Forwarded from 시장 이야기 by 제이슨
미국 반도체 업종
골드만
향후 보다 어려워질 것으로 예상되는 매크로 환경을 반영하여 반도체와 장비 주들에 있어서 예측 치를 낮춘다.
반도체 구매고객들은 공급 차질 또는 부족을 우려해 단기간은 조달 계획을 유지할 것으로 예상되며, 사이클 기준으로 상승세를 유지할 것으로 본다.
하지만 이자율상승과 인플레이션은 소비지출과 산업생산에 악영향을 미치며, 어느 기업도 글로벌 GDP의 하락의 영향에서 자유롭지 못하다.
다만, 애널로그디바이스, 브로드컴, 크레도테크놀러지, 마벨, 온세미, 임핀지를 잠재적인 아웃퍼폼 할 수 있는 기업들로 보고 있는데(KLCA 매수로 상향) 다음과 같은 이유의 하나 또는 그 이상의 특징들이 있다고 본다.
1) 비교적 방어적인 엔드마켓 2) 가격 결정력 등 경쟁력 있는 포지션 3) 탄력적 이익률 및 FCF, 4) 독특한 성장 또는 이익, 5) 평균 이상 지속 가능한 자본 수익률(배당+자사주매입).
한편, 마이크로칩, 쿼보, 테라다인은 상대적으로 매수에서 중립으로 하향하며
인텔, 텍사스인스트루먼트, 에이브이넷, 코후에 대한 매도 의견을 유지한다.
또한 AMD는 컨빅션리스트에서는 제외하지만 매수 의견은 유지한다.
골드만
향후 보다 어려워질 것으로 예상되는 매크로 환경을 반영하여 반도체와 장비 주들에 있어서 예측 치를 낮춘다.
반도체 구매고객들은 공급 차질 또는 부족을 우려해 단기간은 조달 계획을 유지할 것으로 예상되며, 사이클 기준으로 상승세를 유지할 것으로 본다.
하지만 이자율상승과 인플레이션은 소비지출과 산업생산에 악영향을 미치며, 어느 기업도 글로벌 GDP의 하락의 영향에서 자유롭지 못하다.
다만, 애널로그디바이스, 브로드컴, 크레도테크놀러지, 마벨, 온세미, 임핀지를 잠재적인 아웃퍼폼 할 수 있는 기업들로 보고 있는데(KLCA 매수로 상향) 다음과 같은 이유의 하나 또는 그 이상의 특징들이 있다고 본다.
1) 비교적 방어적인 엔드마켓 2) 가격 결정력 등 경쟁력 있는 포지션 3) 탄력적 이익률 및 FCF, 4) 독특한 성장 또는 이익, 5) 평균 이상 지속 가능한 자본 수익률(배당+자사주매입).
한편, 마이크로칩, 쿼보, 테라다인은 상대적으로 매수에서 중립으로 하향하며
인텔, 텍사스인스트루먼트, 에이브이넷, 코후에 대한 매도 의견을 유지한다.
또한 AMD는 컨빅션리스트에서는 제외하지만 매수 의견은 유지한다.
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