2025.08.12 16:39:05
기업명: 경동나비엔(시가총액: 1조 2,820억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 3,923억(예상치 : 3,473억+/ 13%)
영업익 : 512억(예상치 : 334억/ +53%)
순이익 : 193억(예상치 : 303억/ -36%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 3,923억/ 512억/ 193억
2025.1Q 3,652억/ 394억/ 377억
2024.4Q 4,004억/ 337억/ 487억
2024.3Q 3,227억/ 368억/ 158억
2024.2Q 3,076억/ 295억/ 285억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250812800510
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=009450

JP Morgan: 가스터빈 주문량 - 美 데이터센터의 엄청난 수요 (+소형 터빈의 장점)

1. 글로벌 가스터빈 주문
- '25년 상반기 글로벌 가스터빈 주문은 41.8GW로 전년 대비 +37% 증가. 이를 감안하면 2분기 주문량은 21.4GW로, 전년 대비 +28% 증가. 출력 10MW 이상 가스터빈 시장은 상반기 41.7GW(1분기 20.4GW)로 전년 대비 +36% 증가. 소형·산업용 터빈(100MW 미만) 주문량은 상반기 약 100% 증가했으며 이는 1분기 56% 증가에서 2분기 140% 증가로 가속된 것으로 추정('24년에는 1% 감소).

2. 미국과 중동이 주요 성장 동력 [그림1]
- 북미와 중동이 여전히 수요를 견인하며 상반기 주문의 68%를 차지. 특히 미국은 전년 동기 3.4GW에서 17.8GW로 +400% 이상 급증. 반면 북미와 중동 외 지역은 13.4GW로 전년(16.7GW) 대비 -20% 감소. 이는 국내 가스 공급이 부족한 지역에서 터빈 가격 상승이 수요를 위축시켰을 가능성.

3. 시장 점유율: 상위 3개사는 전체 시장의 89%를 점유
- 상반기 전체 가스터빈 시장에서 ENR은 점유율이 29%에서 40%로 상승했고, GEV는 35%에서 27%로 하락했으며, MHI는 25%에서 22%로 소폭 감소.

4. 리드타임 주목: 소형 산업용 터빈의 강한 성장세는 특히 인프라 구축을 서두르고 있는 데이터센터 고객의 경우
- 소형 터빈이 대형 터빈 대비 주문일과 가동일 사이의 중간 리드타임이 약 1년 더 짧음. 소형 가스터빈의 현재 리드타임은 2년을 약간 상회. 이는 Siemens Energy가 실적 발표에서 밝힌 메시지와 일치하는데, 리드타임이 짧아 소형 터빈에 대한 수요가 높았다는 것. 소형 터빈의 또 다른 장점은 데이터센터가 전력망에 연결되면 백업 전원용으로 더 적합하다는 점(대형 터빈은 기저부하용에 적합). 일부 지역에서는 데이터센터가 자체 백업 전원을 갖추고 있으면(예비 전력이 부족할 경우 쉽게 차단 가능) 전력망 연결을 더 빨리 받을 수 있음. 반면, 대형 가스터빈은 자체 발전소 건설을 계획하는 하이퍼스케일러들에게 더 유용.

5. 주요 기업 코멘트: 수요에 대한 긍정적 전망
- ENR 3분기 마진은 13.0%(컨센서스 11.8%)상회. 주문 증가의 주요 동력은 미국이었으며 전체 주문의 절반을 차지. ENR은 출력 15-500MW 범위의 가스터빈3 83기(대형 가스터빈 18기 포함)를 수주했고, 총 명목 용량은 9GW에 달했음. 경영진은 올해 들어 미국에서만 14GW의 주문을 수주했으며, 이 중 65%가 데이터센터용. 수주잔고(서비스 계약 SRA 포함)는 전분기 50GW에서 58GW로 증가. 회사는 앞서 소형 가스터빈 생산 능력을 확대하겠다고 발표했으며, 내년에는 전체 생산능력이 약 10% 늘어나고, 2028년에는 대형 가스터빈 생산 확장으로 25-30% 더 증가할 것이라고 언급.

* 참고) 가스터빈 시장 개요: 가스터빈 시장은 크게 두 가지 범주
1. 100MW 이하의 명목 용량을 가진 터빈은 ‘산업용 터빈’으로 불리며 주로 공정 산업에서 사용. 단일 사이클로 운전되며 열효율이 낮음. 산업용 가스터빈 시장에는 기동 시간이 빠른 ‘항공파생형’ 터빈도 포함되는데, 이는 특히 재생에너지 발전이 중단될 때 백업 전원으로 사용.

2. 100MW 이상의 정격 용량을 가진 가스터빈은 ‘대형’ 또는 ‘중대형’ 가스터빈으로 불리며 주로 기저부하용으로 사용. 중대형 가스터빈은 다시 세 가지 하위 카테고리로 구분: E급, F급, 첨단급(ENR과 GE의 H급, MHI의 J급)

- 첨단급은 가장 큰 가스터빈으로, 일반적으로 복합사이클로 운전되며 약 65% 수준의 최고의 효율을 제공. E급과 F급 터빈은 이미 오래된 기술이며, 일부 경우 제3자 업체가 서비스를 제공할 수 있음. 반면 첨단급 터빈의 서비스 시장은 OEM만이 제공하는 ‘전속' 시장.

#REPORT

2025.08.14 09:18:22
기업명: 비에이치아이(시가총액: 1조 3,693억)
보고서명: 반기보고서 (2025.06)

잠정실적 : N

매출액 : 1,692억(예상치 : 1,590억/ +6%)
영업익 : 203억(예상치 : 127억/ +60%)
순이익 : 298억(예상치 : 0억)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 1,692억/ 203억/ 298억
2025.1Q 1,353억/ 124억/ 87억
2024.4Q 1,471억/ 77억/ 103억
2024.3Q 982억/ 48억/ 17억
2024.2Q 863억/ 60억/ 15억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250814000195

2025.08.14 13:37:08
기업명: 노바렉스(시가총액: 4,023억)
보고서명: 반기보고서 (2025.06)

잠정실적 : N

매출액 : 990억(예상치 : 933억/ +6%)
영업익 : 110억(예상치 : 89억/ +24%)
순이익 : 78억(예상치 : 84억/ -7%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 990억/ 110억/ 78억
2025.1Q 907억/ 84억/ 72억
2024.4Q 822억/ 67억/ 94억
2024.3Q 773억/ 55억/ 35억
2024.2Q 818억/ 73억/ 71억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250814001293

사적인 메시지를 채널로 전달하게 되어 정말 죄송합니다. 너무 다급하여 지푸라기라도 잡는 심정으로 올리게 되었습니다. 다시 한번 정말 죄송합니다. 서울 또는 서울에서 그리 멀지 않은 호스피스 병원을 찾고 있습니다. 여러 군데 대기를 넣었지만 ㅜㅜ 연락이 오지 않아서 이렇게 글을 올립니다. 구독자님께 불편을 드려 정말 죄송합니다. …평생 잊지 않겠습니다. 감사합니다.
아래 카톡방으로 연락 주시면 정말 감사하겠습니다.

https://open.kakao.com/o/sHpvVkGh

당장 응급실을 가려고 하는데 ㅜㅜ 어디에도 받아주겠다는 곳이 없네요 ㅠㅠ...

많은 분들 정말 정말 감사합니다.

진심으로 감사합니다.