​​Тема с регрессионным каналом хорошо себя зарекомендовала, так что продолжу. 

Поскольку сейчас ушло время хайпа и Маска (хоть и явно не навсегда), пришло время математики и трендов. Ушло время "лонговых аналитиков", как я их называю, потому как аналитик тот, кто может оценить прошлые данные, посчитать будущие вероятности и обосновать из расчётами. Аналитика "биткоин по 100К" только тогда хороша, когда будет дана выкладка, вероятность, временной ряд и модель, которая описывает этот расчёт (а не "прогноз"). Линии и разные Фибо, как вы, надеюсь, знаете, не оценивают будущие события, а только ищут закономерности в прошлом, причём на "вязких" и медленных рынках. И они не учитывают действий ММ, от которых и зависит цена на рынке. И то, что они нарисуют как ТА толпе. Потому, не зная ничего о будущем, я попробую описать текущую ситуацию по некоторым расчётам, основанных на линейной регрессии и бэктестинге. Это не финансовый совет и прошлые результаты не гарантируют их в будущем. Однако...

Этот расчёт будет неинтересен дневным трейдерам и всем, кто ловит ножи, но может дать общее представление о ценовых границах, рассчитанных на основе коэффициентов регрессии. Это значит, что алгоритм оценивает каждый прошедший дневной бар, определяя медиану и отклонения (т.е. канал) где цена наиболее точно, без хвостов формирует канал по заданным коэффициентам корреляции 0,85 для движения вверх и -0,75 для движения вниз при стандартном отклонении 2. Таким образом, канал меняется ежедневно, давай границы на сейчас, которые можно считать границами справедливой цены, основанной на price action с учётом направления канала и максимальным периодом в 360 баров. Когда долгосрочный расчёт совпадает с краткосрочным (не менее 48), мы получаем супертренд. А не то что вам рисуют проведя две произвольные линии. 

С момента прошлого расчёта в конце декабря долгосрочная восходящая корреляция возросла с -0.3026 до -0.2169, а краткосрочная нисходящая с 0.8739 до 0.9192. Что значит снижение траектории восходящего канала и укрепление нисходящего. На сейчас граница долгосрочного тренда, которую он несколько раз успешно тестировал находится на уровне 32800 долл, нисходящего на уровне 31700, но первое значение сильнее. Но, это валидно только если на одном из ближайших баров не произойдёт перерасчет большого тренда в нисходящий и образования супертренда. Очень интересно за ним последить, тогда картина станет вообще другой. 

Так что, не зная что будет через час, я могу только поделиться что у нас есть на сейчас. Буду по понедельникам публиковать текущие границы канала и давать краткий коммент по цифрам.

​​Если говорить о прогнозах в целом, то это вещь вообще неблагодарная, особенно если говорить про качественные прогнозы. В отличие от количественных, которые являются, в общем понимании, некой цифрой или рядом значений на основе формулы, качественные - это личное допущение смотрящего, оценочное мнение. Даже если оно выглядит как цифра, если нет точных входных данных, нет точной оценки. Это касается всяческих линий поддержки, треугольников и прочих флагов.

Если вы потратите немного времени и попробуете сравнить фигуры у 10 разных аналитиков на один и тот же ряд баров, вы не найдете ни одной полностью одинаковой, если только выборка не подтасована. Каждая фигура - это не только личная оценка аналитика как ее рисовать, где начинать, где заканчивать, но и даже разные подходы что такое цена - с тенью, без тени, какую свечу считать и т.д. Какой из этих 10 прогнозов самый точный - никакой, просто одни лучше, другие хуже. Но это не есть точный прогноз как информация с математической точки зрения. Какая польза от нее - решает каждый сам. Даже простая скользящая и то точнее - это ряд последовательных точек, рассчитанных по единой формуле. Что, кстати, уже делали трейдеры почти 100 лет назад на бумажке. 

А пост у меня возник как реакция на замечательное количественное исследование среди юзеров Реддита, как разные люди воспринимают разные понятия "вероятности". Это как раз для криптанов - вероятность цены биткоина в 100К как "высокая" может быть очень растяжимым понятием. Так вот, "мы верим" (как самое любимое понятие вероятности в крипте), может варьироваться для разных людей от 40 до 100%. Потому когда вы в следующий раз слышите что биткоин будет 100К до какого-то конкретного периода, уточните какая вероятность этого события для самого "аналитика" :) И вообще, насколько ваша вероятность совпадает с его.

В канале после каждой статьи не про курс битка уменьшается количество подписчиков. Скорее всего, это хорошо. Мир не крутится только вокруг крипты, хотя, все тут плюс минус из-за этого. Но, есть много чего еще, так или иначе связанного одной цепью. Вот, например, новая игрушка, на которую молится тусовка, мета....блаблабла. Тема хорошая, в перспективе, но, пока не исследованная. В первую очередь, в том смысле неясна переменная "ищи, кому выгодно". Так кому?

Сегодня есть для вас пост Сергея Карелова, очень уважаемого мной специалиста. Легендарная личность, первый руководитель Silicon Graphics в России. Суперкомпьютеры и все такое. Человек широких взглядов и связей. И он дал свой взгляд про метавселенные. Намного шире, чем криптовые игры и прочая мишура. И вывод, который мне лично показался интересным: Все это наводит на мысль, что Метаверс нужен Китаю лишь для того, чтобы отправить туда Запад, освободив физический мир для китайцев. Инвестируете в мету? Стоит прочитать.
https://news.1rj.ru/str/theworldisnoteasy/1419

Анализ регрессионного канала на 17.01.22
Подробности методики тут

За прошедшую неделю границы долгосрочного регрессионного канала достигли значения -0.1561 по сравнению со значением -0.2169 прошлой недели. Что говорит о дальнейшем ослаблении восходящего супертренда (360 дней). Краткосрочный нисходящий тренд (96 дней) еще больше укрепился и сейчас показывает 0.9186 что практически равно 0.9192 неделю назад, что говорит от сохранении динамики тренда.

Нижняя граница супертренда находится сейчас на уровне 32005 долларов, что на `800 долларов меньше чем в прошлом периоде, а нисходящий тренд имеет нижнюю границу на 30720 (31700 неделю назад) при стандартном отклонении 2. Пока супертренд имеет больший вес и длительность, при этом уровень 32005 является приоритетным по сравнению с 30720, который может являться уровнем максимального отклонения на сейчас.

Налицо укрепление нисходящего тренда за прошедшую неделю, даже несмотря на значительную часть бокового движение за счет аккмуляции прошлых периодов.

Посмотрел вчера Bloomberg c товарищем Сейлором. Ну просто выдающийся типок. Я пока не могу понять кто же он больше: клоун, хитрец или дурак. Любой психолог средней руки точно бы описал его психологический профайл. Посмотрите на его глаза - расфокус, замедленная реакция перед ответом, движения глаз вправо и вниз во время речи, что значит что содержание и события которые он пытается представить себе в голове, но не вспомнить.

Я все больше убеждаюсь что он лицо какой-то схемы, потому как что это за инвесторы, которые спокойно сидят и смотрят как сжигаются баксы от их конвертируемых нот вызывают, как минимум , живой интерес. И что интересно, ни одного комментариев от "инвесторов", вопросов "а как же так". Если помните, в мартовской статье я писал что займы так хитро сконструированы, что держатели не получат скорее всего вообще ничего: Microstrategy вольна выплачивать долг или акциями, или деньгами - что им будет выгоднее. И все больше это все похоже на какое-то гигантское разводилово, где Сейлору дали денег, прикрыв это все кривой схемой с нотами, по которой технически ничего нельзя заработать. То ли он скупает биток для связывания этой ликвидности неважно почем, если деньги казеные. Или он что-то моет как номинал. Вернее не он, а люди стоящие за ним. Ибо, глаза не врут.

Если мне уместно давать советы и они имеют для тебя, читатель, значение, совет только один - не читайте дикие прогнозы и сотни миллионов графиков и таблиц, которые прямо сейчас спешат вам что-то сказать насчет ситуации на рынке различные каналы и модные ютубы. Это все белый шум. И явное подтверждение что будущего знать нельзя. На падающем рынке все аналитики резко растворяются, потому что комментировать они могут только рост и найдут вам миллион причин, 99% которых или высосаны из пальца, или проданы заказчику. На падающем рынке у них только один прогноз "мы падаем, но скоро отскок" или "рынок изменился". Прям сейчас наблюдаю как в полете переобувается Блумберг. Это дичь.

Анализ регрессионного канала на 24.01.22
Подробности методики тут

Текущий лонг тренд -0.065 (прошлое -0.156)
Текущий шорт тренд 0.892 (прошлое 0.917)
Базовая медиана - 49100 USD

На сейчас уровень нижней границы основного канала находится на отметке 30690, краткосрочного - 33020. Учитывая динамику движения можно считать этот диапазон ключевым для дальнейшего движения. При этом краткосрочный тренд чуть подрос по сравнению с прошлой неделей, что можно оценивать как ослабление продаж за последние 108 дней шорт тренда. Данные показывают, что до перехода в нисходящий супертренд остается 0.06 регрессии, при закреплении уровня ниже 30600.

Данный расчет не является прогнозом и не может рассматриваться как инвестиционный совет.

Текущее состояние портфеля товарища Сейлора после покупки в апреле. Печальная картина на сейчас, честно говоря. Но интереснее другое. Прошла информация что он начал втихаря продавать монеты. 1500 ушло. А божился что не продаст ни биточка.

Как прямо сейчас валят сделку по Твиттеру. Из суммы в 44 миллиарда - 12 миллиардов долговые обязательства Маска под залог акций Теслы (где на балансе еще и биток). Тесла уже просела сейчас более 8%. Это значит что при таком движении Маску нужно будет или отдавать больше акций, или искать еще денег. Запасаемся попкорном.

​​Я решил все же разобраться что происходит с биткоинами товарища Сейлора. И, понятно, что пошел к первоисточнику, а именно SEC, которая и контролирует все публичные компании США. 

Итак, 23 марта MacroStrategy LLC, как дочка MicroStrategy взяла в банке Silvergate кредит в 205 миллионов долларов США под залог биткоина. Что мы видим в отчетности и соглашении о кредите:

Срок - до 23.03.2025
Ставка min - 3.75%
Начальный LTV - 25% 
Максимальный LTV - 50% 
Залоговое обеспечение - 18630 BTC

И мои комментарии по теме. Сейлор отдал в залог почти 19 тысяч битков на 820 миллионов. Это проистекает из схемы расчета кредита, где ценой исполнения является цена индекса XBX Tradeblock (кстати, по нему же считается и Grayscale). Договор был подписан 23 марта, логично взять для расчета сеттлемента цену закрытия 24 марта, которая на тот момент составила 44 011 BTC/USD. Таким образом, MacroStrategy предоставила к качестве обеспечения по кредиту 18630 BTC. В данном случае имеем loan-to-value (LTV) 25%, что говорит что залог в 4 раза больше суммы кредита. 

При этом, максимальный LTV - 50%, что значит что сумма обеспечения не может опуститься ниже 410 миллионов. Что это нам говорит с точки зрения залога? Что софт маржин колл по кредиту - это цена биткоина в 22 006 доллара, когда необходимо или ликвидировать часть залога для уменьшения кредита или внесение дополнительных биткоинов для сохранения LTV. 

Мораль сей басни такова: я уверен что при цене в 22 тысячи Сейлор начнет продавать битки. Если такая цена будет, конечно. Но, старожилы знают что в крипте может быть всё. И при достижении этого уровня можно ожидать просто феерической распродажи, как раз на уровне хая еще 17-го года. Ну и второе: фактически MicroStrategy распоряжается сейчас не 129 218 биткоинами как они указывают в отчётности, а 110 588 монетами. При этом, кредит они пустили на апрельские закупки по средней цене 45714 долларов на 190 миллионов (вот и сумма кредита почти) и эта инвестиция с левереджем стремительно теряет в цене. В общем, как я говорил уже неоднократно, Сейлор может быть кем угодно, только не мессией криптовалютного рынка. 

Ну, вишенка на торте в случае банкротства самой MacroStrategy, что вполне возможно как из-за состояния самой материнской компании, которую активно сливают. Так и потому что основной деятельностью MacroStrategy являются операции с биткоином, что несет в себе курсовые риски by default. Потому мы видим "В случае дефолта Кредитор имеет право ускорить погашение Кредита в полном объеме и ликвидировать залоговое обеспечение для выплаты Кредита."

Здесь я сделал перевод результативной части кредитного соглашения, а здесь - первоисточник SEC.

Новый сериал в тусовке Mike vs Bitcoin. Портфель Сейлора. Исходя из последних данных, ввел новую переменную, "долг aka debt". Потому как он прямым образом влияет на доходность инвестиции. Последняя покупка была совершена за долговой капитал, потому из value исключены long-term obligations в виде кредита Silvergate. Последняя покупка плюс требуемое депо на проценты в 5mio были профинасированы из этих средств. Там все чуть немного сложнее, но таблица удобна для потребления. Апдейты будут раз в неделю.

Если у вас крепкие нервы, вы можете прочитать этот поток сознания. Из основного - они таки посчитали маржин колл на 21 тысяче, как и я - неделю назад, но на 22К. MSTR не учитывают некоторые корпоративные выплаты при этом, но на звонке можно поиграть цифрами. Ключевой месседж - мы не будем исполнять маржин колл, мы довнесем BTC коллатерал. Т.е. будем тушить пожар бензином. Если это произойдёт в диапазоне 21-22К BTC/USD, мое мнение, что Сейлор и компания - всё. Тогда мы и поймем кто за этим всем стоит.

Похоже, идём на 100 bps. Может даже сегодня. Чем ответит крипта?

Состояние портфеля Microstrategy на 6 мая 2022

Вот теперь у меня точно ощущение 18-го года. Когда у меня пиздили посты примерно раз в неделю. Движ вернулся, модные инфлюенсеры снова в топе :) Спасибо Аркаше как всегда за зоркий глаз )

Я всегда уделял больше внимания шортовым стратегиям и инструментам. Просто мне они кажутся интереснее чем long only или банальный HODL. Там больше расчетов и меньше хайпа. Но, меня всегда удивляло огромное количество хейта, пренебрежения и даже ненависти к тем кто осмеливается аргументировать медвежие движения и стратегии. Меня это тоже непосредственно касалось множество раз. Потому я забил постить чарты чтобы не тратить время на бан неадекватов и ненужную работу.

Когда все растет, только ленивый не становится гуру туземуна и самых смелых прогнозов. Сейчас же, когда толпа приутихла, профессиональных навыков анализа нет и весь прогноз сводится к стратегии "вот-сейчас-разворот", могу спокойно задать вопрос, который давно мне хочется понять: почему вы боитесь "bear market"? Отвечайте только если для вас это актуально. Хочется точную выборку.

Сижу в минусе - 113
👍👍👍👍👍👍 32%
Умею трейдить только в лонг - 61
👍👍👍👍 17%
Ненавижу шортистов - 5
👍 1%
Попал на деньги или долги - 20
👍👍 6%
Только HODL, не торгую - 156
👍👍👍👍👍👍👍👍 44%
👥 355 человек уже проголосовало.

На 32К инвестиция Microstrategy перестанет быть прибыльной с учетом долга по кредиту. Развязка где-то близко. Что-то мне подсказывает, что им снова дадут серых денег под какую-то мутную конвертируемую долговую расписку. Если Сейлор сейчас не выкупит пролив на уровне безубытка, то будет выглядеть очень неприлично и убого для инвестора такого уровня, каким он сам себя считает.

Вот вам один из фундаментальных параметров, за которым я слежу начиная с марта 2020. Это VWAP - Volume Weighted Average Price. Он показывает среднюю цену при оценке объема торговли по этой цене. По сути - это медиана насколько цена отвечает объему. И как учит нас теория, цена всегда возвращается к медиане. Мы видим периоды хайпа, когда цена выдавал огромное отклонение. И видим что мы все же пришли к равновесию на 32600, что является справедливым результатом гиперхайпа. И медиана, учитывая ее динамику будет еще долго болтаться между 30 и 32. Вот вам и некоторая подсказка где перепроданность, а где наоборот с точки зрения медианной цены.

Пришло золотое время "аналитиков".
- Цена точно пришла в линию поддержки
- Наша Фибонача точно показала уровень скопления ликвидности
- Ретест сопротивления покажет силу покупателей
- MACD слишком перепродан
- Хороший уровень для отскока.
- Объемные уровни показывают интерес

И т.д. и т.п. Можете смело отписываться, это не аналитика, это танец на горячей сковородке.

Текущий рынок еще раз показал что в крипте нет никакого технического анализа кроме анализа моментума и тренда, которые хотя бы могу дать представление направление движения, и не более. Слабые руки, паника, намерения крупняка, ликвидации, вбросы новостей по тренду - вот что формирует цену, а не трендовая линия. И, тем более, забейте наконец уже на гребаные фигуры, вы что до сих пор не понимаете что это развод?? А все что меньше фрейма 1D - это шум?

То что вы видите сейчас, зародилось в ноябре прошлого года, в разгар истерии. Вспомните на следующем хайпе, если доживете до него, конечно.

Талеб красавчик. Армстронг может утереться.

"Учитывая собственную волатильность, падение BTC это никакой не "черный лебедь". Прекратите насиловать концепцию".

Если кто не понял, Илон развел Твиттер. Это мое скромное напоминание всем, кто запостил хедлайны "Маск купил Твиттер". Нихера он не купил пока. Он не собирался платить 54 доллара за бумагу. Конечно же он знал что против него на понижение начнут играть JPMorgan и Goldman Sachs. И конечно он знал все остальное, тем более тухлую инфу про фейковые аккаунты. Которая поможет ему не платить неустойку в 1 ярд :) Или таки купить Тви с дисконтом примерно в 50%. В идеальном случае он не заплатит и неустойку, и предложит акционерам 50% от начального бида. И как знать, возможно они согласятся )) Я вам отвечаю - именно Маск, это тру криптан 100-го левела.