Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
SK하이닉스, 삼성전자 (맥쿼리)
DRAM crunch to curb AI build-out
Heaping up huge memory profits
Runaway memory prices
───── ✦ ─────
📢 메모리 반도체 산업 전망 및 분석
• 2026년 글로벌 DRAM 시장 규모는 3,110억 달러로 전년 대비 2배 성장할 것으로 전망함.
• 이는 2023년 대비 6배 증가한 규모이며, 매출 증가는 18%의 비트 성장과 78%의 ASP 상승이 견인함.
• 현재 공급 능력은 향후 2년간 15GW 규모의 AI 데이터센터 구축만 지원 가능한 수준임.
• AI 데이터센터 프로젝트의 지연 및 일정 조정이 예상되며, 이는 공급 부족을 심화시킬 것임.
• 공급 부족과 가격 상승은 DRAM 공급업체에 유리하며, 다년간 마진 확대로 이어질 것임.
• 2026년 DRAM 업체들의 영업이익률은 약 70%에 달할 것으로 예상됨.
• HBM 시장 성장률은 2025년 106%에서 2026년 71%로 둔화될 것으로 보임.
• HBM이 전체 DRAM 시장에서 차지하는 비중은 20%로 전년 대비 소폭 감소할 전망임.
📢 SK하이닉스 (000660 KS) 기업 분석
• 메모리 가격 강세로 2026~2028년 수익이 약 3배 증가할 것으로 예상됨.
• 상품(Commodity) DRAM 가격 급등으로 HBM 연간 계약 가격도 상승 여력이 있음.
• 한국 정부의 새로운 지주사 규제 검토로 장기적인 산업 불확실성이 완화될 가능성이 있음.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• ADR 발행이 진전될 경우 주가에 긍정적인 요소로 작용할 것임.
• 2026년 순이익은 101조 원, 2027년에는 142조 원으로 급증할 것으로 전망됨.
• M15X 팹은 주로 1b nm 및 HBM용으로, 이천 팹은 1c nm로 전환하여 비트 성장을 주도할 것임.
• 순현금이 2026년 말 80조 원에 달할 것으로 예상되어 배당 정책 재검토 압력이 커질 것임.
📢 삼성전자 (005930 KS) 기업 분석
• 메모리 부족 심화로 전체 IT 공급망이 제한을 받고 있으며 2028년까지 해결책이 보이지 않음.
• 2026년 반도체 부문이 매출의 55%, 영업이익의 90%를 차지하며 성장을 주도할 것임.
• P4 팹의 공간 대부분이 DRAM에 할당될 것으로 보이며, 이는 수익성 중심의 전략임.
• HBM 매출은 2026년 2배 성장하여 시장 성장률을 상회할 것으로 기대됨.
• 주요 고객사의 사양 업그레이드 요청과 1c nm DRAM 규제 완화가 HBM4 기회 요인임.
• 브로드컴이 삼성전자 HBM 매출의 가장 큰 비중(40~50%)을 차지할 것으로 추정됨.
📢 기존 관점 대비 변경 사항 및 근거
• SK하이닉스: 투자의견 'Outperform' 유지, 목표주가는 기존 800,000원에서 1,120,000원으로 40% 상향함. 2026/27년 EPS 추정치를 각각 72%, 79% 상향 조정했으나, 목표 PER 배수는 10배에서 8배로 하향함. 이는 슈퍼 사이클에서 메모리 주가가 실적 성장을 후행하는 경향을 반영한 것임.
• 삼성전자: 투자의견 'Outperform' 유지, 목표주가는 기존 175,000원에서 240,000원으로 37% 상향함. 2026/27년 영업이익 전망치를 50% 상향하고 EPS 추정치도 대폭 올렸으나, 목표 PER 배수는 16배에서 14배로 하향 조정함.
📢 연간 실적 추정 (2025E / 2026E / 2027E)
• SK하이닉스: 매출액은 96.9조 / 196.1조 / 266.5조 원, 영업이익은 47.3조 / 136.5조 / 189.4조 원으로 전망됨. 순이익은 44.8조 / 101.2조 / 141.8조 원이며, PER은 11.8배 / 5.2배 / 3.7배, PBR은 4.5배 / 2.4배 / 1.5배로 추정됨.
• 삼성전자: 매출액은 333.9조 / 469.6조 / 579.5조 원, 영업이익은 45.2조 / 151.2조 / 217.4조 원으로 예상됨. 순이익은 42.6조 / 117.3조 / 166.7조 원이며, PER은 21.9배 / 7.9배 / 5.6배, PBR은 2.2배 / 1.4배 / 1.1배로 평가됨.
───── ✦ ─────
결론적으로, 메모리 반도체 슈퍼 사이클의 도래와 심각한 공급 부족으로 인해 SK하이닉스와 삼성전자 모두 기록적인 이익 성장이 예상되며, 이에 따라 목표주가를 대폭 상향 조정함.
DRAM crunch to curb AI build-out
Heaping up huge memory profits
Runaway memory prices
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📢 메모리 반도체 산업 전망 및 분석
• 2026년 글로벌 DRAM 시장 규모는 3,110억 달러로 전년 대비 2배 성장할 것으로 전망함.
• 이는 2023년 대비 6배 증가한 규모이며, 매출 증가는 18%의 비트 성장과 78%의 ASP 상승이 견인함.
• 현재 공급 능력은 향후 2년간 15GW 규모의 AI 데이터센터 구축만 지원 가능한 수준임.
• AI 데이터센터 프로젝트의 지연 및 일정 조정이 예상되며, 이는 공급 부족을 심화시킬 것임.
• 공급 부족과 가격 상승은 DRAM 공급업체에 유리하며, 다년간 마진 확대로 이어질 것임.
• 2026년 DRAM 업체들의 영업이익률은 약 70%에 달할 것으로 예상됨.
• HBM 시장 성장률은 2025년 106%에서 2026년 71%로 둔화될 것으로 보임.
• HBM이 전체 DRAM 시장에서 차지하는 비중은 20%로 전년 대비 소폭 감소할 전망임.
📢 SK하이닉스 (000660 KS) 기업 분석
• 메모리 가격 강세로 2026~2028년 수익이 약 3배 증가할 것으로 예상됨.
• 상품(Commodity) DRAM 가격 급등으로 HBM 연간 계약 가격도 상승 여력이 있음.
• 한국 정부의 새로운 지주사 규제 검토로 장기적인 산업 불확실성이 완화될 가능성이 있음.
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• ADR 발행이 진전될 경우 주가에 긍정적인 요소로 작용할 것임.
• 2026년 순이익은 101조 원, 2027년에는 142조 원으로 급증할 것으로 전망됨.
• M15X 팹은 주로 1b nm 및 HBM용으로, 이천 팹은 1c nm로 전환하여 비트 성장을 주도할 것임.
• 순현금이 2026년 말 80조 원에 달할 것으로 예상되어 배당 정책 재검토 압력이 커질 것임.
📢 삼성전자 (005930 KS) 기업 분석
• 메모리 부족 심화로 전체 IT 공급망이 제한을 받고 있으며 2028년까지 해결책이 보이지 않음.
• 2026년 반도체 부문이 매출의 55%, 영업이익의 90%를 차지하며 성장을 주도할 것임.
• P4 팹의 공간 대부분이 DRAM에 할당될 것으로 보이며, 이는 수익성 중심의 전략임.
• HBM 매출은 2026년 2배 성장하여 시장 성장률을 상회할 것으로 기대됨.
• 주요 고객사의 사양 업그레이드 요청과 1c nm DRAM 규제 완화가 HBM4 기회 요인임.
• 브로드컴이 삼성전자 HBM 매출의 가장 큰 비중(40~50%)을 차지할 것으로 추정됨.
📢 기존 관점 대비 변경 사항 및 근거
• SK하이닉스: 투자의견 'Outperform' 유지, 목표주가는 기존 800,000원에서 1,120,000원으로 40% 상향함. 2026/27년 EPS 추정치를 각각 72%, 79% 상향 조정했으나, 목표 PER 배수는 10배에서 8배로 하향함. 이는 슈퍼 사이클에서 메모리 주가가 실적 성장을 후행하는 경향을 반영한 것임.
• 삼성전자: 투자의견 'Outperform' 유지, 목표주가는 기존 175,000원에서 240,000원으로 37% 상향함. 2026/27년 영업이익 전망치를 50% 상향하고 EPS 추정치도 대폭 올렸으나, 목표 PER 배수는 16배에서 14배로 하향 조정함.
📢 연간 실적 추정 (2025E / 2026E / 2027E)
• SK하이닉스: 매출액은 96.9조 / 196.1조 / 266.5조 원, 영업이익은 47.3조 / 136.5조 / 189.4조 원으로 전망됨. 순이익은 44.8조 / 101.2조 / 141.8조 원이며, PER은 11.8배 / 5.2배 / 3.7배, PBR은 4.5배 / 2.4배 / 1.5배로 추정됨.
• 삼성전자: 매출액은 333.9조 / 469.6조 / 579.5조 원, 영업이익은 45.2조 / 151.2조 / 217.4조 원으로 예상됨. 순이익은 42.6조 / 117.3조 / 166.7조 원이며, PER은 21.9배 / 7.9배 / 5.6배, PBR은 2.2배 / 1.4배 / 1.1배로 평가됨.
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결론적으로, 메모리 반도체 슈퍼 사이클의 도래와 심각한 공급 부족으로 인해 SK하이닉스와 삼성전자 모두 기록적인 이익 성장이 예상되며, 이에 따라 목표주가를 대폭 상향 조정함.
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엔비디아 차세대 '루빈' 플랫폼 출시 임박... DRAM 업체들 가격 상승 수혜 지속
엔비디아의 최신 루빈(Rubin) 플랫폼 출시가 가시화되면서, HBM4와 LPDDR5X 등 DRAM 수요가 이전 세대인 블랙웰(Blackwell)보다 3배 이상 증가할 것으로 예상됩니다.
마이크론과 SK하이닉스 등 주요 메모리 제조사들이 AI DRAM 시장 선점에 박차를 가하는 가운데, 업계에서는 루빈 플랫폼의 DRAM 소모량이 기하급수적으로 늘어남에 따라 시장의 공급 부족 상태가 이어질 것으로 내다보고 있습니다. 이에 따라 윈본드(Winbond, 2344), 난야테크놀로지(Nanya Technology, 2408) 등 대만 DRAM 업체들도 가격 상승에 따른 이익을 계속 누릴 전망입니다.
엔비디아는 지난 5일, 차세대 루빈 아키텍처 기반 AI 플랫폼의 상세 정보를 공개했습니다. 루빈 플랫폼이 지원하는 LPDDR5X 및 HBM4 용량은 블랙웰 아키텍처의 3배에 달하며, 특히 '베라(Vera)' CPU는 최대 1.5TB의 SOCAMM LPDDR5X 메모리를 지원하고 1.2TB/s의 메모리 대역폭을 제공할 수 있습니다.
업계 관계자에 따르면, SK하이닉스와 마이크론의 올해(2026년) DRAM 생산 능력은 북미 클라우드 서비스 제공업체(CSP)들에 의해 이미 전량 예약(Sold out)된 상태입니다. 그럼에도 불구하고 고객사가 요구하는 비트(bit) 용량을 충족하기에는 여전히 부족한 상황입니다.
여기에 루빈 플랫폼이 최소 3배 이상의 DRAM 수요를 창출하고, 16단(16-layer) HBM4 적층 공정의 수율이 현재 60~80% 수준에 머물고 있다는 점도 변수입니다. 높은 생산 손실률로 인해 공급이 시장의 거대한 수요를 따라가지 못하게 되면서, 결과적으로 DDR4/5 및 LPDDR4/5의 공급 부족 현상이 심화될 것으로 보입니다. 이는 난야테크놀로지와 윈본드 등 대만 DRAM 업체들의 향후 실적에 우호적인 환경을 조성할 것으로 기대됩니다.
https://money.udn.com/money/story/5612/9249000?from=edn_subcatelist_cate
엔비디아의 최신 루빈(Rubin) 플랫폼 출시가 가시화되면서, HBM4와 LPDDR5X 등 DRAM 수요가 이전 세대인 블랙웰(Blackwell)보다 3배 이상 증가할 것으로 예상됩니다.
마이크론과 SK하이닉스 등 주요 메모리 제조사들이 AI DRAM 시장 선점에 박차를 가하는 가운데, 업계에서는 루빈 플랫폼의 DRAM 소모량이 기하급수적으로 늘어남에 따라 시장의 공급 부족 상태가 이어질 것으로 내다보고 있습니다. 이에 따라 윈본드(Winbond, 2344), 난야테크놀로지(Nanya Technology, 2408) 등 대만 DRAM 업체들도 가격 상승에 따른 이익을 계속 누릴 전망입니다.
엔비디아는 지난 5일, 차세대 루빈 아키텍처 기반 AI 플랫폼의 상세 정보를 공개했습니다. 루빈 플랫폼이 지원하는 LPDDR5X 및 HBM4 용량은 블랙웰 아키텍처의 3배에 달하며, 특히 '베라(Vera)' CPU는 최대 1.5TB의 SOCAMM LPDDR5X 메모리를 지원하고 1.2TB/s의 메모리 대역폭을 제공할 수 있습니다.
업계 관계자에 따르면, SK하이닉스와 마이크론의 올해(2026년) DRAM 생산 능력은 북미 클라우드 서비스 제공업체(CSP)들에 의해 이미 전량 예약(Sold out)된 상태입니다. 그럼에도 불구하고 고객사가 요구하는 비트(bit) 용량을 충족하기에는 여전히 부족한 상황입니다.
여기에 루빈 플랫폼이 최소 3배 이상의 DRAM 수요를 창출하고, 16단(16-layer) HBM4 적층 공정의 수율이 현재 60~80% 수준에 머물고 있다는 점도 변수입니다. 높은 생산 손실률로 인해 공급이 시장의 거대한 수요를 따라가지 못하게 되면서, 결과적으로 DDR4/5 및 LPDDR4/5의 공급 부족 현상이 심화될 것으로 보입니다. 이는 난야테크놀로지와 윈본드 등 대만 DRAM 업체들의 향후 실적에 우호적인 환경을 조성할 것으로 기대됩니다.
https://money.udn.com/money/story/5612/9249000?from=edn_subcatelist_cate
經濟日報
輝達最新 Rubin 平台將問世 DRAM 廠續享漲價紅利 | 產業熱點 | 產業 | 經濟日報
輝達最新Rubin平台將問世，其對HBM4、LPDDR5X等DRAM需求可望是上一代Blackwell世代的三倍以上，美...
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Forwarded from [삼성 Mobility 임은영]
[CES 현장 리포트 - Day 1. 젠슨황 영접 후기]
안녕하세요? 삼성증권 리서치 임은영, 이종욱, 김중한 입니다.
CES 하이라이트인 젠슨황 키노트를 앞자리(5열!) 직관에 성공했습니다.
전세계에서 가장 주목받는 셀럽 CEO인 만큼 큰 행사의 주인공으로 키노트를 자주 진행하다 보니 혹시 새로운 내용이 없으면 어쩌지? 라는 걱정을 잠시 했던것도 사실입니다.
그러나 기우에 불과했습니다. 올해에는 피지컬 AI를 앞당기기 위한 노력들이 다양한 모델 및 프로덕트(ex. 베라 루빈, 알파마요)들을 통해 구체화 되는 자리였고, 굉장히 새로운 뉴스는 없었지만 개인적으로는 만족스러웠습니다.
내용이 방대하기에(키노트 & 애널리스트 세션) 결론만 말씀드리면 다음과 같습니다.
1. 엔비디아는 GPU 회사가 아닌 AI 인프라(팩토리) 기업이다.
2. 베라루빈 부터가 진정한 AI 팩토리 사이클의 시작이다. 잠재력을 과소평가하지 말자.
3. 알파마요는 완성차의 구세주가 아니다. 그러나 쓸수 밖에 없기 때문에 엔비디아에게는 좋다(엔비디아는 1타 강사, 테슬라는 수능 1등, 완성차는 수강생)
4. AI모델은 만능 범용 모델이 아닌 에이전틱 + 버티컬로 간다. 모든것을 잘하는 천재의 환상에서 벗어나자.
5. 모델의 성능과 비용에 직접적인 영향을 주는 방식으로 하드웨어는 끊임없이 진화한다(ex KV Cache를 위한 스토리지 계층 추가)
6. 소프트웨어와 하드웨어가 상호작용 하며 발전하기 때문에 탑티어 모델과 인프라를 구축하는 기업은 둘다 잘해야 한다. AI 풀스택 역량의 중요도는 향후에도 더욱 커질수 밖에 없다.
최고의 AI 인프라를 구축하기 위해 바닥부터 모든 것을 새로 설계할수 있는 집요함이 엔비디아가 가진 저력의 본질입니다.
젠슨황의 AI에 대한 비전과 이를 현실화 하는 어마어마한 에너지를 실제로 만나 느끼는 순간, 엔비디아를 걱정하는 것은 참 부질없다는 것을 다시 한번 깨닫는 자리였습니다.
오늘은 본격적인 전시가 시작됩니다. 빠른 업데이트 드리겠습니다.
감사합니다.
(2026/1/7일 공표자료)
안녕하세요? 삼성증권 리서치 임은영, 이종욱, 김중한 입니다.
CES 하이라이트인 젠슨황 키노트를 앞자리(5열!) 직관에 성공했습니다.
전세계에서 가장 주목받는 셀럽 CEO인 만큼 큰 행사의 주인공으로 키노트를 자주 진행하다 보니 혹시 새로운 내용이 없으면 어쩌지? 라는 걱정을 잠시 했던것도 사실입니다.
그러나 기우에 불과했습니다. 올해에는 피지컬 AI를 앞당기기 위한 노력들이 다양한 모델 및 프로덕트(ex. 베라 루빈, 알파마요)들을 통해 구체화 되는 자리였고, 굉장히 새로운 뉴스는 없었지만 개인적으로는 만족스러웠습니다.
내용이 방대하기에(키노트 & 애널리스트 세션) 결론만 말씀드리면 다음과 같습니다.
1. 엔비디아는 GPU 회사가 아닌 AI 인프라(팩토리) 기업이다.
2. 베라루빈 부터가 진정한 AI 팩토리 사이클의 시작이다. 잠재력을 과소평가하지 말자.
3. 알파마요는 완성차의 구세주가 아니다. 그러나 쓸수 밖에 없기 때문에 엔비디아에게는 좋다(엔비디아는 1타 강사, 테슬라는 수능 1등, 완성차는 수강생)
4. AI모델은 만능 범용 모델이 아닌 에이전틱 + 버티컬로 간다. 모든것을 잘하는 천재의 환상에서 벗어나자.
5. 모델의 성능과 비용에 직접적인 영향을 주는 방식으로 하드웨어는 끊임없이 진화한다(ex KV Cache를 위한 스토리지 계층 추가)
6. 소프트웨어와 하드웨어가 상호작용 하며 발전하기 때문에 탑티어 모델과 인프라를 구축하는 기업은 둘다 잘해야 한다. AI 풀스택 역량의 중요도는 향후에도 더욱 커질수 밖에 없다.
최고의 AI 인프라를 구축하기 위해 바닥부터 모든 것을 새로 설계할수 있는 집요함이 엔비디아가 가진 저력의 본질입니다.
젠슨황의 AI에 대한 비전과 이를 현실화 하는 어마어마한 에너지를 실제로 만나 느끼는 순간, 엔비디아를 걱정하는 것은 참 부질없다는 것을 다시 한번 깨닫는 자리였습니다.
오늘은 본격적인 전시가 시작됩니다. 빠른 업데이트 드리겠습니다.
감사합니다.
(2026/1/7일 공표자료)
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PCB/CCL 섹터: 미국계 증권사 목표가 상향
대상 종목: 킨상전자(GCE), 대광전자(EMC), 태요(TUC)
핵심 요인: 엔비디아 VR200/300 랙(Rack) 시스템 내 인터포저 및 백플레인 수요 증가를 반영해 PCB/CCL 사용량 예측 모델 상향.
시장 규모: 2027년 AI PCB/CCL의 TAM을 각각 266억 달러와 183억 달러로 대폭 상향(기존 174억/80억 달러).
AP 메모리 (AP Memory): 12월 매출 역대 최고
현황: 12월 매출액이 사상 최고치를 경신함. '25년 4분기 매출은 전분기 대비 25%, 전년 대비 52% 증가하며 시장 예상치 상회.
전망: 인터포저 및 초고대역폭 메모리(VHM) 비즈니스가 이번 분기에도 견조할 것으로 보이며, 긍정적 투자의견 유지.
킹슬라이드 (King Slide): 12월 매출 역대 최고
현황: '25년 4분기 실적이 미계 증권사 예상치를 웃돎.
전망: 엔비디아와의 협력이 긍정적으로 진행 중이며, 서버 설계가 복잡해짐에 따라 제품 단가 및 탑재 가치(Contents value)가 상승할 것으로 기대.
크로마 (Chroma): 4Q25 어닝 서프라이즈
현황: 전력 테스트 및 반도체 관련 사업 호조로 지난 분기 매출이 예상치 상회.
전망: 올해 엔비디아 루빈(Rubin) 아키텍처 도입에 따른 새로운 자본지출 사이클과 고객사 확대 수혜 예상.
ASE: 미국계 증권사 목표가 상향
핵심 요인: AI 반도체 수요가 예상을 뛰어넘고 있으나 현재 공급 능력이 제한적임. 이에 따라 후공정 패키징 및 테스트(OSAT) 서비스 가격을 5~20% 인상할 것으로 전망.
생산 능력: CoWoS 연말 생산 능력을 기존 월 2만 장에서 월 3만 장으로 상향 조정.
실적 전망: 가격 인상과 물량 확대로 수익성 개선 기대. '25~'27년 EPS를 $8.9, $14.5, $20.7로 상향하고 '28년 EPS는 $26.8로 전망. 내년 기준 15배 P/E 적용.
https://x.com/QQ_Timmy/status/2008692323774030143?s=20
대상 종목: 킨상전자(GCE), 대광전자(EMC), 태요(TUC)
핵심 요인: 엔비디아 VR200/300 랙(Rack) 시스템 내 인터포저 및 백플레인 수요 증가를 반영해 PCB/CCL 사용량 예측 모델 상향.
시장 규모: 2027년 AI PCB/CCL의 TAM을 각각 266억 달러와 183억 달러로 대폭 상향(기존 174억/80억 달러).
AP 메모리 (AP Memory): 12월 매출 역대 최고
현황: 12월 매출액이 사상 최고치를 경신함. '25년 4분기 매출은 전분기 대비 25%, 전년 대비 52% 증가하며 시장 예상치 상회.
전망: 인터포저 및 초고대역폭 메모리(VHM) 비즈니스가 이번 분기에도 견조할 것으로 보이며, 긍정적 투자의견 유지.
킹슬라이드 (King Slide): 12월 매출 역대 최고
현황: '25년 4분기 실적이 미계 증권사 예상치를 웃돎.
전망: 엔비디아와의 협력이 긍정적으로 진행 중이며, 서버 설계가 복잡해짐에 따라 제품 단가 및 탑재 가치(Contents value)가 상승할 것으로 기대.
크로마 (Chroma): 4Q25 어닝 서프라이즈
현황: 전력 테스트 및 반도체 관련 사업 호조로 지난 분기 매출이 예상치 상회.
전망: 올해 엔비디아 루빈(Rubin) 아키텍처 도입에 따른 새로운 자본지출 사이클과 고객사 확대 수혜 예상.
ASE: 미국계 증권사 목표가 상향
핵심 요인: AI 반도체 수요가 예상을 뛰어넘고 있으나 현재 공급 능력이 제한적임. 이에 따라 후공정 패키징 및 테스트(OSAT) 서비스 가격을 5~20% 인상할 것으로 전망.
생산 능력: CoWoS 연말 생산 능력을 기존 월 2만 장에서 월 3만 장으로 상향 조정.
실적 전망: 가격 인상과 물량 확대로 수익성 개선 기대. '25~'27년 EPS를 $8.9, $14.5, $20.7로 상향하고 '28년 EPS는 $26.8로 전망. 내년 기준 15배 P/E 적용.
https://x.com/QQ_Timmy/status/2008692323774030143?s=20
X (formerly Twitter)
駿HaYaO (@QQ_Timmy) on X
早安！1/7 外電綜合整理
- 2449京元電: 美系升目標
美系大行上修晶片測試長期需求預測，反映 AI 半導體晶圓代工總市場（TAM）擴大，同時去年底宣布的今年資本支出高於預期。除了Nvidia，還有一家CSP 亦可能在其 3nm AI ASIC 採用 burn-in，加上聯發科也將為Google TPU 採用 MCC burn-in
- 2449京元電: 美系升目標
美系大行上修晶片測試長期需求預測，反映 AI 半導體晶圓代工總市場（TAM）擴大，同時去年底宣布的今年資本支出高於預期。除了Nvidia，還有一家CSP 亦可能在其 3nm AI ASIC 採用 burn-in，加上聯發科也將為Google TPU 採用 MCC burn-in
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[단독] 엔비디아, 삼성전자 CES 반도체 전시장 대거 방문 [CES 2026]
엔비디아가 6일(현지시간) 미국 라스베이거스 앙코르 호텔에 마련된 삼성전자의 CES 반도체 전시관을 전격 방문했다. 현재 양사가 차세대 인공지능(AI)슈퍼칩에 들어가는 핵심 반도체인 고대역폭메모리(HBM)4 공급을 위한 막판 품질 테스트를 진행 중인 가운데 이뤄진 방문이라, 반도체 관계의 관심이 모아진다.
삼성전자 반도체 사업을 담당하는 디지털 솔루션(DS) 부문은 이번 CES 2026 기간, 가전·스마트폰 사업을 주축으로 하는 삼성전자 디바이스경험(DX)와 별도로 일반 관람객들의 출입을 통제한 채, 주요 고객사를 상대로 하는 프라이빗 전시관을 만들었다.
엔비디아 측 인사들은 이날 오후 삼성 반도체 전시관을 찾아 약 50분 정도 반도체 전시를 둘러보고, 삼성전자 관계자들과 약식 미팅을 했다.
전날 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)가 CES 엔비디아 라이브 특별연설에서 AI가속기 루빈에 중앙처리장치(CPU)까지 결합한 베라 루빈을 연내 출시하겠다고 공언한 만큼, 이의 핵심 반도체인 HBM4 공급에 속도를 낼 것이란 관측이 나온다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005459314?sid=101
엔비디아가 6일(현지시간) 미국 라스베이거스 앙코르 호텔에 마련된 삼성전자의 CES 반도체 전시관을 전격 방문했다. 현재 양사가 차세대 인공지능(AI)슈퍼칩에 들어가는 핵심 반도체인 고대역폭메모리(HBM)4 공급을 위한 막판 품질 테스트를 진행 중인 가운데 이뤄진 방문이라, 반도체 관계의 관심이 모아진다.
삼성전자 반도체 사업을 담당하는 디지털 솔루션(DS) 부문은 이번 CES 2026 기간, 가전·스마트폰 사업을 주축으로 하는 삼성전자 디바이스경험(DX)와 별도로 일반 관람객들의 출입을 통제한 채, 주요 고객사를 상대로 하는 프라이빗 전시관을 만들었다.
엔비디아 측 인사들은 이날 오후 삼성 반도체 전시관을 찾아 약 50분 정도 반도체 전시를 둘러보고, 삼성전자 관계자들과 약식 미팅을 했다.
전날 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)가 CES 엔비디아 라이브 특별연설에서 AI가속기 루빈에 중앙처리장치(CPU)까지 결합한 베라 루빈을 연내 출시하겠다고 공언한 만큼, 이의 핵심 반도체인 HBM4 공급에 속도를 낼 것이란 관측이 나온다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005459314?sid=101
Naver
[단독] 엔비디아, 삼성전자 CES 반도체 전시장 대거 방문 [CES 2026]
엔비디아가 6일(현지시간) 미국 라스베이거스 앙코르 호텔에 마련된 삼성전자의 CES 반도체 전시관을 전격 방문했다. 현재 양사가 차세대 인공지능(AI)슈퍼칩에 들어가는 핵심 반도체인 고대역폭메모리(HBM)4 공급을
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미국 하원 위원회는 1월 13일, 인간의 제어 장치(운전대, 페달 등)가 없는 자율주행 차량의 배포를 용이하게 하는 법안들에 대해 청문회를 개최할 예정
검토 중인 법안 초안 주요 내용:
연간 배포 한도 상향: 인간의 제어 장치 없이 배포할 수 있는 차량의 연간 한도를 기존 2,500대에서 90,000대로 대폭 확대
주(州) 정부 규제 금지: 개별 주 정부가 자율주행 시스템에 대해 독자적인 규칙을 설정하는 것을 금지 (연방 차원의 통일된 규제 적용)
NHTSA 가이드라인 수립 요구: 미국 도로교통안전국(NHTSA)에 첨단 운전자 보조 시스템(ADAS)의 보정(Calibration)을 위한 가이드라인 수립을 의무화
로보택시 장애물 해결: 로보택시 배포를 가로막는 장애물에 대한 자동차 제조사들의 불만 사항 검토 및 해결
기타 사항 포함
검토 중인 법안 초안 주요 내용:
연간 배포 한도 상향: 인간의 제어 장치 없이 배포할 수 있는 차량의 연간 한도를 기존 2,500대에서 90,000대로 대폭 확대
주(州) 정부 규제 금지: 개별 주 정부가 자율주행 시스템에 대해 독자적인 규칙을 설정하는 것을 금지 (연방 차원의 통일된 규제 적용)
NHTSA 가이드라인 수립 요구: 미국 도로교통안전국(NHTSA)에 첨단 운전자 보조 시스템(ADAS)의 보정(Calibration)을 위한 가이드라인 수립을 의무화
로보택시 장애물 해결: 로보택시 배포를 가로막는 장애물에 대한 자동차 제조사들의 불만 사항 검토 및 해결
기타 사항 포함
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일론 머스크
엔비디아는 자동차 산업에 유용한 도구들을 제공하고 있지만, 정작 자동차 업계는 스스로 하고 있는 것이 거의 없습니다.
올해 말까지 테슬라는 학습용 엔비디아 하드웨어에만 누적 약 100억 달러를 지출하게 될 것입니다.
우리는 이를 방대한 양의 비디오 데이터를 처리하기 위한 자체 AI4 칩과 결합하고 있습니다. 그렇지 않았다면 아마 그 두 배의 비용을 지출해야 했을 것입니다.
또한 우리는 연간 약 200만 대의 차량을 생산하고 있으며 그 수는 계속 늘어나고 있습니다. 이 모든 차량에는 듀얼 SoC AI4, 8개의 카메라, 조향 액추에이션 및 기타 시스템의 중복 설계(redundancy), 고대역폭 통신 등이 탑재됩니다.
엔비디아는 자동차 산업에 유용한 도구들을 제공하고 있지만, 정작 자동차 업계는 스스로 하고 있는 것이 거의 없습니다.
올해 말까지 테슬라는 학습용 엔비디아 하드웨어에만 누적 약 100억 달러를 지출하게 될 것입니다.
우리는 이를 방대한 양의 비디오 데이터를 처리하기 위한 자체 AI4 칩과 결합하고 있습니다. 그렇지 않았다면 아마 그 두 배의 비용을 지출해야 했을 것입니다.
또한 우리는 연간 약 200만 대의 차량을 생산하고 있으며 그 수는 계속 늘어나고 있습니다. 이 모든 차량에는 듀얼 SoC AI4, 8개의 카메라, 조향 액추에이션 및 기타 시스템의 중복 설계(redundancy), 고대역폭 통신 등이 탑재됩니다.
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미스터비스트: 잠시만요, 제가 트위터(X)를 통해 파악한 바로는... 그녀(민희진)가 3천만 달러 규모의 소송 중이고, 사람들이 저보고 그 그룹을 인수해달라고 하는 것 같더라고요.
일행/팬: 뉴진스를 사달라는 거죠. 제발 뉴진스를 사주세요. 뉴진스를 구해주세요!
미스터비스트: 그게 뉴진스인가요?
일행: 네, 뉴진스요.
미스터비스트: 그 그룹이 매물로 나와 있나요?
일행: 음, 그러려면 하이브를 사야 할 텐데, 거기는 아마 10억 달러(조 단위) 가치의 회사일 거예요.
미스터비스트: 알겠어요. 그런데 거기도 매물로 나와 있나요?
일행: 뭐, 돈만 있다면 무엇이든 살 수 있긴 하죠, 안 그래요?
미스터비스트: 그럼 우리 같이 그 그룹을 인수하는 건 어때요?
일행: 우리 돈을 합치면 뭐든 할 수 있을 것 같아요. 5대 5로 할까요?
미스터비스트: 5대 5로요?
미스터비스트: 제가 계속 도와달라는 요청을 받고 있어서 상황을 이해해보려고 하는 중인데, 정확히 제가 뭘 해야 할지 모르겠네요.
일행/팬: 기부를 하실 수도 있고... 아마 '고펀드미(GoFundMe, 모금 사이트)' 같은 게 있을 거예요.
미스터비스트: 아니면 그냥 인지도를 높여달라는 건가요? 사람들이 이 상황을 더 알 수 있게 도와달라는 건지?
일행: 제 생각엔 인지도를 높이는 것 정도일 거예요... 사실 하이브를 통째로 인수하지 않는 이상 실제로 할 수 있는 건 별로 없는데, 그건 현실적인 결과는 아니니까요.
미스터비스트: 알겠습니다. 자 여러분, 이쪽으로 오세요...
https://x.com/i/status/2008705632552317371
일행/팬: 뉴진스를 사달라는 거죠. 제발 뉴진스를 사주세요. 뉴진스를 구해주세요!
미스터비스트: 그게 뉴진스인가요?
일행: 네, 뉴진스요.
미스터비스트: 그 그룹이 매물로 나와 있나요?
일행: 음, 그러려면 하이브를 사야 할 텐데, 거기는 아마 10억 달러(조 단위) 가치의 회사일 거예요.
미스터비스트: 알겠어요. 그런데 거기도 매물로 나와 있나요?
일행: 뭐, 돈만 있다면 무엇이든 살 수 있긴 하죠, 안 그래요?
미스터비스트: 그럼 우리 같이 그 그룹을 인수하는 건 어때요?
일행: 우리 돈을 합치면 뭐든 할 수 있을 것 같아요. 5대 5로 할까요?
미스터비스트: 5대 5로요?
미스터비스트: 제가 계속 도와달라는 요청을 받고 있어서 상황을 이해해보려고 하는 중인데, 정확히 제가 뭘 해야 할지 모르겠네요.
일행/팬: 기부를 하실 수도 있고... 아마 '고펀드미(GoFundMe, 모금 사이트)' 같은 게 있을 거예요.
미스터비스트: 아니면 그냥 인지도를 높여달라는 건가요? 사람들이 이 상황을 더 알 수 있게 도와달라는 건지?
일행: 제 생각엔 인지도를 높이는 것 정도일 거예요... 사실 하이브를 통째로 인수하지 않는 이상 실제로 할 수 있는 건 별로 없는데, 그건 현실적인 결과는 아니니까요.
미스터비스트: 알겠습니다. 자 여러분, 이쪽으로 오세요...
https://x.com/i/status/2008705632552317371
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골드만삭스, 2030년까지 미국 전력망 ‘전력 부족’ 경고
골드만삭스에 따르면, 데이터센터 전력 수요 급증으로 인해 2030년까지 미국의 거의 모든 전력망이 필수적인 여유 전력(spare capacity)을 확보하지 못할 것으로 전망되며, 이러한 병목 현상은 인공지능(AI) 경쟁에서 중국에 유리한 환경을 만들어줄 수 있다.
사만다 다트 골드만삭스 글로벌 원자재 리서치 공동 책임자는 이러한 제약이 해결되지 않을 경우, 궁극적으로 AI 경쟁에서 중국이 미국을 앞서게 될 가능성이 있다고 경고했다.
그는 데이터센터를 비롯한 고전력 수요 산업의 급성장이 전력 인프라의 한계를 빠르게 드러내고 있으며, 전력망 확충과 투자 지연이 지속될 경우 미국의 AI 인프라 경쟁력이 구조적으로 약화될 수 있다고 지적했다.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-06/goldman-sachs-warns-us-grids-face-power-crunch-by-2030
골드만삭스에 따르면, 데이터센터 전력 수요 급증으로 인해 2030년까지 미국의 거의 모든 전력망이 필수적인 여유 전력(spare capacity)을 확보하지 못할 것으로 전망되며, 이러한 병목 현상은 인공지능(AI) 경쟁에서 중국에 유리한 환경을 만들어줄 수 있다.
사만다 다트 골드만삭스 글로벌 원자재 리서치 공동 책임자는 이러한 제약이 해결되지 않을 경우, 궁극적으로 AI 경쟁에서 중국이 미국을 앞서게 될 가능성이 있다고 경고했다.
그는 데이터센터를 비롯한 고전력 수요 산업의 급성장이 전력 인프라의 한계를 빠르게 드러내고 있으며, 전력망 확충과 투자 지연이 지속될 경우 미국의 AI 인프라 경쟁력이 구조적으로 약화될 수 있다고 지적했다.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-06/goldman-sachs-warns-us-grids-face-power-crunch-by-2030
Bloomberg.com
Goldman Sachs Warns US Grids Face Power Crunch by 2030
Almost all US power grids will lack critical spare capacity by 2030 as demand surges to supply data centers, with bottlenecks threatening to hand China an edge in the artificial-intelligence boom, according to an analyst at Goldman Sachs Group Inc.
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"믿고 입에 넣었는데"…중국산 '2080치약' 전량 회수, 무슨일?
애경산업, 보존제 성분 혼입 중국산 치약 6종 회수 조치
애경산업이 구강용품에서 사용이 금지된 성분이 나온 중국산 치약 6종에 대해 자발적 회수에 나섰다. 믿었던 ‘국민 치약’의 배신에 소비자 우려가 커지자 애경산업은 “문제 제품 외 모든 치약은 국내 생산”이라고 밝혔다.
애경산업은 지난달 자체 검사 결과 이들 제품에서 트리클로산이 미량 혼입된 사실을 확인, 즉시 해당 제품의 수입과 출고를 중단하고 식품의약품안전처에 회수 결정을 보고했다고 설명했다.
회수 제품은 △2080 베이직치약 △2080 데일리케어치약 △2080 스마트케어플러스치약 △2080 클래식케어치약 △2080 트리플이펙트 알파 후레쉬치약 △2080 트리플이펙트 알파 스트롱치약 등 6종이다. 이들 제품은 중국 도미(Domy)가 제조하고 애경산업이 수입·판매해 왔다.
https://m.news.nate.com/view/20260107n22118
애경산업, 보존제 성분 혼입 중국산 치약 6종 회수 조치
애경산업이 구강용품에서 사용이 금지된 성분이 나온 중국산 치약 6종에 대해 자발적 회수에 나섰다. 믿었던 ‘국민 치약’의 배신에 소비자 우려가 커지자 애경산업은 “문제 제품 외 모든 치약은 국내 생산”이라고 밝혔다.
애경산업은 지난달 자체 검사 결과 이들 제품에서 트리클로산이 미량 혼입된 사실을 확인, 즉시 해당 제품의 수입과 출고를 중단하고 식품의약품안전처에 회수 결정을 보고했다고 설명했다.
회수 제품은 △2080 베이직치약 △2080 데일리케어치약 △2080 스마트케어플러스치약 △2080 클래식케어치약 △2080 트리플이펙트 알파 후레쉬치약 △2080 트리플이펙트 알파 스트롱치약 등 6종이다. 이들 제품은 중국 도미(Domy)가 제조하고 애경산업이 수입·판매해 왔다.
https://m.news.nate.com/view/20260107n22118
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DRAM 주간 평균 스팟 가격
DDR4 16Gb (2Gx8 3200 MT/s)
61.60달러 → 65.99달러 (7.13% 상승)
DDR4 16Gb (2Gx8 eTT)
11.61달러 → 12.28달러 (5.77% 상승)
DDR4 8Gb (1Gx8 3200 MT/s)
23.02달러 → 24.69달러 (7.25% 상승)
DDR4 8Gb (1Gx8 eTT - 상위 제품군)
17.57달러 → 19.41달러 (10.47% 상승)
DDR4 8Gb (1Gx8 eTT - 하위 제품군)
5.73달러 → 5.86달러 (2.27% 상승)
DDR3 4Gb (512Mx8 1600/1866 MT/s)
3.89달러 → 4.03달러 (3.60% 상승)
DDR4 16Gb (2Gx8 3200 MT/s)
61.60달러 → 65.99달러 (7.13% 상승)
DDR4 16Gb (2Gx8 eTT)
11.61달러 → 12.28달러 (5.77% 상승)
DDR4 8Gb (1Gx8 3200 MT/s)
23.02달러 → 24.69달러 (7.25% 상승)
DDR4 8Gb (1Gx8 eTT - 상위 제품군)
17.57달러 → 19.41달러 (10.47% 상승)
DDR4 8Gb (1Gx8 eTT - 하위 제품군)
5.73달러 → 5.86달러 (2.27% 상승)
DDR3 4Gb (512Mx8 1600/1866 MT/s)
3.89달러 → 4.03달러 (3.60% 상승)
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[단독] 삼성전자 파운드리 최신 퀄컴칩 만든다
퀄컴CEO "2나노칩 맡길 것"
테슬라서 24조원 수주 이어
차세대AP 수조원 계약 유력
세계적 모바일 애플리케이션프로세서(AP) 기업인 미국 퀄컴이 차세대 AP 생산을 삼성전자에 맡기는 방안을 추진하는 것으로 확인됐다. 최대 수조원에 이르는 파운드리(반도체 수탁생산) 계약이 성사되면 삼성의 ‘아픈 손가락’으로 꼽히던 파운드리 사업 정상화에도 속도가 붙는다.
크리스티아노 아몬 퀄컴 최고경영자(CEO)는 지난 5일 미국 라스베이거스에서 개막한 ‘CES 2026’ 현장에서 기자와 만나 “여러 파운드리 기업 중 삼성전자와 가장 먼저 최신 2나노미터(㎚·1㎚=10억분의 1m) 공정을 활용한 위탁생산 논의를 시작했다”며 “조만간 상용화를 목표로 설계 작업도 끝낸 상태”라고 말했다. 퀄컴이 삼성 파운드리에 차세대 AP 생산을 맡기는 계획을 밝힌 것은 이번이 처음이다.
계약이 최종 성사되면 삼성은 2022년 이후 끊긴 퀄컴의 최첨단 제품 생산을 5년 만에 재개한다. 퀄컴은 2021년까지 삼성 파운드리에 최첨단 AP 생산을 맡겼지만, 이후 대만 TSMC로 거래처를 돌렸다. 퀄컴의 까다로운 요구 사항을 삼성이 제대로 맞추지 못했기 때문이다.
퀄컴이 삼성 파운드리에 다시 눈을 돌린 것은 삼성이 낮은 수율과 발열 등 고질적인 문제를 상당 부분 해결했다고 판단했기 때문인 것으로 알려졌다. 지난해 7월 삼성이 테슬라로부터 165억달러(약 24조원)에 이르는 차세대 인공지능(AI) 칩 ‘AI6’ 생산을 수주하는 등 기술 신뢰도가 높아진 것도 영향을 미쳤다. 퀄컴이 TSMC에만 맡겨 온 차세대 칩 생산을 삼성으로 이원화하려는 전략을 세운 것도 한몫했다는 분석이 나온다.
업계 관계자는 “TSMC에 밀린 삼성이 오히려 2㎚ 최첨단 공정으로 정면 승부에 나선 게 주효했다”며 “테슬라에 이어 퀄컴까지 고객으로 확보하면 더 많은 글로벌 기업 물량을 수주할 수 있을 것”이라고 말했다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005234226?rc=N&ntype=RANKING&sid=001
퀄컴CEO "2나노칩 맡길 것"
테슬라서 24조원 수주 이어
차세대AP 수조원 계약 유력
세계적 모바일 애플리케이션프로세서(AP) 기업인 미국 퀄컴이 차세대 AP 생산을 삼성전자에 맡기는 방안을 추진하는 것으로 확인됐다. 최대 수조원에 이르는 파운드리(반도체 수탁생산) 계약이 성사되면 삼성의 ‘아픈 손가락’으로 꼽히던 파운드리 사업 정상화에도 속도가 붙는다.
크리스티아노 아몬 퀄컴 최고경영자(CEO)는 지난 5일 미국 라스베이거스에서 개막한 ‘CES 2026’ 현장에서 기자와 만나 “여러 파운드리 기업 중 삼성전자와 가장 먼저 최신 2나노미터(㎚·1㎚=10억분의 1m) 공정을 활용한 위탁생산 논의를 시작했다”며 “조만간 상용화를 목표로 설계 작업도 끝낸 상태”라고 말했다. 퀄컴이 삼성 파운드리에 차세대 AP 생산을 맡기는 계획을 밝힌 것은 이번이 처음이다.
계약이 최종 성사되면 삼성은 2022년 이후 끊긴 퀄컴의 최첨단 제품 생산을 5년 만에 재개한다. 퀄컴은 2021년까지 삼성 파운드리에 최첨단 AP 생산을 맡겼지만, 이후 대만 TSMC로 거래처를 돌렸다. 퀄컴의 까다로운 요구 사항을 삼성이 제대로 맞추지 못했기 때문이다.
퀄컴이 삼성 파운드리에 다시 눈을 돌린 것은 삼성이 낮은 수율과 발열 등 고질적인 문제를 상당 부분 해결했다고 판단했기 때문인 것으로 알려졌다. 지난해 7월 삼성이 테슬라로부터 165억달러(약 24조원)에 이르는 차세대 인공지능(AI) 칩 ‘AI6’ 생산을 수주하는 등 기술 신뢰도가 높아진 것도 영향을 미쳤다. 퀄컴이 TSMC에만 맡겨 온 차세대 칩 생산을 삼성으로 이원화하려는 전략을 세운 것도 한몫했다는 분석이 나온다.
업계 관계자는 “TSMC에 밀린 삼성이 오히려 2㎚ 최첨단 공정으로 정면 승부에 나선 게 주효했다”며 “테슬라에 이어 퀄컴까지 고객으로 확보하면 더 많은 글로벌 기업 물량을 수주할 수 있을 것”이라고 말했다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005234226?rc=N&ntype=RANKING&sid=001
Naver
[단독] 삼성전자 파운드리 최신 퀄컴칩 만든다
세계적 모바일 애플리케이션프로세서(AP) 기업인 미국 퀄컴이 차세대 AP 생산을 삼성전자에 맡기는 방안을 추진하는 것으로 확인됐다. 최대 수조원에 이르는 파운드리(반도체 수탁생산) 계약이 성사되면 삼성의 ‘아픈 손가
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Forwarded from [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
오늘은 EMC를 중심으로 CCL 업체들 전반에서 주가 조정이 나타나고 있습니다
시장에서는 Vera Rubin Midplane부터 적용될 것으로 기대됐던 M9 등급 CCL 적용 시점이 다소 밀릴 수 있다는 얘기가 부각되면서, 이 부분이 주가 조정의 핵심 요인으로 작용하는 것으로 파악됩니다
다만 Midplane에 M9 등급 CCL을 적용한다는 시나리오는 EMC 쪽에서 강하게 주장해왔던 내용이라는 점은 짚고 갈 필요가 있습니다
반면 두산은 이전부터 M9 등급 CCL의 본격적인 적용 시점을 Rubin Ultra 전후로 일관되게 소통해왔습니다
결국 두산이 그동안 주장해왔던 방향이 맞는 것으로 해석되는 상황에서, M9 적용 기대감으로 주가가 상승했던 EMC의 조정 국면에 두산 주가까지 함께 연동돼 조정을 받는 것은 합리적이지 않다고 판단합니다
특히 Vera Rubin Midplane 단계에서 M8~M8.5 등급 CCL이 계속 주류로 활용되는 구조가 유지된다면, Blackwell 세대에서 독점 공급 경험을 보유한 두산에게는 오히려 경쟁 구도가 더 유리해지는 방향으로 보고 있습니다
단기적인 기대 조정과는 별개로, 두산의 포지셔닝은 구조적으로 훼손되지 않았다는 점을 강조드립니다
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
오늘은 EMC를 중심으로 CCL 업체들 전반에서 주가 조정이 나타나고 있습니다
시장에서는 Vera Rubin Midplane부터 적용될 것으로 기대됐던 M9 등급 CCL 적용 시점이 다소 밀릴 수 있다는 얘기가 부각되면서, 이 부분이 주가 조정의 핵심 요인으로 작용하는 것으로 파악됩니다
다만 Midplane에 M9 등급 CCL을 적용한다는 시나리오는 EMC 쪽에서 강하게 주장해왔던 내용이라는 점은 짚고 갈 필요가 있습니다
반면 두산은 이전부터 M9 등급 CCL의 본격적인 적용 시점을 Rubin Ultra 전후로 일관되게 소통해왔습니다
결국 두산이 그동안 주장해왔던 방향이 맞는 것으로 해석되는 상황에서, M9 적용 기대감으로 주가가 상승했던 EMC의 조정 국면에 두산 주가까지 함께 연동돼 조정을 받는 것은 합리적이지 않다고 판단합니다
특히 Vera Rubin Midplane 단계에서 M8~M8.5 등급 CCL이 계속 주류로 활용되는 구조가 유지된다면, Blackwell 세대에서 독점 공급 경험을 보유한 두산에게는 오히려 경쟁 구도가 더 유리해지는 방향으로 보고 있습니다
단기적인 기대 조정과는 별개로, 두산의 포지셔닝은 구조적으로 훼손되지 않았다는 점을 강조드립니다
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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UBS, 마이크론 , 목표 주가를 300달러에서 400달러로 상향, '매수(Buy)' 의견을 유지
"이번 주 우리는 마이크론 경영진(CEO, CFO, IR 담당자)과 일련의 낙관적인 투자자 미팅 및 만찬을 가졌습니다. 마이크론 측은 특히 사이클의 지속성에 대해 긍정적인 분위기를 풍겼으며, 이에 따라 우리는 추정 실적과 목표 주가를 다시 한번 상향합니다.
주요 하이라이트는 아래와 같으나, 핵심은 AI가 메모리(특히 DRAM)를 얼마나 근본적으로 '전략적 자산'으로 만들었는지에 대해 투자자들이 여전히 과소평가하고 있다는 점입니다.
또한 투자자들은 EPS(주당순이익)의 지속성 역시 과소평가하고 있습니다. 이는 부분적으로 HBM의 각 세대가 과거 전통적인 DRAM보다 훨씬 빠르게 교체(구식화)되기 때문입니다. 결과적으로 이는 고객들이 재고를 대량으로 쌓아둘 유인을 떨어뜨리며, 과거에 심각한 업황 변동성(사이클)을 초래했던 공급 역학을 변화시키고 있습니다.
우리는 이러한 변화가 주식의 재평가(Re-rating)와 P/TBV 같은 주요 지표의 새로운 밸류에이션 범위를 정당화할 것이라고 믿습니다.
결론적으로:
2026년 예상 EPS: 약 $41 → $45로 상향
2027년 예상 EPS: $42 → $60로 상향
"이번 주 우리는 마이크론 경영진(CEO, CFO, IR 담당자)과 일련의 낙관적인 투자자 미팅 및 만찬을 가졌습니다. 마이크론 측은 특히 사이클의 지속성에 대해 긍정적인 분위기를 풍겼으며, 이에 따라 우리는 추정 실적과 목표 주가를 다시 한번 상향합니다.
주요 하이라이트는 아래와 같으나, 핵심은 AI가 메모리(특히 DRAM)를 얼마나 근본적으로 '전략적 자산'으로 만들었는지에 대해 투자자들이 여전히 과소평가하고 있다는 점입니다.
또한 투자자들은 EPS(주당순이익)의 지속성 역시 과소평가하고 있습니다. 이는 부분적으로 HBM의 각 세대가 과거 전통적인 DRAM보다 훨씬 빠르게 교체(구식화)되기 때문입니다. 결과적으로 이는 고객들이 재고를 대량으로 쌓아둘 유인을 떨어뜨리며, 과거에 심각한 업황 변동성(사이클)을 초래했던 공급 역학을 변화시키고 있습니다.
우리는 이러한 변화가 주식의 재평가(Re-rating)와 P/TBV 같은 주요 지표의 새로운 밸류에이션 범위를 정당화할 것이라고 믿습니다.
결론적으로:
2026년 예상 EPS: 약 $41 → $45로 상향
2027년 예상 EPS: $42 → $60로 상향
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최신 공급망 확인 결과, CCL(동박적층판) 사양 하향 조정(다운그레이드) 루머는 근거가 없는 것으로 밝혀졌습니다.
Vera Rubin(베라 루빈) 플랫폼의 로드맵은 안정적으로 유지되고 있습니다:
컴퓨트 보드(Compute Board): M8 등급으로 확정.
스위치 보드(Switch Board): 현재 M8.5 및 M9 등급 검증 중.
Rubin CPX: M9 등급 계획 유지. 다만, 아직 샘플이 제출되지 않아 일정은 주시 중.
ConnectX-9 (CX9) SuperNIC: M7 등급 유지.
미드플레인(Midplane): M9 등급으로의 전환이 완료 및 확정됨.
Vera Rubin(베라 루빈) 플랫폼의 로드맵은 안정적으로 유지되고 있습니다:
컴퓨트 보드(Compute Board): M8 등급으로 확정.
스위치 보드(Switch Board): 현재 M8.5 및 M9 등급 검증 중.
Rubin CPX: M9 등급 계획 유지. 다만, 아직 샘플이 제출되지 않아 일정은 주시 중.
ConnectX-9 (CX9) SuperNIC: M7 등급 유지.
미드플레인(Midplane): M9 등급으로의 전환이 완료 및 확정됨.
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Forwarded from YM리서치
- 채용직군 : 토건, 기계, 전기, 설비, 운영, 자동 화
→ 중국 공장 증설 및 라인 추가에 이어, 베트남 증설 계획중으로 추정됨
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파이퍼 샌들러,마이크론의 목표주가를 275달러에서 400달러로 상향 조정하고, '비중 확대(Overweight)' 의견을 유지
2026년 공급 완판: 2026년 공급 물량이 사실상 매진(Sold out)된 상태이며, 추가적인 설비 증설 능력도 제한적입니다.
가치 기반 가격 책정: 경영진은 HBM4와 같은 고부가 가치 제품의 가격 책정이 제품이 제공하는 가치에 기반하여 결정될 것이라고 언급했습니다.
수요 우위 시장: 수요가 공급을 계속해서 앞지를 것으로 예상됨에 따라, 파이퍼 샌들러는 마이크론이 시장에서 매우 유리한 위치를 점하고 있다는 평가를 유지했습니다.
2026년 공급 완판: 2026년 공급 물량이 사실상 매진(Sold out)된 상태이며, 추가적인 설비 증설 능력도 제한적입니다.
가치 기반 가격 책정: 경영진은 HBM4와 같은 고부가 가치 제품의 가격 책정이 제품이 제공하는 가치에 기반하여 결정될 것이라고 언급했습니다.
수요 우위 시장: 수요가 공급을 계속해서 앞지를 것으로 예상됨에 따라, 파이퍼 샌들러는 마이크론이 시장에서 매우 유리한 위치를 점하고 있다는 평가를 유지했습니다.
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파이퍼 샌들러, 앱러빈, 투자의견 '비중 확대' 및 목표주가 $800 유지
이커머스 데이터 및 대형 브랜드 타겟팅: "이커머스 데이터가 양호하며 대형 브랜드들을 타겟팅하고 있습니다. 'APP 픽셀 헬퍼(Pixel Helper)' 데이터는 2025년 4분기까지 지속적인 채택이 이루어지고 있음을 보여주며, 잠재 고객 발굴(prospecting)에 대한 긍정적인 평가와 개선된 블랙프라이데이·사이버먼데이(BFCM) 점검 결과에 고무되어 있습니다."
광고 라이브러리 데이터: "광고 라이브러리 데이터를 보면 유료 마케팅 테스트뿐만 아니라 애플(Apple), 아마존(Amazon) 등 약 180개 이상의 브랜드를 겨냥한 특정 광고들이 확인됩니다."
이커머스 대체 가설(E-Com Substitution Hypothesis): "최근 경영진과의 오찬을 통해 도출된 우리의 '이커머스 대체 가설'은 매우 낙관적입니다. 우리는 앱러빈의 성장 스토리를 여전히 선호합니다. 이에 따라 '비중 확대' 의견과 목표가 800달러를 유지합니다."
시장 상황 및 전망:
"주가는 9월 이후 변동성이 큰 모습(choppy)을 보이고 있습니다. 강세론자(Bulls)들은 강력한 초기 잠재 고객 발굴 결과와 BFCM 점검 결과에 주목하는 반면, 약세론자(Bears)들은 혼조세를 보이는 이커머스 메시징과 결론 나지 않은 제3자 지출 데이터를 지적하고 있습니다. 하지만 우리는 여전히 강세론적 입장을 고수하며, 현재의 셋업(setup)을 긍정적으로 평가합니다."
이커머스 데이터 및 대형 브랜드 타겟팅: "이커머스 데이터가 양호하며 대형 브랜드들을 타겟팅하고 있습니다. 'APP 픽셀 헬퍼(Pixel Helper)' 데이터는 2025년 4분기까지 지속적인 채택이 이루어지고 있음을 보여주며, 잠재 고객 발굴(prospecting)에 대한 긍정적인 평가와 개선된 블랙프라이데이·사이버먼데이(BFCM) 점검 결과에 고무되어 있습니다."
광고 라이브러리 데이터: "광고 라이브러리 데이터를 보면 유료 마케팅 테스트뿐만 아니라 애플(Apple), 아마존(Amazon) 등 약 180개 이상의 브랜드를 겨냥한 특정 광고들이 확인됩니다."
이커머스 대체 가설(E-Com Substitution Hypothesis): "최근 경영진과의 오찬을 통해 도출된 우리의 '이커머스 대체 가설'은 매우 낙관적입니다. 우리는 앱러빈의 성장 스토리를 여전히 선호합니다. 이에 따라 '비중 확대' 의견과 목표가 800달러를 유지합니다."
시장 상황 및 전망:
"주가는 9월 이후 변동성이 큰 모습(choppy)을 보이고 있습니다. 강세론자(Bulls)들은 강력한 초기 잠재 고객 발굴 결과와 BFCM 점검 결과에 주목하는 반면, 약세론자(Bears)들은 혼조세를 보이는 이커머스 메시징과 결론 나지 않은 제3자 지출 데이터를 지적하고 있습니다. 하지만 우리는 여전히 강세론적 입장을 고수하며, 현재의 셋업(setup)을 긍정적으로 평가합니다."
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마이크론, 뉴욕주 역사상 최대 규모 '메가팹' 착공 발표
마이크론 테크놀로지는 뉴욕주 온다가가 카운티에 미국 역사상 최대 규모의 반도체 제조 시설인 '메가팹(Megafab)' 건설을 위한 착공식을 2026년 1월 16일에 개최한다고 발표했습니다.
공식 착공일: 2026년 1월 16일
총 투자 규모: 1,000억 달러 (뉴욕주 역사상 최대 민간 투자)
시설 규모: 최대 4개의 팹(Fab)이 들어설 예정이며, 완공 시 미국 내 최대 반도체 시설
생산 품목: AI 시스템에 필수적인 최첨단 메모리 반도체
주요 참석자: 산제이 메로트라(Sanjay Mehrotra) 마이크론 CEO, 트럼프 행정부 관계자, 척 슈머 상원의원, 캐시 호컬 뉴욕주지사 등
마이크론 테크놀로지(Nasdaq: MU)는 오늘, 환경 영향 평가와 필수 허가 절차를 마치고 뉴욕주 온다가가 카운티 메가팹의 부지 조성 및 건설을 시작한다고 밝혔습니다.
이번 프로젝트는 뉴욕주 역사상 가장 큰 민간 투자로, 세계에서 가장 진보된 메모리 제조 시설이 될 것입니다. 이는 현대 경제의 중심인 AI 시스템의 증가하는 수요를 충족하는 데 기여할 것이며, 최대 4개의 팹을 갖춘 미국 내 최대 반도체 단지가 될 전망입니다.
산제이 메로트라 CEO의 언급:
"뉴욕 메가팹 착공은 마이크론과 미국에 있어 중대한 전환점입니다. 이번 이정표를 달성할 수 있도록 리더십과 파트너십을 보여준 트럼프 대통령, 러트닉 장관, 젤딘 관리자, 호컬 주지사, 슈머 의원 등 관계자분들께 감사드립니다. 글로벌 경제가 AI 시대로 진입함에 따라 최첨단 반도체 리더십은 혁신과 경제 번영의 초석이 될 것입니다. 우리의 투자는 미국 내 유일한 메모리 제조업체로서의 입지를 더욱 공고히 할 것입니다."
https://investors.micron.com/news-releases/news-release-details/micron-announces-groundbreaking-historic-new-york-megafab
마이크론 테크놀로지는 뉴욕주 온다가가 카운티에 미국 역사상 최대 규모의 반도체 제조 시설인 '메가팹(Megafab)' 건설을 위한 착공식을 2026년 1월 16일에 개최한다고 발표했습니다.
공식 착공일: 2026년 1월 16일
총 투자 규모: 1,000억 달러 (뉴욕주 역사상 최대 민간 투자)
시설 규모: 최대 4개의 팹(Fab)이 들어설 예정이며, 완공 시 미국 내 최대 반도체 시설
생산 품목: AI 시스템에 필수적인 최첨단 메모리 반도체
주요 참석자: 산제이 메로트라(Sanjay Mehrotra) 마이크론 CEO, 트럼프 행정부 관계자, 척 슈머 상원의원, 캐시 호컬 뉴욕주지사 등
마이크론 테크놀로지(Nasdaq: MU)는 오늘, 환경 영향 평가와 필수 허가 절차를 마치고 뉴욕주 온다가가 카운티 메가팹의 부지 조성 및 건설을 시작한다고 밝혔습니다.
이번 프로젝트는 뉴욕주 역사상 가장 큰 민간 투자로, 세계에서 가장 진보된 메모리 제조 시설이 될 것입니다. 이는 현대 경제의 중심인 AI 시스템의 증가하는 수요를 충족하는 데 기여할 것이며, 최대 4개의 팹을 갖춘 미국 내 최대 반도체 단지가 될 전망입니다.
산제이 메로트라 CEO의 언급:
"뉴욕 메가팹 착공은 마이크론과 미국에 있어 중대한 전환점입니다. 이번 이정표를 달성할 수 있도록 리더십과 파트너십을 보여준 트럼프 대통령, 러트닉 장관, 젤딘 관리자, 호컬 주지사, 슈머 의원 등 관계자분들께 감사드립니다. 글로벌 경제가 AI 시대로 진입함에 따라 최첨단 반도체 리더십은 혁신과 경제 번영의 초석이 될 것입니다. 우리의 투자는 미국 내 유일한 메모리 제조업체로서의 입지를 더욱 공고히 할 것입니다."
https://investors.micron.com/news-releases/news-release-details/micron-announces-groundbreaking-historic-new-york-megafab
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도널드 트럼프
상원 의원, 하원 의원, 각 부 장관 및 기타 정치적 대표자들과의 길고 어려운 협상 끝에, 나는 국가의 이익을 위해, 특히 이 매우 혼란스럽고 위험한 시기에 2027년 국방 예산을 1조 달러가 아닌 1.5조 달러로 편성해야 한다고 결정했습니다.
이를 통해 우리는 오랫동안 누려 마땅했던 '꿈의 군대(Dream Military)'를 구축할 수 있게 될 것이며, 더 중요한 것은 적이 누구든 상관없이 우리를 안전(SAFE)하고 든든(SECURE)하게 지켜줄 것입니다.
과거에 전례 없는 수준으로 미국을 '착취해왔던(ripped off)' 다른 국가들로부터 거둬들이는 관세가 창출하는 엄청난 수치가 아니었다면, 나는 1조 달러 수준을 유지했을 것입니다. 하지만 관세와 그로 인해 발생하는 막대한 수입—과거에는(특히 우리 역사상 최악의 대통령인 '졸린 조 바이든' 행정부 시절인 불과 1년 전만 해도) 생각조차 할 수 없었던 금액—덕분에 우리는 1.5조 달러라는 목표를 쉽게 달성할 수 있게 되었습니다.
동시에 우리는 비할 데 없는 군사력을 구축하고, 국가 부채를 상환하며, 아울러 우리나라의 중산층 애국자들에게 상당한 배당금을 지급할 수 있는 능력까지 갖추게 될 것입니다!
상원 의원, 하원 의원, 각 부 장관 및 기타 정치적 대표자들과의 길고 어려운 협상 끝에, 나는 국가의 이익을 위해, 특히 이 매우 혼란스럽고 위험한 시기에 2027년 국방 예산을 1조 달러가 아닌 1.5조 달러로 편성해야 한다고 결정했습니다.
이를 통해 우리는 오랫동안 누려 마땅했던 '꿈의 군대(Dream Military)'를 구축할 수 있게 될 것이며, 더 중요한 것은 적이 누구든 상관없이 우리를 안전(SAFE)하고 든든(SECURE)하게 지켜줄 것입니다.
과거에 전례 없는 수준으로 미국을 '착취해왔던(ripped off)' 다른 국가들로부터 거둬들이는 관세가 창출하는 엄청난 수치가 아니었다면, 나는 1조 달러 수준을 유지했을 것입니다. 하지만 관세와 그로 인해 발생하는 막대한 수입—과거에는(특히 우리 역사상 최악의 대통령인 '졸린 조 바이든' 행정부 시절인 불과 1년 전만 해도) 생각조차 할 수 없었던 금액—덕분에 우리는 1.5조 달러라는 목표를 쉽게 달성할 수 있게 되었습니다.
동시에 우리는 비할 데 없는 군사력을 구축하고, 국가 부채를 상환하며, 아울러 우리나라의 중산층 애국자들에게 상당한 배당금을 지급할 수 있는 능력까지 갖추게 될 것입니다!
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