📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Ключевые индексы завершили неделю в плюсе.

• Индекс Мосбиржи обновил максимум 2023 года и продолжил рост. Мы оцениваем потенциал роста индекса Мосбиржи полной доходности в 2024 году около 30%, из них 20% — рост акций и 10% — доходность дивидендов.

• Руководство Мосбиржи рекомендовало дивиденды за 2023 год в размере 17,35 рублей на акцию. Доходность — 8,6%.

• Рынок продолжает рост на фоне ожиданий дивидендов: в 2024 году инвесторы получат 5 трлн ₽.

• Российские бонды останутся под давлением. Причины: инфляция не снижается → причин для снижения ключевой ставки тоже нет.

• Займы Минфина на первичном рынке продолжают давить на котировки облигаций. 

🌐 Глобальные рынки

• Динамика была негативной. Причина — данные по рынку труда в США, которые опубликовали в пятницу.

•  Доходности на долговом рынке США продолжили снижаться в середине и в конце кривой. Причины: рост экономики замедлился, а инфляция постепенно снижается.

•  Фьючерсы показывают, что на рынке растёт уверенность в снижении ставки в июне.

🦷 На неделе в центре внимания будут данные по потребительской инфляции в США и индекс потребительских цен.

🛢 Нефть

•  Brent снизилась и сейчас стоит $82 за баррель. Причины снижения: в Китае не ждут высокого роста ВВП → дополнительного спроса на нефть тоже не будет.

•  Статистика в США говорит о медленном торможении экономики → есть угроза снижения спроса.

•  Конфликт на Ближнем Востоке и действия ОПЕК+ поддерживают цены на нефть.

🔜 На этой неделе опубликуют данные по запасам нефти от Американского института нефти и Минэнерго США и ежемесячный прогноз мирового спроса и предложения нефти от ОПЕК.

📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Динамика была негативной.

• Инфляция остаётся умеренной. Инвесторы следят за инфляцией, инфляционными ожиданиями и результатами аукционов Минфина.

• Главные проинфляционные риски: состояние экономики и рынка труда, повышенные инфляционные ожидания, высокие темпы кредитования в отдельных сегментах и бюджетная политика. Вероятно, ЦБ сохранит жёсткую монетарную политику ещё длительное время.

• Минфин продолжит размещать значительные объёмы ОФЗ-ПД, это будет давить на кривую ОФЗ.

• В этих условиях остаются привлекательными выпуски с плавающей ставкой — флоатеры, они хорошо сочетают риск и доходность. Но мы следим за котировками и макроданными, чтобы не упустить удачный момент для инвестиций в облигации с фиксированным купоном.

🌐 Глобальный рынок

• Динамика была положительной.

• В США вышел слабый отчёт по рынку труда. Он показывает, что началось охлаждение экономики → денежно-кредитные условия могут смягчить.

• Европейский центробанк оставил все базовые ставки без изменений.

• Председатель ЕЦБ Кристин Лагард сообщила, что смягчение монетарной политики только начали обсуждать, а для снижения ставки инфляция должна замедлиться.

🦷 Инвесторы следят за новостями из США. На этой неделе выйдет отчёт об исполнении федерального бюджета и данные по инфляции за февраль, которые могут повлиять на монетарную политику ФРС США.

💱 Рубль

Он укрепился. Курс поддерживают высокие цены на нефть, жёсткая монетарная политика и продажа иностранной валюты Центробанком РФ.

📰 Необычный еженедельный обзор

Вдохновились стихами Владимира Маяковского и решили развлечься. Но за весёлой формой, как обычно, важная аналитика.

🇷🇺 Наш рынок

Родные индексы двинулись в минусы из-за инфляции:
Не ждали, что шельма так прытко усилится.
Но наш ЦБ следит.

Если ставку повысили, значит, это кому-нибудь нужно.
Но надо терпеть... Понижения можно не ждать?

Не впадает товарищ-инвестор в уныние,
Есть оборотная сторона.
Консервативные инструменты – вклады, не акции.
Теперь в фаворе – идут на ура!

Впрочем! Не сломлен ещё тренд подъёмный
Индекса ММВБ.
Может поднять котировки, товарищи,
будущий дивиденд.

Транспорт отстал, будто шёл с оборотами
чуть выше холостых.
А металлурги не зря обработали
тысячи тонн руды.

Облигации, ах, и обидно, продолжают сниженье.
А с банков мы спросим —
Невыгодны стали долги им бумажные.
Особенно долгосрочные.

За все компании новости важные
выдал Тинькофф. Итак.
Первая: выросли, на зависть,
Прибыль и выручка.

Далее: он хочет акции выкупить
Свои же назад.
Третье: вернулся в родные пенаты! Теперь
кое-что про Росбанк:

Банки, похоже, удумали сблизиться
(большего он не сказал).
И у Тинькофф из-за этого снизился
роста потенциал.

🌐 Буржуйские рынки

Обратим на чужбину взор свой стремительный,
Индекс пятиста высоко вскарабкался,
Среднесрочный тренд в нём свой сохранялся.

Блок макроэкономический явился нашим глазам.
А там! Инфляция у производителей не теряет времени у станка,
Безработных меньше — статистика по ним краше!
Но вот беда — розничные продажи упали, как с водопада вода.

Инвесторы волнуются, смотрят датам в глаза,
Ждут властей финансовых.
Долговой рынок грозно цены показывает,
Но всё в руках ФРС и экспертов всех мастей.

🛢 Нефть

Золото черное, грациозно раскачиваясь,
Потихоньку тянется за птицами под небеса.
Прогнозы ОПЕКа, МЭА оптимистично оттачиваются,
Надежда в сердца инвесторов пришла.

Чтоб сказать про это вам,
Поста этого слова
И рисуночков наброски
Сделал
Дядя
Маяковский.

📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Динамика была негативной.

• Инфляция остаётся умеренной. Она ниже, чем осенью 2023 года, но всё ещё выше целей ЦБ.

• Минфин продолжает размещать ОФЗ-ПД в крупных объёмах. 

• На этой неделе инвесторы ждут решения ЦБ по ключевой ставке. Мы ожидаем, что регулятор сохранит её на уровне 16%. Причины: темпы инфляции всё еще выше цели ЦБ, плюс сохраняются проинфляционные риски: состояние экономики и рынка труда, повышенные инфляционные ожидания, высокие темпы кредитования в отдельных сегментах и бюджетная политика. Вероятно, ЦБ сохранит жёсткую монетарную политику.

• Минфин продолжит размещать значительные объёмы ОФЗ-ПД и давить на этот сегмент облигаций. В таких условиях остаются привлекательными выпуски с плавающей ставкой — флоатеры, они хорошо сочетают риск и доходность. Но мы следим за котировками и макроданными, чтобы не упустить удачный момент для инвестиций в облигации с фиксированным купоном.

🌐 Глобальный рынок

• Динамика была негативной.

• Данные по инфляции в США оказались хуже ожиданий. При прочих равных это приведёт к тому, что ФРС продлит жёсткую монетарную политику.

🦷 На этой неделе инвесторы ждут:

- заседание ФРС США, на котором регулятор, вероятно, оставит ставку на уровне 5,25–5,5%;

- решение по монетарной политике Банка Англии и Народного банка Китая;

- предварительные данные по PMI за март в США и еврозоне. По ним оценивают состояние экономики этих стран.

💱 Рубль

Мы ожидаем, что высокие цены на нефть и жёсткая монетарная политика ЦБ будут поддерживать рубль. В ближайшие недели продажи экспортёров могут вырасти из-за роста налоговых выплат: в марте нефтегазовые компании заплатят около 1,2 трлн ₽ квартального налога на дополнительный доход. Это тоже поддержит курс рубля. Мы ожидаем курс в диапазоне 90–93 рубля за доллар.