромсвбБО8; РСХБ 4Р; РусГидро01, 07; СберБ БО3R; ТКХ БП1; ТМК БО5, БО6; ФПК 01; ФСК 6, 7, 13
БелгОб; Коми 11, 12; КрасЯрКр 11, 12; НижгорОб10, 12; Новсиб
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р3, 1Р6; ГазпромКБ5; ГПБ БО16, БО17; ГТЛК 1Р3, 1Р7, 1Р9; ЕвропланБ1; ЕврХол1Р1; ЛСР 1Р1; ПромсвБП1; РЕСОЛизБ02; РЖД 1Р1; Роснфт 1Р2, 1Р4, 2Р4; РСХБ БО2Р, 4Р, 5Р, 8Т1; СберБ БО4R; СПбТел2, 3; Тойота 1Р1; Трнф1Р1, БО6, 1Р8; ФПК 1Р1; ЧТПЗ 1Р1, 1Р2, 1Р3
БелгОбл2017; КрасЯрКр13, 14; МарЭл17; НижгорОб11; СПБГО35001
➖Сегодня Фольксваген банк откроет книгу заявок (11:00-15:00 по мск.) на размещение рублевых облигаций с ориентиром доходности 3-летняя бескупонная ОФЗ + премия не более 120 бп. Согласно нашим оценкам, справедливая доходность должна находиться вблизи 8% годовых.
➖Банк имеет высокие кредитные рейтинги от АКРА (ААА). Международные оценки отсутствуют, однако наличие безотзывной оферты от основного акционера Volkswagen Financial Services AG (А+/ВВВ+) устраняет эффект субординации и приравнивает бумаги на уровне материнской структуры.
➖Фольксваген банк демонстрирует большую способность генерации собственного капитала и не нуждается в дополнительном вливании со стороны акционеров или в выпуске иных альтернативных видов капитала. Собственные средства имеют ощутимый буфер абсорбции, что выражается в существенных нормативах: Н1.0 - 42% (на конец июня 2018 года по РСБУ) при минимальном требовании 8%. Запас капитала может выдержать более агрессивный рост бизнеса и нивелировать ухудшение кредитного портфеля, который по просрочке находится на низком уровне при 100% резервировании.
➖Объём высоколиквидных активов претерпел изменения. С начала года по РСБУ банк увеличил краткосрочный портфель межбанковского кредитования с 2.7 до 5.1 млрд руб. за счёт свободной ликвидности. Доминирующую долю в рабочих активах занимают займы физическим лицам (66%), оставшаяся часть распределена на МБК и в кредитах юридическим лицам.
➖В структуре фондирования в основном преобладает длинная дюрация средств, поэтому значительных проблем с разрывом ликвидности не прослеживается, несмотря на рост МБК в активах. Обязательства на половину состоят из задолженности перед другими банками (преимущественно свыше 180 дней), другая часть распределена поровну за счёт оптового и корпоративного фондирования.
➖Банк имеет высокие кредитные рейтинги от АКРА (ААА). Международные оценки отсутствуют, однако наличие безотзывной оферты от основного акционера Volkswagen Financial Services AG (А+/ВВВ+) устраняет эффект субординации и приравнивает бумаги на уровне материнской структуры.
➖Фольксваген банк демонстрирует большую способность генерации собственного капитала и не нуждается в дополнительном вливании со стороны акционеров или в выпуске иных альтернативных видов капитала. Собственные средства имеют ощутимый буфер абсорбции, что выражается в существенных нормативах: Н1.0 - 42% (на конец июня 2018 года по РСБУ) при минимальном требовании 8%. Запас капитала может выдержать более агрессивный рост бизнеса и нивелировать ухудшение кредитного портфеля, который по просрочке находится на низком уровне при 100% резервировании.
➖Объём высоколиквидных активов претерпел изменения. С начала года по РСБУ банк увеличил краткосрочный портфель межбанковского кредитования с 2.7 до 5.1 млрд руб. за счёт свободной ликвидности. Доминирующую долю в рабочих активах занимают займы физическим лицам (66%), оставшаяся часть распределена на МБК и в кредитах юридическим лицам.
➖В структуре фондирования в основном преобладает длинная дюрация средств, поэтому значительных проблем с разрывом ликвидности не прослеживается, несмотря на рост МБК в активах. Обязательства на половину состоят из задолженности перед другими банками (преимущественно свыше 180 дней), другая часть распределена поровну за счёт оптового и корпоративного фондирования.
Покупка
ВЭБ 06, 08, 31; Газпрнеф10; ГПБ БО15, БО16, БО25; МКБ БО9, БО10; ПромсвбБО8; Роснфт 1Р6, БО16; РСХБ 4Р, БО15; СберБ БО3R; Система1Р6; Трнф1Р7; ФСК 7, 9, 11; ЧТПЗ 1Р2
БелгОб; Коми 11, 12; КрасЯрКр 11, 12; НижгорОб10, 12; Новсиб
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ 1Р2, 1Р4, БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5; ГТЛК 1Р10; Роснфт 1Р4, 2Р4; РСХБ 5Р; СПбТел2, 3; Трнф1Р1, БО6, 1Р8
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001
ВЭБ 06, 08, 31; Газпрнеф10; ГПБ БО15, БО16, БО25; МКБ БО9, БО10; ПромсвбБО8; Роснфт 1Р6, БО16; РСХБ 4Р, БО15; СберБ БО3R; Система1Р6; Трнф1Р7; ФСК 7, 9, 11; ЧТПЗ 1Р2
БелгОб; Коми 11, 12; КрасЯрКр 11, 12; НижгорОб10, 12; Новсиб
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ 1Р2, 1Р4, БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5; ГТЛК 1Р10; Роснфт 1Р4, 2Р4; РСХБ 5Р; СПбТел2, 3; Трнф1Р1, БО6, 1Р8
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001
На внутреннем локальном рынке российская валюта остаётся под давлением продавцов (68.2 Tom), при этом на азиатской сессии доллар тестировал отметку 69 по причине распродаж глобальных рисковых активов на фоне девальвации турецкой лиры в результате бездействие местного регулятора в сфере денежно-кредитной политики. Несмотря на внешние проблемы рубль не должен так существенно реагировать и двигаться вслед за турецкой валютой. Единственной неопределённостью является дальнейший масштаб реакции других сверстников EM и объём спекулятивных действий внутренними игроками, поскольку короткие рублёвые ставки по кросс-валютным свопам остаются повышенными и свидетельствую об активных займов рублей и продажи их на спотовом рынке. Санкционные риски для рублевой зоны будут развиваться скорее всего после выхода сената с летних каникул, поэтому премия за этот риск не должна увеличиваться в паре доллар/рубль вследствие торговых отношений США и Турции. Кроме того, Минфин в качестве поддержки перестал 9 августа проводить интервенции, а в выходные дни Антон Силуанов постарался успокоить рынки, что ведомство и Банк России готовы поддержать банки, если США введут самые жёсткие ограничения ввиде проведения долларовых транзакций.
Покупка
Газпрнеф10; ГПБ БО15, БО16, БО25; МКБ БО9, БО10; ПКТ; ПромсвбБО8; РЖД 28, 41; РСХБ БО15; Система1Р6; Трнф1Р7; ФСК 7, 9, 11; ЧТПЗ 1Р2
БелгОб; Коми 11, 12; КрасЯрКр 11, 12; НижгорОб11; Новсиб; ТомскОб 55; ЯрОбл2016
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ 06, БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5; ГТЛК 1Р8; ЕАБР 11; РСХБ 5Р; СПбТел2, 3; Тойота 1Р1; Трнф1Р1, БО6, 1Р8
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001
Газпрнеф10; ГПБ БО15, БО16, БО25; МКБ БО9, БО10; ПКТ; ПромсвбБО8; РЖД 28, 41; РСХБ БО15; Система1Р6; Трнф1Р7; ФСК 7, 9, 11; ЧТПЗ 1Р2
БелгОб; Коми 11, 12; КрасЯрКр 11, 12; НижгорОб11; Новсиб; ТомскОб 55; ЯрОбл2016
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ 06, БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5; ГТЛК 1Р8; ЕАБР 11; РСХБ 5Р; СПбТел2, 3; Тойота 1Р1; Трнф1Р1, БО6, 1Р8
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001
Покупка
Газпрнеф10; ГПБ БО15, БО21, БО25; МегафонБ1Р; МКБ БО9, БО10; ПКТ; ПромсвбБО8; РЖД 28, 41; РСХБ БО15; Система1Р6; ФСК 7, 9, 11
БелгОб; Коми 12; КрасЯрКр 12; НижгорОб11; Новсиб; ТомскОб 55; ЯрОбл2016
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р3, 1Р6; ГазпромКБ5; ГПБ БО17; ГТЛК 1Р8; ЕАБР 11; ЕврХол1Р1; РЖД 1Р1; Роснфт2Р4, 2Р5; РСХБ 2Р, 4Р, 5Р; РусГидрБП5; СберБ БО4Р; СПбТел2, 3; Тойота 1Р1; Трнф1Р1, 1Р5, БО6, 1Р8
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СамарОбл14; СПБГО35001
Газпрнеф10; ГПБ БО15, БО21, БО25; МегафонБ1Р; МКБ БО9, БО10; ПКТ; ПромсвбБО8; РЖД 28, 41; РСХБ БО15; Система1Р6; ФСК 7, 9, 11
БелгОб; Коми 12; КрасЯрКр 12; НижгорОб11; Новсиб; ТомскОб 55; ЯрОбл2016
Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р3, 1Р6; ГазпромКБ5; ГПБ БО17; ГТЛК 1Р8; ЕАБР 11; ЕврХол1Р1; РЖД 1Р1; Роснфт2Р4, 2Р5; РСХБ 2Р, 4Р, 5Р; РусГидрБП5; СберБ БО4Р; СПбТел2, 3; Тойота 1Р1; Трнф1Р1, 1Р5, БО6, 1Р8
БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СамарОбл14; СПБГО35001
Минфин выбрал защитную тактику и сократит завтра объём первичного размещения. Ведомство собирается продать 3-летнюю 25083 на 10 млрд руб. Среди всего участка кривой бумага выглядит очень интересно и менее рискованно с точки зрения DV01. Тем не менее мы рекомендуем покупать ее со значительной премией - 5-10 бп от сегодняшних уровней. Последние торговые обороты и движения бумаг свидетельствую о высокой осторожности инвесторов и неопределённости дальнейшей конъюнктуры. Кроме того, более длинные конкуренты 26220 (+1 год по сроку погашения) предлагают премию около 8-10 бп и расположены на уровне ОФЗ 4-6 лет, при этом кривая постепенно становится плоской за счёт роста среднесрочных выпусков. Рекомендуем застраховаться от уплощения и предъявить премию.