Доброе утро, друзья!
На наших глазах разворачивается драма – мировой энергетический кризис.
Цены на газ на фьючерсных торгах в Европе взлетели до уровня $1500 за 1000 кубометров. Год назад цена для европейцев была в пять раз ниже.
Европейцы задают вопросы: кто виноват и что делать?
Что касается вины – тут вопрос творческий. Скажем так, наложились несколько факторов.
- Холодная зима 2020-2021 и жаркое лето 2021.
- Переход на краткосрочные контракты по требованию самих умников-европейцев. Если проанализировать действия тех, кто принимал решения по данной тематике, мы увидим апофеоз непрофессионализма и отрицательной селекции.
- Взрывной рост спроса со стороны Китая, который выгребает сейчас (по заданию Компартии) любые объёмы.
- Политика тех, кто обещал Европе любые объёмы «газа свободы» по линии СПГ, а потом полностью переключился с этим очень «свободным» газом на Юго-Восточную Азию, куда поставлять в моменте выгоднее. В принципе, «…газовое ралли началось с резкого (на 20%) сокращения поставок СПГ, который трейдеры массово увозят в Азию, где цены выше.» (цитата Finanz.ru).
- Чисто технический момент: массовые маржин коллы у хеджеров. «Как сообщил накануне Reuters, Glencore, Gunvor, Trafigura и Vitol столкнулись с маржин коллами на рынке газовых фьючерсов ЕС, где занимали короткие позиции в рамках стратегий хеджирования. Теперь банки требуют от компаний сотни миллионов дополнительного обеспечения, и некоторые из них начинают «резать» убыточные ставки, общий объем которых достигает $30 млрд.»
- Важный фактор: Газпром, который еще в июле «сократил поставки на 10%, в августе повернул вентиль на трубопроводе «Ямал-Европа» и прекратил продажи газа через электронную торговую платформу (ЭТП) на весь предстоящий год.»
В настоящий момент пять европейских стран призвали начать расследование текущей ситуации.
Расследование – это вопрос будущего. В моменте – полный хаос и коллапс.
Понятно, что экономика таких существенных рывков цен не выдержит. А европейские домохозяйства не выдержат безумные счета за отопление и электричество.
К чему все происходящее может привести? Что нам нужно осознать?
1. Мировой энергетический кризис просто так – бесследно – не пройдет. Невероятный рост цен приведет к резкому росту инфляции по всему миру.
2. Данная ситуация грозит стать, при определенных раскладах, «черным лебедем», который встряхнет мировую экономику и мировые финансовые рынки.
3. Шуму в мире будет много. Взаимных обвинений – предостаточно. То, что кого-то назначат виноватым за все, не вызывает никаких сомнений. Кого назначат? «Газ свободы», улетевший в Китай («ничего личного, это бизнес, детка»), по определению будет признан безгрешным. По крайней мере, можно быть уверенным: дядя Сэм не даст себя в обиду и тем, кто вопрошает, быстро объяснит, под каким фонарем стоит искать, а под каким – нет. Европейцам назначить самих себя виноватыми? Это из области фантастики. Так же, как и свалить все на Грету. Не политкорректно. Что остаётся? Правильно. Китай и Газпром. Китай далеко и никому ничего не должен. Можно, конечно, наказать китайцев высокими тарифами и пошлинами. Но себе дороже. Опять же, это вызовет дополнительное инфляционное давление. И кто у нас остался?
4. Можно ожидать судебных процессов, расследований. Обязательно будет страшный крик со стороны Европарламента. Во что это все выльется? Сегодня сказать достаточно трудно. Далее вспоминаем бессмертное творение Достоевского. Старуха-процентщица уже, похоже, зарублена. Что будет дальше – читаем классика.
Как все это повлияет на финансовые рынки? Думаю, достаточно неприятно. Ни ФРС, ни ЕЦБ не закладывали в своих моделях такого развития событий. И будут вынуждены реагировать.
Вывод. МИНИМИЗИРУЕМ РИСКИ❗️
Не знаю, можно ли сейчас петь песню буревестника по Горькому: «Буря, скоро грянет буря!» Дело в том, что, по логике, мы давно уже должны были иметь невероятной силы бурю на рынках после всего, что сегодня происходит. Но… ликвидность правит бал. Быть глашатаем Апокалипсиса можно, но опасно. Все такого рода прогнозы давно уже заканчиваются пшиком.
На наших глазах разворачивается драма – мировой энергетический кризис.
Цены на газ на фьючерсных торгах в Европе взлетели до уровня $1500 за 1000 кубометров. Год назад цена для европейцев была в пять раз ниже.
Европейцы задают вопросы: кто виноват и что делать?
Что касается вины – тут вопрос творческий. Скажем так, наложились несколько факторов.
- Холодная зима 2020-2021 и жаркое лето 2021.
- Переход на краткосрочные контракты по требованию самих умников-европейцев. Если проанализировать действия тех, кто принимал решения по данной тематике, мы увидим апофеоз непрофессионализма и отрицательной селекции.
- Взрывной рост спроса со стороны Китая, который выгребает сейчас (по заданию Компартии) любые объёмы.
- Политика тех, кто обещал Европе любые объёмы «газа свободы» по линии СПГ, а потом полностью переключился с этим очень «свободным» газом на Юго-Восточную Азию, куда поставлять в моменте выгоднее. В принципе, «…газовое ралли началось с резкого (на 20%) сокращения поставок СПГ, который трейдеры массово увозят в Азию, где цены выше.» (цитата Finanz.ru).
- Чисто технический момент: массовые маржин коллы у хеджеров. «Как сообщил накануне Reuters, Glencore, Gunvor, Trafigura и Vitol столкнулись с маржин коллами на рынке газовых фьючерсов ЕС, где занимали короткие позиции в рамках стратегий хеджирования. Теперь банки требуют от компаний сотни миллионов дополнительного обеспечения, и некоторые из них начинают «резать» убыточные ставки, общий объем которых достигает $30 млрд.»
- Важный фактор: Газпром, который еще в июле «сократил поставки на 10%, в августе повернул вентиль на трубопроводе «Ямал-Европа» и прекратил продажи газа через электронную торговую платформу (ЭТП) на весь предстоящий год.»
В настоящий момент пять европейских стран призвали начать расследование текущей ситуации.
Расследование – это вопрос будущего. В моменте – полный хаос и коллапс.
Понятно, что экономика таких существенных рывков цен не выдержит. А европейские домохозяйства не выдержат безумные счета за отопление и электричество.
К чему все происходящее может привести? Что нам нужно осознать?
1. Мировой энергетический кризис просто так – бесследно – не пройдет. Невероятный рост цен приведет к резкому росту инфляции по всему миру.
2. Данная ситуация грозит стать, при определенных раскладах, «черным лебедем», который встряхнет мировую экономику и мировые финансовые рынки.
3. Шуму в мире будет много. Взаимных обвинений – предостаточно. То, что кого-то назначат виноватым за все, не вызывает никаких сомнений. Кого назначат? «Газ свободы», улетевший в Китай («ничего личного, это бизнес, детка»), по определению будет признан безгрешным. По крайней мере, можно быть уверенным: дядя Сэм не даст себя в обиду и тем, кто вопрошает, быстро объяснит, под каким фонарем стоит искать, а под каким – нет. Европейцам назначить самих себя виноватыми? Это из области фантастики. Так же, как и свалить все на Грету. Не политкорректно. Что остаётся? Правильно. Китай и Газпром. Китай далеко и никому ничего не должен. Можно, конечно, наказать китайцев высокими тарифами и пошлинами. Но себе дороже. Опять же, это вызовет дополнительное инфляционное давление. И кто у нас остался?
4. Можно ожидать судебных процессов, расследований. Обязательно будет страшный крик со стороны Европарламента. Во что это все выльется? Сегодня сказать достаточно трудно. Далее вспоминаем бессмертное творение Достоевского. Старуха-процентщица уже, похоже, зарублена. Что будет дальше – читаем классика.
Как все это повлияет на финансовые рынки? Думаю, достаточно неприятно. Ни ФРС, ни ЕЦБ не закладывали в своих моделях такого развития событий. И будут вынуждены реагировать.
Вывод. МИНИМИЗИРУЕМ РИСКИ❗️
Не знаю, можно ли сейчас петь песню буревестника по Горькому: «Буря, скоро грянет буря!» Дело в том, что, по логике, мы давно уже должны были иметь невероятной силы бурю на рынках после всего, что сегодня происходит. Но… ликвидность правит бал. Быть глашатаем Апокалипсиса можно, но опасно. Все такого рода прогнозы давно уже заканчиваются пшиком.
На фоне того, что происходит сегодня с энергетикой, поговорим об инфляции.
Что с ней и почему она играет столь важную роль?
Согласно опубликованным в пятницу данным Евростата, рост цен на потребительские товары в 19 странах еврозоны ускорился до 3,4% в годовом исчислении в сентябре, по сравнению с 3% в августе.
Наибольшее влияние на инфляцию оказали сбои в цепочках поставок и производстве, нехватка рабочей силы, а также рост котировок на основные энергоносители. Если ситуация с ценами на природный газ, нефть, а также уголь продолжит ухудшаться, вероятнее всего инфляция в еврозоне может взлететь до 4%. Более того. Этого можно теперь (на фоне происходящего с ценами на газ, уголь, нефть и электричество) ждать очень скоро.
Проблема в том, что такой уровень вдвое превышает целевой показатель ЕЦБ, а это означает, что Европейский регулятор может столкнуться с необходимостью ужесточения денежно-кредитной политики.
В случае повышения ставки, стоимость заимствования для государств возрастет, что станет смертельным приговором для таких стран, как Италия и Испания. В итоге, мир может столкнуться с еще одним европейским долговым кризисом.
Кроме того, рост инфляции в крупнейших экономиках мира может привести к всплеску волатильности на валютном рынке, в частности, обесцениванию валют в странах с наиболее высокой инфляцией.
Но необходимо помнить: инфляция сейчас начинает раскручиваться по всему миру. И спасительных гаваней в действительности очень мало.
Приведу цифры по инфляции.
США: 5,3% в августе 2021 по сравнению с 1,3% в августе 2020
Еврозона: 3,4% в августе 2021 по сравнению с -0,3% в августе 2020
Китай: 0,8% в августе 2021 по сравнению с 2,4% в августе 2020
Триггер мировой инфляции – это взлет стоимости сырья и транспортировки, из-за чего выросли по всему миру цены производителей.
PPI (цены производителей, тут вообще кошмар):
США: 8,3% в августе 2021 по сравнению с -0,2% в августе 2020
Еврозона: 13,4% в августе 2021 по сравнению с -2,6% в августе 2020
Китай: 9,5% в августе 2021 по сравнению с -2% в августе 2020
Цифры, как мы понимаем, не учитывают безумие на энергетическом рынке, которое мы наблюдаем в последние недели. Полагаю, что статистика по инфляции за сентябрь и октябрь нас всех не шибко порадует.
А здесь начнется самое интересное.
Резко снижать объёмы предоставляемой ликвидности и менять сроки подъёма ставки на ближайшее будущее – это рушить фондовые рынки. Не реагировать – дать инфляции так раскрутить свой маховик, что мало нам всем не покажется.
Дилемма, однако.
#газ #инфляция #рынки
@bitkogan
Что с ней и почему она играет столь важную роль?
Согласно опубликованным в пятницу данным Евростата, рост цен на потребительские товары в 19 странах еврозоны ускорился до 3,4% в годовом исчислении в сентябре, по сравнению с 3% в августе.
Наибольшее влияние на инфляцию оказали сбои в цепочках поставок и производстве, нехватка рабочей силы, а также рост котировок на основные энергоносители. Если ситуация с ценами на природный газ, нефть, а также уголь продолжит ухудшаться, вероятнее всего инфляция в еврозоне может взлететь до 4%. Более того. Этого можно теперь (на фоне происходящего с ценами на газ, уголь, нефть и электричество) ждать очень скоро.
Проблема в том, что такой уровень вдвое превышает целевой показатель ЕЦБ, а это означает, что Европейский регулятор может столкнуться с необходимостью ужесточения денежно-кредитной политики.
В случае повышения ставки, стоимость заимствования для государств возрастет, что станет смертельным приговором для таких стран, как Италия и Испания. В итоге, мир может столкнуться с еще одним европейским долговым кризисом.
Кроме того, рост инфляции в крупнейших экономиках мира может привести к всплеску волатильности на валютном рынке, в частности, обесцениванию валют в странах с наиболее высокой инфляцией.
Но необходимо помнить: инфляция сейчас начинает раскручиваться по всему миру. И спасительных гаваней в действительности очень мало.
Приведу цифры по инфляции.
США: 5,3% в августе 2021 по сравнению с 1,3% в августе 2020
Еврозона: 3,4% в августе 2021 по сравнению с -0,3% в августе 2020
Китай: 0,8% в августе 2021 по сравнению с 2,4% в августе 2020
Триггер мировой инфляции – это взлет стоимости сырья и транспортировки, из-за чего выросли по всему миру цены производителей.
PPI (цены производителей, тут вообще кошмар):
США: 8,3% в августе 2021 по сравнению с -0,2% в августе 2020
Еврозона: 13,4% в августе 2021 по сравнению с -2,6% в августе 2020
Китай: 9,5% в августе 2021 по сравнению с -2% в августе 2020
Цифры, как мы понимаем, не учитывают безумие на энергетическом рынке, которое мы наблюдаем в последние недели. Полагаю, что статистика по инфляции за сентябрь и октябрь нас всех не шибко порадует.
А здесь начнется самое интересное.
Резко снижать объёмы предоставляемой ликвидности и менять сроки подъёма ставки на ближайшее будущее – это рушить фондовые рынки. Не реагировать – дать инфляции так раскрутить свой маховик, что мало нам всем не покажется.
Дилемма, однако.
#газ #инфляция #рынки
@bitkogan
Пока весь мир «любуется» рукотворным энергетическим кризисом, в стороне осталась тема глобальной налоговой реформы, о которой так много говорили ещё несколько месяцев назад.
Напомним: американская сторона пыталась принять единый налоговый свод правил, с целью сделать невозможным бегство корпораций в страны с низким налогообложением.
Проект глобальной реформы корпоративного налога предполагал, что страны согласятся со ставкой «как минимум 15%». Несмотря на первоначальный успех (134 страны из 140 стран поддержали предложение), ряд стран открыто высказались против нового проекта.
Одним из главных противников американских планов стала Ирландия. Дублин уже давно превратился в тихую гавань для корпораций по причине налога в 12,5%. Руководство страны прекрасно понимает, что отток компаний больно ударит по наполняемости бюджета.
На днях в переговорах сторон наметился прогресс. Дублин добился того, что в финальном документе исчезнет фраза «минимум 15%». Так ирландские власти гарантируют, что финальная цифра не будет увеличена.
Последнее препятствие – вопрос привлечения инвестиций. Целый ряд стран (например, Польша) хотят большего вычета из минимальной ставки. Такие государства часто предлагают дополнительные «пряники», чтобы стимулировать инвесторов строить заводы. Теперь они надеются на дополнительные уступки. Впрочем, после ирландской истории, общемировой корпоративный налог стал на шаг ближе.
#налоги
@bitkogan
Напомним: американская сторона пыталась принять единый налоговый свод правил, с целью сделать невозможным бегство корпораций в страны с низким налогообложением.
Проект глобальной реформы корпоративного налога предполагал, что страны согласятся со ставкой «как минимум 15%». Несмотря на первоначальный успех (134 страны из 140 стран поддержали предложение), ряд стран открыто высказались против нового проекта.
Одним из главных противников американских планов стала Ирландия. Дублин уже давно превратился в тихую гавань для корпораций по причине налога в 12,5%. Руководство страны прекрасно понимает, что отток компаний больно ударит по наполняемости бюджета.
На днях в переговорах сторон наметился прогресс. Дублин добился того, что в финальном документе исчезнет фраза «минимум 15%». Так ирландские власти гарантируют, что финальная цифра не будет увеличена.
Последнее препятствие – вопрос привлечения инвестиций. Целый ряд стран (например, Польша) хотят большего вычета из минимальной ставки. Такие государства часто предлагают дополнительные «пряники», чтобы стимулировать инвесторов строить заводы. Теперь они надеются на дополнительные уступки. Впрочем, после ирландской истории, общемировой корпоративный налог стал на шаг ближе.
#налоги
@bitkogan
Продолжаем следить за скандалом с участием главы МВФ.
Чуть меньше месяца назад выяснилось, что Кристалина Георгиева, в качестве главы Всемирного банка, несколько лет назад сфальсифицировала показатели Китая в рейтинге Doing Business. Закончив работать во Всемирном банке, экономист успешно перебралась в МВФ.
С момента огласки скандала, Всемирный банк отменил ежегодный бизнес-рейтинг. По нынешней главе МВФ скандал пока никак не ударил.
Исполнительный совет МВФ сегодня проведёт слушания с Кристалиной Георгиевой. Представители организации заслушают ее версию истории. До последнего момента Кристалина все отрицала и уверяла, что ничего не знает о подмене статистики.
У главы МВФ есть влиятельные заступники. Известный экономист и обладатель Нобелевской премии по экономике Джозеф Стиглиц заявил, что расследование выглядит как заговор с целью отстранения Кристалины от должности. В попытке раздуть скандал Стиглиц обвинил консервативные круги, которые хотели бы пересмотреть финансовую помощь МВФ странам третьего мира и закрыть глаза на изменение климата.
Финальное слово – за основными странами внутри МВФ. США, являясь главным участником организации (17.5% всего бюджета), всегда может надавить на совет. Без финансовой поддержки США и Британии вряд ли глава МВФ долго задержится в своём кресле.
#МВФ
@bitkogan
Чуть меньше месяца назад выяснилось, что Кристалина Георгиева, в качестве главы Всемирного банка, несколько лет назад сфальсифицировала показатели Китая в рейтинге Doing Business. Закончив работать во Всемирном банке, экономист успешно перебралась в МВФ.
С момента огласки скандала, Всемирный банк отменил ежегодный бизнес-рейтинг. По нынешней главе МВФ скандал пока никак не ударил.
Исполнительный совет МВФ сегодня проведёт слушания с Кристалиной Георгиевой. Представители организации заслушают ее версию истории. До последнего момента Кристалина все отрицала и уверяла, что ничего не знает о подмене статистики.
У главы МВФ есть влиятельные заступники. Известный экономист и обладатель Нобелевской премии по экономике Джозеф Стиглиц заявил, что расследование выглядит как заговор с целью отстранения Кристалины от должности. В попытке раздуть скандал Стиглиц обвинил консервативные круги, которые хотели бы пересмотреть финансовую помощь МВФ странам третьего мира и закрыть глаза на изменение климата.
Финальное слово – за основными странами внутри МВФ. США, являясь главным участником организации (17.5% всего бюджета), всегда может надавить на совет. Без финансовой поддержки США и Британии вряд ли глава МВФ долго задержится в своём кресле.
#МВФ
@bitkogan
👍1
Опыт показывает, что в тот момент, когда начинается такая истерия, это уже плюс-минус высшая точка. Полагаю, разворот цен очень близок.
Что произошло?
1. Возникли объективные обстоятельства, которые повели цены наверх.
2. Началась истерия, которая также толкала цены вверх.
3. Случились маржин коллы, которые взорвали ситуацию и дали возможность ценам стремительно расти.
Все три обстоятельства случились.
Что теперь? На фоне запуска первой ветки СП-2, цены могут скорректироваться, и ощутимо.
Полагаю, на 20-30% от верхних уровней, не менее.
Это не рекомендация для шорта, а размышления. Не более того.
#газ #рынки
@bitkogan
Что произошло?
1. Возникли объективные обстоятельства, которые повели цены наверх.
2. Началась истерия, которая также толкала цены вверх.
3. Случились маржин коллы, которые взорвали ситуацию и дали возможность ценам стремительно расти.
Все три обстоятельства случились.
Что теперь? На фоне запуска первой ветки СП-2, цены могут скорректироваться, и ощутимо.
Полагаю, на 20-30% от верхних уровней, не менее.
Это не рекомендация для шорта, а размышления. Не более того.
#газ #рынки
@bitkogan
Что известно об антиковидных таблетках от Merck?
В прошлую пятницу мы косвенно затронули тему таблеток molnupiravir от Merck, которые предположительно снижают риск госпитализации или смерти от COVID-19 на 50%. На первый взгляд, результаты вполне удовлетворительные.
Однако, нужно принять во внимание, что уровень госпитализаций при принятии препарата в реальности снизился с 14% до 7% (относительно немного). Кроме того, препарат необходимо принимать на ранней стадии постановки диагноза – желательно в течение первых пяти дней после заражения. Также нас смущает тот факт, что компания до сих пор не сообщила о возможных побочных эффектах и противопоказаниях.
Тем не менее, в Merck сообщили, что планируют подать документы об испытаниях препарата в FDA уже в ближайшие дни. Компания рассчитывает получить одобрение на использование molnupiravir в экстренных ситуациях. Предполагается, что FDA будет рассматривать заявку Merck в течение нескольких недель.
Между тем, Южная Корея, Тайвань, Таиланд и Малайзия уже заявили, что ведут переговоры о покупке антиковидных таблеток от Merck. При этом, стоит отметить, что сделка будет зависеть от одобрения таблеток FDA.
Правительство США уже пообещало заплатить Merck $1,2 млрд за 1,7 млн курсов molnupiravir (стоимость одного курса лечения этим препаратом составляет $700), если FDA утвердит препарат. Компания рассчитывает произвести к концу текущего года достаточное количество таблеток для лечения 10 млн пациентов, а в 2022 г. нарастить объемы.
Что касается финансового состояния Merck, дела у компании идут неплохо. Выручка растет (прогноз на 2022 г. +8%), рентабельность остается высокой (операционная маржа на уровне 40%), а долговая нагрузка – низкой (Net debt/EBITDA около 1,0х). По мультипликаторам акции Merck не выглядят дешевыми, имея лишь небольшой дисконт по сравнению с аналогами (см. таблицу). Однако гипотетически положительное решение FDA относительно molnupiravir может стать сильным триггером для роста котировок.
#акции #рынки
@bitkogan
В прошлую пятницу мы косвенно затронули тему таблеток molnupiravir от Merck, которые предположительно снижают риск госпитализации или смерти от COVID-19 на 50%. На первый взгляд, результаты вполне удовлетворительные.
Однако, нужно принять во внимание, что уровень госпитализаций при принятии препарата в реальности снизился с 14% до 7% (относительно немного). Кроме того, препарат необходимо принимать на ранней стадии постановки диагноза – желательно в течение первых пяти дней после заражения. Также нас смущает тот факт, что компания до сих пор не сообщила о возможных побочных эффектах и противопоказаниях.
Тем не менее, в Merck сообщили, что планируют подать документы об испытаниях препарата в FDA уже в ближайшие дни. Компания рассчитывает получить одобрение на использование molnupiravir в экстренных ситуациях. Предполагается, что FDA будет рассматривать заявку Merck в течение нескольких недель.
Между тем, Южная Корея, Тайвань, Таиланд и Малайзия уже заявили, что ведут переговоры о покупке антиковидных таблеток от Merck. При этом, стоит отметить, что сделка будет зависеть от одобрения таблеток FDA.
Правительство США уже пообещало заплатить Merck $1,2 млрд за 1,7 млн курсов molnupiravir (стоимость одного курса лечения этим препаратом составляет $700), если FDA утвердит препарат. Компания рассчитывает произвести к концу текущего года достаточное количество таблеток для лечения 10 млн пациентов, а в 2022 г. нарастить объемы.
Что касается финансового состояния Merck, дела у компании идут неплохо. Выручка растет (прогноз на 2022 г. +8%), рентабельность остается высокой (операционная маржа на уровне 40%), а долговая нагрузка – низкой (Net debt/EBITDA около 1,0х). По мультипликаторам акции Merck не выглядят дешевыми, имея лишь небольшой дисконт по сравнению с аналогами (см. таблицу). Однако гипотетически положительное решение FDA относительно molnupiravir может стать сильным триггером для роста котировок.
#акции #рынки
@bitkogan
👍1
⚡️Обращаю внимание.
Доллар продолжает стремительно укрепляться относительно других валют. RISK OFF продолжается.
Посмотрите на DXY.
Обратите внимание, как стремительно валится евро против доллара.
Обратите внимание, как снижаются курсы валют развивающихся стран.
Похоже, народ очень встревожен перспективой надвигающегося коллапса в энергетике.
#валюты
@bitkogan
Доллар продолжает стремительно укрепляться относительно других валют. RISK OFF продолжается.
Посмотрите на DXY.
Обратите внимание, как стремительно валится евро против доллара.
Обратите внимание, как снижаются курсы валют развивающихся стран.
Похоже, народ очень встревожен перспективой надвигающегося коллапса в энергетике.
#валюты
@bitkogan
Давненько мы не писали про компанию «Абрау-Дюрсо» (ABRD RX).
Между тем, повод есть. Ведущие российские рейтинговые агентства АКРА и «Эксперт РА» впервые включили компанию в свои обновленные релизы.
В итоге «Абрау» присвоен рейтинг A (RU) со стабильным прогнозом.
Информация, безусловно, позитивная. Надеемся, что в недалеком будущем мы увидим рейтинги «Абрау» от Fitch или S&P. Рынок, кстати говоря, воспринял новости достаточно спокойно – котировки сегодня почти не двигаются. Инвесторы ждут других новостей.
Как известно, одна из главных проблем компании – нехватка качественного виноматериала. Для того, чтобы снизить влияние этого риска на бизнес, «Абрау» необходимо расширить площади собственных виноградников. То есть, прикупить 2-3 тыс. гектаров новых угодий, тем более, что активы на рынке есть.
Полагаем, что именно это станет сильным триггером к росту для ABRD. Ждем новостей и следим за ситуацией.
#акции
@bitkogan
Между тем, повод есть. Ведущие российские рейтинговые агентства АКРА и «Эксперт РА» впервые включили компанию в свои обновленные релизы.
В итоге «Абрау» присвоен рейтинг A (RU) со стабильным прогнозом.
Информация, безусловно, позитивная. Надеемся, что в недалеком будущем мы увидим рейтинги «Абрау» от Fitch или S&P. Рынок, кстати говоря, воспринял новости достаточно спокойно – котировки сегодня почти не двигаются. Инвесторы ждут других новостей.
Как известно, одна из главных проблем компании – нехватка качественного виноматериала. Для того, чтобы снизить влияние этого риска на бизнес, «Абрау» необходимо расширить площади собственных виноградников. То есть, прикупить 2-3 тыс. гектаров новых угодий, тем более, что активы на рынке есть.
Полагаем, что именно это станет сильным триггером к росту для ABRD. Ждем новостей и следим за ситуацией.
#акции
@bitkogan
В Китае резко выросло число дефолтов среди застройщиков
Специализирующийся на китайском рынке недвижимости исследовательский центр CRIC опубликовал тревожную статистику. Еще не закончившийся 2021 г. бьет рекорды последних лет по числу дефолтов. С начала года было зафиксировано нарушение выплат по 39 облигациям девелоперов против 14 в 2020 году. Общая сумма невыполненных обязательств по бондам с начала года превысила 46,7 млрд юаней ($7,2 млрд), что на 159% больше, чем за весь 2020 г. Если сравнивать с доковидным 2019 годом, становится еще хуже: рост на 596%.
Из публичных компаний, торгующихся в Гонконге, отличились Sinic (2103 HK) с невыплаченными процентами на $6 млн и Fantasia (1777 HK), пропустившая выплаты по бондам на $205 млн. Куда хуже дела у застройщиков с листингом на материке. На начало сентября China Fortune Land (600340 SS) не произвел выплаты по бондам и кредитам на сумму $13,6 млрд. На конец июля сумма невозвращенных займов Tahoe Group (000732 SZ) составила $6,8 млрд.
Evergrande (3333 HK) не выплатили в срок купоны по облигациям на сумму $131 млн, от дефолта компанию отделяет 30-дневный льготный период, истекающий в конце месяца. До конца 2022 г. только по бондам компания должна выплатить более $7 млрд.
Давление на китайских застройщиков вырастет в I полугодии 2022 года, когда наступит срок погашения облигаций на $58 млрд. Не исключаем дальнейшего роста дефолтов. У китайского руководства есть рычаги для смягчения потрясений на рынке недвижимости. Главный вопрос, который все еще остается без ответа – будет ли оно их использовать?
#Китай
@bitkogan
Специализирующийся на китайском рынке недвижимости исследовательский центр CRIC опубликовал тревожную статистику. Еще не закончившийся 2021 г. бьет рекорды последних лет по числу дефолтов. С начала года было зафиксировано нарушение выплат по 39 облигациям девелоперов против 14 в 2020 году. Общая сумма невыполненных обязательств по бондам с начала года превысила 46,7 млрд юаней ($7,2 млрд), что на 159% больше, чем за весь 2020 г. Если сравнивать с доковидным 2019 годом, становится еще хуже: рост на 596%.
Из публичных компаний, торгующихся в Гонконге, отличились Sinic (2103 HK) с невыплаченными процентами на $6 млн и Fantasia (1777 HK), пропустившая выплаты по бондам на $205 млн. Куда хуже дела у застройщиков с листингом на материке. На начало сентября China Fortune Land (600340 SS) не произвел выплаты по бондам и кредитам на сумму $13,6 млрд. На конец июля сумма невозвращенных займов Tahoe Group (000732 SZ) составила $6,8 млрд.
Evergrande (3333 HK) не выплатили в срок купоны по облигациям на сумму $131 млн, от дефолта компанию отделяет 30-дневный льготный период, истекающий в конце месяца. До конца 2022 г. только по бондам компания должна выплатить более $7 млрд.
Давление на китайских застройщиков вырастет в I полугодии 2022 года, когда наступит срок погашения облигаций на $58 млрд. Не исключаем дальнейшего роста дефолтов. У китайского руководства есть рычаги для смягчения потрясений на рынке недвижимости. Главный вопрос, который все еще остается без ответа – будет ли оно их использовать?
#Китай
@bitkogan
📺 Прямой эфир в YouTube канале Bitkogan!
Друзья, уже в 20:00 (МСК) сегодня встречаемся на очень интересном эфире.
У нас в гостях один из самых известных российских серийных предпринимателей Оскар Хартманн, сооснователь проектов интернет-магазина одежды KupiVIP.ru, онлайн-аукциона Carprice, CarFix и еще нескольких десятков компаний. Среди самых громких стартапов — онлайн-платформа для коллективных инвестиций в коммерческую недвижимость Aktivo.
На повестке дня:
• Рынки бурлят. По всему миру миллионы новых инвесторов. Не получится ли в итоге, что большинство из них потеряют деньги?
• Очень скоро ФРС начнет процесс тейперинга – уменьшение количества предоставляемой ликвидности. Что будет с рынками? Пойдёт ли даунтренд? Какое развитие может получить эта ситуация?
• Какие бизнесы ожидает рост? Что будет происходить с потребительской активностью? С доходами населения? Куда инвестировать?
• Долговая нагрузка в мире выросла, структурные проблемы увеличились. Будет ли кризис?
Присоединяйтесь и задавайте вопросы!
📈 Если вы хотите узнать, как улучшить свои доходы, сохранить сбережения, повысить доходность инвестиций и снизить риски потерь, приходите 16 октября на форум PRIVATE MONEY 2021. На форуме я расскажу о революционных изменениях на рынке после пандемии и о том, какое влияние это окажет на частных инвесторов.
Для тех, кто не cможет присутствовать лично, будет возможность поключения к форуму посредством прямой онлайн-трансляции.
На Private Money Forum 2021 вас ждут:
- рабочие стратегии для формирования собственного инвестиционного портфеля из самых актуальных инструментов: акции, облигации, ETF, IPO, доходная недвижимость и др;
- 10 практических мастер-классов с конкретными кейсами и стратегиями создания и приумножения капитала,
- интересные продукты, идеи и обзор тенденций, напрямую влияющих на экономику, фондовый рынок, рынок недвижимости, инвестиционные стратегии, которые необходимо знать инвестору, чтобы принимать взвешенные решения в области личных финансов.
👉Регистрация на форум доступна по ссылке.
*По промокоду KOGAN скидка 10% на все категории билетов 🤗
@bitkogan
Друзья, уже в 20:00 (МСК) сегодня встречаемся на очень интересном эфире.
У нас в гостях один из самых известных российских серийных предпринимателей Оскар Хартманн, сооснователь проектов интернет-магазина одежды KupiVIP.ru, онлайн-аукциона Carprice, CarFix и еще нескольких десятков компаний. Среди самых громких стартапов — онлайн-платформа для коллективных инвестиций в коммерческую недвижимость Aktivo.
На повестке дня:
• Рынки бурлят. По всему миру миллионы новых инвесторов. Не получится ли в итоге, что большинство из них потеряют деньги?
• Очень скоро ФРС начнет процесс тейперинга – уменьшение количества предоставляемой ликвидности. Что будет с рынками? Пойдёт ли даунтренд? Какое развитие может получить эта ситуация?
• Какие бизнесы ожидает рост? Что будет происходить с потребительской активностью? С доходами населения? Куда инвестировать?
• Долговая нагрузка в мире выросла, структурные проблемы увеличились. Будет ли кризис?
Присоединяйтесь и задавайте вопросы!
📈 Если вы хотите узнать, как улучшить свои доходы, сохранить сбережения, повысить доходность инвестиций и снизить риски потерь, приходите 16 октября на форум PRIVATE MONEY 2021. На форуме я расскажу о революционных изменениях на рынке после пандемии и о том, какое влияние это окажет на частных инвесторов.
Для тех, кто не cможет присутствовать лично, будет возможность поключения к форуму посредством прямой онлайн-трансляции.
На Private Money Forum 2021 вас ждут:
- рабочие стратегии для формирования собственного инвестиционного портфеля из самых актуальных инструментов: акции, облигации, ETF, IPO, доходная недвижимость и др;
- 10 практических мастер-классов с конкретными кейсами и стратегиями создания и приумножения капитала,
- интересные продукты, идеи и обзор тенденций, напрямую влияющих на экономику, фондовый рынок, рынок недвижимости, инвестиционные стратегии, которые необходимо знать инвестору, чтобы принимать взвешенные решения в области личных финансов.
👉Регистрация на форум доступна по ссылке.
*По промокоду KOGAN скидка 10% на все категории билетов 🤗
@bitkogan
YouTube
Интервью с Оскаром Хартманном. Основателем Aktivo, Carprice и CarFix.
В гостях у Евгения Когана один из самых известных российских серийных предпринимателей Оскар Хартманн, сооснователь проектов интернет-магазина одежды KupiVIP.ru, онлайн-аукциона Carprice, CarFix и еще нескольких десятков компаний. Среди самых громких стартапов…
И снова пара слов о «Сбере» (SBER RX).
Вчера капитализация компании на бирже выросла на 4,7%, а сегодня держится на достигнутых уровнях, несмотря на то, что рынок снижается. С начала года котировки «Сбера» увеличились на 32%.
Это позволило банку стать самым дорогим среди европейских аналогов. Кроме того, на сегодняшний день «Сбер» является 13-м крупнейшим мировым банком по объемам рыночной капитализации, обогнав британский HSBC.
О том, почему котировки «Сбер» постоянно увеличиваются, мы говорили неоднократно. Это и сильный рынок в целом, на котором «фишка» является локомотивом роста. Это и трансформация из просто банка в финансово-технологический конгломерат, экосистему с массой услуг для пользователя. Это и сильные финансовые показатели, а также дивидендная политика.
Кроме того, мы не исключаем, что среди покупателей акций «Сбера» немало западных игроков. Помимо уже указанных нами причин, акция остается недооцененной по мультипликаторам по сравнению с международными аналогами. Так, форвардный коэффициент P/Book у «Сбера» составляет около 1,4х против 1,8х в среднем.
Накануне авторитетное французское издание опубликовало подробную статью про то, как «Сбер» развивался в последнее время. Так что интерес к банку на Западе есть и, судя по всему, достаточно серьезный.
@bitkogan
Вчера капитализация компании на бирже выросла на 4,7%, а сегодня держится на достигнутых уровнях, несмотря на то, что рынок снижается. С начала года котировки «Сбера» увеличились на 32%.
Это позволило банку стать самым дорогим среди европейских аналогов. Кроме того, на сегодняшний день «Сбер» является 13-м крупнейшим мировым банком по объемам рыночной капитализации, обогнав британский HSBC.
О том, почему котировки «Сбер» постоянно увеличиваются, мы говорили неоднократно. Это и сильный рынок в целом, на котором «фишка» является локомотивом роста. Это и трансформация из просто банка в финансово-технологический конгломерат, экосистему с массой услуг для пользователя. Это и сильные финансовые показатели, а также дивидендная политика.
Кроме того, мы не исключаем, что среди покупателей акций «Сбера» немало западных игроков. Помимо уже указанных нами причин, акция остается недооцененной по мультипликаторам по сравнению с международными аналогами. Так, форвардный коэффициент P/Book у «Сбера» составляет около 1,4х против 1,8х в среднем.
Накануне авторитетное французское издание опубликовало подробную статью про то, как «Сбер» развивался в последнее время. Так что интерес к банку на Западе есть и, судя по всему, достаточно серьезный.
@bitkogan
🔔 Эфир с Оскаром Хартманном уже совсем скоро!
Нажимайте на ссылку и переходите на страницу эфира, чтобы не пропустить начало мероприятия в 20:00 (МСК).
До скорой встречи!
@bitkogan
Нажимайте на ссылку и переходите на страницу эфира, чтобы не пропустить начало мероприятия в 20:00 (МСК).
До скорой встречи!
@bitkogan
YouTube
Интервью с Оскаром Хартманном. Основателем Aktivo, Carprice и CarFix.
В гостях у Евгения Когана один из самых известных российских серийных предпринимателей Оскар Хартманн, сооснователь проектов интернет-магазина одежды KupiVIP.ru, онлайн-аукциона Carprice, CarFix и еще нескольких десятков компаний. Среди самых громких стартапов…
Яндекс: стать одним из лидеров в российском секторе e-commerce
По некоторым данным, российский рынок e-commerce в 2020 г. составил порядка $34 млрд. При этом отраслевые аналитики прогнозируют его рост к 2025 г. до $108 млрд, то есть более, чем в 3 раза.
Очевидно, что сегодня игроков на российском периметре не так уж и много. Как ожидается, к 2025 г. 65% рынка e-commerce будет «поделено» между тремя ведущими игроками. Кто это будет? Вопрос пока открыт. На наш взгляд, одним из них может стать «Яндекс», который может занять лидирующие позиции.
На чем основана наша гипотеза?
Во-первых, компания активно развивает свои технологии и инфраструктуру - в 2021 г. инвестиции в это направление составили около $650 млн.
Во-вторых, по объему складских помещений «Яндекс» уже почти обогнал одного из ключевых конкурентов – Ozon. Так, «Яндекс» оперирует 8-ю складами на 260 тыс. кв. м, в то время, как Ozon имеет 9 складов на 270 тыс. кв. м.
Полагаем, результат инвестиций и усилий компании мы увидим уже по итогам 2021 г. По данным «Яндекс», оборот его сегмента e-commerce вырастет на сумасшедшие 200%. Что же, посмотрим, подтвердятся ли эти амбиции в реальности.
По рыночным мультипликаторам «Яндекс» сегодня выглядит дороговато (форвардный EV/EBITDA на 2022 г. уровне 30х). Вместе с тем, крупные инвестиционные банки высоко оценивают потенциал для роста котировок. В частности, target price от БКС составляет 88,5 (возможный upside около 16%), а крупнейшие американские инвестбанки J.P. Morgan и Morgan Stanley дают 12-месячный таргет выше 90 за акцию (примерно +25% к текущей цене).
Мы полагаем, что акции «Яндекса», несмотря на некоторую перекупленность по рыночным мультипликаторам, представляют интерес для долгосрочных инвестиций. Кроме того, текущая оценка по коэффициентам может не учитывать будущие денежные потоки компании от того же e-commerce и других перспективных направлений.
@bitkogan
По некоторым данным, российский рынок e-commerce в 2020 г. составил порядка $34 млрд. При этом отраслевые аналитики прогнозируют его рост к 2025 г. до $108 млрд, то есть более, чем в 3 раза.
Очевидно, что сегодня игроков на российском периметре не так уж и много. Как ожидается, к 2025 г. 65% рынка e-commerce будет «поделено» между тремя ведущими игроками. Кто это будет? Вопрос пока открыт. На наш взгляд, одним из них может стать «Яндекс», который может занять лидирующие позиции.
На чем основана наша гипотеза?
Во-первых, компания активно развивает свои технологии и инфраструктуру - в 2021 г. инвестиции в это направление составили около $650 млн.
Во-вторых, по объему складских помещений «Яндекс» уже почти обогнал одного из ключевых конкурентов – Ozon. Так, «Яндекс» оперирует 8-ю складами на 260 тыс. кв. м, в то время, как Ozon имеет 9 складов на 270 тыс. кв. м.
Полагаем, результат инвестиций и усилий компании мы увидим уже по итогам 2021 г. По данным «Яндекс», оборот его сегмента e-commerce вырастет на сумасшедшие 200%. Что же, посмотрим, подтвердятся ли эти амбиции в реальности.
По рыночным мультипликаторам «Яндекс» сегодня выглядит дороговато (форвардный EV/EBITDA на 2022 г. уровне 30х). Вместе с тем, крупные инвестиционные банки высоко оценивают потенциал для роста котировок. В частности, target price от БКС составляет 88,5 (возможный upside около 16%), а крупнейшие американские инвестбанки J.P. Morgan и Morgan Stanley дают 12-месячный таргет выше 90 за акцию (примерно +25% к текущей цене).
Мы полагаем, что акции «Яндекса», несмотря на некоторую перекупленность по рыночным мультипликаторам, представляют интерес для долгосрочных инвестиций. Кроме того, текущая оценка по коэффициентам может не учитывать будущие денежные потоки компании от того же e-commerce и других перспективных направлений.
@bitkogan