9 самых частых ошибок в учебе. А вы их допускаете?

Все мы учились понемногу… и многие из нас продолжают. Например рынок дополнительного онлайн образования в России с 2019 по 2021 гг. вырос более чем в 10 раз. Многие проходят различные курсы, семинары, марафоны… по IT, маркетингу, финансам, психологии, ЗОЖ и т. д.

Но получается ли усвоить знания и выработать нужные навыки? Часто не до конца, так как люди идут на новые курсы, увеличивая свои расходы. В то же время отмечается отсутствие мотивации в учебе и нежелание проходить тот или иной курс до финиша. Вопросы качества образовательных продуктов, квалификации преподавателей и методистов, оставим пока за скобками. Попробуем разобрать основные ошибки в процессе учебы (в основном самостоятельной) и пути их преодоления. Для удобства разделим их на группы.

Психологические

1️⃣ Страх ошибиться. Мы учимся не для строгого учителя или мамы, а для себя, своих целей, своего будущего.
Поэтому нужно разрешить себе много ошибаться и получать обратную связь от мира. Использовать творческий подход, «выходить из комнаты…».

2️⃣ Страх перейти к новой теме, не усвоив предыдущую. Ведь новая тема может быть тесно взаимосвязана с предыдущей…
Нужно сначала понять общую структуру обучения и взаимосвязь тем. Дальше учить блоками, чередуя их и выделяя сначала ключевую информацию в каждом блоке. Также нужно отдавать себе отчёт, что понять и усвоить абсолютно все невозможно. Определить достаточный уровень.

3️⃣ Учиться в состоянии стресса, депрессии. Заставляя себя, мы приходим к состоянию ещё большего стресса. Сила воли это хорошо, но вот эффективность страдает.
В таком случае, возможно, вам нужно отложить учебу и решить проблемы, которые мешают вам сфокусироваться.

Пройдите опросник Бека, чтобы понять своё состояние.

Организационные

4️⃣ Перегрузка. Пытаться удерживать концентрацию без перерыва.
Мы уже писали про необходимость чередования режимов работы мозга. Нашему мозгу нужен отдых. Во время бездействия, то есть отсутствия напряженной, сфокусированной работы, он перерабатывает информацию.
Ещё один момент. Постоянный приток новой информации стирает предыдущую. Поэтому:
▪️учите материал небольшими блоками, по 30–40 минут,
▪️делайте перерывы по 10 с., закрывая глаза,
▪️не занимайтесь дольше 4-5 часов в день,
▪️заканчивайте в одно время, например в 7 вечера.

5️⃣ Однообразие. Учить подряд одно и то же и тем же способом. Например, вы привыкли делать конспект или подчёркивать ключевые идеи. Но есть ли глубина понимания и усвоения при этом?
Вы, скорее всего, теряете много времени. А новые нейронные связи формируются слабо.
▪️Попробуйте использовать майнд карты, например в программе Xmind или Miro.
▪️Придумывайте образы для усвоения материала и используйте другие приемы для запоминания.

6️⃣ Прежнее окружение. Учиться, не меняя среду общения. Когда у вас мало единомышленников, то мотивации и обратной связи меньше. Не с кем поделиться, проверить знания. А тем более, если вам говорят, что у вас ничего не получится и учеба – лишь трата времени. Может, конечно, вы своим примером заразите окружающих...

7️⃣ Мультизадачность. При частых переключениях теряется время на то, чтобы сфокусироваться.
Необходимо отключать телефон, соцсети, не быть «все время на связи», уйти туда, где никто не будет мешать на время обучения.

Когнитивные.
Про когнитивные искажения мы уже писали. Общее в них то, что мозг выбирает привычное, а не эффективное решение.

8️⃣ Зашоренность. Или эффект Einstellung. Экспериментальной группе давали сложное решение задачи. И она потом решала так простую задачу. А контрольная решала простым способом.

9️⃣ Эффект Даннинга-Крюгера. Чем меньше вы знаете, тем больше уверены в себе. Чем больше знаете – тем менее уверены. «Диплом внушает тебе ложное чувство превосходства над людьми без высшего образования» (Д. Рокфеллер).

Прочие ошибки: акцент на инсайты; изучать то, что заведомо нравится; не применять теорию на практике.

В целом, нужен размеренный, долгосрочный подход. Посмотрите также статьи про память и системы саморазвития.

#образование #лайфхаки

@bitkogan

📺 Безработица в России. Переподготовка специалистов. Перспективные отрасли экономики РФ.

Новое видео в Youtube-канале Bitkogan Talks.

У нас в гостях Евгений Гонтмахер – российский экономист. Профессор Высшей школы экономики. Доктор экономических наук.

Обсудили:
▪️ Безработица в России. Что будет с рынком труда в РФ?
▪️ Почему важно периодически менять место работы.
▪️Кто займет место ушедших западных компаний.
▪️ Какие новые отрасли российской экономики могли бы выйти на мировой уровень.
▪️ Грозит ли России повышение налогов.
▪️Об инфантилизме современных людей 30-40 лет.
▪️Как сделать россиян более адаптивными и активными.
▪️ Объединение ПФР и ФСС.
... и не только.

#видео

@bitkogan

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы

Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.

Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео

@bitkogan

Друзья, на днях мы уже поднимали вопрос о том, к чему могут привести события, происходящие как внутри, так и за пределами России. Есть основания полагать, что очередной кризис не за горами.

Другими словами, мы с вами находимся в пограничном периоде, который отделяет нас от прежней, хоть и условной, стабильности и одновременно приближает к очередной проверке на прочность.

Если обратиться к истории, отчётливо видно, что причины возникновения каждого кризиса мало похожи друг на друга. Но результат чаще всего один — мы приобретаем новый опыт. Кто-то с потерей своего капитала, а кто-то с его кратным приумножением.

Получается, что как бы ни развивались события, ещё ни разу не было ситуации, которая оставила бы всех инвесторов без возможности сохранения своих средств.

Откуда мне это известно?

Как говорится: «плавали, знаем». Мой опыт в работе с финансами составляет уже более 30 лет и затронул как минимум четыре экономических кризиса — начиная с развала СССР и заканчивая текущей продолжительной пандемией.

Исходя из этого, у меня, как и у моих коллег, предвкушение нового кризиса вызывает не столько волнение, сколько привычное ощущение дежавю и сигнала действовать. Чего нельзя сказать о большинстве рядовых инвесторов.

От чего зависит результат, который вы получите по итогам череды предстоящих событий?

Если кратко, это две простые вещи:

1️⃣ Ваше отношение и способность принять неминуемое.
2️⃣ Знание природы кризиса и всех возможных шагов к его преодолению, как минимум с незначительными потерями. А как максимум — с возможностью приумножить свой капитал.

Значит ли это, что существует определенный сценарий для подготовки к тому, что может настать уже в ближайшее время?

Мой ответ — скорее да, чем нет! В наше время накопленного опыта в целом достаточно для того, чтобы самостоятельного решить, какой опыт вынести из предстоящих событий.

❗️Вчера получили много вопросов по теме кризисов. Ответы на них мы решили упаковать в информативную брошюру, которая:

▪️ Наглядно продемонстрирует природу нескольких крупных экономических кризисов и покажет, кто, а главное, за счёт чего сумел остаться в плюсе.
▪️ Более глубоко погрузит в понимание текущего положения дел.
▪️ Даст один из трёх сценариев по защите своего капитала.

Более того, всех заинтересованных в данной теме внутри брошюры ждёт закрытое приглашение на одно не менее важное событие.

Чтобы получить бесплатную брошюру «Как выиграть во время кризиса» переходите по этой ссылке прямо сейчас — https://clck.ru/yjEUR

#кризис

@bitkogan

Получаем вопросы по российским эмитентам, выпустившим депозитарные расписки (DR) на акции компаний, зарегистрированных за рубежом.

- Будет ли реализована для них программа конвертации расписок или компании перерегистрируются в России?
- Когда возобновится выплата дивидендов?
- Как быть тем, кто купил такие DR через иностранных брокеров?

В одной из первых весенних публикаций, посвященных будущему рынка депозитарных расписок рос. компаний, мы указали отдельный список бумаг, выпущенных подобными компаниями, которые, как нам казалось, сохранят программы обращения на иностранных площадках. Увы, желания эмитентов и наши предположения по сохранению обращения бумаг этих компаний на иностранных площадках, не сбылись либо отложены на неопределенный срок. Причина известна – серьезные санкции в отношении любого российского бизнеса и любых российских бумаг, обращающихся на торговых площадках США и Европы.

Данные компании не попали под программу принудительной конвертации депозитарных расписок, т.к. холдинговые компании зарегистрированы в иностранных юрисдикциях, и основным местом хранения их акций являются иностранные депозитарии.

❗️Кстати, список этих компаний хорошо знаком российским госслужащим, ведь именно их ценные бумаги они давно не могут покупать из-за запрета, наложенного законодательством РФ.

Исключения из списка:
- VEON, дочка Билайн, которая сохранила обращение своих бумаг на всех торговых площадках. Причина проста – основной бизнес компании сконцентрирован в западной Европе.
- Polymetal. Обращение бумаг этой компании, имеющей активы в России и Казахстане, сохранилось в Лондоне и США, но котировки сложились в несколько раз.

Что мы имеем с торговлей бумагами из нашего списка на различных площадках?

TCS Group – Москва (Да), Великобритания (Нет)
VK – Москва (Да), Великобритания (Нет)
Globaltrans – Москва (Да), Великобритания (Нет)
X5 – Москва (Да), Великобритания (Нет)
ROS AGRO – Москва (Да), Великобритания (Нет)
O’KEY Group S.A – Москва (Да), Великобритания (Нет)
Fix Price – Москва (Да), Великобритания (Нет)
MD Medical Group Investments («Мать и дитя») – Москва (Да), Великобритания (Нет)
Etalon Group – Москва (Да), Великобритания (Нет)
HMS Hydraulic Machines & Systems Group – Москва (Да), Великобритания (Нет)
Polymetal – Москва (Да), Великобритания (Да), Европа (Нет), США (Да)
Softline – Москва (Да), Великобритания (Нет)
United Medical Group – Москва (Да)

Veon – Москва (Да), США (Да), Амстердам (Да)
Yandex – Москва (Да), США (Нет), Казахстан (Да)
HeadHunter – Москва (Да), США (Нет)
Ozon – Москва (Да), США (Нет)
Cian – Москва (Да), США (Нет)
QIWI – Москва (Да), США (Нет)

Получается, что обращение подобных DR сохранилось в основном на Мосбирже. Торговля на NYSE, NASDAQ и LSE приостановлена на неопределенное время.

В итоге, из-за инфраструктурных сложностей, вызванных санкциями, инвесторы, владеющие этими DR, получили массу разнообразных проблем:

▪️Те, кто купил эти DR на иностранных биржах, через иностранных брокеров, не имеют возможности торговать ими, не могут конвертировать их в акции, не могут получать дивиденды;

▪️Инвесторы, купившие расписки на Мосбирже, через российских брокеров могут торговать бумагами, но дивиденды получить не могут, т.к. местом хранения акций, на которые выпущены DR, являются иностранные депозитарии;

▪️В связи с иностранной юрисдикцией компаний-эмитентов акций, на которые выпущены DR, и вытекающими их этого рисками, образовался существенный дисконт этих компаний к российским конкурентам.

Пора «домой»?

Перевод холдинговых компаний из иностранных юрисдикций в Россию был бы вполне логичен. Тем не менее, пока мы не видим, чтобы компании торопились с процессом редомициляции, т.е. переводом холдинговых компаний в Россию. Возможно, нежелание перерегистрации в родную юрисдикцию связано с тем, что в основном владельцами подобных DR являются иностранные инвесторы и переход в Россию для них вызовет еще больше проблем. Альтернативным вариантом здесь мог мы стать перевод листинга этих компаний в нейтральную юрисдикцию, например Гонконг.

#санкции #акции #Россия

@bitkogan

Появилась официальная информация о том, что УГМК завершил сделку по покупке активов Петропавловска (POGR RX)

По условиям сделки, Petropavlovsk получил 166 млн фунтов стерлингов и возможность распоряжаться облигациями компании на компании общую сумму $200,73 млн.

Что это означает для акционеров Петропавловска?

Точные параметры сделки пока не известны, но обычно в этом случае акционеры получают или выплаты за свои акции, или акции поглощаемой компании. Второе может быть проблематично, так как акции УГМК не обращаются на рынке. Но в любом случае это будет уже не «ноль» для акционеров. Акции Петропавловска (POGR RX) были проданы ранее из наших портфелей по подписке.

Что это означает для облигационеров?

Скорее всего, они получат причитающиеся им выплаты по долгам, и это отличные новости! Напомним, один из выпусков еврооблигаций по условиям погашается в ноябре 2022 г. Именно этот выпуск мы продолжаем держать в портфеле «Консервативный» сервиса по подписке.

Погашение выпуска может состояться и раньше в текущих условиях.

#облигации

@bitkogan

Откуда вы читаете @bitkogan?

Друзья, как вы знаете, мне часто приходится ездить по самым разным странам. Нередко, узнав, что я нахожусь в их городе, читатели спрашивают, не планируется ли там встречи для подписчиков.

В связи с этим появилась идея действительно запланировать ряд встреч в тех местах, где живут наши читатели.

Предлагаю вашему вниманию опрос, состоящий из двух основных вопросов:

▪️Где вы находитесь прямо сейчас?
▪️Интересна ли вам встреча в формате живого общения?

@bitkogan

Друзья, всем привет! Быть или не быть продовольственному кризису?

Или иначе – продовольственный кризис ушел или временно отступил?

С марта по август продовольственный индекс ООН упал на 13,64%, а если смотреть на конкретные товары, такие как пшеница, то падение составило более 30%. Значит ли это, что угроза голода миновала, и можно расслабиться?

Полагаю, что скорее – нет. Угроза не миновала. Стало немного полегче, но главные риски не ушли. А возможно, их стало еще больше.

Почему же упали цены?

Весенний взлет цен был скорее эмоциональным. Мир резко и радикально изменился, причем в очень чувствительном для зерновой торговли регионе. Трейдеры не понимали, что происходит, и закладывали худшие сценарии.

Новости из других регионов, такие как ограничение экспорта пшеницы из-за жары в Индии или задержка посевной в США из-за холодов, трактовались однозначно и гнали цены вверх. Затем рынки немного успокоились, а цены скорректировались.

Надолго ли, и откуда столько эмоций?

С эмоциями понятно, Россия и Украина обеспечивают около 25% мировой торговли зерном, по пшенице в хороший год еще больше. Здесь важно отметить, что не следует сравнивать экспортные объемы с мировым производством.

Нередко попадалось мнение, что 20 млн тонн в украинских портах весной это незначительно по сравнению с примерно 780 млн пшеницы, выращиваемых в мире. Однако крупнейшие мировые производители – Китай и Индия (суммарно более 240 млн тонн) практически не участвуют в мировой торговле пшеницей, потребляя все внутри. Китай так и вовсе импортер.

Торговый оборот пшеницы в мире ежегодно составляет порядка 200 млн тонн. И столько же по кукурузе. В этом контексте 20 млн тонн плюс неопределенность вокруг будущего украинского урожая и возможных антироссийских санкций становятся достаточным поводом для возбуждения рынка.

Неудивительно, что после заключения зерновой сделки в конце июля рынки успокоились и стали совсем иначе воспринимать новости о жаре в США и Европе. Казалось бы, урожайность кукурузы в Штатах под угрозой, в Европе посевы местами полностью уничтожены. А рынок спокоен, потому что украинское зерно отправилось в море.

Но куда оно отправилось?

В иной ситуации это было бы не так важно, потому что зерновой рынок глобальный, и не имеет большого значения, куда конкретно отправляет зерно тот или иной поставщик. Сейчас же направление имеет значение.

Во-первых, зерна в мире в целом немного. Отношение запасов к потреблению пшеницы в мире за пределами Китая (это отдельный мир) упало в августе по оценке USDA до 19,08% – минимум с 2008 г.

Во-вторых, зерно дорогое. Это усугубляет нехватку зерна в бедных странах, потому что то немногое, что есть в наличии, накапливается более богатыми и успешными.
Хотя бы потому, что они готовы дать за него более интересную цену.

Отчасти сделка была призвана облегчить ситуацию в Азии и Африке, но в реальности зерно просто поступает на рынок. Особенно кукуруза в Европу, пострадавшую от катастрофической засухи.
Ну а там уже, на этом рынке все просто.
Кто цену дал, тот и получил товар.

Такая ситуация вызвала неудовольствие Президента РФ, который отметил в своем выступлении на ВЭФ, что лишь 3% разблокированного украинского зерна поступает в развивающиеся страны. Владимир Путин не исключил новых ограничений на вывоз зерна с Украины.

Что теперь?

Рынки снова забеспокоились, погодные катаклизмы заиграли новыми красками, а цены на пшеницу и кукурузы вышли из коридора и обновляют двухмесячные максимумы. Смогут ли они пойти еще выше – во многом зависит от очередного обновления оценок урожая и запасов от USDA в понедельник, где последствия жары будут учтены.

Да, USDA не любит резких пересмотров запасов. Снижение урожая они могут частично компенсировать снижением оценки потребления. Но в любом случае риск отмены зерновой сделки там учтен не будет, поэтому вряд ли стоит рассчитывать на снижение цен, если спекуляции на эту тему будут продолжаться. Это означает, что тенденция к неравномерному распределению скудных запасов зерна может быть продолжена.

Продолжение ⤵️

В этом контексте в пятницу вышла еще одна тревожная новость.

Индия ввела 20% пошлину на экспорт белого и коричневого риса и запретила экспорт дробленого риса по причине недостатка муссонных дождей в ряде регионов.

Это серьезно сразу по двум причинам. Во-первых, рис – основа рациона для половины жителей Земли. Во-вторых, Индия – крупнейший экспортер риса с долей рынка порядка 40%. При этом страна поставляла более дешевые сорта относительно Вьетнама и Таиланда. Пошлина поднимает цены на них на мировом рынке, что может лишить доступа к ним у широких бедных слоев.

Цены на рис в Чикаго подскочили, и сейчас лишь в 2% от майского максимума. Напомним, что в прошлом году рис не участвовал в зерновом ралли, что немного сгладило остроту проблемы голода. Если же цены на рис устремятся к максимумам параллельно с пшеницей и кукурузой, как это было в 2008-м и 2011-м гг, то угроза голода в развивающемся мире возрастет многократно.

Так что… ситуация весьма тревожна.

#коммодитиз #кризис

@bitkogan

Запуск программы «количественного ужесточения» со стороны ФРС не поставил точку в противостоянии между «быками» и «медведями».

Казалось бы QT идет полным ходом. Где падения рынков?

По итогам последних трех месяцев индекс S&P 500 снизился на незначительные 0,84%, а NASDAQ Composite вовсе вырос на 0,80%.

Получается, что уровень ликвидности не особо-то и влияет на рынок?

Не совсем так:
1) Регулятор отстает от заявленного плана сокращения портфеля ценных бумаг (отчасти из-за переоценки активов).
2) Казначейские облигации погашаются в середине и в конце месяца, а это означает, что эффект от ускоренного QT ещё предстоит увидеть.

По мнению Соломона Тадессе, главы североамериканского отдела количественных стратегий Societe Generale, ФРС в конечном итоге сократит свой баланс на $3,9 трлн, что равносильно эффекту повышения ставки на 450 базисных пунктов. Напомним, ФРС уже повысила ставки на 225 б. п., и в конце этого месяца ожидается еще одно повышение на 75 б. п.

Грег Флеминг, руководитель Rockefeller Capital Management, заявил, что инвесторам следует проявить осторожность в отношении американских акций до конца 2022 г. По его словам, рынки до сих пор не восприняли решимость ФРС сохранить процентные ставки на уровне 4%. Сегодня все внимание будет приковано к выступлению Пауэлла.

Мое мнение? Ни о каких 4 и даже 2 триллионах сокращения баланса ФРС не стоит даже и говорить. В действительности рынки достаточно серьезно просядут уже после того, как баланс ФРС «похудеет» на 1 триллион. Да и вопрос не столько в рынках, сколько в долговом кризисе и кризисе ликвидности.

Думаю, на рынках начнет ощущаться нехватка ликвидности уже после того, как баланс ФРС сократится на $400-500 млрд. А спустя 9-10 месяцев "подсушивания" ситуация станет настолько тревожной, что ФРС будет вынужден либо замедлить его, либо вообще отказаться от него. Возможно, и значительно ранее.

Почему? Да потому, что предоставленная рынкам ликвидность давно уже потрачена, поделена, если хотите, проедена и т.д.

Вы скажете: а как же насчет того самого обратного РЕПО, которое еще в начале 2022 г. значительно превышало триллион долларов? Это же, по сути своей, и были те самые «лишние деньги».

А давайте подождем хотя бы 2-3 месяца. Как известно, начиная с этого сентября ФРС должна будет ежемесячно убирать с рынка по $95 млрд избыточной ликвидности. Вот поживем хотя бы пару месяцев с этим и одновременно со стремительно растущими ставками. Полюбуемся где-нибудь в конце октября-ноября на то, как стремительно будет улетучиваться ликвидность с рынков, как будут нервничать инвесторы. Какие песни, кстати говоря, начнут петь в преддверии начала ноября демократы, находящиеся в ситуации «виноватых за то, что происходит...

Посмотрим... Но в долгий процесс сокращения баланса мне что-то не верится. А вам?

#рынки #США

@bitkogan

Во вторник выйдут данные по инфляции в США

Базовый сценарий предполагает снижение ИПЦ до 8,1% г/г с 8,5% г/г в августе (и с 9,1% г/г в июле). В случае более оптимистичных данных, т.е., если инфляция покажет еще большее снижение, рынок имеет шанс в очередной раз скакнуть вверх.

Впрочем, не думаю, что даже относительно неплохие данные в краткосрочном периоде времени способны охладить пыл ФРС в поднятии ставки. Учитывая недавние заявления членов ФРС, нет никакой уверенности в том, что регулятор в одночасье свернёт на «голубиную» дорожку.

Так, по заявлениям Лаэль Брейнард, руководители финансовой жизни по-прежнему сосредоточены на том, чтобы приблизить инфляцию к заветной цели ФРС в 2%, и для этого им придется продолжить ужесточение монетарной политики. И это несмотря на то, что Бежевая книга показала на снижение инфляционного давления и замедление темпов роста экономики.

Индикатор GDPNowcast ФРБ Атланты указывает на то, что третий квартал подряд американская экономика может зарегистрировать отрицательный рост ВВП. Будет ли это для ФРС и Джанет Йеллен наконец признаком рецессии?

Так что ждем цифр по инфляции. Они определённо помогут понять тренд происходящих событий.

Однако, даже если рынки и покажут положительную динамику, настоятельно не рекомендую слишком этому радоваться. Полагаю, что положительная динамика это ненадолго. Будьте аккуратны, друзья.

#макро #США

@bitkogan

На фоне разворачивающихся вокруг Украины событий почти незамеченным прошёл один эпизод на Южном Кавказе. А зря.

На наш взгляд, произошедшее стоит в одной цепи геополитических сдвигов на постсоветском пространстве и является весьма показательным.

Немного о предистории вопроса. Как известно, в сентябре 2020 г. в Карабахе после долгого относительного затишья начались полномасштабные боевые действия, в результате которых Азербайджан при самой непосредственной поддержке Турции вернул контроль над Физулинским, Джебраильским, Зангеланским (все вдоль границы с Ираном) и Губадлинским районами и некоторыми другими территориями. В том числе был взят под контроль город Шуша, являвшийся стратегическим на пути сообщения между непризнанной Нагорно-Карабахской республикой (НКР) и Арменией. Фактически оставшаяся под контролем НКР территория, включая город Степанакерт (азербайджанское название Ханкенди), оказалась в изоляции. По сути, до установления полного контроля над всей территорией НКР Азербайджану оставался один шаг.

Россия в течение всего конфликта, с той или иной степенью успеха, прилагала усилия для остановки боевых действий. Результатом явилось подписание 10 ноября 2020 г. трёхстороннего Заявления о полном прекращении огня и всех военных действий в зоне нагорно-карабахского конфликта.

Одним из ключевых пунктов этого документа (по крайней мере, для Армении и России) стало создание так называемого Лачинского коридора, обеспечивающего связь между оставшейся частью НКР и Арменией. Для этого вдоль линии соприкосновения сторон и вдоль Лачинского коридора был развёрнут миротворческий контингент РФ, который, в том числе, должен был обеспечить безопасную коммуникацию по указанному коридору и его демилитаризованный статус.

Большинство наблюдателей и комментаторов в тот момент оценивали достигнутые соглашения как безусловный внешнеполитический успех РФ.

Теперь о том, что произошло. 26 августа этого года Президент Азербайджана объявил о возвращении города Лачин и ряда сёл вблизи него (находятся в том самом Лачинском коридоре) под контроль Азербайджана.

Российские миротворцы, согласно открытым источникам, не препятствовали занятию города азербайджанскими военными. Причина не ясна: то ли не захотели, то ли была какая-то договоренность, не исключено, что с участием Турции (вспомним августовскую поездку Эрдогана в Сочи).

Так или иначе, но очевидно, что если 2 года назад Россия способна была настоять на прекращении масштабного вооруженного конфликта на постсоветском пространстве (еще и обеспечив своё военное присутствие в регионе), то сейчас складывается несколько иная ситуация. Центры тяжести в регионе Южного Кавказа меняются?

К чему это я сейчас об этом? Ситуация на украинском направлении продолжает накаляться. Не последуют ли за этим новые изменения на других просторах вселенной, например, постсоветского пространства и его окрестностей? Вполне возможно, что те балансы, которые так или иначе возникали за последние 10-20 лет начнут так же под шумок пересматриваться. Главное – весьма неожиданно.

А геополитические изменения обычно весьма серьезно влияют и на экономику.
И на рынки.
И на нашу повседневную жизнь.

#геополитика

@bitkogan

📺 «Выезд к эмитенту»: ЗПИФ ПНК-Рентал. Обзор фонда, доходность паев и риски.

Представляем новую рубрику «Выезд к эмитенту» на нашем YouTube канале Bitkogan. Теперь мы будем вести репортажи о бизнесе эмитентов прямо с места событий.

Сегодня мы в гостях у наших коллег PNK Rental. И у вас есть уникальная возможность взглянуть на бизнес изнутри!

📍Локация – PNK ПАРК ДОМОДЕДОВО 1.
📍PNK RENTAL – инвестиционный фонд индустриальной недвижимости для частных инвесторов.
📍Наш проводник, экскурсовод и собеседник – основатель PNK rental, учредитель УК «Индустриальная недвижимость» – Александр Дубровин.

Вместе с ним расскажем:
▪️Что изменилось для рынка индустриальной недвижимости и эмитента с февраля.
▪️Как устроен бизнес девелопера PNK group.
▪️Как сказался на бизнесе уход иностранцев и период, когда биржа была закрыта.
▪️В чем инвестиционная привлекательность бизнеса и его риски.
▪️В чем разница между доверительным управлением и покупкой паёв на бирже.
И не только...

Приглашаем к просмотру!

#видео #эмитенты #бизнес

@bitkogan

Может, дружественные нерезиденты не так страшны?

Еще в начале августа мы писали о потенциальном влиянии выхода дружественных нерезидентов на российский рынок.

Сегодня они, наконец, были допущены к торгам, и то, что происходит на рынке в данный момент, как мы и ожидали, похоже на оптимистичный сценарий, при котором столь широко обсуждаемой катастрофы не произошло.

Основная причина заключается в том, что доля владения дружественных нерезидентов акциями российских компаний и так невелика, а, учитывая наличие списка стратегических компаний, возможный эффект тем более нивелируется.

Вспомните 4 августа, когда новостной фон пестрил информацией о допуске дружественных нерезидентов к торгам на фондовом рынке. Тогда все ожидали катастрофы и рынок обвалился на 3%. При этом еще 5 августа мы отмечали, что шумиха вокруг допуска нерезидентов и конвертации депозитарных расписок создала предпосылки для потенциального отскока в ближайшем будущем. Действительно, катастрофы не случилось, дату благополучно сдвинули, а индекс с того минимума вырос более чем на 20%.

Важно понимать, что на сегодняшний день российский рынок по-прежнему находится далеко не в оптимальном состоянии. Зачастую им движут эмоции, а фундаментальные составляющие просто игнорируются. Это прекрасно можно наблюдать по движению индекса Московской Биржи.

Еще один пример – события 6 сентября. В тот день сообщили о точной дате допуска дружественных нерезидентов в секцию рынка акций. В моменте индекс Московской Биржи терял более 4% на выходе новости. Такие реакции лишь подтверждают наше суждение о том, что рынок сегодня чрезмерно эмоционален.

Складывается стойкое ощущение, что резиденты своими эмоциональными решениями способны двигать рынок намного сильнее, чем те самые страшные дружественные нерезиденты.
Понять можно, после всех событий психологическая составляющая российских участников фондового рынка явно пошатана, что и побуждает порой к совершению крайне необдуманных торговых решений.

#российский_рынок

@bitkogan

Европейские сталевары: электрошок или электростул?

Как пишут сегодня СМИ, стальной сектор ЕС стоит на грани выживания из-за высоких цен на электроэнергию. Совсем недавно мы писали об аналогичных проблемах европейских производителей цветных металлов.

Тогда мы говорили о том, что от ситуации может выиграть РУСАЛ. Кто извлечет выгоду из бед европейских сталеваров?

В данной ситуации есть 3 важных аспекта.

1️⃣ Рынок. Цены на сталь в ЕС упали пока не так сильно – примерно на 18% с начала года (мы брали стоимость горячекатаных рулонов, как бенчмарк). Впрочем, по ценам понятно: если впереди маячит дефицит, цены, скорее всего, будут более или менее устойчивыми даже на фоне снижения спроса.
2️⃣ Производство. Выпуск стали в ЕС в январе-июле 2022 г. снизилось на 4,8% г/г. При этом в июле падение усилилось до 6,7%. При этом, особенно пострадавшими выглядят электросталеплавильные заводы. Их полное закрытие лишит Европу примерно 40% выплавляемой стали.
3️⃣ Электроэнергия. Почему именно эти заводы? Ответ на поверхности – электродуговые печи потребляют огромное количество энергии для выплавки стали. И это большая проблема.

Последний пункт неплохо бы разобрать подробнее. В обычные времена доля электроэнергии в себестоимости такой стали составляла около 10-15%. Сегодня эта цифра гораздо больше (оценочно – более 40%). Для сравнения – в конвертерном производстве (где плавка производится в том числе за счет продувки шихты кислородом) доля э/э в себестоимости не превышает 5%.

Почему в ЕС так много электросталеплавильных заводов (шутка ли, обеспечивают почти половину годовой выплавки)?

Во-первых, это более экологичное производство, так как в электросталеплавильном производстве практически не используется чугун.
Во-вторых, в ЕС сравнительно большой рынок металлолома (основной «ингредиент» при электроплавке), и заводы не испытывали проблем с сырьем. До настоящего времени все выглядело красиво! Однако энергетический кризис нарушил идиллию.

Смогут ли российские металлурги заместить выпадающие объемы электростали? И сможет ли это оказать нашей отрасли поддержку? Ведь ЕС не запрещал импортировать стальную заготовку, а только отдельные виды проката и труб. Тем не менее, полагаем, что сделать это нашим сталеварам будет достаточно сложно.

Прежде всего, это конкуренция. На рынке ЕС сильно присутствие Турции, Южной Кореи, Индии. Не исключено, что подтянется и Китай. Эти страны находятся в более выгодном положении, чем РФ, и поэтому могут, к примеру, демпинговать.

Более того, у наших металлургов есть своя серьезная проблема – текущий курс рубля, который ставит производство на грань рентабельности. Так что говорить о каком-то масштабном увеличении экспорта в ЕС видов продукции, не попавших под санкции, видимо, пока не приходится. Если только не случится девальвации на 15-20%, которая станет для российских металлургов глотком свежего воздуха.

#металлы #акции

@bitkogan

Кто больше всех зарабатывает в кризис?

Вспомним экономический кризис 2020 г., вызванный эпидемиологической ситуацией.

В то время как акции лидеров рынка: Microsoft, Apple, Facebook, Amazon и Alphabet совместно потеряли более $1 трлн за первые месяцы активного развития пандемии, малоизвестная до этих событий компания ZOOM сумела выйти на новые вершины.

В моменте капитализация компании достигала отметки в $43 млрд, чтоб было больше стоимости всей гражданской авиа-индустрии. Если посмотреть в динамике рост дохода компании, то 2019 г. он составлял около $600 млн. Но в 2020 г. доходы ZOOM достигли почти миллиарда долларов.

В любом кризисе есть как «проигравшие» — представители рынка, которые потеряли больше других или вовсе прекратили свою деятельность, так и «победители» — компании, которые кратно увеличили свои показатели. Нескольких бенефициаров текущих событий я уже разобрал в своей недавней брошюре.

При этом ни одно стабильное некризисное время не является гарантом роста. Как и ни один кризис не является предвестником однозначного падения ключевых показателей компании.

Применимо ли это правило в отношении частного инвестора? Более чем. Но, в отличие от тех же корпораций, инвестор отвечает только за себя и свои действия — практически ничего не мешает как приобрести дополнительные активы, так и избавиться от них.

Так или иначе, кризисы будут случаться все чаще и приходить оттуда, откуда не ждали. Положительно эта история будет заканчиваться для тех, кто:

▪️Умеет учиться на ошибках прошлого и мгновенно реагировать на изменения.
▪️Учится на практике и действует в тот момент, когда многие замирают или говорят, что сейчас неактуально и просто растворяются в ожидании лучшего момента.

❗️Чтобы вам было легче анализировать события прошлых лет, и вы смогли трезво оценить возможные исходы надвигающегося кризиса, мы с командой подготовили для вас информативную брошюру на 44 страницы с примерами и иллюстрациями: «Как выиграть во время кризиса».

Тех, кто дочитает её до конца, ждет бонус в виде одного из трёх сценариев по защите своего капитала.

#вебинар

@bitkogan