Как преуспеть в долгосрочных инвестициях: часть 2

🏆 Сегодня — ещё 5 советов, которые помогут приумножить капитал.

1️⃣ Не переоценивайте коэффициент P/E

Коэффициент P/E (отношение цены компании к чистой прибыли) может сбить инвестора с толку.

Например, у компании А низкий P/E — 4. А у компании B — 8.
А — стабильная компания без перспектив роста, поэтому P/E низкий.
B — инновационный стартап с потенциалом, но без прибыли, отсюда высокий P/E. Если смотреть только на коэффициент, можно решить, что А недооценена, а B — переоценена. Но на деле это не так. Поэтому при выборе акций важно учитывать и другие факторы, например потенциал роста и финансовое состояние.

2️⃣ Смотрите в будущее

В инвестициях важно смотреть на менеджмент компании, а не на прошлые результаты.

Когда в 1997 году Amazon вышла на биржу, она продавала книги, и только те, кто верили в основателя стартапа и рост электронной коммерции, не продали акции во время кризисов. С годами Amazon вышла на рынок облачных вычислений, потокового вещания и ИИ. Акции компании стали крайне успешной инвестицией.

3️⃣ Будьте открыты новым возможностям

Хороший доход приносят не только проверенные инструменты. Важно смотреть по сторонам, чтобы не упустить шансы заработать.

Так, в январе УК «Первая» запустила первый в России БПИФ на облигации с переменным купоном (тикер SBFR). С тех пор паи подорожали на 6,59%. А паи БПИФа на обычные корпоративные облигации (SBRB) за то же время — на 2,72%.

4️⃣ Не слишком верьте в успех мелких компаний

Покупать акции небольших компаний через фонды — довольно безопасно, но не следует слишком полагаться на них. Кажется, что мелким компаниям намного проще показать кратный рост. Но обычно если какие-то и взлетают, то из-за манипуляций с ценами — и ненадолго. И чаще банкротятся, чем становятся голубыми фишками.

5️⃣ Помните о налогах

Следует всегда учитывать налоги и комиссии. Если в моменте кажется, что между 20% и 17% доходности разница небольшая, то при сложном проценте получается серьёзная сумма.

Что происходит с рынком акций

Из-за новых санкций рубль укрепляется. А в июле Банк России может повысить ключевую ставку до 18% — хранить деньги на депозитах будет ещё выгоднее. Стоит ли в такой ситуации вообще инвестировать в акции?

Расскажем, как эти факторы влияют на рынок акций и чего ждать дальше.

📊 Что сейчас давит на российский рынок

Основной негативный фактор — высокие процентные ставки. Инвесторы ждут, что в июле ЦБ РФ поднимет ключевую ставку до 18% из-за инфляции.

💱 Рубль растёт — как это влияет на рынок акций

Чем выше курс рубля, тем хуже себя чувствует российский рынок акций. Причина: на рынке много сырьевых компаний-экспортёров, а их доходы в рублях уменьшаются.

Но мы думаем, что курс не будет укрепляться долго.

• Санкции затруднили торги в валюте, но регулятор готовился к этому, поэтому скоро резервные каналы настроят.
• Слишком дорогой рубль увеличит дефицит бюджета. Правительство вряд ли допустит такое надолго.

🔜 Какой индекс Мосбиржи ждать летом

В течение лета он может быть в диапазоне 3000–3300 пунктов.

Выше индекс не поднимется из-за высоких процентных ставок. Они стимулируют инвесторов вкладывать деньги в депозиты и долговой рынок.

Ниже индекс не упадёт по ряду причин:

• высокая ликвидность в финансовой системе,
• ограничения по оттоку капитала за границу,
• ожидаются крупные дивидендные выплаты.

👥 Какие акции и секторы экономики будут расти быстрее остальных

Лучше рынка остаются банки и финансовые компании.

Привлекателен ИТ-сектор — компании почти не закредитованы и быстро растут, поэтому они не так чувствительны к высоким процентным ставкам.

🦷 Что будет с акциями до конца года?

У рынка акций есть потенциал в среднесрочной перспективе.

Если ЦБ справится с инфляцией, то ставки снизят. Либо инфляция будет долго расти, и рубль неизбежно сильно ослабнет. Тогда привлекательность акций вырастет, так как они приносят реальную доходность.

🌐 Обзор рынка акций и облигаций за июнь

Всего за две минуты наши портфельные управляющие расскажут:

• что было с акциями и облигациями в июне,
• чего ждать в этом месяце,
• акции каких компаний покажут себя лучше рынка,
• какие активы мы предпочитаем в своих портфелях.

Как вам новый формат? Оставляйте реакции 🔥, если хотите видеть больше таких видеообзоров в нашем канале.

🦷 Стоит ли инвестору доверять соцсетям

В 2023 году Центробанк России назвал риски соцсетей: из-за них подписчики перестают сами анализировать акции, а блогеры и инфлюенсеры не отвечают за то, что продвигают.

Вот простые, но очень важные советы, как вести себя инвестору в соцсетях.

1️⃣ Фильтруйте источники

Задайте себе эти вопросы.

• Как часто сбывались прошлые прогнозы автора?

• Автор не скрывает свою личность? Это говорит в его пользу. Но даже неанонимные эксперты не всегда заслуживают доверия. Чтобы вести свой блог, необязательно годами изучать то, о чём ты пишешь, достаточно просто захотеть.

• Что продвигает эксперт и кому это выгодно? Это нормально, если автор размещает рекламу (при условии, что маркирует её) или даёт рекомендации. Но часто авторы пользуются доверием аудитории. Вспомните громкие дела крупных блогеров.

• Что подтверждает экспертизу автора: у него есть сертификаты, лицензии, профильное образование и результаты работы в этой сфере?

• Эксперт агрессивно продвигает свои инвестидеи и обещает гарантированный доход? Задумайтесь. Профессионал всегда предупреждает, что в инвестициях есть риски и нет гарантий дохода.

2️⃣ Доверяйте, но проверяйте

Не следуйте слепо инвестсоветам из сети. И уж точно не верьте обещаниям быстрых денег. Проверьте: эксперт правда выпускает оригинальный контент или это просто пересказ известных авторов? Почему он рассказывает вам, как заработать деньги, вместо того чтобы самому заработать больше на этом?

3️⃣ Не следуйте за толпой

Пузыри и сомнительные схемы в соцсетях могут оставить вас без гроша: вспомните пример GameStop, когда пользователи Reddit разогнали до небес цену акции сети видеоигр и быстро обвалили её.

Если популярность в соцсетях раздула цену акции в 10 раз, изучите другие мнения, проведите небольшой анализ: скорее всего, он покажет, что активы переоценили.

Мы в УК «Первая» принимаем все решения только на основе отчётности компаний и достоверной информации. Например, от менеджмента компаний и проверенных изданий.

🛢 Что происходит на рынке нефти

Цена Brent в начале месяца падала до $77 за баррель. Рынок неоправданно отреагировал на решения ОПЕК и опасался слабого спроса. Но к концу месяца цена Brent выросла на 4,6% — до $85.

На это повлияли:

• ожидания сезонного роста спроса и дефицита нефти во втором полугодии;
• эскалация конфликта между Израилем и Ливаном.

👀 Решение ОПЕК 2 июня

Члены организации продлили все три уровня ограничений.

• Сокращение официальных квот до конца 2025 года (2 млн баррелей в сутки).
• Первый уровень добровольных ограничений до конца 2025 года (1,66 млн б/с).
• Второй уровень ограничений (2,2 млн б/с) до конца сентября 2024 года.

В рамках договорённостей добыча нефти в России останется около 9 млн б/с. Добыча год к году может упасть больше чем на 4%.

Рынок разочаровало, что ОПЕК может ослаблять ограничения в четвёртом квартале 2024 года. Организация уже подчёркивала, что может изменить решение из-за ситуации на рынке.

📰 Отчёты энергетических агентств

МЭА

Прогноз спроса на 2024 год без изменений — 103,2 млн б/с. Выросла цифра за 2023 год, что привело к «мнимому» снижению прогноза роста спроса с 1,1 млн до 1 млн б/с.

Прогноз по росту предложения вырос с 0,58 млн до 0,69 млн б/с. Причина — ранее МЭА закладывало добровольные ограничения ОПЕК+ до конца года.

С новыми прогнозами баланс спроса-предложения в 2024 году остаётся дефицитным.

Минэнерго США

Повысило прогнозы на спрос: в 2024 году — на 150 тысяч б/с, в 2025 — на 250.

Цифры по добыче снизились, так как ранее закладывалось действие ограничений ОПЕК+ лишь на первое полугодие.

В результате, прогноз по дефициту на рынке вырос с 80 тысяч до 410 тысяч б/с.

ОПЕК

Не изменил прогнозы по росту спроса в 2024–2025 годах — 2,25 млн и 1,95 млн б/с соответственно.

🔜 Прогнозы на июль

Ждём, что цена будет около $82–88 за баррель. Всё из-за ожидаемого сезонного роста спроса и сокращения запасов.

Если конфликт на Ближнем Востоке притормозится, то цена может упасть к нижним уровням. В случае новых вспышек возможны скачки выше $90.

🇨🇳 Рынок акций Китая в июне

Индекс Гонконга Hang Seng: -2% за месяц, +3,9% с начала 2024 года.

Материковый индекс CSI 300: -3,3% за июнь, +0,9% с начала 2024 года.

С конца мая на рынках Китая продолжается коррекция. Есть некоторая фиксация прибыли, ведь оба рынка сильно выросли с февраля 2024 года. Замедлились темпы принятия новых стимулирующих мер: государство и инвесторы следят за реализацией и эффективностью уже принятых стимулов.

📰 Экономика

• Индекс деловой активности PMI — 49,5. Как и в мае, слегка ниже положительного уровня.

• Индекс Caixin показал сильный месяц — 51,8. Он больше учитывает южные, экспортно-ориентированные регионы.

• Внутренний спрос медленно восстанавливается, но экспорт остаётся сильным — +7,6% год к году.

• Макроэкономические данные смешанные. Есть улучшения, но об устойчивом росте экономики говорить рано.

🔜 Перспективы

• Заседание Политбюро пройдёт 15–18 июля.

Наши ожидания.

• Курс стимулирования экономики сохранится, но вряд ли будут объявлены весомые меры.

• Ускорится выпуск государственных облигаций. Деньги пойдут на инфраструктурные проекты и на поддержку сектора недвижимости.

• Ставку могут снизить, но ближе к концу года, так как ЦБ важно держать курс стабильным.

Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд. Считаем, в этом году экономика продолжит восстанавливаться, а правительство будет стремиться к цели — росту ВВП на 5%.

Но в краткосрочном периоде рынок акций может замедлиться в ожидании заседания Политбюро. Сохранится высокая волатильность.

👥 Привлекательные секторы для инвестиций

1️⃣ Туризм, рекреация, авиаперевозки. Они восстанавливаются после пандемии.

2️⃣ Потребительская техника и электроника с экспортным потенциалом.

3️⃣ ИТ и новые формы ритейла — платформы коротких видеотрансляций.

4️⃣ «Новая» экономика. Производство оборудования, облачные вычисления, новая энергетика — приоритеты стимулирующей политики.

5️⃣ Недвижимость. У надёжных частных девелоперов потенциал выше, чем у государственных, а финансов больше, чем у компаний с высоким риском.

Заявки на обмен активами от нерезидентов будут принимать до 2 августа

Появилась новость по специальным торгам замороженными активами.

🦷 Организатор торгов «Инвестиционная палата» продлил срок приёма заявок от иностранцев до 2 августа. Ранее его планировали завершить 5 июля. Такое решение приняли по просьбам потенциальных покупателей.

УК «Первая» подала на торги активы на сумму более 3,6 млрд ₽ — это более 10% от всех размещённых активов.

Расчёты по заявкам пройдут 12 августа 2024 года вместо 29 июля.

👥 Связано ли это с санкциями на Мосбиржу? Официальной информации об этом ещё не было.

Вчера ЦБ заявил, что новые санкции никак не повлияют на обмен активами между российскими и иностранными инвесторами.

1️⃣ УК «Первая» подала заявки вовремя и выполнила все требования организатора торгов. Срок расчёта немного сдвинулся, больше эта новость никак не затронет инвесторов.

🔜 Следите за новостями в нашем канале. Будем и дальше держать вас в курсе.

💱 Итоги июня для рубля — и перспективы

На валютный рынок в июне больше всего повлияли санкции США. Биржевые торги долларом и евро в России больше не проводятся из-за санкций против Мосбиржи, НКЦ и НРД. Теперь основной индикатор валютного рынка — биржевой курс юаня к рублю.

США ужесточают контроль за соблюдением санкций против России. Ещё с конца 2023 года под ограничения могут попасть банки тех стран, которые помогают «обходить» санкции. Поэтому в начале 2024 года российские компании столкнулись с проблемами при платежах по внешнеторговым сделкам. Иностранные банки стали запрашивать больше данных и иногда отказывались проводить платежи.

С июня 2024 года угроза вторичных санкций стала больше. В зоне риска существенные транзакции, в которых участвуют:

– лица и компании из санкционных списков, даже если они прямо не связаны с ВПК;
– компании ВПК и близких секторов, даже если они не под санкциями;
– товары, которые могут увеличить военно-технологический потенциал России.

👀 В таких условиях сложнее рассчитываться за импорт, и спрос на валюту падает. Поэтому рубль заметно укрепился. По итогам июня курс составил 85,7 ₽/$ (-4,9% за месяц) и 11,6 ₽/¥ (-6,7%).

🔜 Какой курс ждать в июле

В первые дни месяца на рубль повлияло завершение налогового периода, курс стал 88 ₽/$ и 11,8–12 ₽/¥.

Скорее всего, рубль останется крепким из-за проблем с расчётами. В июле ждём 87–90 ₽/$ и 11,9–12,3 ₽/¥.

🔜 Если ситуация с платежами наладится в ближайшие месяцы, то к концу года курс может вернуться к 93 ₽/$ и 12,8 ₽/¥.

Для этого есть несколько причин.

• Фундаментальные факторы поддерживают спрос на импорт: потребительский спрос и производство растут.

• ЦБ будет продавать меньше валюты во втором полугодии по сравнению с первым — примерно на $4 млрд.

• Смягчён указ об обязательном возврате валютной выручки экспортерами.

Ослабление рубля сдерживают два фактора.

• Относительно высокие цены на нефть.

• Жёсткая денежно-кредитная политика. Скорее всего, 26 июля ЦБ повысит ставку до 18% и ужесточит риторику.

Что такое 100 млрд ₽?

Это 62 893 автомобиля Москвич 3 в базовой комплектации, один млн iPhone 15 или даже ВВП некоторых стран.

🏆 А по данным портала Investfunds, это стоимость чистых активов нашего фонда. «Фонд смешанный с выплатой дохода» — самый большой ОПИФ на российском фондовом рынке.

👥 Фонд инвестирует в акции и облигации крупных российских компаний. Все купоны и дивиденды ежеквартально платят пайщикам на банковский счёт. При этом в течение квартала управляющие могут использовать свободные средства в сделках РЕПО или хранить на банковских вкладах и счетах с неснижаемым остатком, чтобы увеличить итоговый доход пайщика.

📊 В прошлом году пайщики фонда получили больше 4 млрд ₽, в первом квартале 2024 года — почти 2 млрд ₽. Доход на один пай — 1475 ₽, или 2,34%. С начала года цена пая выросла на 2,89% (без учёта выплат).

В 2023 году фонд получил премию Investment Leaders в номинации «Прорыв года» в категории «Инвестиции в фонды».

Всего в линейке фондов с выплатой дохода — пять продуктов с разным риск-рейтингом. Поэтому каждый инвестор сможет найти подходящий для себя фонд:

• «Фонд консервативный с выплатой дохода»,
• «Фонд облигаций с выплатой дохода»,
• «Фонд взвешенный с выплатой дохода»,
• «Фонд смешанный с выплатой дохода»,
• «Фонд акций с выплатой дохода».

🔜 Все фонды доступны неквалифицированным инвесторам в мобильном приложении и офисах УК «Первая». Вложиться и пополнить счёт можно от 50 тысяч ₽. Если инвестор владеет паями больше трёх лет, то налог с дохода платить не нужно.

Дисклеймер

📊 Что происходит на рынке золота

В июне золото приостановило рост, который длился с начала года. Цена снизились на 0,7%. На это было несколько причин.

• Доллар укрепился (индекс DXY вырос на 1,2%).
• Мировые центральные банки стали закупать меньше золота — 23 тонны в мае вместо 36 тонн в апреле.

США

Увеличилась вероятность, что ФРС снизит ставку. Рынки закладывают вероятность 63%, что её уменьшат на 25 базовых пунктов в сентябре. В пользу этого есть несколько аргументов.

• Инфляция в мае замедлилась.
• Рынок труда в США охладился. На прошлой неделе стало больше первичных заявок на пособие по безработице. К концу июня количество безработных было максимальным за 2,5 года.
• В июне активность в секторе услуг упала до минимума за 4 года. Резко снизилось количество заказов.

Золото проигнорировало эти сигналы.

🌐 Глобальный рынок

Монетарные власти планируют покупать больше золота. На это указывает последний опрос центральных банков от Всемирного совета по золоту.

Ожидается, что центральные банки закупят около 1000 тонн золота в 2024 году. Это аналогично 2022 и 2023 годам и почти вдвое больше, чем средний показатель 2010–2019 годов.

По прогнозам, почти все страны, которые активно покупали золото в последние годы, продолжат это делать. Всё из-за желания диверсифицировать портфели и отходить от доллара, поскольку геополитическая и экономическая неопределённости остаются высокими.

Выборы президента США в 2024 году и возможный новый конфликт на Ближнем Востоке могут привести к дополнительной нестабильности. Значит, сохранится геополитическая премия в цене на золото.

🔜 Чего ждать дальше

Мировое производство золота в 2024 году может вырасти на 3% — до 3750 тонн. В основном за счёт Африки. Но в регионе высокий риск военных конфликтов, поэтому контроль над производственными активами может быть потерян.

Рынок облигаций в июне

🇷🇺 Российский долговой рынок

На рынке облигаций была негативная динамика. На краткосрочном участке кривой доходности ОФЗ выросли на 50–60 базовых пунктов, доходности длинных ОФЗ — на 10–20. Государственные облигации продолжили закладывать в котировки ожидания по росту ключевой ставки. Поэтому их доходность росла, а цены снижались.

По итогам июня индекс рублёвых гособлигаций вырос на 0,1%, а индекс корпоративных облигаций Мосбиржи снизился на 0,5%.

Минфин в июне разместил ОФЗ на 78,3 млрд ₽. Из них 64,8 млрд ₽ — в виде облигаций с плавающей ставкой.

Ключевое событие июня — заседание Банка России. Регулятор сохранил ставку 16%, но указал, что может поднять её в июле и увеличить период высоких ставок.

🌐 Замещающие облигации

В июне российский рынок долларовых облигаций снизился на 1,5%. Об этом говорят данные индекса замещающих облигаций Cbonds.

Коррекцию вызвала высокая волатильность валютного курса, а её — новые санкции на Национальный Клиринговый Центр и неопределённость с дальнейшей динамикой официального курса валют. Теперь его рассчитывают по данным с внебиржевого рынка.

Давление на рынок оказали новые выпуски валютных облигаций:

• НОВАТЭК — на $750 млн,
• ФосАгро,
• Полюс,
• РУСАЛ.

Новые бумаги с доходностью выше 6% вызвали коррекцию в замещающих облигациях. В среднем, ставки на них выросли больше, чем на 6%.

🔜 Прогнозы

На наш взгляд, сейчас хороший момент, чтобы нарастить позиции в долларовых активах.

Они помогут сохранить покупательную способность валютных и рублёвых сбережений. Долларовые облигации имеют высокую доходность к погашению и защищают от ослабления рубля.