Резкое охлаждение кредитования — надежда на снижение ставки?

Похоже, декабрь мог оказаться переломным для кредитного рынка. В преддверии праздников, когда обычно наблюдается рост кредитной активности, оперативные данные демонстрируют резкое замедление выдачи кредитов.

Напомню, что именно это замедление и стало ключевой причиной для ЦБ оставить ставку в покое.

Цифры весьма внушительные.

◾️Выдача кредитов населению сократилась за месяц на 6,2% м/м.

◾️Если сравнить объемы выдач с декабрем прошлого года, где нет эффекта сезонности, то сокращение составило 58,4% г/г. Такое резкое охлаждение объясняется комбинацией очень высокой ставки и ужесточения нормативов для банков.

◾️Сильное сокращение произошло в POS-кредитовании и кредитах наличными: снижение на 8% м/м и 20,3% м/м соответственно.

◾️В ипотеке замедления нет, но только потому, что оно уже произошло с отменой массовой льготной программы.

Как это повлияет на Банк России и ключевую ставку?

Скорее никак. ЦБ свое неожиданное решение по ставке как раз объяснял резким замедлением кредита в декабре. Тогда это была их закрытая оперативная статистика. И вот теперь оперативную статистику видим и мы.

❗️Важный момент. На решение по ставке в феврале гораздо большее влияние окажет оперативная статистика за январь. Если выдачи кредитов останутся низкими, что наиболее вероятно, то ЦБ закончит с повышением ставки.

#кредиты

💰bitkogan

На прошлой неделе Правительство РФ представило генеральную схему размещения объектов электроэнергетики до 2042 года. Документ получился внушительный и любопытный.

В целом Генеральная схема предусматривает увеличение общей установленной мощности с 253,5 ГВт в 2023 году до 299,3 ГВт в 2042 году, рост в среднем на 0,93% в год. При этом увеличение потребления электроэнергии за тот период прогнозируется с 1149,9 ТВт·ч до 1449,7 ТВт·ч, рост в среднем на 1,29% в год.

Более быстрый рост потребления смущать не должен, поскольку в России сейчас нет дефицита генерирующих мощностей. Проблема в старой инфраструктуре, региональных дисбалансах, когда где-то избыток, а где-то недостаток генерации. Отсюда большие потери при передаче энергии на дальние расстояния.
Именно эти проблемы и призвана решить Генеральная схема.

Ключевая цель — предотвратить дефицит в местах роста спроса (например, в центральной и южной России).

Прогнозируется снижение локальных дефицитов до 0,1 дня в год. Ввод резервных мощностей (около 4,1 ГВт) обеспечит запас на случай отклонений в прогнозах.

Каковы источники энергии для новых мощностей?
▪️ Атомные электростанции (29,3 ГВт новых мощностей): Внедрение энергоблоков средней мощности (реакторы ВВЭР) и малых модульных реакторов, особенно в удаленных регионах.
▪️ Гидроэлектростанции (7,8 ГВт): Продолжение освоения гидропотенциала Сибири и Дальнего Востока.
▪️ Возобновляемые источники (16,6 ГВт): Солнце и ветер, преимущественно в Южном Федеральном Округе. Логично.
▪️ Тепловая генерация (35,4 ГВт): Большая часть на газе (22,9 ГВт), с меньшим акцентом на уголь (11,9 ГВт).

При этом 45 ГВт старых тепловых мощностей планируется вывести из эксплуатации. Таким образом, доля тепловой генерации упадет с 65,6% до 56,6%. Доля атома вырастет с 11,7% до 15,7%, а ВИЭ — с 1,9% до 7,3%.

Что с сетями? До 2036 года планируется построить 13,8 тыс. км новых линий электропередачи, из них 4,4 тыс. км — для выдачи мощности новых станций.
Фокус делается на магистральные сети. Укрепление связей между Сибирью и Дальним Востоком, включая использование передач постоянного тока, например, для выдачи мощности Нововоронежской АЭС-2 и Мокской ГЭС.
Для изолированных территорий (Камчатка, Чукотка) развитие сетей минимально. Генерация будет строиться локально, что увеличивает стоимость электроэнергии в этих регионах.

Экономический контекст

Документ опирается на прогнозы социально-экономического развития, где увеличение энергопотребления коррелирует с ростом ВВП. Упор делается на энергоэффективность, что должно снизить энергоемкость экономики.
Экспорт электроэнергии останется на уровне 10,58 ТВт·ч, что указывает на приоритет внутреннего рынка.

Что ж, планы Правительства мне определенно нравятся. Остаются главные вопросы: сколько это будет стоить и откуда брать деньги?

Частично ответ уже содержится в Генеральной схеме. Но кое-какие вопросики остаются. В целом тема тарифов всегда непростая и требует отдельного обсуждения.
Особенно в контексте недавних слов замминистра энергетики Евгения Грабчака на конференции «Возобновляемая энергетика России» о завершении эры дешёвой электроэнергии в стране.

🎉 И снова у нас праздник!

Нет, не подумайте, что мы планируем сегодня заранее праздновать приход Трампа к власти 😀

Можно было бы заодно отпраздновать предстоящее многострадальное соглашение между Израилем и ХАМАС.

Можем вместе с кубинцами порадоваться тому факту, что Байден снял с Кубы статус государства-спонсора терроризма. Тоже, знаете ли, не каждый день такое происходит.

Кстати, и в России есть повод кое-чему важному порадоваться. К примеру, Путин поручил рассмотреть вопрос о сроках давности при деприватизации. Тоже тема важная. Обсудим ее более подробно отдельно на канале.

🎉 Сегодня — очередной День рождения нашего канала @bitkogan. Каналу исполняется каких-то всего-навсего 7 лет.

Не так и много. Но по интенсивности того, что происходит в этом безумном мире, можно смело считать год за три.
А это уже 21! Серьезная такая отметка.

И первое, что я хочу сказать, — это огромное спасибо всем тем, кто помогал мне и моей команде. Тем, кто участвовал и участвует в этом проекте.

И еще — я хочу поблагодарить вас, друзья, мои дорогие читатели!
За доверие.
За то, что поддерживаете нас, за очень важные для нас критические замечания.
За ваши отклики. Ваше неравнодушие поддерживает нас и помогает идти дальше.

Планов — громадье. Идей — море. Команда растет.

Ну а я... вечно недовольный, вечно ворчливый. Вечно полагающий, что что-то важное мы еще не увидели, не проанализировали. Вечно всех увольняющий и срочно берущий всех обратно. Ибо нет предела совершенству. Я бы, может, и хотел передохнуть и сказать... все, хватит.
Но пардон, а как?!! Нет, это положительно невозможно.

Ведь завтра опять будет что-нибудь эдакое. И послезавтра. И через неделю, и через месяц. Жизнь стремительно летит вперед. Ну и мы... вместе с ней.

Так что... по-крупному будем праздновать десятилетие. А пока... за работу.

💰bitkogan

Яков Моисеевич, спасибо, дорогой! Скоро приду к Вам за автографом с очередным изданием «Правил бессмысленного финансового поведения». Лучше книг про личные финансы пока не написали.

Ценю Вашу дружбу, с удовольствием читаю ваши тексты, наполненные любовью к жизни и всеобъемлющим гуманизмом. Этого так не хватает в современном мире.

ЕК

💰bitkogan

Очень приятно читать столь теплые слова от главного эксперта по Ближнему Востоку 🕌

Саша, спасибо! Твои посты тоже не пропускаю. Ценю за знания, непредвзятость, уникальность подачи материала и отсутствие копипаста из других каналов!

💰bitkogan

🏦 Мировые центробанки избавляются от госдолга США — что происходит?

Неужто бумеранг санкций вернулся американскому финансовому гегемону?😉

С 25 декабря по 10 января мировые центральные банки сократили вложения в гособлигации США, хранящиеся в ФРС, на $49 млрд. В последний раз деньги так быстро забирали в марте 2023 года, во время банковского кризиса в США.

В чем причина бегства из американского госдолга?

Отдельные СМИ радостно подхватили: так США страдают от последствий заморозки российских активов.

Но спешу вас разубедить… На мой взгляд, дело тут не в падении доверия из-за санкций, а в росте доллара к мировым валютам. Сейчас объясню.

С начала октября доллар укрепился на 8,3% против мировых валют. Валюты развивающихся стран, соответственно, падают. Для таких стран такая ситуация, конечно, нежелательна. И самое неприятное — неясно, будет ли доллар расти дальше.

Неопределенность на ближайшее будущее тут создают тарифы Трампа. Никто не знает, действительно ли тарифы поднимут на величину предвыборных обещаний или поменьше? И как быстро?

❗️И вот тут уже возможна большая проблема. Если Трамп будет действовать решительно, то доллар может укрепиться еще. Это станет сложностью для центральных банков по всему миру. Потребуется поддержка национальных валют.

Так почему же центробанки сливают госдолг США?

Центральные банки продают госбонды США, готовясь к тому, что понадобятся доллары для поддержки их валют. Иными словами — центробанки готовятся к валютным интервенциям, для которых нужны именно доллары, а не ценные бумаги и облигации на счетах ФРС.

Да, заморозка активов — это негативное событие для финансовой репутации США. Но не стоит его переоценивать. Доллар по-прежнему главная валюта мира, и каких-то крупных изменений здесь нет. Пока главная угроза для доллара — это огромные государственные расходы. Но и здесь запас прочности еще далеко не исчерпан.

#США #госдолг

💰bitkogan

Ксения Анатольевна! Наша с вами любовь абсолютно взаимна!

Если серьезно, всегда рады помочь вашей высокопрофессиональной редакции. Обращайтесь в любое время 🤝

💰bitkogan

Канал Саши Сысоева — мой главный гид по самым вкусным местам и Москвы/Питера, и Дубая.

Саша, рад, что наш контент тебе тоже полезен. Обещаю не снижать планку 🫡

💰bitkogan

Коллеги @headlines_for_traders, благодарю!

Приятно знать, что наш труд находит отклик и приносит пользу.

С удовольствием следим за вашей работой. Ваш канал — пример четкости и информативности. Все, что нужно — кратко и по делу.

💰bitkogan

Приватизировали-приватизировали, да деприватизировали

Президент Путин поручил рассмотреть вопрос о сроках давности при деприватизации до 1 апреля 2025 года.

Кратко. В чем суть?

В 90-х многие предприятия выходили из-под крыла государства и переходили в частные руки. Но дела веков темных не всегда проходили честным путем.

➡️ В результате, если находились нарушения, то имущество возвращалось государству, а сроки давности по таким делам сейчас бессрочные, если в деле были признаки коррупции.

Зачем сейчас нужно что-то менять?

▪️С тем, что «вор должен сидеть в тюрьме», мы согласны, но на практике, если в процедуре приватизации были установлены нарушения, то чаще всего страдала вся последующая цепочка добросовестных владельцев. Из недавних кейсов — изъятие 10,5% акций Соликамского магниевого завода (СМЗ) у более чем 2 тыс. миноритарных акционеров, которые покупали бумаги на открытых торгах на Московской Бирже.

В конце 2024 года прокуратура предложила сделать выплаты держателям акций в порядке исключения, но не в качестве официальной компенсации.

Как может быть теперь?

▪️Сейчас по поручению президента Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП) совместно с правительством РФ готовит законодательные поправки, которые защитят добросовестных собственников от таких «приветов из прошлого» и обеспечат компенсацию по рыночной цене с учетом предшествующих затрат, если вдруг будут доказаны факты нарушения.

Вместе с этим, национализированное предприятие может быть повторно выставлено на приватизацию, где предыдущие собственники будут иметь приоритетное право выкупа.

Выводы

Вопрос серьезный, ведь от таких кейсов страдает самое ценное, что есть на фондовом рынке — доверие к финансовой системе и институтам. И, скажем так, вопрос об этом назревал давно. Поэтому все нововведения в данном направлении считаем позитивными и ждем официальных подробностей.

#приватизация

💰bitkogan

Друзья, @russianmacro, спасибо! С большим уважением и благодарностью отношусь к вашему труду. Канал MMI абсолютно заслуженно столько лет удерживает планку главного макроэкономического канала в Телеграме.

💰bitkogan

Если Дмитрий Абзалов что-то пишет, это будет написано умно и абсолютно точно. Даже если это поздравление!

Дима, спасибо, дорогой! Про «канал неотвратимого фондового будущего» — заберу в любимые цитаты 😃

💰bitkogan

Коммерческая недвижимость продолжает радовать

Совсем недавно писали про то, что в непростых для недвижимости макроэкономических условиях российские ЗПИФы чувствуют себя достаточно неплохо.

🚩В частности, акционеры фонда «Рентал ПРО» получили доход за декабрь в размере 36,06 руб. на пай (общий инвестиционный доход за декабрь составил 942,7 млн руб.) — это в 3,5 раза больше обычных регулярных выплат ЗПИФа.

🚩Общая доходность фонда с момента размещения на бирже в июне — 20% годовых. Важно, что это фактически выплаченная доходность: инвесторы получают регулярный ежемесячный доход и периодически, как сейчас, доход от ротации объектов.

Как это возможно в условиях закрытого фонда?

Дело в том, что такой ЗПИФ инвестирует в индустриальную коммерческую недвижимость на стадии строительства.

🟣Это позволяет не только выгодно приобретать активы, но и продавать их на открытом рынке для ротации объектов. Из-за этого акционеры получают дополнительную прибыль, а фонд затем вкладывается в новые проекты и далее по циклу.

На что обращать внимание?

Для рентного бизнеса важны не только качественные активы, но и структура капитала и низкая долговая нагрузка. Если приводить в пример все тот же ЗПИФ «Рентал ПРО», фонд вовсе не использует заемные средства, что нивелирует кредитные риски и повышает инвестиционную привлекательность вложений.

🟣В итоге ЗПИФ «Рентал ПРО» можно использовать для аллокации портфеля на сектор коммерческой недвижимости, которая особенно ценится в свете развития логистики и e-commerce площадок.

Приятно, что компания соблюдает все обязательства, взятые на себя при выходе на IPO на Мосбирже в июне 2024 года (годовая доходность 20%, ежемесячные выплаты, ротация объектов для получения дополнительного дохода, низкая комиссия УК).

#российский_рынок

💰bitkogan

Кира, дорогие @InvestFuture, очень приятно получать такие теплые поздравления от коллег по финансовому телеграму.

Спасибо, что не даете нам расслабиться 😉 Всегда держите руку на пульсе и доступно рассказываете о деньгах.

💰bitkogan

Когда кажется, что уже все нас поздравили, вижу новые и новые поздравления от коллег и партнеров.

Лучшие вакансии — вы действительно самые лучшие! Спасибо!

💰bitkogan

Кстати, в канале у моего друга, журналиста Михаила Гуревича, описана совершенно реальная история того, как начинался этот телеграм-канал. Не буду пересказывать, почитайте сами😉

Миша, благодарю за напоминание и за все твои пожелания. Дальше — только вперед, только к звездам!

💰bitkogan

Коллеги из Mind Money, спасибо за поздравления и за теплые слова. Партнерство профессионалов особенно ценно, ведь оно позволяет развиваться, каким бы ни был рынок.

💰bitkogan