Forwarded from 하나증권/에너지화학/윤재성
[하나증권/에너지화학/윤재성] 한화솔루션: 두 가지 호재. 약 2년 만에 투자의견 상향
▶ 보고서: https://bit.ly/4k7pesX
▶ 실적 하이라이트 및 애널리스트 Comment
- 1Q25 영업이익은 303억원으로 컨센(-607억원)을 대폭 상회했습니다. 주택용 에너지 사업 덕분입니다.
- 2Q25 영업이익은 1,389억원으로 대폭 개선을 전망합니다. 케미칼 적자폭 축소와 신재생의 추가 개선을 가정했습니다.
- 투자의견을 약 2년 만에 BUY로, TP를 2.3만원에서 3.4만원으로 상향합니다. 2025 ~26년 이익 추정치 대폭 상향 영향입니다. 추정치 상향은 주택용 에너지 사업의 이익 가시성 확보와 모듈 판가 상승에 근거합니다.
- 주택용 에너지 사업은 큐셀의 100% 미국 자회사 Enfin이 핵심입니다. Enfin은 2024년 TPO 상품 출시 이후 10월까지 6개 주에서 1만건 이상의 계약을 체결하는 등 빠르게 성장 중입니다.
- 금리인하 등에 따른 가정용 태양광 시장의 회복(CAGR 8%)과 그보다 더 빠른 TPO 사업의 성장(CAGR 18%) 속에서 설치/운영 중심의 경쟁사 대비 제조설비까지 보유한 한화솔루션의 강점은 특히나 부각될 전망입니다.
- 실제 회사는 ABS 유동화보다 TPO 수익이 더욱 빠르게 증가할 것으로 전망하고 있습니다.
- 동남아 4개국에 대한 AD/CVD 관세 부과, 내부 수요 성장을 감안하면 미국 태양광 모듈 재고 감소와 가격 반등은 필연적입니다. 이미 회사는 1Q25부터 모듈 판가의 소폭 상승이 포착되고 있음을 언급했습니다.
- 향후 추가적인 실적 상향 가능성이 열려 있다는 점에서 섹터 Top Pick으로 제시합니다.
▶ 1Q25 영업이익 303억원(QoQ -72%, YoY 흑전)
- 신재생 영업이익 1,362억원(QoQ +125%)으로 대폭 증가. 주택용 에너지 영업이익 전분기 약 200억원에서 이번 분기 1,292억원(OPM +22%)으로 대폭 개선
- 모듈의 영업적자 -1,351억원(OPM -23%)는 판매량 감소(QoQ -40%)로 인해 약 800억원 가량 줄어. AMPC는 1,839억원으로 전분기와 유사
▶ 2Q25 영업이익 1,389억원(QoQ +358%, YoY 흑전) 전망
- 신재생 영업이익 1,662억원(QoQ +22%) 전망. 주택용 에너지 사업 1,105억원 + 모듈 적자폭 축소(QoQ +84억원) + APMC 증가(QoQ +211억원) 가정
** 하나증권/에너지화학/윤재성
https://news.1rj.ru/str/energy_youn
▶ 보고서: https://bit.ly/4k7pesX
▶ 실적 하이라이트 및 애널리스트 Comment
- 1Q25 영업이익은 303억원으로 컨센(-607억원)을 대폭 상회했습니다. 주택용 에너지 사업 덕분입니다.
- 2Q25 영업이익은 1,389억원으로 대폭 개선을 전망합니다. 케미칼 적자폭 축소와 신재생의 추가 개선을 가정했습니다.
- 투자의견을 약 2년 만에 BUY로, TP를 2.3만원에서 3.4만원으로 상향합니다. 2025 ~26년 이익 추정치 대폭 상향 영향입니다. 추정치 상향은 주택용 에너지 사업의 이익 가시성 확보와 모듈 판가 상승에 근거합니다.
- 주택용 에너지 사업은 큐셀의 100% 미국 자회사 Enfin이 핵심입니다. Enfin은 2024년 TPO 상품 출시 이후 10월까지 6개 주에서 1만건 이상의 계약을 체결하는 등 빠르게 성장 중입니다.
- 금리인하 등에 따른 가정용 태양광 시장의 회복(CAGR 8%)과 그보다 더 빠른 TPO 사업의 성장(CAGR 18%) 속에서 설치/운영 중심의 경쟁사 대비 제조설비까지 보유한 한화솔루션의 강점은 특히나 부각될 전망입니다.
- 실제 회사는 ABS 유동화보다 TPO 수익이 더욱 빠르게 증가할 것으로 전망하고 있습니다.
- 동남아 4개국에 대한 AD/CVD 관세 부과, 내부 수요 성장을 감안하면 미국 태양광 모듈 재고 감소와 가격 반등은 필연적입니다. 이미 회사는 1Q25부터 모듈 판가의 소폭 상승이 포착되고 있음을 언급했습니다.
- 향후 추가적인 실적 상향 가능성이 열려 있다는 점에서 섹터 Top Pick으로 제시합니다.
▶ 1Q25 영업이익 303억원(QoQ -72%, YoY 흑전)
- 신재생 영업이익 1,362억원(QoQ +125%)으로 대폭 증가. 주택용 에너지 영업이익 전분기 약 200억원에서 이번 분기 1,292억원(OPM +22%)으로 대폭 개선
- 모듈의 영업적자 -1,351억원(OPM -23%)는 판매량 감소(QoQ -40%)로 인해 약 800억원 가량 줄어. AMPC는 1,839억원으로 전분기와 유사
▶ 2Q25 영업이익 1,389억원(QoQ +358%, YoY 흑전) 전망
- 신재생 영업이익 1,662억원(QoQ +22%) 전망. 주택용 에너지 사업 1,105억원 + 모듈 적자폭 축소(QoQ +84억원) + APMC 증가(QoQ +211억원) 가정
** 하나증권/에너지화학/윤재성
https://news.1rj.ru/str/energy_youn
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안덕근 장관 "한·미, 조선 분야 협력 합의"...알래스카 LNG 한국 참여는 '유보'
https://www.g-enews.com/ko-kr/news/article/news_all/2025042508201940976b49b9d1da_1/article.html
https://www.g-enews.com/ko-kr/news/article/news_all/2025042508201940976b49b9d1da_1/article.html
글로벌이코노믹
안덕근 장관 "한·미, 조선 분야 협력 합의"...알래스카 LNG 한국 참여는 '유보'
안덕근 산업통상자원부 장관은 24일(현지 시각) 제이미슨 그리어 미 무역대표부(USTR) 대표와 양자 회담을 마친 뒤 주미 한국대사관에서 열린 기자 간담회에서 미국 측과 조선 분야 협력에 대해 상당한 공감대를 형성했다고 밝혔다. 안 장관은 "조선산업 협력과 관련해 기업들이 대규모 투자를
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Forwarded from AWAKE 플러스
📌 SNT에너지(시가총액: 7,145억)
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2025.04.28 08:46:27 (현재가 : 34,550원, 0%)
매출액 : 1,153억(예상치 : 988억+/ 17%)
영업익 : 129억(예상치 : 80억/ +61%)
순이익 : 84억(예상치 : 110억/ -24%)
**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2025.1Q 1,153억/ 129억/ 84억/ +61%
2024.4Q 957억/ 90억/ 203억
2024.3Q 697억/ 52억/ -23억/ -23%
2024.2Q 673억/ 50억/ 83억
2024.1Q 616억/ 30억/ 83억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250428800059
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=100840
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2025.04.28 08:46:27 (현재가 : 34,550원, 0%)
매출액 : 1,153억(예상치 : 988억+/ 17%)
영업익 : 129억(예상치 : 80억/ +61%)
순이익 : 84억(예상치 : 110억/ -24%)
**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2025.1Q 1,153억/ 129억/ 84억/ +61%
2024.4Q 957억/ 90억/ 203억
2024.3Q 697억/ 52억/ -23억/ -23%
2024.2Q 673억/ 50억/ 83억
2024.1Q 616억/ 30억/ 83억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250428800059
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=100840
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[단독] "장비 다 빼"...SK하이닉스, 한미반도체와 '완전 결별' 검토 착수
https://www.fnnews.com/news/202504251702469780
한미반도체 장비 전체 다변화 검토
'엔지니어 철수'에 격분, 내부서 결정
8년 동맹, TC본더 다변화로 균열
한화세미텍 장비, 약 20% 비싸
SK하이닉스, 차세대 기술 필요
한미반도체 의존도 더 줄일까
한미반도체-마이크론 협력 확대 시각도
https://www.fnnews.com/news/202504251702469780
한미반도체 장비 전체 다변화 검토
'엔지니어 철수'에 격분, 내부서 결정
8년 동맹, TC본더 다변화로 균열
한화세미텍 장비, 약 20% 비싸
SK하이닉스, 차세대 기술 필요
한미반도체 의존도 더 줄일까
한미반도체-마이크론 협력 확대 시각도
파이낸셜뉴스
[단독]SK하이닉스, 한미반도체와 '결별' 검토 하나
SK하이닉스가 TC본더뿐만 아니라 한미반도체 장비 전체에 대한 다변화 검토에 착수했다. 양측의 8년 동맹이 '균열'을 넘어, 전면전 양상으로 치닫고 있다. SK하이닉스 내부에서는 최근 '엔지니어 철수' 카드를 뽑아든 한미반도체의 처사를, 중대한 도발로 받아들..
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Buff
[단독] "장비 다 빼"...SK하이닉스, 한미반도체와 '완전 결별' 검토 착수 https://www.fnnews.com/news/202504251702469780 한미반도체 장비 전체 다변화 검토 '엔지니어 철수'에 격분, 내부서 결정 8년 동맹, TC본더 다변화로 균열 한화세미텍 장비, 약 20% 비싸 SK하이닉스, 차세대 기술 필요 한미반도체 의존도 더 줄일까 한미반도체-마이크론 협력 확대 시각도
SK하이닉스·한미반도체 결별설에 양측 모두 "사실무근"
https://www.seoulfn.com/news/articleView.html?idxno=555871
SK하닉 "공급망 다변화 검토 중이지만, '결별'은 앞서나간 것"
https://www.seoulfn.com/news/articleView.html?idxno=555871
SK하닉 "공급망 다변화 검토 중이지만, '결별'은 앞서나간 것"
서울파이낸스
SK하이닉스·한미반도체 결별설에 양측 모두 "사실무근"
[서울파이낸스 여용준 기자] \'반도체 동맹\'인 SK하이닉스와 한미반도체의 결별설이 이어지는 가운데 양측 모두 이 같은 사안에 대해 \'사실무근\'이라고 부인했다. 28일 업계에 따르면 최근 한미반도체는 SK하...
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[단독] 산은, 25년 품은 한화오션 지분 매각한다…K조선 호황에 투자금 회수
https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005484093
산은, HMM 매각도 시동 …"정상화땐 즉시 정리가 원칙"
https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005484094
=> 산은 지분율 한화오션 19.5%, HMM 36%
https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005484093
산은, HMM 매각도 시동 …"정상화땐 즉시 정리가 원칙"
https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005484094
=> 산은 지분율 한화오션 19.5%, HMM 36%
Naver
[단독] 산은, 25년 품은 한화오션 지분 매각한다…K조선 호황에 투자금 회수
한국산업은행이 보유 중인 한화오션 지분(5973만8211주·19.5%) 매각에 나선다. 2000년 산업은행이 출자전환을 통해 대우중공업(한화오션 전신) 지분을 확보한 지 25년 만이다. 28일 금융권에 따르면 산업은
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HSBC, 일라이릴리 투자의견 매수에서 매도로 더블 다운그레이드
https://ca.investing.com/news/analyst-ratings/hsbc-cuts-eli-lilly-stock-rating-to-reduce-target-to-700-93CH-3977194
- 현재 밸류에이션은 "완벽에 가까운 낙관적 시나리오에 기반"
https://ca.investing.com/news/analyst-ratings/hsbc-cuts-eli-lilly-stock-rating-to-reduce-target-to-700-93CH-3977194
- 현재 밸류에이션은 "완벽에 가까운 낙관적 시나리오에 기반"
Investing.com Canada
HSBC cuts Eli Lilly stock rating to Reduce, target to $700 By Investing.com
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[엔터/미디어] 한한령 해제 초입에서 읽어두면 좋은 포인트들
https://blog.naver.com/a463508/223849876673?fromRss=true&trackingCode=rss
https://blog.naver.com/a463508/223849876673?fromRss=true&trackingCode=rss
NAVER
[엔터/미디어] 한한령 해제 초입에서 읽어두면 좋은 포인트들
지난 글에서 아래와 같은 내용을 썼는데,
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美, 車부품관세 2년간 완화
https://n.news.naver.com/article/001/0015360294
- 美서 만든 車 값의 15%만큼 무관세
- 첫해 관세 3.75%포인트·둘째해 2.5%포인트 인하 효과…이후엔 없어
- 美서 제조하는 외국업체도 적용…부품 관세와 다른 관세 중첩 없애
https://n.news.naver.com/article/001/0015360294
- 美서 만든 車 값의 15%만큼 무관세
- 첫해 관세 3.75%포인트·둘째해 2.5%포인트 인하 효과…이후엔 없어
- 美서 제조하는 외국업체도 적용…부품 관세와 다른 관세 중첩 없애
Naver
美, 車부품관세 2년간 완화…美서 만든 車 값의 15%만큼 무관세(종합)
첫해 관세 3.75%포인트·둘째해 2.5%포인트 인하 효과…이후엔 없어 美서 제조하는 외국업체도 적용…부품 관세와 다른 관세 중첩 없애 김동현 특파원 = 미국 도널드 트럼프 행정부가 외국에서 수입한 부품으로 미국에서
👍11
Forwarded from AWAKE 플러스
📌 아모레퍼시픽(시가총액: 7조 2,005억)
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2025.04.30 07:36:50 (현재가 : 123,100원, 0%)
매출액 : 10,675억(예상치 : 10,226억+/ 4%)
영업익 : 1,177억(예상치 : 985억/ +19%)
순이익 : 1,108억(예상치 : 811억+/ 37%)
**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2025.1Q 10,675억/ 1,177억/ 1,108억/ +19%
2024.4Q 10,917억/ 785억/ -462억/ -2%
2024.3Q 9,772억/ 652억/ 372억/ +52%
2024.2Q 9,048억/ 42억/ 5,306억/ -94%
2024.1Q 9,115억/ 727억/ 801억/ +43%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250430800003
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=090430
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2025.04.30 07:36:50 (현재가 : 123,100원, 0%)
매출액 : 10,675억(예상치 : 10,226억+/ 4%)
영업익 : 1,177억(예상치 : 985억/ +19%)
순이익 : 1,108억(예상치 : 811억+/ 37%)
**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2025.1Q 10,675억/ 1,177억/ 1,108억/ +19%
2024.4Q 10,917억/ 785억/ -462억/ -2%
2024.3Q 9,772억/ 652억/ 372억/ +52%
2024.2Q 9,048억/ 42억/ 5,306억/ -94%
2024.1Q 9,115억/ 727억/ 801억/ +43%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250430800003
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=090430
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아모레 1Q25P 하이라이트
- 해외 매출 +102% yoy:
미주 +79%, 중동 +219%
- 해외 영업이익 +120% yoy
영업이익률 9.4% -> 14.7%
- 해외 매출 +102% yoy:
미주 +79%, 중동 +219%
- 해외 영업이익 +120% yoy
영업이익률 9.4% -> 14.7%
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