삼성, 엔비디아 HBM3E 퀄테스트…사실상 불발 수순
https://www.newsis.com/view/NISX20241011_0002917240

삼성전자의 5세대 고대역폭메모리(HBM)인 HBM3E의 엔비디아 공급이 사실상 불발된 것으로 보인다.
복수의 업계 관계자들에 따르면 현재 1년 넘게 엔비디아 퀄테스트(품질 검증)을 받고 있는 삼성전자 HBM3E 제품이 늦어도 올 3분기 중에는 테스트를 통과할 것으로 예상됐지만 아직 통과하지 못하면서 연내 통과가 힘들다는 관측이 유력시된다.

네오팜 간단 스터디 241015
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr

한줄 요약: 과거 핵노잼회사가 견실한 멀티브랜드 + 수출 성장주로 인식이 바뀌는 시점에 투자


ㅁ 회사 개요
- 유아용 보습 필수템 아토팜, 피부과/병원 화장품으로 알려진 제로이드 외에도 더마비, 리얼베리어 등 자체 브랜드 화장품을 보유한 회사
- 2016-2018년 구간 요우커와 화장품 열광하던 장세 끝물에 아토팜 인기 부각되며 따블랠리 이후에는 계속 빠지기만 했던 노잼 주식
- 노잼 이유는 견실한 브랜드력과 실적 흐름에 비해, 수출/핫하게 터지는 브랜드가 없이 무난한 성장만 지속 (지난 4년간 -3~14% 성장)
- 이런 수출/히트 노잼회사가 바뀔수 있다는게 현 시점 가장 큰 포인트


ㅁ 투자 포인트
1. 일본, 미국 등 해외 수출 적극적 진출 시작됐다
- 아토팜: 현재 수출 비중 10%. 미국 위주로 수출 확대. 아마존 프라임데이 참여, 4Q24 코스트코 온라인 입점
- 더마비: 현재 수출 비중 20%. 미국 아마존 프라임데이 제품 조기 완판. 일본 마츠모토 기요시 2700개 매장 오프라인 입점 9월 24일 완료 등

더마비, 일본 최대 드럭스토어 '마츠모토 기요시' 2,750개 매장 입점
https://www.cosinkorea.com/news/article.html?no=52885

2. 병원 화장품으로 신뢰 적립한 제로이드가 인싸들의 창구 올리브영으로도 진출 시작했다
- 기존에 매출 비중 90% 이상이 병원 창구, 10%가 온라인
- 3분기 드디어 올리브영 진출: 8월 말 올리브영 온라인 런칭 ⇒ 9월말 기준 오프라인 매장 500개 입점 ⇒ 연말까지 전 매장 입점

3. 현 시총 2000억 24E 순이익 245억, 25E 290억⇒ PER 24E 8x, 25E 7x ⇒ 타 브랜드 주식 대비 30-50% 저렴한 밸류에이션


ㅁ 리스크
- 시총 2천억에 일 거래대금 10억 내외의 소외주에 가까워, 유동성 및 거래대금 리스크가 존재함
=> 그런데 이 리스크를 확 완화해버리는 무려 1:1 무상증자 당일 241015 발표
https://news.1rj.ru/str/bufkr/12732

- 기존 다른 잘나가던 인디브랜드들이 보여줬던 +50~100% yoy 폭발적 성장이라기 보다는 기존에 잘 팔던 회사가 약간 더 성장곡선 올라가고 + 화장품에 시장이 우호적임에 따라 부각받길 기대하는 아이디어
- 모회사 잇츠한불 향 OEM 매출이 ‘기타’사업부 매출로 잡히면서 전사 매출비중 벌써 10%까지 올라왔는데, 여기 마진율이 박한 걸로 추정됨 ⇒ 모회사에서 마진율 낮은 사업 짬처리 당하고 있을 가능성 있음


ㅁ 참고자료
- [네오팜] 변화의 시작 by 학봉이님
https://blog.naver.com/ks200331022/223598800871?fromRss=true&trackingCode=rss
- NDR 후기 리포트 by 하나증권 박은정 위원님
https://vo.la/xTnfyn

동해 심해가스전 ‘대왕고래’ 투자 자문사로 S&P글로벌 선정
https://n.news.naver.com/article/366/0001024429?sid=101

S&P Global은 신용평가, 재무정보 분석 등 금융 서비스와 에너지 부문·모빌리티 데이터에 대한 분석 서비스를 제공하는 기관이다.

석유공사 관계자는 “S&P Global은 전 세계 에너지 시장을 분석 및 전망하고 원자재별 가격 동향을 파악하는 한편, M&A 등 투자 관련 연구 및 관련 자문을 수행하는 데 특화된 업체”라고 설명했다.

행동주의 헤지펀드, SK스퀘어 지분 1% 확보.. “SK하이닉스 지분가치 더 반영돼야”
https://n.news.naver.com/article/009/0005379838

팔라이저는 자산운용 업계 경험이 많은 이사를 이사회에 추가하고, 임원 보수를 회사 성과와 연계하는 방안을 회사 측에 제안했다. 또한, SK스퀘어가 차입을 통해 자본 비용을 낮출 것을 요구했다.

[단독]크래프톤 '다크앤다커 모바일' 출시 내년으로
https://news.mtn.co.kr/news-detail/2024101612433675252

크래프톤의 차기작 '다크앤다커 모바일'의 출시가 내년으로 미뤄진다. 당초 오는 11월 중순 출시를 목표로 했으나 시장 상황과 개발 완성도, 서비스 최적화 등을 고려해 출시 시점을 재조정한 것으로 풀이된다.

'배틀그라운드 모바일'이 역대급 실적을 기록하고 있어, '다크앤다커 모바일', '인조이' 등 신작의 조기 등판이 굳이 필요치 않다는 판단도 영향을 미쳤을 것으로 점쳐진다.

=> 배그 실적이 역대급이라 어차피 신작 좀 천천히 내도 된다?

[단독] 한화정밀, SK하이닉스 HBM TC본더 퀄테스트 탈락…한미 독주 지속
https://news.mtn.co.kr/news-detail/2024101615220813329

한화정밀기계가 SK하이닉스의 고대역폭메모리(HBM) 제조용 TC본더 퀄테스트(품질 인증)에서 탈락한 것으로 확인됐다.

16일 반도체업계에 따르면 한화정밀기계는 최근 SK하이닉스향 HBM용 TC본더 품질 인증에 실패했다. 테스트 결과 SK하이닉스 평가 기준에 미달된 것으로 파악된다. 앞서 지난 상반기 한화정밀기계는 HBM 장비 1대를 SK하이닉스에 납품한 뒤 퀄테스트를 진행 중이었다.

당초 SK하이닉스는 생산 라인에서 한화정밀기계 장비를 돌려본 다음, 테스트 결과가 좋으면 대규모 발주를 내겠다는 계획을 세웠다. 한화정밀기계도 퀄테스트 통과 시기에 맞춰 하반기 TC본더를 대량 양산할 예정이었다. 하지만 이번 퀄테스트가 실패로 마무리되면서, 사실상 대규모 발주는 무효화된 것으로 파악된다.

한화정밀기계는 현재 SK하이닉스와 차세대 본딩 장비인 하이브리드본더를 공동 개발 중인데, 이마저도 난항을 겪을 가능성이 커졌다. 하이브리드본더가 TC본더 대비 더 높은 기술력이 요구되기 때문이다.

시장 한 관계자는 "TC본더와는 다르게 하이브리드본더는 기술 난이도가 급속도로 올라간다"며 "최근 HBM4의 적층 기준을 완하하는 움직임들이 하이브리드본더의 기술 장벽이 높은 영향이고, 업계나 학계에서도 하이브리드본더 도입 시기가 실제보다 수년 더 늦춰질 가능성이 높다고 보고 있다"고 설명했다.

SK하이닉스의 한화정밀기계 TC본더 퀄테스트는 '벤더사 이원화' 전략 차원에서 진행됐다. 그동안 한미반도체가 SK하이닉스에 독점적으로 HBM 제조용 TC 본더를 납품해 왔다. SK하이닉스로서는 벤더 다변화를 통해 비용 절감을 꿰하려는 계획을 세웠다.

SK하이닉스는 한화정밀기계 장비의 품질 인증 실패로, 최근 홍콩 반도체 장비사 ASMPT의 TC본더로 눈길을 돌렸다. 다만 ASMPT 퀄테스트의 경우 이제 막 초기 단계라는 점을 감안하면, 빨라도 수개월은 더 걸릴 것이란 전망이다.

시장에서는 한화정밀기계의 SK하이닉스 벤더 합류 실패로 한미반도체의 독주 체제가 당분간 지속될 것으로 내다보고 있다. '한미반도체(TC 본더)→SK하이닉스(HBM)→엔비디아(GPU)' 순으로 이어지는 독점 밸류체인이 오히려 공고해질 것이란 분석도 제기된다.

또 다른 시장 관계자는 "TC본더 진영에서는 사실상 기술적으로 한미반도체를 따라잡기는 늦은 감이 있다"며 "후발주자로서는 그 다음인 하이브리드본더 시장을 노릴 필요가 있는데, TC본더 기술력을 갖추지 못한 상황에서 차세대 장비를 개발하는 게 쉽지는 않을 것"이라고 말했다.

한화정밀기계 단독기사 부인 홈페이지 공지
https://www.hanwha-pm.com/ko/index.asp

한화정밀기계에서 알려드립니다.

금일(10/16) 보도된 "한화정밀, SK하이닉스 HBM TC본더 퀄테스트 탈락" 기사는 사실과 전혀 다름을 밝힙니다.

당사는 여러 매체에 이미 보도된 내용과 같이 SK하이닉스에 테스트용 장비를 납품해 검증 진행 중입니다.

현재 테스트는 순조롭게 진행되고 있고, 검증이 완료되는 대로 납품을 할 수 있을 것으로 예상됩니다.

다만, 발주 시기 등 구체적인 내용에 대해서는 고객 관련 사안이라 당사에서 별도 답변은 할 수 없습니다.

'퀄 테스트 떨어졌다' vs. '테스트용 장비 납품은 공식 인정했다'

매일경제 - 한화정밀, SK하이닉스 HBM TC본더 퀄테스트 통과 못해
https://n.news.naver.com/article/009/0005380472?sid=101

디지털투데이 - 한화정밀기계, SK하이닉스에 HBM 장비 납품 공식화
https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=537390

컨스텔레이션 에너지, 미국 쓰리마일 원전 재가동 위해 변압기 1400억원어치 주문

=>
마소 데이터센터에 2028년부터 20년간 공급하기 위해 가장 빨리 주문
= 리드타임이 가장 큰 병목 “변압기”라는 것

Constellation orders $100 million transformer for Three Mile Island restart
https://www.reuters.com/business/energy/constellation-orders-100-million-transformer-three-mile-island-restart-2024-10-16/

Constellation Energy (CEG.O)
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has ordered a main power transformer for the Three Mile Island nuclear reactor it is attempting to restart in Pennsylvania, pushing ahead with work critical to the plant's revival, Reuters learned on a tour of the site on Wednesday.
The transformer is expected to be the biggest single piece of equipment that will need to be replaced for restart of the plant. It will cost about $100 million, said Constellation, the owner of the plant, which is investing $1.6 billion to revive the operation over the next four years.

Separate Unit 1, which Constellation wants to resurrect, shut in 2019 for economic reasons. Constellation expects Unit 1 to begin producing power in 2028, but there is a series of physical hurdles, along with U.S. and local regulations, that must be completed first.