Сегодня в мире празднуется 🏛международный день музеев. В честь данного события рассказываем вам про опыт размещения музеями облигаций в мире.
Можно догадаться, что небольшой рынок облигаций музеев существует на самом развитом облигационном рынке 🇺🇸США. В силу специфики потенциала роста музейный бизнес нельзя назвать привлекательным объектом для инвестиций.
В 2015 году Нью-Йоркский Метрополитен-музей, четвертый по посещаемости в мире художественный музей, разместил 30-летние облигации на $250 млн под 3.4% годовых. Бумаги были выпущены с целью финансирования 🏗инфраструктуры – музей запланировал обновить крыло, которое не реставрировалось с 1987 года, и увеличить 🖼коллекцию современного искусства. Облигации получили высокий рейтинг Aaa от рейтингового агентства Moody's, которое подтвердило хорошую фискальную дисциплину и наличие стабильного денежного потока, в том числе от филантропов.
Однако уже в 2016 году музей объявил о наличии 📉дефицита бюджета: причиной явились падение выручки, необходимость повышать зарплаты сотрудникам и платить купоны по облигациям. Чтобы не допустить роста дефицита пришлось замедлить темп реновации нового крыла, повысить цену до $25 за входной билет и уволить ряд сотрудников. Музей объявил, что будет привлекать новые группы посетителей и повышать цены в музейном ресторане, иными словами, хвататься за любые источники доходов.
В мае 2019 года CEO музея Даниэль Вайс пообещал, что к 🎉150-летию музея в 2020 году он добьется сбалансированного бюджета: до его прихода в 2015 году все источники доходов не приносили достаточно средств, проведенное обновление бизнес-процессов позволило улучшить финансовую ситуацию.
Если у одного из крупнейших музеев мира есть шанс выплатить долг, то у маленьких он значительно меньше. В 2010 году 👨🏻🎨Американский музей народного искусства (American Folk Art Museum) допустил дефолт по облигациям, которые он разместил в 2001 году через траст (Trust for Cultural Resources of The City of New York), созданный специально для поддержки культурных объектов. Музей занял $32 млн на строительство нового здания, но не оценил затрат на его конструкцию и потенциальный прирост посетителей. Кризис 2009 года ухудшил финансовую ситуацию музея. В результате задолженность по бондам была урегулирована за счёт продажи здания, в счёт уплаты долгов по банковским кредитам были проданы находящиеся в залоге предметы искусства.
В начале этого года 👮🏻♂️Национальный музей правоохранительных органов (National Law Enforcement Museum) также допустил дефолт по купону на сумму $460 тыс. В 2016 году 33-летние муниципальные бонды на $103 млн разместил Национальный фонд памяти сотрудников правоохранительных органов (National Law Enforcement Officers Memorial Fund) с целью строительства этого музея. Музей был открыт, однако план по количеству посетителей за первый год не был выполнен: вместо запланированных 420 тысяч человек пришли всего 300 тысяч. Последовало сокращение сотрудников и увеличение цены на билет, но перспективы музея остаются туманными.
Можно догадаться, что небольшой рынок облигаций музеев существует на самом развитом облигационном рынке 🇺🇸США. В силу специфики потенциала роста музейный бизнес нельзя назвать привлекательным объектом для инвестиций.
В 2015 году Нью-Йоркский Метрополитен-музей, четвертый по посещаемости в мире художественный музей, разместил 30-летние облигации на $250 млн под 3.4% годовых. Бумаги были выпущены с целью финансирования 🏗инфраструктуры – музей запланировал обновить крыло, которое не реставрировалось с 1987 года, и увеличить 🖼коллекцию современного искусства. Облигации получили высокий рейтинг Aaa от рейтингового агентства Moody's, которое подтвердило хорошую фискальную дисциплину и наличие стабильного денежного потока, в том числе от филантропов.
Однако уже в 2016 году музей объявил о наличии 📉дефицита бюджета: причиной явились падение выручки, необходимость повышать зарплаты сотрудникам и платить купоны по облигациям. Чтобы не допустить роста дефицита пришлось замедлить темп реновации нового крыла, повысить цену до $25 за входной билет и уволить ряд сотрудников. Музей объявил, что будет привлекать новые группы посетителей и повышать цены в музейном ресторане, иными словами, хвататься за любые источники доходов.
В мае 2019 года CEO музея Даниэль Вайс пообещал, что к 🎉150-летию музея в 2020 году он добьется сбалансированного бюджета: до его прихода в 2015 году все источники доходов не приносили достаточно средств, проведенное обновление бизнес-процессов позволило улучшить финансовую ситуацию.
Если у одного из крупнейших музеев мира есть шанс выплатить долг, то у маленьких он значительно меньше. В 2010 году 👨🏻🎨Американский музей народного искусства (American Folk Art Museum) допустил дефолт по облигациям, которые он разместил в 2001 году через траст (Trust for Cultural Resources of The City of New York), созданный специально для поддержки культурных объектов. Музей занял $32 млн на строительство нового здания, но не оценил затрат на его конструкцию и потенциальный прирост посетителей. Кризис 2009 года ухудшил финансовую ситуацию музея. В результате задолженность по бондам была урегулирована за счёт продажи здания, в счёт уплаты долгов по банковским кредитам были проданы находящиеся в залоге предметы искусства.
В начале этого года 👮🏻♂️Национальный музей правоохранительных органов (National Law Enforcement Museum) также допустил дефолт по купону на сумму $460 тыс. В 2016 году 33-летние муниципальные бонды на $103 млн разместил Национальный фонд памяти сотрудников правоохранительных органов (National Law Enforcement Officers Memorial Fund) с целью строительства этого музея. Музей был открыт, однако план по количеству посетителей за первый год не был выполнен: вместо запланированных 420 тысяч человек пришли всего 300 тысяч. Последовало сокращение сотрудников и увеличение цены на билет, но перспективы музея остаются туманными.
Утренний дайджест
Сегодня состоятся:
1. Сбор заявок
🏢Девелоперская компания Ноймарк, КО-П02 (50 млн)
🏦ВТБ, Б-1-30 (3 млрд)
2. Размещения
🐮ОбъединениеАгроЭлита, БО-П03 (400 млн)
3. Оферты
⛏Северсталь, 0.5% 29apr2021, USD (Conv.) (200 млн)
#облигации #Cbonds
Сегодня состоятся:
1. Сбор заявок
🏢Девелоперская компания Ноймарк, КО-П02 (50 млн)
🏦ВТБ, Б-1-30 (3 млрд)
2. Размещения
🐮ОбъединениеАгроЭлита, БО-П03 (400 млн)
3. Оферты
⛏Северсталь, 0.5% 29apr2021, USD (Conv.) (200 млн)
#облигации #Cbonds
🚀Расширяем горизонты и увеличиваем доходность: high yield для институциональных инвесторов
В рамках Investfunds Forum X приглашенные эксперты обсудили нашумевший high-yield с точки зрения организаторов и эмитентов. Андрей Буш, руководитель управления инвестиционно-банковских услуг ИФК Солид, охарактеризовал развитие сегмента высокодоходных облигаций в целом:
«В прошлом году мы обратили внимание на значительный рост числа эмитентов при уменьшении средних объемов выпусков. Сейчас облигации high-yield – это своего рода сегмент после «третьего эшелона».
С точки зрения структуры спроса мы наблюдаем активное присутствие институциональных инвесторов🏦 в размещениях облигаций с доходностью до 12% годовых. Начиная с 12% до 14% мы наблюдаем фактическое отсутствие спроса, а бумаги с большей доходностью покупают в основном физлица🙋♀️🙋♂️».
Андрей Буш отметил, что качественная диверсификация рисков вложения в ВДО вполне реальна: «Мы смоделировали и оценили портфель с высокодоходными облигациями – за 5 кварталов он показал 18% абсолютного роста📈. Даже с учетом дефолтов и вероятности на трехлетнем горизонте потерять 25% портфеля, его доходность превосходит доходность ОФЗ на 30-40%. Если дефолты будут происходить – они покроются доходностями остальных бумаг в портфеле».
В рамках Investfunds Forum X приглашенные эксперты обсудили нашумевший high-yield с точки зрения организаторов и эмитентов. Андрей Буш, руководитель управления инвестиционно-банковских услуг ИФК Солид, охарактеризовал развитие сегмента высокодоходных облигаций в целом:
«В прошлом году мы обратили внимание на значительный рост числа эмитентов при уменьшении средних объемов выпусков. Сейчас облигации high-yield – это своего рода сегмент после «третьего эшелона».
С точки зрения структуры спроса мы наблюдаем активное присутствие институциональных инвесторов🏦 в размещениях облигаций с доходностью до 12% годовых. Начиная с 12% до 14% мы наблюдаем фактическое отсутствие спроса, а бумаги с большей доходностью покупают в основном физлица🙋♀️🙋♂️».
Андрей Буш отметил, что качественная диверсификация рисков вложения в ВДО вполне реальна: «Мы смоделировали и оценили портфель с высокодоходными облигациями – за 5 кварталов он показал 18% абсолютного роста📈. Даже с учетом дефолтов и вероятности на трехлетнем горизонте потерять 25% портфеля, его доходность превосходит доходность ОФЗ на 30-40%. Если дефолты будут происходить – они покроются доходностями остальных бумаг в портфеле».
Кирилл Копелович, директор по финансовым рынкам и взаимодействию с банкам «Octothorpe Investment Company», отметил наличие условных сегментов, сформировавшихся на рынке ВДО:
«На сегодняшний день у нас есть представители сразу трех сегментов рынка ВДО.
Первая группа – эмитенты биржевых облигаций, у которых есть регулярные котировки и торговые обороты. Наш эмитент в этой группе, «Ломбард Мастер»💍 – своего рода аксакал рынка ВДО. Сейчас у него в обращении есть 2 коммерческих выпуска и 5 биржевых.
Второй пласт – эмитенты с коммерческими бондами, планирующие выход на биржевой рынок. Эмитент «ЭБИС»♻️ сейчас планомерно движется из одного сегмента в другой – у него уже есть 4 выпуска коммерческих облигаций, сейчас готовится программа биржевых. Компания занимается очень «зеленой» темой – переработкой пластиковых отходов.
И третья группа – эмитенты внебиржевых коммерческих облигаций, которые вероятно будут оставаться в этом сегменте. У нас такой эмитент – «Ноймарк»🏢. Сейчас они размещают второй выпуск коммерческих облигаций на 50 млн рублей. «Ноймарк» – пример классического небольшого бизнеса, которому не требуется выход на широкий рынок».
Подводя итог презентации, Кирилл Копелович отметил главную отличительную особенность рынка ВДО: «В сегменте высокодоходных облигаций есть возможность контакта с основными бенефициарами и менеджерами компании🤝, мы можем обсудить детали и задать интересующие вопросы напрямую, чего не хватает в размещениях крупных эмитентов».
«На сегодняшний день у нас есть представители сразу трех сегментов рынка ВДО.
Первая группа – эмитенты биржевых облигаций, у которых есть регулярные котировки и торговые обороты. Наш эмитент в этой группе, «Ломбард Мастер»💍 – своего рода аксакал рынка ВДО. Сейчас у него в обращении есть 2 коммерческих выпуска и 5 биржевых.
Второй пласт – эмитенты с коммерческими бондами, планирующие выход на биржевой рынок. Эмитент «ЭБИС»♻️ сейчас планомерно движется из одного сегмента в другой – у него уже есть 4 выпуска коммерческих облигаций, сейчас готовится программа биржевых. Компания занимается очень «зеленой» темой – переработкой пластиковых отходов.
И третья группа – эмитенты внебиржевых коммерческих облигаций, которые вероятно будут оставаться в этом сегменте. У нас такой эмитент – «Ноймарк»🏢. Сейчас они размещают второй выпуск коммерческих облигаций на 50 млн рублей. «Ноймарк» – пример классического небольшого бизнеса, которому не требуется выход на широкий рынок».
Подводя итог презентации, Кирилл Копелович отметил главную отличительную особенность рынка ВДО: «В сегменте высокодоходных облигаций есть возможность контакта с основными бенефициарами и менеджерами компании🤝, мы можем обсудить детали и задать интересующие вопросы напрямую, чего не хватает в размещениях крупных эмитентов».
Кирилл Канунников, генеральный директор «Солид-Лизинг»🚚, рассказал о специфике рынка лизинговых услуг, которая привела компанию к облигациям: «Рынок лизинга достаточно быстро растет, а среда становится все более конкурентной – время решает все. Клиент готов платить больше тому, кто сделает быстрее. Получение банковского кредита – не столько дорогой, сколько долгий способ финансирования. Поэтому мы решили занять на рынке сначала коммерческих, а затем и биржевых облигаций».
Артем Догаев, генеральный директор «Светофор Групп»🚦, поделился планами по проведению IPO: «Мы, как резидент «Сколково», рассчитываем на публичное размещение акций в специальном сегменте биржи для высокотехнологичных компаний – секторе инвестиций и инноваций. Сейчас совместно с «УНИВЕР Капитал» мы планируем разместить до 1 млн акций, что составляет порядка 20% обыкновенных акций компании. На данном этапе мы уже зарегистрировали проспект ценных бумаг, НРД присвоил им ISIN-код. Объем размещения – около 350 млн рублей. Привлеченные средства мы планируем направить на развитие проекта в сегменте b2b».
Андрей Романенко, финансовый директор DANYCOM📡, прокомментировал особенности компании, как эмитента ВДО: «Наш дебютный выпуск находится в пограничном состоянии. По определенным параметрам мы подходим под определение высокорискового вложения, но по финансовому состоянию и наличию рейтинга от «Эксперт РА» – мы его уже переросли. Уровень долга в компании равен нулю, инвестиционный рейтинг – «BВ+» со стабильным прогнозом. Поэтому наш первый выпуск не такой большой, что позволит не переплачивать за дебют. Мне понравилось определение, которое сегодня предложили коллеги – «качественный high-yield». Надеюсь, мы станем представителем в этой категории».
Артем Догаев, генеральный директор «Светофор Групп»🚦, поделился планами по проведению IPO: «Мы, как резидент «Сколково», рассчитываем на публичное размещение акций в специальном сегменте биржи для высокотехнологичных компаний – секторе инвестиций и инноваций. Сейчас совместно с «УНИВЕР Капитал» мы планируем разместить до 1 млн акций, что составляет порядка 20% обыкновенных акций компании. На данном этапе мы уже зарегистрировали проспект ценных бумаг, НРД присвоил им ISIN-код. Объем размещения – около 350 млн рублей. Привлеченные средства мы планируем направить на развитие проекта в сегменте b2b».
Андрей Романенко, финансовый директор DANYCOM📡, прокомментировал особенности компании, как эмитента ВДО: «Наш дебютный выпуск находится в пограничном состоянии. По определенным параметрам мы подходим под определение высокорискового вложения, но по финансовому состоянию и наличию рейтинга от «Эксперт РА» – мы его уже переросли. Уровень долга в компании равен нулю, инвестиционный рейтинг – «BВ+» со стабильным прогнозом. Поэтому наш первый выпуск не такой большой, что позволит не переплачивать за дебют. Мне понравилось определение, которое сегодня предложили коллеги – «качественный high-yield». Надеюсь, мы станем представителем в этой категории».
Вечерний дайджест
🛳Fesco (ДВМП) сможет окончательно рассчитаться с держателями бондов до конца 2019 года, заявил журналистам глава компании Александр Исурин. Также он отметил вероятную отсрочку публикации МСФО на неопределенный срок по причине «незавершенности взаимоотношений с некоторыми держателями рублевых облигаций».
⛏Металлоинвест частично погасил еврооблигации с плановым погашением в 2020 году на 62.114 млн долларов. Досрочное погашение было осуществлено в целях оптимизации портфеля заимствований. В обращении остаются бумаги номинальной стоимостью 270.615 млн долларов.
🏦ВТБ 22 мая начнет размещение облигаций серии Б-1-29 на 10 млрд рублей. Срок обращения – 1 год. Купонный период – полгода. Ставка 1-2 купонов установлена на уровне 7.8% годовых.
#облигации #Cbonds
🛳Fesco (ДВМП) сможет окончательно рассчитаться с держателями бондов до конца 2019 года, заявил журналистам глава компании Александр Исурин. Также он отметил вероятную отсрочку публикации МСФО на неопределенный срок по причине «незавершенности взаимоотношений с некоторыми держателями рублевых облигаций».
⛏Металлоинвест частично погасил еврооблигации с плановым погашением в 2020 году на 62.114 млн долларов. Досрочное погашение было осуществлено в целях оптимизации портфеля заимствований. В обращении остаются бумаги номинальной стоимостью 270.615 млн долларов.
🏦ВТБ 22 мая начнет размещение облигаций серии Б-1-29 на 10 млрд рублей. Срок обращения – 1 год. Купонный период – полгода. Ставка 1-2 купонов установлена на уровне 7.8% годовых.
#облигации #Cbonds
Утренний дайджест
Сегодня состоятся:
1. Оферта
✉️Почта России, БО-02 (5 млрд)
Сбор заявок и размещения не запланированы.
#облигации #Cbonds
Сегодня состоятся:
1. Оферта
✉️Почта России, БО-02 (5 млрд)
Сбор заявок и размещения не запланированы.
#облигации #Cbonds
Cbonds
🏦Новый выпуск: Совкомбанк, БО-П01
⚡️Сбор заявок пройдет 23 мая с 11:00 до 15:00 (мск). Срок обращения составит 2 года.
Ориентир ставки 1-го купона (ориентир доходности) – 9.2-9.4% (9.52-9.74%).
Ориентир ставки 1-го купона (ориентир доходности) – 9.2-9.4% (9.52-9.74%).
Mergers.ru запустил telegram-канал
Mergers.ru – проект группы компаний Cbonds, аккумулирующий всю информацию о российском рынке слияний и поглощений: новости, комментарии, аналитика, мнения экспертов.
Постоянно обновляемая база проекта содержит информацию о более чем 20 000 сделок.
Ежегодно проект Mergers.ru организует Российский M&A Конгресс и премию Russia M&A Awards.
Подписывайтесь и будьте в курсе последних новостей M&A рынка!
t.me/mergersrussia
Mergers.ru – проект группы компаний Cbonds, аккумулирующий всю информацию о российском рынке слияний и поглощений: новости, комментарии, аналитика, мнения экспертов.
Постоянно обновляемая база проекта содержит информацию о более чем 20 000 сделок.
Ежегодно проект Mergers.ru организует Российский M&A Конгресс и премию Russia M&A Awards.
Подписывайтесь и будьте в курсе последних новостей M&A рынка!
t.me/mergersrussia
Telegram
Mergers.ru
Вся информация по рынкам M&A, Private Equity, Venture Capital и IPO - в одном канале.
Наши проекты:
Слияния и поглощения - https://mergers.ru/
Private Equity, Venture Capital и IPO - https://preqveca.ru
По всем вопросам @Tufanova
Наши проекты:
Слияния и поглощения - https://mergers.ru/
Private Equity, Venture Capital и IPO - https://preqveca.ru
По всем вопросам @Tufanova
📈Представляем два графика сводного кредитного рейтинга и значения 5-летних CDS по суверенам EM инвестиционного и мусорного уровня.
Графики позволяют определить адекватность связи между оценками кредитного риска рейтинговыми агентствами и рынком.
Сводный кредитный рейтинг – средний рейтинг от трёх крупнейших рейтинговых агентств: S&P, Moody’s и Fitch.
❗️Часть суверенов торгуется адекватно их рейтингу.
Например, 🇵🇱Польша и 🇲🇾Малайзия имеют сводный рейтинг «A-», стоимость их CDS примерно одинакова, и точки на графике расположены рядом.
Особняком относительно соседей по группе и рейтинговых групп выступают следующие страны:
🇸🇦Саудовская Аравия («A») и 🇲🇽Мексика («BBB+») торгуются на уровне рейтингов «BBB-»,
🇶🇦Катар («AA-») торгуется на уровне «BBB+»,
🇵🇭Филиппины («BBB») недооценены по рейтингу и могли войти в группу «A-».
В группе «BBB-» стоимость страховки от дефолта 🇷🇺России оценивается на 45 б.п. дороже соседей по рейтингу. Такая разница может быть вызвана наличием санкций.
#CDS
Графики позволяют определить адекватность связи между оценками кредитного риска рейтинговыми агентствами и рынком.
Сводный кредитный рейтинг – средний рейтинг от трёх крупнейших рейтинговых агентств: S&P, Moody’s и Fitch.
❗️Часть суверенов торгуется адекватно их рейтингу.
Например, 🇵🇱Польша и 🇲🇾Малайзия имеют сводный рейтинг «A-», стоимость их CDS примерно одинакова, и точки на графике расположены рядом.
Особняком относительно соседей по группе и рейтинговых групп выступают следующие страны:
🇸🇦Саудовская Аравия («A») и 🇲🇽Мексика («BBB+») торгуются на уровне рейтингов «BBB-»,
🇶🇦Катар («AA-») торгуется на уровне «BBB+»,
🇵🇭Филиппины («BBB») недооценены по рейтингу и могли войти в группу «A-».
В группе «BBB-» стоимость страховки от дефолта 🇷🇺России оценивается на 45 б.п. дороже соседей по рейтингу. Такая разница может быть вызвана наличием санкций.
#CDS
📉Самые большие аномалии происходят у суверенов с «мусорным» рейтингом.
Группа «BB-»: страховка на 🇹🇷Турцию на 280 б.п. стоит дороже «соседей по группе». Турция испытывает второй шок с 2018 года: лира и долг под стрессом.
Группа «B» содержит самую значительную дивергенцию. Участники рынка прайсят 🇦🇷Аргентину на 900 б.п. дороже 🇪🇬Египта и 🇧🇾Беларуси. Стоимость страховки превышает стоимость CDS по группе с худшим кредитным рейтингом «B-».
Ранее мы писали, что это связано с плохой экономической ситуацией в Аргентине и осенними президентскими выборами. Участники рынка опасаются дефолта.
Сейчас либо рейтинговые агентства слишком консервативны, и нас ждет каскад снижений рейтингов Аргентины, либо участники рынка CDS слишком негативны, и стоимость страховки упадёт.
Группа «B-» торгуется не рядом друг к другом.
Адекватнее всего к рейтингу торгуется 🇵🇰Пакистан, а вот кредитный риск 🇪🇨Эквадора, 🇺🇦Украины и особенно 🇱🇧Ливана участники рынка оценивают гораздо хуже действующего кредитного рейтинга. #CDS
Группа «BB-»: страховка на 🇹🇷Турцию на 280 б.п. стоит дороже «соседей по группе». Турция испытывает второй шок с 2018 года: лира и долг под стрессом.
Группа «B» содержит самую значительную дивергенцию. Участники рынка прайсят 🇦🇷Аргентину на 900 б.п. дороже 🇪🇬Египта и 🇧🇾Беларуси. Стоимость страховки превышает стоимость CDS по группе с худшим кредитным рейтингом «B-».
Ранее мы писали, что это связано с плохой экономической ситуацией в Аргентине и осенними президентскими выборами. Участники рынка опасаются дефолта.
Сейчас либо рейтинговые агентства слишком консервативны, и нас ждет каскад снижений рейтингов Аргентины, либо участники рынка CDS слишком негативны, и стоимость страховки упадёт.
Группа «B-» торгуется не рядом друг к другом.
Адекватнее всего к рейтингу торгуется 🇵🇰Пакистан, а вот кредитный риск 🇪🇨Эквадора, 🇺🇦Украины и особенно 🇱🇧Ливана участники рынка оценивают гораздо хуже действующего кредитного рейтинга. #CDS
Вечерний дайджест
🇷🇺Завтра Минфин России проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД выпуска 26227 (погашение в июле 2024 года) и ОФЗ-ПД выпуска 26228 (погашение в апреле 2030 года) в объемах остатков, доступных для размещения в каждом выпуске.
🤝Cbonds и Белорусская валютно-фондовая биржа подписали соглашение о сотрудничестве, предусматривающее получение биржевой информации о выпусках облигаций белорусских эмитентов.
🏢«ПИК-Корпорация» зарегистрировала программу облигаций на 100 млрд рублей. Максимальный срок обращения выпусков в рамках программы – 10 лет. Программа бессрочная.
#облигации #Cbonds
🇷🇺Завтра Минфин России проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД выпуска 26227 (погашение в июле 2024 года) и ОФЗ-ПД выпуска 26228 (погашение в апреле 2030 года) в объемах остатков, доступных для размещения в каждом выпуске.
🤝Cbonds и Белорусская валютно-фондовая биржа подписали соглашение о сотрудничестве, предусматривающее получение биржевой информации о выпусках облигаций белорусских эмитентов.
🏢«ПИК-Корпорация» зарегистрировала программу облигаций на 100 млрд рублей. Максимальный срок обращения выпусков в рамках программы – 10 лет. Программа бессрочная.
#облигации #Cbonds
Утренний дайджест
Сегодня состоятся:
1. Размещения
🇷🇺🏇🏻Республика Саха (Якутия), 35012 (7 млрд)
2. Оферты
💰ДельтаКредит, БО-20 (5 млрд)
🅰️Альфа-Банк, БО-19 (2.147 млрд)
#облигации #Cbonds
Сегодня состоятся:
1. Размещения
🇷🇺🏇🏻Республика Саха (Якутия), 35012 (7 млрд)
2. Оферты
💰ДельтаКредит, БО-20 (5 млрд)
🅰️Альфа-Банк, БО-19 (2.147 млрд)
#облигации #Cbonds
Книга ЛК "Европлан" открыта сегодня до 13:00 (мск)
Объем: 3 млрд рублей
Срок обращения: 10 лет
Срок до оферты: 2 года
Ориентир ставки купона: 9.4-9.6% годовых
Ориентир эффективной доходности к оферте: 9.62-9.83% годовых
Размещение: 28 мая
Организаторы: Московский Кредитный Банк и БК РЕГИОН
Объем: 3 млрд рублей
Срок обращения: 10 лет
Срок до оферты: 2 года
Ориентир ставки купона: 9.4-9.6% годовых
Ориентир эффективной доходности к оферте: 9.62-9.83% годовых
Размещение: 28 мая
Организаторы: Московский Кредитный Банк и БК РЕГИОН
🌱Green bonds – модный тренд мирового рынка
Растущая популярность социальных и экологических проектов находит отражение и на долговом рынке – эмитенты все чаще прибегают к финансированию с помощью «зеленых» бондов.
РЖД🚂 на прошлой неделе успешно продали 8-летние евробонды на 500 млн евро с минимальной купонной ставкой в евро за всю историю российских размещений – 2.2% годовых.
Вчера Нидерланды🇳🇱 разместили green bonds на сумму 5.9 млрд евро с погашением в 2040 году при спросе 21 млрд – это первое размещение суверена с рейтингом «AAA». Также вчера свой первый green bond разместил Гонконг🇭🇰 – выпуск на 1 млрд долл. под 2.5%, погашение в 2024 году, спрос составил 4 млрд.
До этого «зелёные» облигации размещали Франция🇫🇷, Бельгия🇧🇪, Ирландия🇮🇪, Польша🇵🇱, Литва🇱🇹, Индонезия🇮🇩, Фиджи🇫🇰 и Нигерия🇳🇬.
Всего в обращении на сегодняшний день находится 17 выпусков на сумму 43 млрд долл. В корпоративном и муниципальном секторах обращается 771 выпуск green bonds на 297 млрд долл., объём размещений за 2019 год составил уже порядка 25 млрд долл.
Растущая популярность социальных и экологических проектов находит отражение и на долговом рынке – эмитенты все чаще прибегают к финансированию с помощью «зеленых» бондов.
РЖД🚂 на прошлой неделе успешно продали 8-летние евробонды на 500 млн евро с минимальной купонной ставкой в евро за всю историю российских размещений – 2.2% годовых.
Вчера Нидерланды🇳🇱 разместили green bonds на сумму 5.9 млрд евро с погашением в 2040 году при спросе 21 млрд – это первое размещение суверена с рейтингом «AAA». Также вчера свой первый green bond разместил Гонконг🇭🇰 – выпуск на 1 млрд долл. под 2.5%, погашение в 2024 году, спрос составил 4 млрд.
До этого «зелёные» облигации размещали Франция🇫🇷, Бельгия🇧🇪, Ирландия🇮🇪, Польша🇵🇱, Литва🇱🇹, Индонезия🇮🇩, Фиджи🇫🇰 и Нигерия🇳🇬.
Всего в обращении на сегодняшний день находится 17 выпусков на сумму 43 млрд долл. В корпоративном и муниципальном секторах обращается 771 выпуск green bonds на 297 млрд долл., объём размещений за 2019 год составил уже порядка 25 млрд долл.
⚡️Минфин РФ разместил ОФЗ серии 26227 (погашение в 2024 году) на 73 млрд при спросе 162 млрд рублей
Цена отсечения составила 99.36% от номинала, доходность по цене отсечения — 7.69% годовых. Средневзвешенная цена — 99.3768% от номинала, доходность по средневзвешенной цене — 7.69% годовых.
Цена отсечения составила 99.36% от номинала, доходность по цене отсечения — 7.69% годовых. Средневзвешенная цена — 99.3768% от номинала, доходность по средневзвешенной цене — 7.69% годовых.
⛏НЛМК размещает 7-летние евробонды на 500 млн долларов
Ориентир доходности – 4.875% годовых (первоначальный ориентир – 5-5.125% годовых). Дата погашения – 30 мая 2026 года.
С 16 мая компания проводила встречи с инвесторами, посвященные возможному размещению еврооблигаций. Road show прошли в США, Лондоне, Цюрихе и Франкфурте с 16 мая.
Организаторы размещения – JP Morgan, Societe Generale, ING и UniCredit.
Ориентир доходности – 4.875% годовых (первоначальный ориентир – 5-5.125% годовых). Дата погашения – 30 мая 2026 года.
С 16 мая компания проводила встречи с инвесторами, посвященные возможному размещению еврооблигаций. Road show прошли в США, Лондоне, Цюрихе и Франкфурте с 16 мая.
Организаторы размещения – JP Morgan, Societe Generale, ING и UniCredit.
🇦🇷По итогам нашего вчерашнего опроса, 61% подписчиков считает вполне вероятным дефолт по евробондам Аргентины в ближайшие 5 лет.
Алексей Третьяков, генеральный директор УК «Арикапитал», прогнозирует дефолт Аргентины уже в следующем году:
«С большой вероятностью стоит ждать дефолта и реструктуризации долга Аргентины. Но скорее всего это произойдет не в 2019-м году, а в 2020-м году. Сейчас Аргентина реализует программу МВФ, выполняя все требования фонда, а значит у нее будет достаточно средств, чтобы обслуживать долг в этом году.
На мой взгляд, долгосрочный прогноз по Аргентине – негативный. Но в краткосрочной перспективе аргентинские облигации дают интересную инвестиционную возможность для спекуляций: облигации Аргентины распроданы и торгуются ниже, чем могли бы, исходя из своего кредитного рейтинга. У нас в портфеле есть небольшая спекулятивная позиция аргентинских корпоративных бондов, но подобные долгосрочные инвестиции мы считаем рискованными.
Текущий кредитный рейтинг Аргентины («В»), на мой взгляд, отражает её состояние и вероятный дефолт. Но в случае проведения правительство жестких реформ и их поддержки среди населения, есть шанс встать на путь улучшения финансового состояния».
Алексей Третьяков, генеральный директор УК «Арикапитал», прогнозирует дефолт Аргентины уже в следующем году:
«С большой вероятностью стоит ждать дефолта и реструктуризации долга Аргентины. Но скорее всего это произойдет не в 2019-м году, а в 2020-м году. Сейчас Аргентина реализует программу МВФ, выполняя все требования фонда, а значит у нее будет достаточно средств, чтобы обслуживать долг в этом году.
На мой взгляд, долгосрочный прогноз по Аргентине – негативный. Но в краткосрочной перспективе аргентинские облигации дают интересную инвестиционную возможность для спекуляций: облигации Аргентины распроданы и торгуются ниже, чем могли бы, исходя из своего кредитного рейтинга. У нас в портфеле есть небольшая спекулятивная позиция аргентинских корпоративных бондов, но подобные долгосрочные инвестиции мы считаем рискованными.
Текущий кредитный рейтинг Аргентины («В»), на мой взгляд, отражает её состояние и вероятный дефолт. Но в случае проведения правительство жестких реформ и их поддержки среди населения, есть шанс встать на путь улучшения финансового состояния».