🇷🇺🕯 Объем рынка корпоративных облигаций России за сентябрь вырос на 1.63%, общий объем рынка внутренних облигаций составил 61.72 трлн рублей

🔵Объем рынка корпоративных облигаций
По итогам сентября объем рынка внутренних корпоративных облигаций России составил 34 487.74 млрд рублей (объем погашений облигаций составил 850 млрд рублей). По сравнению с августом объем рынка увеличился на 1.63%. Месяцем ранее он составлял 33 934.79 млрд рублей. Год назад, по итогам сентября 2024 года, объем рынка корпоративных облигаций России был равен 28 350.33 млрд рублей – показатель вырос на 21.65%.

В сентябре на рынок вышли 85 эмитентов, было размещено 252 новых выпуска (включая ЦФА; в августе эмитентов было 81, а новых выпусков – 223). Для сравнения, в сентябре 2024 года на рынок вышли 69 эмитентов, было размещено 193 выпуска облигаций.

🔵Объем рынка муниципальных облигаций
В сегменте муниципальных облигаций в сентябре состоялось 2 размещения. Общий объем рынка по итогам месяца составил 538.57 млрд рублей (месяц назад объем рынка составлял 567.03 млрд рублей).

🔵Объем рынка государственных облигаций
В сентябре Минфин РФ провел 8 аукционов по размещению ОФЗ. Объем рынка государственных облигаций по итогам месяца составил 26 693.3 млрд рублей (в августе – 26 254.72 млрд рублей). За месяц показатель вырос на 1.67%.

#Товары
🌾📝Рекордные урожаи и новые рынки: Как Россия и глобальные тренды формируют будущее масличных (Часть 1)

🫙 Масла:
Подсолнечное масло: 1 357,8 INR/10 кг (-0,01% м/м, +16,58% г/г)
✅Тренд: Цены стабильны с годовым ростом, поддерживаемым рекордным урожаем в России и импортным спросом в Турции, указывая на позитивный тренд для производителей.
Пальмовое масло: 4 351 MYR/тн (-0.59% м/м, +8,83% г/г)
✅Тренд: Восходящий тренд с ростом цен подкреплен высоким потреблением.
Рапсовое масло: 10 044 CNY/тн (+2,61% м/м, +6,07% г/г)
✅Тренд: Растущие цены отражают восходящий тренд, обусловленный переориентацией импорта в Китае и рекордным урожаем с расширением переработки.
Соевое масло: 49,49 USD/фунт (-5,08% м/м, +14,27% г/г)
✅Тренд: Годовой рост цен с месячным снижением сигнализирует о восходящем тренде.

🔍 Ключевые мировые события и тренды:

Рекордный урожай масличных в России улучшит условия для переработчиков
В 2025 году Россия обновит рекорд по валовому сбору масличных культур, включая подсолнечник (около 18 млн т), сою (более 8 млн т) и рапс (более 5 млн т), с приростом в Поволжье и Сибири, несмотря на снижение урожайности на Юге на 25%.

Китай переориентирует импорт рапса и шрота из-за пошлин
Китай ввел антидемпинговые пошлины на рапс из Канады, что привело к снижению импорта и переориентации на поставщиков вроде Индии, которая в июле экспортировала почти 100 тыс. т рапсового шрота и планирует 1,8 млн т в 2025/26 году, две трети из которых пойдут в Китай. Австралия становится ключевым поставщиком рапса с заказом COFCO на 540 тыс. т для ноября-января, но ее урожай в 5,7 млн т может не полностью компенсировать канадские потери, особенно с учетом нужд ЕС. Общий импорт рапса в Китай в 2025/26 году ожидается ниже предыдущего из-за ограниченного числа альтернатив.

Снижение урожая подсолнечника в Турции из-за засухи
Урожай подсолнечника в Турции в 2025/26 МГ прогнозируется на уровне 1,2 млн метрических тонн, что более чем на 10% ниже предыдущего года из-за экстремальной засухи, несмотря на расширение уборочных площадей до 760 тыс. га. Чтобы компенсировать дефицит, ожидается рост импорта семян подсолнечника и масла, поддержанный снижением правительственных пошлин на весь маркетинговый год.

Предложение по маркировке пальмового масла в России вызывает оппозицию
Первый зампред Комитета Госдумы Надежда Школкина предложила ввести маркировку пальмового масла и запретить его в детском питании, включая смеси, для ужесточения национального стандарта. Исполнительный директор Масложирового союза Михаил Мальцев утверждает, что пальмовое масло безопасно, соответствует нормам ЕАЭС по трансжирам и глицидиловым эфирам, и его замена на альтернативы вроде масла какао приведет к многократному росту цен на кондитерские изделия. Импорт пальмового масла в Россию в 2024 году составил 909 тыс. т, а за январь-август 2025 года - 544 тыс. т, с использованием в пищевой, косметической и фармацевтической отраслях.

Первая поставка российского рапсового масла в Индию
В 2025 году Россия впервые экспортировала 1,5 тыс. т рапсового масла в Индию на $1,6 млн, согласно данным федерального центра «Агроэкспорт». Индия за первые 6 месяцев 2025 года импортировала рапсового масла на более $15 млн, в 7 раз больше прошлого года, с лидерством ОАЭ ($8 млн).

«Мираторг» начал экспорт соевого масла в Чили
Агропромышленный холдинг «Мираторг» подписал годовой контракт на поставку соевого масла в Чили и отправил первые 44 т в контейнерах. Это расширяет географию продаж в Латинскую Америку, с учетом рыночных требований и законодательства, при поддержке федерального центра «Агроэкспорт» и представительства Минсельхоза в Чили. Подготовка выхода на рынок заняла 2,5 месяца, от первого контакта до отгрузки из Новороссийска.

Продолжение ниже⬇️

#МинфинРФ #ОФЗ
🇷🇺✅Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26224 (дата погашения – 23 мая 2029 года) на 20.6 млрд рублей при спросе в 33.175 млрд рублей.

Цена отсечения составила 79.9000%, доходность по цене отсечения – 14.65% годовых. Средневзвешенная цена – 79.9652%, доходность по средневзвешенной цене – 14.62% годовых.

#Аналитика #Консенсус_Cbonds
🏦Research Hub Cbonds: волатильность на рынке акций и исторические паттерны

Наиболее обсуждаемой темой аналитических обзоров, опубликованных на этой неделе в Research Hub Cbonds, стал индекс Мосбиржи.

💬 Консенсус-прогноз Cbonds: эксперты считают, что значение индекса MOEX на конец 4-го квартала 2025 года составит 3 300.

🔴«Утренний сок» от Банка ПСБ:

Индекс МосБиржи во вторник по итогам всех сессий снизился на символические 0,1%, оставаясь ниже 2700 пунктов. Объемы торгов превысили 70 млрд руб. Давление на рыночный сантимент продолжают оказывают сохраняющаяся геополитическая напряженность (угрозы новых санкций, ужесточение риторики США) и опасения более медленного, чем ожидалось, темпа снижения ключевой ставки ЦБ.

🔴«Индекс Мосбиржи будет тестировать сопротивление 2700» от АЛОР+:

Сегодня с утра начатый вчера отскок продолжается, рынок растет на 0,4%. Ждем тестирования отметки 2700 пунктов, которая из поддержки теперь стала сопротивлением. В целом же мы не видим поводов для уверенного роста Индекса Мосбиржи – геополитика, повышение налогов и очень вероятное сокращение темпов секвестра ключевой ставки не дают «быкам» поднять голову.

🔴«Осенний сезон: как октябрь влияет на разные сектора рынка» от Альфа Инвестиций:

За последние 25 лет Индекс Мосбиржи в октябре рос в 60% случаев. При этом среднее значение месяца остаётся отрицательным, около –0,2%, но характерно, что в те годы, когда динамика рынка всё же была положительной, средний результат составлял +5,2%.

📌Консенсусы по значению индекса MOEX:
🟡конец 1-го квартала 2026 года: 3 400
🟡конец 2-го квартала 2026 года: 3 470
🟡конец 3-го квартала 2026 года: 3 625

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,88% (⬆️30 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
17,05% (⬇️5 б.п.)
Cbonds CBI BB Group YTM Index
27,74% (⬇️33 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
💡Электрорешения, 001Р-02 (1 млрд)

Размещения
🌾ФосАгро, БО-02-04 ($250 млн)
🚚Транспортная Лизинговая Компания, 001Р-04 (300 млн)
💡ИЭК Холдинг, 001P-04 (3 млрд)

Оферты по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланированы.

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#cbondsnew
🔥Расчет Discount Margin и теоретической YTM для облигаций с плавающей ставкой теперь доступен в калькуляторе и на страницах эмиссий

На сайте Cbonds теперь можно рассчитать основные метрики для бумаг с плавающей ставкой — Discount margin и теоретической YTM. Discount Margin показывает дополнительную доходность сверх базовой ставки, необходимую для приведения будущих денежных потоков к текущей рыночной цене. Теоретическая YTM рассчитывается на основании экстраполяции базовой ставки.

✅Доступно для выпусков:
➡️с типом определения ставки In advance — без усреднения, для формул расчета Regular (Indexed Rate + QM);
➡️с типом определения ставки In arrears — с усреднением ставки по методу Average, для формул расчета Regular (Indexed Rate + QM).

❗️Функционал доступен на странице любой подходящей облигации (например) и в отдельном калькуляторе на сайте.

Мы надеемся, что доработка поможет аналитикам и портфельным управляющим с оценкой справедливой стоимости облигаций с плавающей ставкой.😉

#Консенсус_Cbonds
💡 Ежемесячный дайджест (прогнозы на конец 4 кв. 2025): как менялся консенсус с августа по сентябрь

🛢Цена нефти Brent, USD/барр.:
Август: min – 67.5; max – 69
Сентябрь: min – 65.,55; max – 68

🥇Стоимость золота, USD/тр.унцию:
Август: min – 3 400; max – 3 449.68
Сентябрь: min – 3 400; max – 3 710

💵Валютная пара USD/RUB:
Август: min – 86.25; max – 87.5
Сентябрь: min – 84; max – 90

Ниже — рекордные значения приведенных показателей за сентябрь и выдержки из комментариев аналитиков по ситуации на рынке.

📈 Стоимость нефти Brent 26 сентября поднялась выше 70 USD/барр. впервые с конца июля.
🔵«Недельный аналитический обзор» от АКБФ:

Цены на нефть вернулись на уровень $70 за баррель. Возможные драйверы – критика президентом США Дональдом Трампом «зелёной повестки» на Генассамблее ООН и наметившееся снижение среднесрочных рисков для инвестиций в ближневосточные страны.

📈 Фьючерсы на золото на Чикагской бирже 30 сентября установили новый исторический максимум, превысив отметку в 3 859 USD/тр.унцию.
🔵«Бюллетень по драгоценным металлам (Сентябрь 2025)» от Cbonds:

Отметка $3 800, заявленная ранее, достигнута после выхода из треугольника; краткая оценка: если исходить из структуры «треугольника», дальнейший рост вероятнее, с технической целью $4 000. При этом уровнями поддержки для возможной коррекции выступают прежние максимумы ($3 500) и внутренняя геометрия паттерна.

📈 Официальный курс доллара от ЦБ 12 сентября поднялся выше 85.6 руб. впервые с середины апреля.
🔵«Еженедельный обзор» от УК Первая:

В течение большей части прошедшей недели преобладала тенденция к ослаблению рубля. В ходе торгов в отдельные дни курс доллара на межбанковском рынке приближался к 86 руб., курс юаня на ММВБ – к 12,05 руб. Вероятно, значимым фактором такой динамики было ожидание заседания Банка России по ключевой ставке.

🔗 Консенсус-прогнозы Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 2 октября:

🔍 Яндекс проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных обыкновенных акций для целей реализации программы долгосрочной мотивации.

⭕️ Совет директоров Банка Санкт-Петербург проведёт заседание, на котором рассмотрит вопрос о выкупе собственных акций. В повестке — утверждение отчёта по итогам погашения акций и решение о приобретении размещенных обыкновенных бездокументарных акций банка.

⛽️ Акционеры «Газпром нефти» утвердили выплату дивидендов за I полугодие текущего года в размере 17,3 руб. на акцию. Дата закрытия реестра для получения дивидендов - 13 октября.

⛏ Акционеры ПАО «Полюс» утвердили дивиденды за I полугодие 2025 года в размере 70,85 руб. на акцию. Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, установлено 13 октября.

💊 По бумагам Озон Фармацевтики Мосбиржа вводит запрет коротких продаж в связи с допэмиссией.

#Премаркетинг
💡 Электрорешения, 001Р-02 (1 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 22.50% годовых (доходность – 24.98% годовых).
Книга заявок открыта до 16:00 (мск).

Предварительная дата размещения – 7 октября.

📝 Организаторы – Альфа-Банк, БКС КИБ, Газпромбанк, Совкомбанк, ИФК Солид.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
⚡️«ЭН+ Гидро», 001PС-08 (от 500 млн юаней)

Сбор заявок – 8 октября с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 13 октября.

🔵Расчеты при первичном размещении и вторичном обращении выпуска: в юанях или рублях по официальному курсу Банка России.
🔵Расчеты при выплате купонов и погашении выпуска: в рублях по официальному курсу Банка России.

Обеспечение – внешние публичные безотзывные оферты от МКООО «ЭН+ ХОЛДИНГ» и АО «ЭН+ ГЕНЕРАЦИЯ».

📝 Облигационный долг Эмитента: 12.163 млрд юаней, 7 млрд рублей.

🚀Старт принятия решений!

Октябрь ворвался незаметно — а впереди насыщенный график конференций до конца года. Где-то ещё действуют льготные цены на участие, так что самое время планировать!

📌 Анонс мероприятий:

➡️9 октября — VIII Conference Capital Markets Kazakhstan, Алматы
Развитие долгового рынка Казахстана, регулирование, инфраструктура и роль бирж, регуляторов и рейтинговых агентств.

➡️16 октября — IV Форум «Корпоративное кредитование в России — 2025», Москва
Современные инструменты корпоративного кредитования: синдицированные кредиты, проектное финансирование и гарантии.

➡️28 октября — XIV Конференция «Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России», Москва
Ипотечные ценные бумаги и особенности секьюритизации: юридические, учётные и рейтинговые аспекты.

➡️13 ноября — XII Cbonds Fixed Income Conference, Дубай
Глобальные тренды на рынках с фиксированным доходом, стратегии инвестиций и макроэкономические прогнозы.

➡️4–5 декабря — XXIII Российский облигационный конгресс
Ключевые тенденции и инновации на рынке капитала: от облигаций до альтернативных инструментов финансирования. Это площадка для нетворкинга и обмена опытом с ведущими экспертами.

⭐️Сохраняйте даты, регистрируйтесь и прокачивайте свою экспертизу вместе с Cbonds!

#РынкиСНГ
💡💼События на рынках СНГ:

🇰🇿🇹🇷Центральный депозитарий Казахстана (KCSD) и Центральный депозитарий Турции (MKK) подписали соглашение об установлении прямой двусторонней связи. Это предоставит казахстанским инвесторам доступ к рынку государственных облигаций Турции, а турецким инвесторам — к рынку капитала Казахстана. Полноценный запуск проекта намечен после завершения технической интеграции, что позволит квалифицированным инвесторам проводить расчеты через омнибус-счета для повышения эффективности и снижения издержек Соглашение углубляет сотрудничество в рамках Организации тюркских государств, следуя стратегии объединения рыночных инфраструктур стран-участников. Интеграция повысит ликвидность рынков и расширит возможности для трансграничных инвестиций между Казахстаном и Турцией.

🇰🇿🇺🇿Крупнейший банк Казахстана, Halyk Bank, получил принципиальное согласие регуляторов на приобретение 49% доли в узбекской платежной системе Click. Сделка оценивается в $176.4 млн и является взаимной — Click, в свою очередь, приобретет 49% акций узбекистанской «дочки» Halyk Bank, Tenge Bank, за $60.76 млн.

Для завершения сделки сторонам необходимо получить окончательное одобрение от Центрального банка и Комитета по развитию конкуренции Узбекистана. После утверждения Halyk Bank и Click планируют совместно развивать цифровые финансовые услуги для объединенной клиентской базы, которая превысит 32 млн человек в двух странах.

🇰🇬«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг Кыргызстана с 'B+' до 'BB-', прогноз — «Стабильный». Повышение отражает укрепление бюджетной дисциплины, рост экономики и увеличение международных резервов.

Ключевые факторы решения:
🔴Динамичный рост ВВП: экономика выросла на 9% в 2024 году, а за 7 месяцев 2025 года прирост ускорился до 11.5% в реальном выражении.
🔴Профицитный бюджет: профицит бюджета к ВВП увеличился до 2.5% в 2024 году благодаря опережающему росту доходов (+18.5%), в том числе от налогов на прибыль и международную торговлю.
🔴Управляемый госдолг: государственный долг остается на умеренном уровне 37.6% ВВП, а отношение процентных расходов к доходам бюджета — низкое (3.9%).
🔴Рост резервов: золотовалютные резервы значительно выросли, достигнув к августу 2025 года $6.9 млрд.

Риски и вызовы:
Рейтинг ограничивается высокой зависимостью от торговли с ключевыми партнерами, слабой диверсификацией экспорта (золото составляет 36.7% товарного экспорта) и сохраняющейся инфляцией, которая ускорилась до 9.5% г/г к августу 2025 года.

#Дефолт
💵 «ПРОМ ГАРАНТ» допустил первый дефолт по 11-му купону облигаций серии 01 на 501 тыс. рублей

📅 Технический дефолт был зафиксирован 18 сентября.

Причина неисполнения обязательства – отсутствие достаточного количества денежных средств на дату исполнения.

💼 Этот выпуск облигаций – единственный в обращении у Эмитента.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 2 октября

🛠 Реиннольц – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ruBB-", "стабильный"

«Рейтинг кредитоспособности обусловлен ограниченной оценкой риск-профиля отрасли, в которой работает компания, умеренно слабыми рыночными и конкурентными позициями, комфортными показателями маржинальности, средней долговой нагрузкой при умеренно низком покрытии процентных платежей, приемлемой ликвидностью и умеренно низким уровнем корпоративных рисков».

💶 МК Лизинг – Эксперт РА,⬇️с "ruBB+" до "ruВВ", прогноз⬇️со "стабильный" на "развивающийся"

«Понижение рейтинга обусловлено снижением качества активов и операционной эффективности деятельности компании на фоне регулярной смены команды топ-менеджмента, а также частых изменений в составе совета директоров. Развивающийся прогноз отражает неопределённость относительно дальнейшей динамики показателей эффективности деятельности и качества лизингового портфеля лизинговой компании».

💰 ТСГ Асача – НКР, 🆕 присвоен "AA-.ru", "стабильный"

«Высокая оценка бизнес-профиля обусловлена вхождением компании в периметр консолидации МКАО «ХАЙЛЭНД ГОЛД», глобальным характером рынка золота, ликвидностью готовой продукции и привязкой цен на неё к мировым бенчмаркам. Давление на оценку бизнес-профиля Компании оказывает концентрация деятельности на одном месторождении».

#Премаркетинг
⛽️ «Газпром нефть», 005Р-01R (выпуск в USD)

Сбор заявок – 14 октября с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 16 октября.

Расчеты по облигациям в рублях по официальному курсу Банка России.

📝Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 420.5 млрд руб., 4.25 млрд юаней, $180 млн, 125 млн евро.

▶️ Cbonds Weekly News - 219-й выпуск вышел в эфир!

В этот раз мы разбирались, как очередное повышение НДС может сказаться на экономике нашей страны и рынках капитала, рассказали о казусе с купонными выплатами на ИИС-3, выяснили, какие ЦФА станут доступны неквалам в следующем году, и поделились итогами XVII Российского конгресса Private Equity и XIII Форума венчурных инвесторов.

Кроме того, мы презентовали интересный формат выступлений на грядущем Российском облигационном конгрессе и представили традиционный дайджест предстоящих облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Евгений Надоршин, главный экономист, «ПФ Капитал»
• Алексей Пономарев, член Совета Ассоциации владельцев облигаций
• Анна Доронина, руководитель редакции, Cbonds, программный директор XXIII Российского облигационного конгресса

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
15,03% (⬆️15 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
17,27% (⬆️22 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
26,05% (⬆️9 б.п.)

📝 Календарь событий

Размещения
🏠Группа компаний Самолет, БО-П20 (2.5 млрд)
🛣ЕвроТранс, БО-001Р-08 (4.5 млрд)

Оферты
💵КПО Нева, КО-01 (909.8 млн), КО-02 (209.8 млн)

Сбор заявок по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланирован.

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#Техдефолт
💼 Бизнес-Лэнд допустил техдефолт по 5 купону облигаций серии БО-01

Эмитент ("BB.ru" — НКР) допустил первый техдефолт по 5 купону облигаций серии БО-01 в размере 16.2 млн руб.

Причина неисполнения обязательства – отсутствие денежных средств в полном объеме на счетах.

📅 Эмитент планирует в ближайшие 10 дней полностью исполнить свои обязательства.

Бизнес-Лэнд предпринимает активные меры по реструктуризации имеющихся кредитных соглашений и до конца 2025 года будут согласованы новые условия с кредитными организациями.

#ИтогиРазмещения
🌾ФосАгро, БО-02-04 (бивалютный выпуск в USD)

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 250 млн USD
Купон: 7% годовых

Количество сделок на бирже: 3 459
Самая крупная сделка: 5 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (31%) заняли сделки объёмом от 200 до 500 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 1 до 200 млн руб. (26%).

📍Объемы сделок указаны в рублевом эквиваленте.

📝Организатор – Газпромбанк.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 3 октября:

🚦«Светофор» проведет внеочередное собрание акционеров. В повестке — вопрос по дивидендам за 2024 год. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденды в размере 0,1 рубля на одну обыкновенную акцию и 4,22 рубля на одну привилегированную.

🟩 Акционеры «Займера» также на внеочередном собрании примут решение по дивидендам. Ранее совет директоров компании рекомендовал направить на выплату дивидендов 4,73 рубля на акцию.

🗓️ Акции «Т-Технологий», «Банка «Санкт-Петербург», «Новатэка» и «Озон Фармацевтики» последний день торгуются с дивидендами. Закрытие реестра акционеров для получения дивидендов - 6 октября.