두부, 치킨, 만두, 라면, 김, 고추장
https://www.fastventures.co.kr/post/k-food
by Fast Ventures 박지웅 대표

K-푸드 다음 주인공은 'K막걸리'...해외 누적매출 600억 돌파
https://www.playforum.net/news/articleView.html?idxno=413013

=> 국순당 상, 무학 급등

무전유죄 유전무죄

=> 포트에 유전이 없으면 범죄이다

유럽 우파 의회, 재생에너지/전기차 우호적 정책 수정 추진
https://www.politico.eu/article/european-election-green-deal-rollback-europes-far-right-greenhouse-gas-pollution-global-warming/

- 그린 에너지 정책은 '실수'였고, 이에 대해 곧 논의할 것
- 2035년 내연기관차 판매 금지 등 해당 정책의 주요 규제에 대한 논의 필요 언급

애플 셀온으로 억까당한 국장 불쌍이들 하락률순
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr

- 비에이치 -13%
- 파인엠텍 -7%
- 자화전자 -6%
- LG이노텍 -6%
- 리노공업 -5%
- 하이비젼시스템 -3%

[단독] 올트먼-이재용, 애플 행사 직전 비공개 만남... AI 협력 논의?
https://n.news.naver.com/article/469/0000806338

올트먼과 이 회장의 회동에서는 인공지능(AI) 칩 협력 방안이 주로 논의됐다고 한다. 올트먼은 세계 AI 반도체 시장을 장악하고 있는 엔비디아에 대한 의존도를 낮추기 위해 자체 AI 칩 개발을 추진하고 있다. 메모리 반도체 1위 기업이자 위탁생산 역량도 갖춘 삼성전자는 유력한 핵심 파트너로 꼽힌다. 올트먼은 지난 3월 샌프란시스코 본사에서 한국 취재진과 만나 '삼성전자·SK하이닉스와 함께 AI 칩을 제조할 것이냐'는 질의에 "그렇게 되기를 희망한다(hopefully)"며 "그들은 환상적인 회사"라고 치켜세웠다.

LG이노텍 엔비디아향 기판 최종 공급 승인 - KB증권
https://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=01476006638921064&mediaCodeNo=257

LG이노텍(011070)에 대해 서버 GPU용 AI 반도체 기판이 엔비디아 최종 공급을 승인받으면서 북미 신규 고객을 확보했다고 평가했다.

미국인들 "김치 빠지면 허전해요"… 올해 수출 33% 급증
https://www.mk.co.kr/news/business/11038693

K푸드 + 면역력에 좋다 + 한국식 매운맛 선호 현상 = 김치 떡상

K김치의 미국 수출은 지난해 기준 1만톤을 넘겨 12년 전보다 약 10배 늘어난 데 이어 올해 1~4월 기준으로도 전년 대비 33% 증가했다.

대상 종가 김치 수출 점유율 53%로 1위

월마트·코스트코 등 미국 대형 유통채널을 중심으로 종가 김치 입점을 꾸준히 확대한다는 방침이다. 미국 내 월마트 매장은 4700개 정도가 있는데 그중 약 80%에 달하는 곳에 종가 김치가 들어가 있다. 코스트코 매장은 미국에 600여 곳이 있으며 모든 매장에서 종가 김치를 팔고 있다.

대상, 김치 프리미엄 없는 성장주
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr

한줄 요약: 떡상중인 김치 수출 1위 브랜드가 PER 7x 수준?


ㅁ 투자포인트

1. 김치 수출 압도적 1위로 김치 열풍 선도
- 대상의 김치 브랜드 “종가”의 점유율은 국내 포장김치 시장 기준 40%, 수출 김치 기준으로는 2023년 53%로 압도적 1위
- 수출 김치 중 미국 매출 비중 32%로 1위, 일본이 30%로 2위로 2023년 처음으로 미국이 일본 매출 추월
- 종가 김치 전체 매출액 추정치 2-3천억 중, 1100억 이상이 수출


2. 전사적 수출 증가 선제적 대응
- 1Q24 본사 수출 +20% yoy, 해외법인 매출 합산 해외 매출은 +14.3% yoy 성장한 3109억 기록 ⇒ 해외 비중 30% 상회
- 현재 메인 수출 성장제품을 GKC = 김치, 소스 (장류), 간편식, 김으로 정의하고 해당 제품들 해외 거점에 공격적 증설 중

미국
- LA 김치 공장: 1Q22 완공해 이미 생산 중. 2천톤 규모. 현지 생산분 매출 1천억 기대 (국내 기업 중 유일한 미국 현지 김치 공장)
- 럭키푸즈 인수: 23년 380억에 지분 100% 인수. ‘서울 김치’라는 자체 브랜드 김치가 매출의 2/3 차지 ⇒ 2배 이상 추가 증설 계획중

유럽 - 폴란드
- 폴란드 크라우프 김치 공장: 2Q23 유럽 합작법인 설립. 이미 2천톤 생산 케파 확보. 24년말-25년초 1천톤 증설 완공.
- 대상 폴란드 23년 매출액 0.8억 ⇒ 1Q24 매출액 3.4억으로 유럽 매출액 +10배 yoy 수준 급증 중

기타 국가들
- 호주: 4Q23 호주법인 신규 설립. 향후 현지 제조+ 현지 영업 강화할 목표
- 아시아: 베트남, 인도네시아에 MSG 등 조미료, 전분 등 해외 생산설비 보유.
24년 6월 베트남 40%/100% 확대해 김, 김치, 간편식 라인 추가 확보.
특히, 베트남 증설분에는 현지 김 생산 케파도 증설해, 떡상중인 김밥 코인에도 탑승


3. 원가 안정으로 실적 호조, 밸류 메리트
- 전사적으로 원가율이 약 75%, 이 중에서 다시 60%인 대략 40%의 비용이 원재료비라 곡물가 등 투입원가에 매우 민감한 이익 구조
- 원자재가 하향안정화 되면서, 통상 몇년간 OPM 3-3.5%수준에서 1Q24 4.6% 찍음. 영업이익 +91.5% yoy
- 곡물가는 작년 하반기부터 지속 하향안정화 추세라, 이대로면 올해 내내 마진율 서프라이즈가 나올 가능성이 높은 상황
- 1분기보다 훨씬 낮은 영익 성장률 +47%를 가정한 현재 컨센 상 24E PER 8.5x 수준 ⇒ 개인적으로는 7-8x 수준 추정


ㅁ 리스크
- 음식료 내에서 라면, 아이스크림 같은 다른 카테고리 대비 화제성에서 밀려 상대강도 경쟁을 할 가능성
- 현재 주봉상 지난 5-6년간 가장 매물대가 두터운 구간을 돌파중으로, 돌파 실패할 가능성
⇒ 다만 25-26천원 구간을 뚫어낸다면, 위로는 매물대가 거의 없는 상황으로 역사적 고가인 31천원 빠르게 접근 가능

한성기업, 김밥엔 게살이지
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr


한줄 요약: 김밥 열풍에서 돈벌기 시작한 찐수혜주


ㅁ 개요
- 원양어선으로 수산물 어획 사업 + 이를 가공해서 게맛살, 유부 등 수산물가공품으로 제조해서 판매하는 회사
- 우리에게는 “크래미” 게맛살 브랜드와 편의점에서 파는 “후랑크” 소시지 제품으로 익숙함


ㅁ 투자포인트
1. 게맛살이 김밥 해외 인기 증가로 수출 급증
- 최근 보도자료에 따르면, 동사의 맛살 해외 수출은 1-4월 yoy +51% 기록
- 특히 유럽 +460% yoy로 폭증세, 오세아니아 (호주, 뉴질랜드) +115%, 아시아 +43% 등 지역이 고루 증가
- 이에 해외 수출 비중은 1Q23 11% → 2023 14% → 1Q24 17% 수준까지 빠르게 상승 중. 올해 내 20% 위로 돌파할듯

- 이런 크래미의 인기는 김밥의 폭발적 인기와 이에따른 김밥용 맛살, 햄, 어묵/유부 등 김밥 재료 수요 급증에 기인
- 실제로 김은 2023년 수출 +20% 이상 성장하며 1조원 수출금액 달성, 참치를 완연히 제치고 한국 수산물 수출품 1위 등극
- **결국 한성기업의 해외수출 급증은 김밥 열풍에 따른 자연스러운 재료 수요 급증을 반영**


2. 실적 급증으로 밸류에이션 반토막
- 동사 제품 인기로 Q 급증 + 연육 가격 하향안정화까지 맞물리면서 GPM, OPM이 빠르게 상승 중
- 실제 1Q24 실적은 매출 +13% yoy 였으나, 영익은 +81% yoy, OPM 4.5%로 4년만에 최대 분기 마진율 기록
- 현재 시총인 550억은 현재 분기 수준의 이익만 감안해도 24E 영업이익 180-200억, 순이익 100-120억으로 PER 4.5-5.5x 수준에 불과
vs. 대형주 음식료주들 피어 밸류인 8-10배 대비 반토막 수준


ㅁ 리스크
1. 회사 재무구조는 다소 아쉬운 편. 이자발생 부채는 차입금 640억 + 사채 450억으로 약 1100억.
부채는 점차 감소중이나, 연간 50-60억 정도의 이자비용 감안 필요

2. 스몰캡답게 거래량이 적어 주가 일일 변동성 큰 편. 대주주 39%, 자사주 9%로 유통주식이 51%에 불과

한성기업, K푸드 열풍에 맛살 유럽 수출 급증…해외 전체 50% 증가
https://www.etoday.co.kr/news/view/2362794

위 대상, 한성기업 스터디 내용은 유료채널에 선공개된 내용입니다.

현재 유료채널인 버프리얼 하반기 신규회원 모집 중입니다.
https://news.1rj.ru/str/bufkr/11968

많은 관심 부탁드립니다!

K-푸드의 다음 타자는?
https://blog.naver.com/cybermw/223476703011

라면과 김을 이어갈 다음 주자는 어떤 제품이 될까?
가장 한국적인 김치와 고추장?

외국인들이 한국 김에 환장하는 이유
https://www.youtube.com/watch?v=4Pm30UUY9vk&ab_channel=%EC%86%8C%EB%B9%84%EB%8D%94%EB%A8%B8%EB%8B%88

지난해 한국 김의 수출액이 1조 332억 원을 넘어섰다고 합니다. 같은 김을 수출하는 중국, 일본과 비교해 판매량도 큰 차이가 나고 있는데요. 코스트코에 입점한 유일한 아시아 기업 제품이기도 한 ‘김’
한국 김이 어떻게 다르길래 세계인들의 인기를 한 몸에 받고 있는 걸까요?