Итоги торгов. Еще один фактор усиливает давление

• Российский рынок после позитивного старта пытался развить восходящее движение, но в основном консолидировался около дневных вершин. Во второй половине торгов Индекс МосБиржи стал быстро сдавать позиции и растерял почти все достижения четверга из-за валютного фактора.

• Рубль открылся вверх, но поначалу продолжить укрепление не сумел, однако в конце сессии ускорил подорожание, обновив трехлетний максимум.

• Котировки ОФЗ резко повысились: индекс гособлигаций RGBI переписал недельную вершину, приблизившись к трехмесячной.

На 19:00 МСК
• Лидеры: ОАК (+6,02%), «Яковлев» (+5,63%), Россети (+4,14%), ВК (+4,04%), ДВМП (+3,58%).

• Аутсайдеры: СОЛЛЕРС (-1%), Газпром нефть (-0,64%), Норникель (-0,63%).

Подробный обзор дня

Прогнозы и комментарии. Пружина сжимается

• Амплитуда колебаний на рынке сжимается, обороты падают. В какой-то момент может последовать всплеск волатильности.

• Рубль продолжает дорожать, что позитивно для облигаций, но сдерживает активность на рынке акций.

Бумаги в фокусе

Курс доллара и евро на 5 декабря. Доллар упал ниже 77

Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 5 декабря.

Официальный курс:

• Доллар — 76,9708 руб., снижение на 1,26% ко вчерашнему значению 77,9556 руб.

• Евро — 89,9011 руб. (-0,76% к 90,5903 руб.).

• Юань — 10,8487 руб. (-1,16% к 10,9762 руб.).

• Гонконгский доллар — 9,90615 руб. (-1,25% к 10,0316 руб.).

Венгерская компания MOL хочет приобрести активы ЛУКОЙЛа

Венгерская компания MOL сообщила представителям США о своей заинтересованности в покупке международных активов находящейся под санкциями российской нефтяной компании ЛУКОЙЛ, пишет Reuters со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией.

В конце октября Минфин США ввел санкции против ЛУКОЙЛа. Позднее компания объявила, что из-за введения ограничительных мер намерена продать свои зарубежные активы.

Как уточняют источники, в настоящий момент ЛУКОЙЛ ведет переговоры с крупнейшими нефтяными компаниями Exxon Mobil и Chevron, а также с ближневосточными инвесторами.

Нефтегазовая компания MOL хотела бы купить нефтеперерабатывающие заводы и автозаправочные станции ЛУКОЙЛа в Европе, а также доли в добывающих активах в Казахстане и Азербайджане, уточняют источники.

При этом премьер-министр Венгрии Виктор Орбан уже обсудил планы MOL на встрече с Трампом в ноябре.

«Будапешт сильно зависит от российских энергоносителей, и Орбан, находящийся у власти уже 15 лет, давно старается поддерживать хорошие отношения как с Москвой, так и с Вашингтоном. MOL стремится приобрести принадлежащий России сербский нефтеперерабатывающий завод NIS, который также находится под санкциями США», — уточняет издание.

OFAC продлил возможность работы зарубежных АЗС ЛУКОЙЛа до 29 апреля 2026

Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США продлило возможность работы автозаправочных станций (АЗС) ЛУКОЙЛа, находящихся за рубежом, до 29 апреля 2026 г., пишет Интерфакс со ссылкой на сообщение ведомства.

Прежнее разрешение действует до 13 декабря текущего года.

Согласно новому документу, можно осуществлять операции с компанией Lukoil-International и ее «дочками»: лицензия разрешает покупку товаров и услуг, техническое обслуживание, эксплуатацию и ликвидацию АЗС.

Объем размещений ЦФА вырос в 1,6 раза за 9 месяцев

Количество размещений выпусков цифровых финансовых активов (ЦФА) за девять месяцев 2025 г. выросло на 33%, до 1321 штуки. А объем размещений увеличился более чем в 1,6 раза, до 972 млрд руб., пишет Интерфакс со ссылкой на сообщение заместителя директора департамента инфраструктуры финансового рынка ЦБ Виталия Плотникова.

«Не дожидаясь официальной статистики по итогам года, можно уже сейчас сказать, что рынок пробьет планку в 1 трлн в этом году», — сказал он.

По его словам, в текущем году темпы роста размещения ЦФА превышали темпы роста размещения облигаций. Так, в III и IV кварталах объем размещений ЦФА составлял 12% от общего объема по сравнению с долей в 5% годом ранее.

Доходности при размещении краткосрочных ЦФА в 2025 г. в среднем превышали доходности краткосрочных облигаций на 170 базисных пунктов (б.п.). При этом для ЦФА с рейтингом А- и выше спред доходности составлял 160 б.п., а для ЦФА с более низким рейтингом (от ВВВ+ и ниже) или без рейтинга — 3,3 процентного пункта.

«Это может объясняться тем, что ЦФА процедурно менее затратен для эмитентов, что дает им возможность в сравнении с традиционными долговыми инструментами предлагать инвесторам более привлекательную доходность», — сказал заместитель директора департамента инфраструктуры финансового рынка ЦБ.

Кроме того, с июля наблюдается увеличение спреда между краткосрочными ЦФА и облигациями, отметил Плотников. По его словам, это может быть связано с тем, что облигации более чувствительны к изменению процентной ставки.

На рынке ЦФА в текущем году произошли первые случаи дефолта, сообщил представитель ЦБ. По оценкам регулятора, свои обязательства по обслуживанию или погашению долга в срок не выполнили 12 эмитентов. Объем обязательств оценивается в 2,4 млрд руб. При этом часть из них уже погашены.

Плотников отметил, что практически все дефолты были у эмитентов, не имевших кредитного рейтинга.

В ноябре экспорт СПГ из России в Европу вырос до максимума с лета

Поставки сжиженного природного газа (СПГ) из РФ в Европу в ноябре выросли к октябрю на 22%, до 1,7 млрд куб. м, пишут Ведомости со ссылкой на данные европейского аналитического центра Bruegel.

Отмечается, что в прошлом месяце уровень поставок оказался максимальным с июня 2025 г. — тогда в Европу было направлено около 2 млрд куб. м СПГ.

При этом к ноябрю прошлого года экспорт сжиженного газа снизился на 6%. А за 11 месяцев 2025 г. поставки в годовом выражении сократились на 7%, до 18 млрд куб. м.

Инвестиции на ИИС: самостоятельно или в ИДУ

Инвестирование на ИИС — это возможность существенно сэкономить на налогах с дохода и ежегодно получать налоговый вычет до 88 000 ₽. Вы можете инвестировать самостоятельно или использовать индивидуальное доверительное управление (ИДУ). Давайте разберемся в особенностях обоих способов.

На ИИС с брокерским обслуживанием вы сами выбираете, когда и какие ценные бумаги покупать или продавать. Можно оперативно реагировать на изменения рынка, пробовать разные стратегии, использовать ИИС для покупки акций, облигаций, фьючерсов и других продуктов. Если не хочется постоянно следить за рынком, можно приобрести готовое решение или подключить стратегию автоследования. В случае с ИДУ вашим портфелем управляет эксперт в соответствии с выбранной стратегией.

При самостоятельном инвестировании на ИИС минимальная и максимальная сумма инвестиций не ограничена — вы можете начать даже с 10 ₽. При подключении ИДУ минимальный порог — 10 млн руб., пополнение — от 1 млн руб.

Для тех, кто хочет инвестировать самостоятельно, в разделе Мой ИИС мобильного приложения БКС Мир инвестиций (18+) есть вся информация по счету, доступной сумме вычета, рекомендации по продуктам и ответы на частые вопросы. Сам вычет легко оформить онлайн в пару кликов — технологичное решение для тех, кто ценит свое время.

Управляйте выгодой!

Инвестирование на ИИС — это ежегодный налоговый вычет до 22% и до 30 млн руб. дохода без налога. Откройте или пополните ваш ИИС в лучшем приложении для инвестиций уже сегодня — все возможности в ваших руках.

Открыть или пополнить ИИС

Готовый портфель валютных облигаций от аналитиков БКС на 6 месяцев

💡Укрепление рубля в I полугодии 2025 г. под влиянием разных факторов повысило интерес инвесторов к валютным инструментам. На конец 2026 г. ожидаем ослабления рубля до 97/$ (подробнее в стратегии на IV квартал 2025 г.). По текущему курсу это принесет дополнительную доходность 24% в рублях [=97/78-1]. Ожидаем доход за год по валютным облигациям до 42% в рублях и до 15% в валюте.

Актуальный состав портфеля

Группа Монополия объявила о техдефолте по облигациям на 260 млн рублей

Транспортно-логистическая группа Монополия допустила технический дефолт по погашению облигаций серии 001P-02 объемом 260 млн руб., сообщает RusBonds со ссылкой на эмитента.

«4 декабря компания не смогла выплатить номинальную стоимость облигаций серии 001Р-02 в размере 260 млн рублей. Купон в размере 5 982 600 рублей был выплачен своевременно», — говорится в заявлении Монополии.

Компания не исполнила обязательства из-за недостаточности оборотных средств на дату выплаты. Причиной послужила сложная ситуация на логистическом рынке, которая привела к снижению операционного потока в сегменте перевозок собственным парком.

«Компания не отказывается от своих обязательств и рассчитывает погасить номинальную стоимость в ближайшее время — о точных датах сообщим дополнительно», — уточняет эмитент.

АО «Монополия» — цифровая логистическая платформа, объединяющая участников рынка и ряд сервисов для организации крупнотоннажных автомобильных грузоперевозок. К платформе подключены более 8 тыс. перевозчиков.

Минфин избавил инвесторов редомицилированных компаний от повышенного НДФЛ

Министерство финансов устранило проблему начисления повышенного налога при продаже бумаг экономически значимых организаций (ЭЗО), которые вернулись в РФ путем принудительной редомициляции, пишет РБК Инвестиции со ссылкой на пояснения ведомства.

Так, инвесторам начислялся повышенный налог на доходы физлиц (НДФЛ) с прибыли при продаже акций таких компаний, поскольку затраты на покупку бумаг были учтены не в полном объеме, а только частично. То есть расходы рассчитывались только в доле, в которой акции российской ЭЗО числились в активах иностранного холдинга по балансу на 31 декабря 2021 г. В результате, по бумагам Русагро и ИКС 5 в расходы для целей НДФЛ попали только часть затрат: 10,94% для Русагро и 57,6% для ИКС 5.

Также период времени, в течение которого частные инвесторы держали расписки иностранной компании до их конвертации в акции российского ПАО, не засчитывался для получения льготы долгосрочного владения.

Теперь 28 ноября в Налоговый кодекс были внесены поправки, которые ввели опцию независимой рыночной оценки доли ЭЗО в активах холдинга на реальный момент редомициляции. Таким образом, налоговая стоимость бумаг у инвесторов будет формироваться, исходя из оценки на момент редомициляции, а не на дату 31 декабря 2021 г. Кроме того, для физлиц для применения льготы долгосрочного владения введена преемственность сроков владения акциями.

Как пояснили изданию в пресс-службе Минфина, изменения в Налоговом кодексе будут применяться не только к решениям суда, вынесенным после 1 января текущего года.

«Нормами Налогового кодекса не установлено, что данное положение применяется исключительно в отношении судебных решений, вынесенных после 1 января 2025 г.», — ответили в министерстве.

ЦБ снимет ограничение на перевод средств россиян за рубеж

Банк России с 8 декабря отменит ограничения на перевод средств за рубеж для граждан России и дружественных стран, говорится в официальном телеграм-канале регулятора.

«Учитывая стабильную ситуацию на валютном рынке, с 8 декабря Банк России отменяет ранее установленные лимиты на переводы иностранной валюты за рубеж для граждан России и физических лиц – нерезидентов из дружественных стран», — сообщается в тексте.

При этом ЦБ решил сохранить до 7 июня 2026 г. следующие ограничения:

• работающие в РФ физлица – нерезиденты могут переводить за рубеж средства в размере зарплаты

• для не работающих в РФ физлиц – нерезидетов из недружественных стран и юрлиц из таких государств запрет на перевод денег за рубеж сохраняется (ограничение не касается иностранных компаний, которые находятся под контролем российских юридических или физических лиц).
Поясняется, что указанные запреты не распространяются на операции по переводу денег иностранными инвесторами, которые вкладываются в финансовый рынок РФ, «со счетов типа "Ин" на счета за рубежом».

«Банки из недружественных государств могут осуществлять переводы денежных средств в рублях с использованием корреспондентских счетов, открытых в российских кредитных организациях, если счета плательщика и получателя открыты в зарубежных банках», — добавили в ЦБ.

Visa начнет работать в Сирии

Платежная система Visa объявила о партнерстве с ЦБ, финансовыми властями и банками Сирии, чтобы помочь стране интегрироваться в мировую цифровую экономику, пишет Frank Media со ссылкой на официальное заявление компании.

Visa выйдет на местный рынок и сосредоточится на работе с лицензированными организациями по созданию надежной и безопасной платежной системы. Таким образом, отмечается в тексте, Сирия обеспечит постоянный выпуск карт и возможность регистрации цифровых кошельков на базе признанных мировых стандартов.

Американская компания поможет местному бизнесу с внедрением специальной платформы по приему платежей Visa Acceptance Platform. В планах также реализация совместных инвестпрограмм и развитие новых платежных решений.

Ключевые изменения в налоговом законодательстве РФ с 2026 года (Часть 1)

С 2026 года планируются существенные изменения налогового законодательства и сегодня мы собрали ключевые и наиболее важные изменения.

1. Увеличение ставки НДС с 20% до 22%.

По словам руководителя налоговой практики БКС Армана Манукяна, НДС – это косвенный налог и его суть заключается в том, что он закладывается в цену товаров, работ и услуг. Любое повышение сводится к тому, что производители и продавцы «перенесут» эти расходы на конечного потребителя. При этом льготные ставки НДС (0/10%) продолжают действовать.

2. Снижение порога для НДС на УСН.

Поэтапное снижение порогового значения выручки на УСН, при котором возникает обязанность оплаты НДС, выглядит следующим образом:

• с 2026 года пороговое значение выручки 20 млн руб;
• с 2027 года пороговое значение выручки 15 млн руб;
• с 2028 года пороговое значение выручки 10 млн руб.

По словам эксперта, сам факт уменьшения порога безусловно увеличивает налоговую нагрузку на бизнес, но причины такого ужесточения направлены в первую очередь на минимизацию дробления бизнеса. При этом поэтапное снижение порога должно смягчить негативный эффект и дать возможность малому бизнесу адаптироваться.

3. Налогообложение дохода при дарении ценных бумаг.

В случае дарения ценных бумаг и ПФИ при условии, когда даритель и одаряемый не являются близкими родственниками, не освобождается от НДФЛ. В текущей редакции НК РФ обязанность уплаты налога возникает только при дарении акций. Таким образом, предлагается распространить обязанность уплаты НДФЛ и на иные ценные бумаги, а также ПФИ.

4. Изменения в льготе при продаже акций и долей при владении более 5 лет.

Напомним, что с 2025 года льгота уже претерпела изменения, согласно которым она стала доступна только налоговым резидентам РФ. Однако с 2026 года предлагаются новые изменения, в соответствии с которыми льгота не будет распространяться:

• при продаже акций и долей иностранных компаний,
• при погашении долей и акций организации,
• при выходе из организации,
• при продаже долей, если более 50% активов продаваемой организации состоит из недвижимости на территории РФ.

«Стоит задуматься о возможной фиксации прибыли по иностранным акциям до 31.12.2025, в случае владения ими более 5 лет и при соблюдении иных требований, установленных НК РФ», — отмечает Арман Манукян.

Ожидайте продолжения в следующую пятницу — разберём оставшиеся нововведения!

Получить консультацию

Башкирия собирается приватизировать часть акций Башнефти

Башкирия собирается приватизировать часть акций Башнефти, пишет РБК со ссылкой на документ Министерства земельных и имущественных отношений республики.

На продажу предлагается выставить 11,3 млн акций Башнефти, что составляет 6,36% уставного капитала компании и четверть всего пакета, находящегося в собственности республики. Сейчас Башкирии принадлежат 25% плюс одна акция, или 44,4 млн ценных бумаг.

По данным компании, всего в обращении находятся 177,6 млн ее акций, в том числе 147,8 млн обыкновенных и 29,8 млн привилегированных.

Акции Башнефти отреагировали на эту новость снижением. К 16:25 МСК обычка компании теряет 1,4%, префы в минусе на 0,5%.

Взгляд БКС. После продажи пакет в собственности республики перестанет быть блокирующим. При этом нет уверенности, что акции будут продаваться в рынок, а не одному заинтересованному игроку. По нашему мнению, новость нейтральная — компания находится под контролем Роснефти и фактически управляется ею, а дивидендная политика скорее всего не изменится.

Netflix объявила о покупке студии Warner Bros.

Американская развлекательная компания и стриминговый сервис Netflix приобретает Warner Bros. за $82,7 млрд, передает The Hollywood Reporter.

При этом договор предусматривает комиссию за расторжение сделки в размере $5,8 млрд. Это означает, что даже если приобретение по какой-либо причине будет отменено, Netflix все равно придется выплатить Warner Bros. миллиарды, уточняет издание.

По словам одного из генеральных директоров Netflix Теда Сарандоса, «объединение невероятной коллекции сериалов и фильмов Warner Bros.» с проектами стримингового сервиса позволит дать зрителям больше того, что они любят.

Многие в Голливуде опасаются этой сделки, пишет изданий. В частности, Cinema United заявила, что «предлагаемое приобретение Warner Bros. компанией Netflix представляет собой беспрецедентную угрозу для мирового кинопрокатного бизнеса». Гильдия режиссеров, в свою очередь, отметила, что предлагаемая сделка вызывает «серьезные опасения».