💫 와이지엔터테인먼트 2Q23 실적 컨센서스 상회

💫 JYP Ent. 2Q23 실적 컨센서스 소폭 하회

[한투증권 안도영] JYP Ent. 2Q23 review: 기대가 너무 높았을 뿐

▶ 매출액 증가 컸지만, 비용 증가도 컸던 2분기
- 매출액 1,517억원(+124% YoY, +29% QoQ), 영업이익 457억원(+51% YoY, -9% QoQ)으로 컨센서스 영업이익 490억원 소폭 하회
- 앨범 매출액 741억원(+298% YoY, +82% QoQ). 스트레이키즈 앨범 발매로 역대 최대 매출액 기록
- 콘서트 매출액 145억원(+44% YoY, +114% QoQ). 트와이스 투어 및 과거 스트레이키즈, 니쥬의 일본 투어 매출이 이연 반영되며 역대 최대 매출액 달성
- MD 매출액 217억원(+151% YoY, -21% QoQ). 전분기 대비 일본 MD 라인업 줄며 일본 매출 감소
- 기타 매출액은 미국 퍼블리싱 매출의 1, 3분기 반영으로 전분기 대비 50억원가량 감소
- 비용 증가가 예상치 상회. 콘텐츠제작비 및 아티스트 인세 증가로 GPM 전분기대비 3.3%p 하락
- 영업이익 늘어나며 상여금 인식 증가, PG 수수료 및 A2K 관련 지급수수료 증가로 OPM 30.1% 기록

▶ 목표주가 163,000원 유지. 섣부른 실망은 금물
- 투자의견 매수, 목표주가 163,000원 유지(12MF PER 35배 적용). 시장 기대치가 높아 실적 발표 당일 시간외 주가는 9% 하락. 하지만 이는 과도한 하락으로 조정 시 매수 기회로 삼아야 한다고 판단
- 금분기 예상을 뛰어넘은 비용 증가는 아쉽지만 그럼에도 금분기 OPM은 작년 연간 OPM을 상회
- 현지 파트너사로부터 정산 받는 해외 매출은 예상치 못하게 이연되는 경우가 있고, 콘텐츠 제작비 등도 분기 변동성을 띠기 때문에 금분기 이익률 하락이 지속된다고 볼 수 없음
- 기존 라인업 성장, 북미 포함 글로벌 매출 증가와 더불어 매니지먼트 대비 콘텐츠 매출 비중 늘어나며 이익 증가하는 포인트는 여전히 유효. 미래 성장 동력원인 신인 데뷔는 내년 상반기까지 4팀 예정


보고서 링크: https://bit.ly/45oboea

[한투증권 안도영] 와이지엔터테인먼트 2Q23 review: 저 너머를 바라볼 때

▶ 영억이익 289억원으로 컨센서스 상회
- 매출액 1,583억원(108% YoY, 1% QoQ), 영업이익 289억원(+209% YoY, -21% QoQ)으로 컨센서스 영업이익 227억원 상회. YG PLUS 연결 매출 포함 다수 부문 매출 호조 + 콘서트 수익성 개선
- 앨범 매출액 62억원(+117% YoY, -59% QoO)으로 신규 앨범 부재로 매출액 규모 미미
- MD 매출액 244억원(+415% YoY, +43% QoQ)으로 예상치 크게 상회. 블랙핑크 투어 효과와 더불어 트레저 팬덤 확대 영향
- 콘서트 312억원(+682% YoY, -23% QoQ), 로열티 205억원(+630% YoY, +52% QoQ)으로 블랙핑크와 트레저 투어가 반영되며 호조. 특히 회당 공연 규모 커지면서 수익성 개선
- 기타매출도 전분기 대비 50억 증가. 유니버설향 음원 저작권 게런티 수취
- YG PLUS의 음원 유통 사업인 음악 서비스도 호조. 이제 안정적으로 200억원대 매출액 발생

▶ 트레저 팬덤 확대, 베이비몬스터 데뷔로 리레이팅될 때
- 투자의견 매수, 목표주가 105,000원 유지(12MF PER 35배 적용)
- 트레저는 3분기 발매 앨범 판매량(7월 176만장. 이전 앨범 대비 두배 이상 증가) 통해 성장 확인. 11월 도쿄돔 입성 예정으로 블랙핑크 one IP 우려에서 벗어나며 밸류에이션 리레이팅 예상
- 9월에는 베이비몬스터 데뷔 예정으로 라인업 증가하며 분기 실적 변동성 줄어드는 점도 긍정적
- 블랙핑크 재계약으로 인세율 상승하겠지만, 베이비몬스터의 빠른 이익 기여와 트레저의 수익성 개선이 이익률 하락 방어할 것


보고서 링크: https://bit.ly/47uffYS

💫 와이지엔터 블랙핑크 9월 서울 콘서트 일정 확정

SM 신인 보이그룹 라이즈 선공개곡 MV

https://youtu.be/2H0duKgnYgE?si=IAnUrbxLvBzgmrKN

스트레이키즈 필릭스가 루이비통 앰버서더로 발탁됐네요. 지난달에는 같은 그룹의 현진이 베르사체 앰버서더로 발탁됐습니다. 글로벌 브랜드들의 케이팝스타 앰버서더 발탁이 이어지는 모습입니다.

(SM) NCT 2023 선공개 타이틀곡 MV

컴백 일자는 8/28이고 더블 타이틀입니다. 다른 한 곡은 Baggy Jeans

https://youtu.be/jZpr7hfeEVE?si=TeFoBBwsTfVo3Kbz

💫 세븐틴 일본 베스트앨범 ALWAYS YOURS 판매량 업데이트
- 1일차 37.7만장
- 초동은 1일차 판매량 + 10~20만장 정도

* 역대 K-pop 보이그룹 1일차 판매량 순위(일본 앨범 기준, 오리콘)
1. BTS / BTS, THE BEST / 57.1만장
2. BTS / MAP OF THE SOUL : 7 ~THE JOURNEY~ / 44.8만장
3. 세븐틴 / DREAM / 38.8만장
4. 세븐틴 / ALWAYS YOURS / 37.7만장 🆕
5. 스트레이키즈 / THE SOUND / 25.0만장
6. 동방신기 / BEST SELECTION 2010 / 22.8만장
7. TXT / SWEET / 21.6만장

💫 (JYP) 트와이스 지효 솔로 ZONE 초동 업데이트
- 한터 초동 판매량: 534,565장

* 여자 솔로 표본이 많이 없지만, 판매량만 보면 블랙핑크 지수 117만장, 블랙핑크 리사 73만장에 이은 3위
* 22년 6월 발매된 트와이스 나연 솔로앨범은 25만장

💫 (JYP) 스트레이키즈 11월 컴백 예상

금일 스키즈 서울 콘서트 일정 변경 공지가 나왔습니다. 9/30, 10/1 KSPO돔에서 10/21, 10/22 서울 내(고척돔이겠죠)로 변경되었는데요.

중요한 점은 콘서트 명입니다. 기존 콘서트 명에 ‘(UNVEIL 13)’이 붙었는데, 이전부터 스키즈는 새로운 앨범을 공개하는 공연이나 영상에 UNVEIL이라는 타이틀을 붙였습니다. 작년 서울 스페셜콘도 ‘UNVEIL 11’이 붙었고, 그 때 11번째 앨범인 MAXIDENT 티저가 나왔습니다.

이번에도 13번째 앨범 티저가 해당 일자 근처에 나온다고 본다면 11월 컴백이 맞겠네요.

💫 (SM) NCT127 10/6 정규 5집 FACT CHECK 발매
* 8/28 NCT 앨범 발매, 9월 라이즈 데뷔