브랜드엑스코퍼레이션 2Q23 리뷰 및 업데이트 230728
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr


ㅁ 실적 잘나온 이유
- TVCF 하긴 했는데, +40억 정도만 올라가고
- 퍼포먼스 마케팅에서 오히려 비용 확 줄이면서
- ⇒ 연결 매출액 대비 광고비 비중이 상반기누적 17.8%까지 낮아짐
- 전년동기 19% 정도였는데, 오히려 광고비 비중이 내려왔음

=TVC는 일회성으로 하면서 퍼포먼스 광고가 늘상 붙는데 이걸 좀 줄인 것


ㅁ 중국 업데이트
- 아직 금액은 절대적으로 작지만,
- 2Q23 +200% yoy
- 플래그십 매장 오픈된 거 하나만으로 계속 돌리고 있으나 확장 가능성
- 천마그룹에서 브엑스 매장 1명 + 마케팅 담당 1명을 전담으로 붙여줌
- 왕홍 등 인플루언서 마케팅, 요가클래스 오픈 등 활발하게 홍보 진행 중


ㅁ 대만 업데이트
- 대만 법인에서만, 작년 30-40억, 올해는 100억 타겟
- 본사 별도법인에서, 대만 해외법인에 보내는 수출 인식시에도 본사에 이익이 인식됨
- 자회사 편입 준비 = 아직 연결은 안됐음
- 대만에서는 파트너사가 자사몰 형태로 온라인 유통했는데 ⇒ 법인 인수할 듯
- 연내, 빠르면 3분기 내에도 지분인수해 자회사 편입할 계획
- 기존에는 물류창고 너무 협소해서, 수요 대비해서 오히려 쇼티지 발생 ⇒ 물류창고 확장 끝나서 이제 쇼티지 맞출 수 있을 듯

09:12
코스닥 거래 재개

[단독] 레인보우로보틱스-삼성전자 첫 공개 협업…갤럭시 Z플립5 알린 '로봇 팔'
https://v.daum.net/v/20230728074011240

삼성전자측과 첫 협업으로 +17%??

AI 신약개발 테마 정리
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr


ㅁ JW중외제약
- 포인트: 1) 이미 기술수출로 매출이 발생한 AI 활용 신약 후보물질 발굴 플랫폼 보유, 2) 본업(리바로 패밀리) 성장이 미반영된 낮은 컨센 https://news.1rj.ru/str/c/1864157791/1984
- 리스크: 자체 AI 경쟁력에 대한 의구심


ㅁ 보로노이
- 포인트: 1) 실험실-AI 연계 신약 후보물질 발굴 플랫폼, '보로노믹스' 보유, 2) 9월 세계폐암협회 앞둔 임상 자금조달, 540억 유상증자 중 무려 180억(40%)출자한 최대주주 김현태 대표
⇒ 파이프라인에 대한 자신감
- 리스크: 1) 기본적으로 신약개발 바이오텍이라, 바이오 섹터 센티에 연동됨, 2) 10월 10일까지 540억 유상증자 물량 상장 예정


ㅁ 지아이이노베이션
- 포인트: 1) 이미 기술수출로 매출이 발생한 AI 활용 신약 후보물질 발굴 플랫폼 보유중 이며 2) 이를 통해 발굴한 파이프라인 'GI-101'의 일본 기술이전 계약 임박
- 리스크: 1) 기본적으로 신약개발 바이오텍이라, 바이오 섹터 센티에 연동됨, 2) 연간 적자만 500-700억 수준 vs. 현재 순현금 700억 => 1년이면 유증 가능성 높음


ㅁ 파로스아이바이오
- 기사로 설명 대체 가능
[단독] 파로스아이바이오, 美 엔비디아와 AI 신약 공동개발 참여
https://www.inews24.com/view/1617937

더블유스코프, 삼성SDI에 5년 동안 배터리 분리막 공급 '잭팟'
https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=22310

40억㎡ 규모의 분리막은 전기차 530만대분에 사용할 수 있는 양이다. 업계에서는 수천억원 규모로 추정한다.

공급 지역에 미국이 포함됐기 때문에 더블유스코프의 현지 진출은 사실상 확정적이다. 미국 인플레이션 감축법(IRA)에 따라 분리막은 배터리 부품으로 분류된다. 현지에 공장을 건설하고 공급해야 보조금을 받을 수 있다.

[단독] “네이버, 이르면 8월 사우디 네옴시티 수주 본계약 유력”
https://alphabiz.co.kr/news/view/1065589697987556

네이버의 네옴시티 본계약에 따른 수주 규모는 최소 수천억원에서 조단위로 추산되고 있다.

한국제10호스팩 = 크라우드웍스 아이디어 요약
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr


ㅁ 개요 및 일정
- 한국제10호스팩은 크라우드웍스와 합병 결정됨
- 크라우드웍스: LLM 구축 위한 데이터 레이블링, 인공지능 데이터 구축 서비스를 본업으로 하는 회사

- 매매거래 정지 예정: 8/7~8/30
- 신주 재상장일 8/31


ㅁ 투자포인트

- 1) 네이버가 주요 주주, 2) 네이버에 하이퍼클로바 데이터 가공 사업 수주예정

- 네이버, 카카오, 삼성전자, KT, LG AI연구원, KB국민은행, 스트라드비젼 포함 400여개 퀄리티 높은 고객 풀
⇒ AI 개발 밸류체인 전체에 대한 서비스 제공

- 1Q23 10억 단위의 흑자전환 이후, 올해부터 빠르게 이익 증가할 가능성
cf. 평가의견서 상 23E 영업이익 38억, 24E 100억 추정


ㅁ 리스크
- 스팩주라 매우 부족한 거래량
- 네이버 하이퍼클로바X 공개 시, 별로 화제가 되지 않거나 대중들 반응이 좋지 않을 가능성


ㅁ 주요 참고자료:
합병결정 공시
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230519000296&dcmNo=9282395

AI 학습데이터 기업 크라우드웍스, 코스닥 상장 절차 착수
https://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=01767926635611544&mediaCodeNo=257

[NAVER(035420)/30만원(유지)/BUY(유지) - 다올투자증권 인터넷/게임 김하정]

★ 그들이 하이퍼클로바X를 택하는 이유

▶️ 8월 24일 하이퍼클로바X 공개, 패를 까보지 않아도 이미 승부는 났다
- 당사는 최근의 주가 급등이 충분히 정당화될 수 있다고 판단. 하이퍼클로바X는 아직 공개되지 않았지만 그 파급력이 강할 것임을 미리 예측할 수 있기 때문

▶️ ‘한국어 특화’의 또다른 의미는 ‘가격 경쟁력’
- 하이퍼클로바X의 잘 알려지지 않은 강점은 B2B 가격 경쟁력
- ChatGPT는 GPT-4로 업그레이드된 이후 놀라운 한국어 성능을 보이고 있으나 여전히 한국어 의미 단위에 대한 이해는 없기에 동일한 내용을 전달하더라도 한국어 사용 시 토큰량은 영어 사용 시 토큰량의 약 4배가 필요(Fig. 8~12 참고)
- 이는 언어모델을 토큰당 비용을 지불하며 사용하는 B2B 고객에게 4배의 변동비 차이를 의미(Fig. 4~12 및 본문 II. 참고). 따라서 성능에 큰 차이가 없다면 하이퍼클로바 X가 글로벌 생성 AI와 비교해도 경쟁 우위에 있을 수 있다고 판단. 심지어 동사는 비용뿐 아니라 성능에서도 자신감을 표하는 중(Fig. 13 참고)

▶️ 빅테크가 자신감을 보여주니 수익성 걱정도 덜었고
지난주 Alphabet과 Meta는 실적 발표를 통해 광고와 커머스 등에 생성 AI를 적용함으로써 이룰 성장에 대한 높은 자신감을 드러냄 동사도 이와 마찬가지로 생성 AI를 기존 사업에 적용하고 있음. 따라서 컴퓨팅 비용 등이 정확히 공개되지는 않았지만 동사는 생성 AI를 통해 시장의 우려를 크게 넘어서는 수준의 이익 성장을 이룰 수 있으리라 기대

▶️ 주가는 Global Peer와의 수익률 격차를 따라잡을 때까지 더 오를 수 있음
- 최근의 주가 급등은 이익 컨센서스의 유의미한 상향 조정 없이 이루어졌기에 밸류에이션 상승의 결과. Global Peer 기업과의 수익률 갭을 고려하면 밸류에이션의 상승 여력은 충분히 여유롭다고 판단
- 당사가 제시하는 ‘Again 2019 시나리오’는 2019년 동사가 영업이익 성장이 거의 없었음에도 이익의 하방이 확인되자 밸류에이션이 빠르게 상승하며 Global Peer 기업과의 수익률 갭을 좁혔던 사례에 주목(Fig. 24~26 참고)
- 동사와 글로벌 플랫폼 기업들의 수익 구조와 역사적 밸류에이션, 경쟁 환경 등에 차이가 있는 점은 사실이나 2019년 주가 상승 당시에도 이러한 차이점은 동일했음에도 불구하고 주가 상승은 이루어짐. 따라서 2023년 8월에도 마찬가지 시나리오를 기대
- 동사를 인터넷/게임 커버리지 Top-pick으로 지속 추천. 모멘텀이 강해지는 8월에 매수하기를 적극 권고함

♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스 ☞ http://bitly.ws/PI67

NAVER, 한국 AI의 희망과 종목아이디어
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr


ㅁ 주요 일정
- 8월 24일: 네이버 LLM 하이퍼클로바X 공개
- 9월 중: 네이버 챗봇형 검색 AI 서비스 '큐: (Cue:)' 베타 버전 공개


ㅁ 관련 종목 정리

- NAVER: 하이퍼클로바X를 시작으로 하반기 중 '큐:'(검색), '클로바'(창작), 클로바X(대화형 AI 앱), 클로바 스튜디오(PaaS) 등 AI 서비스 출시 예정.
최근 포스코그룹주 파와를 보면, 네이버는 안된단 생각은 never

- 알체라: 네이버 협력사, 최대주주 '스노우' (지분율 11.73%), 네이버의 AI 서비스 출시로 데이터 레이블링 수요 증가에 따른 수혜 가능성

- 오브젠: 네이버 협력사, 주요주주 네이버클라우드 (지분율 6.96%), 하이퍼클로바X에 마케팅 솔루션 탑재되면서 수혜 가능성

- 한국제10호스팩 (크라우드웍스): 네이버 협력사, 하이퍼클로바X 용 데이터 가공 수주 가능성, 1Q23 흑자전환

폴더블 신상 판매 호조, 근데 진짜 시작은 애플??
작성: 버프 텔레그램: https://news.1rj.ru/str/bufkr


ㅁ 무슨 일?
- 지난 7월 말, 삼성의 신규 폴더블폰 '갤Z5' 언팩 행사가 있었음
- 이번 갤Z5는 사전판매 라이브 방송에서 전작대비 1.9배의 판매량으로 신기록을 달성함


ㅁ 관전포인트, 버프팀 생각
- 폴더블폰 시장은 출하량이 계속 늘어나면서 꾸준히 성장할 것으로 전망됨
- 최근 중국에서 폴더블폰 품귀현상이 벌어지는 등 강한 수요가 확인되고 있음
https://csf.kiep.go.kr/newsView.es?article_id=51054&mid=a20100000000

- 그동안 삼성은 중국 스마트폰 시장에서 아이폰과 중국 가성비 제품 틈에서 고전해 왔음
- 만약 이번에 출시된 갤Z5가 큰 성과를 낸다면, 애플도 준비하던 폴더블폰 출시를 서두를 수 있지 않을까?

“애플 2025년 폴더블폰 내놓을 전망”…삼성 폴더블 독주에 합류하나
https://biz.chosun.com/it-science/ict/2023/07/31/25OBZ2GZE5DRJMNLBTOURYU26U/


ㅁ 관련 종목
- KH바텍: 폴더블 힌지 제조, 갤Z5 힌지 형태 변화에 따른 ASP 상승 + 폴더블폰 출하량 증가에 따른 수혜 가능성
- 파인엠텍: 폴더블 힌지 제조, 삼성의 이원화 정책, 중국 고객사 폴더블 수요 증가 시 수혜 가능성

[단독] 세상 바꿀 초거대AI 네이버 로봇에 탑재
https://www.mk.co.kr/news/it/10798590

네이버의 인공지능(AI)·로봇틱스 연구 법인인 네이버랩스가 초거대AI를 장착한 로봇을 올해 말 공개한다. 3년 뒤에 이를 상용화한다는 방침이다.

삼성, 엔비디아에 'HBM 패키징' 공급한다
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr
원문 기사: https://www.hankyung.com/economy/article/2023080179971

1일 반도체업계에 따르면 최근 삼성전자는 엔비디아와 GPU용 HBM3·첨단패키징 서비스 기술 검증 작업을 하고 있다. 기술 검증 절차가 끝나는 대로 삼성전자는 HBM3를 엔비디아에 공급하고, 개별 GPU 칩과 HBM3를 묶어 고성능 GPU ‘H100’으로 가공하는 첨단패키징을 담당할 전망이다.

ㅁ 버프팀 생각
- 230724에 디일렉에 보도(https://news.1rj.ru/str/bufkr/10339)된 내용의 업데이트 버전임
- 즉, 1주일 전 삼성전자 -> 엔비디아 패키징+HBM 패키지딜을 "제안했다"
=> 실제 엔비디아도 "검토를 하고 있다"는 방향으로의 발전??


ㅁ 삼성전자의 제안 정리
"TSMC도 딱보니 지금 CoWoS 케파 딸리는 것 같은데,
우리 자체 AVP 공정인 '아이큐브(I-Cube)로 2.5D 패키징 해줄게! 파격적으로 200명 전담 엔지니어도 붙여서. 대신 HBM공급도 우리 좀 줘라. HBM공급+패키징을 턴키로 해주겠다."


ㅁ 삼성전자 제안설의 의미
1. 후공정이 확실히 쇼티지고 핵심이니, 이걸 미끼상품으로 HBM3 침투 시도
2. 고객사인 엔비디아가 어느정도는 후공정 다변화에 대한 의향 정도는 있다는 의미일수도??
3. 삼성 파운드리가 그만큼 급한것 같다?