🎤Практический блок. Такая разная секьюритизация

В этом году на конференции XIV конференция «Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России» участников ждем секция формата кейс-стади — четыре спикера поделятся своим опытом интересных сделок.

❓Какие кейсы рассмотрим?

🔶«Секьюритизация проектного финансирования с использованием ЗПИФ» (Эльдар Асадуллаев, директор по структурному финансированию, АО "Банк ДОМ.PФ")

🔶«Секьюритизация потребительских кредитов с использованием мезонинного транша» (Мария Тимофеева, руководитель направления, структурирование, Т-Банк)

🔶«Технология структурирования: как упаковать 1 млн кредитов и два ААА рейтинга в одну сделку» (Дарья Хворых, директор специальных финансовых проектов, Яндекс Финтех)

🔶«NPL секьюритизация: надёжные облигации из плохих долгов» (Леонид Бельченко, директор, управление секьюритизации, Совкомбанк)

Вы еще успеваете зарегистрироваться на конференцию — оставляем ссылку.

💬 До встречи 28 октября в Москве!

#Товары
🥇 Драгметаллы в огне: Золото рвётся к $6000, серебро — к $100?

📈 В последние недели рынок драгметаллов кипит: золото пробило $4100, серебро — $52 (первый раз за 13 лет). На основе отчётов BofA и опроса CNBC, плюс разбор данных Cbonds за 5+ лет, давайте разберёмся, куда летит рынок.
Разберемся, почему это не просто ажиотаж, ведь исторические паттерны и соотношения кричат о булл-ране!

🔮 Прогнозы от тяжеловесов
📄 BofA:

Очень высокие шансы на $6000 за унцию золота к весне 2026 года. Основа — 4 предыдущих булл-цикла (средняя длина 43 мес., рост +300%). Ключевой индикатор: соотношение золото/нефть (Gold/Oil Ratio). С июня 2022 года оно взлетело на ~300% — и сейчас продолжает расти. Если нефть стабилизируется на $60–70, золото легко дотянет до цели.

📄 Опрос CNBC:

Серебро удвоится до $100 в 2–3 года! 80% бычьи на 2025 год, средний таргет $65 на 12 мес. Драйверы: дефицит 200+ млн унций (5-й год подряд), бум зелёной энергии (солнечные панели, EV) и "бета-эффект" от золота (серебро растёт в 2–3 раза быстрее).

📊 Разбор трендов и соотношений
Данные за октябрьские даты с 2020 по 2025 год показывают чёткий булл-тренд для золота и серебра, несмотря на падение нефти.
Линейный рост: золото +407 USD/год, серебро +4.83 USD/год. Нефть стагнирует (+0.52 USD/год), что усиливает Gold/Oil Ratio (+5 пунктов/год, корреляция с ценой золота 0.885 — суперсильная).

📅 Кратко по годам
🔵2020 год (база): Нефть $42, золото $1891, серебро $24. Ratio G/O: 45; G/S: 76.
🔵2021 год: Нефть +96% ($83) — бум спроса. Золото -5% ($1793), серебро -5% ($23). G/O -52% (21.6); G/S +3% (78).
🔵2022 год: Нефть +12% ($93) — геополитика. Золото -7% ($1666), серебро -18% ($19). G/O -17% (17.9); G/S +10% (86).
🔵2023 год: Нефть -4% ($89). Золото +16% ($1932), серебро +20% ($23). G/O +21% (21.6); G/S +1% (86).
🔵2024 год: Нефть -13% ($77). Золото +37% ($2649), серебро +38% ($31). G/O +55% (33.6); G/S -2% (85).
🔵2025 год (13.10): Нефть -18% ($63). Золото +56% с сент. ($4128), серебро +67% ($52). G/O +90% (64); G/S -8% (78).

Что это значит?
🛢 Нефть: Падает с октября 2022 года — слабый доллар и дефицит США давят. Но стабильность на $63 идеальна для драгметаллов (меньше инфляции от энергоносителей).
🥇 Золото: +118% с 2020 года! Gold/Oil Ratio взлетел с 17.93 (2022) до 63.98 (+257%). Это подтверждает экстраполяцию: ещё +40–50% до $6000 реальны.
🥈 Серебро: +117% с 2020, аутперформит золото в последние 2 года (+38% в 2024 vs. +37%). Gold/Silver Ratio сжался с 88.36 (сент.25) до 78.3 (ниже среднего 82.55) — сигнал "догонялок" для серебра. При $6000 за золото серебро легко потянет $100+ (ratio ~60:1 исторически в булл-ранах).

⚠️ Риски
Коррекция вполне возможна за счет перекупленности, особенно если ФРС ужесточит свою политику или нефть взлетит. Но дефициты и геополитика (Ближний Восток, тарифы) — на стороне быков.

📝 Вывод
Золото и серебро продолжают набирать обороты, опережая стагнирующую нефть. Gold/Oil Ratio кричит о булл-цикле, а сжатие Gold/Silver до 78 — сигнал для серебра к тому, чтобы скорее догонять золото. В связи с этим появляется главный вопрос — время хеджировать риски?

#ОФЗ #МинфинРФ
🇷🇺✅Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26246 (дата погашения – 12 марта 2036 года) на 96.36 млрд рублей при спросе в 133.413 млрд рублей.

Цена отсечения составила 85.1750% от номинала, доходность по цене отсечения – 15.39% годовых. Средневзвешенная цена – 85.2815% от номинала, доходность по средневзвешенной цене – 15.36% годовых.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 15 октября

💰 РосДорБанк – НРА, "BB-|ru|", прогноз⬇️с "позитивный" на "стабильный"

«Изменение прогноза обусловлено перестройкой ряда бизнес-направлений банка, волатильностью ресурсной базы, а также изменением структуры доходов кредитной организации».

#Cbonds_Review
💫 Приглашаем авторов к сотрудничеству!

Мы начинаем подготовку четвёртого, заключительного, выпуска журнала Cbonds Review за 2025 год.

✔️Тема номера — ИТОГИ ГОДА.

Как изменился рынок облигаций, какие события и тренды определили 2025 год, что ждёт участников рынка в 2026-м — об этом мы расскажем в новом выпуске и приглашаем экспертов к участию.

💬 Мы будем рады обсудить возможности публикации вашей аналитической или обзорной статьи в номере.
Связаться с редакцией можно по почте👉 adv@cbonds.info.

📂Cbonds Review — профессиональное издание для участников долгового рынка. Архив выпусков доступен по ссылке.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
15,24% (⬇️1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
17,48% (⬆️8 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
27,17% (⬆️29 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
💰АйДи Коллект, 001P-06 (от 750 млн)
🌱Село Зелёное Холдинг, 001Р-01 (3 млрд)
⛏Южуралзолото ГК, 001P-05 (от $50 млн)

Размещения
⛽️Газпром Нефть, 005P-01R ($210 млн)
📱МТС, 002Р-13 (20 млрд)

Оферты
💵КПО Нева, КО-01 (909.8 млн), КО-02 (209.8 млн)
🏭Эколайн-Вторпласт, КО-01 (1.56 млрд), КО-02 (689 млн)
🐟ДРП, БО-001-01 (50 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#cbondsnew
📢🇮🇳Прогнозы по Индии доступны на сайте Cbonds!

Пользователям Cbonds стали доступны консенсус-прогнозы по макроэкономическим показателям Индии.

✔️Ставка репо (Policy Repo Rate)
Policy Repo Rate — основной инструмент денежно-кредитной политики Резервного банка Индии. 6 июня 2025 года регулятор снизил ставку до 5,5% и сохранил её на этом уровне по итогам октябрьского заседания. На конец года участники рынка прогнозируют значение в диапазоне 5,25 - 5,5%, ожидая постепенного смягчения монетарных условий на фоне замедления инфляции.

✔️Годовой уровень инфляции (CPI)
В сентябре 2025 года годовая инфляция в Индии составила 1,54%, что является самым низким значением за последние восемь лет. По оценкам аналитиков, среднегодовая инфляция в Индии в 2025 году ожидается на уровне 3,3%.

✔️Валовый внутренний продукт (ВВП)
В 2024 году ВВП Индии показал рост 8,2%, по сравнению с 2023 годом, что было обусловлено высоким внутренним спросом и динамичным развитием промышленности и инфраструктуры.
По прогнозам экспертов, ВВП Индии в 2025 году вырастет на 6,5%, поддерживаемый теми же драйверами роста.

✔️Доходность 10-летних гособлигаций (10Y YTM)
Доходность к погашению 10-летних облигаций Индии на середину октября 2025 года составляет 6,5%. При этом участники рынка прогнозируют её снижение к концу года до 6,39% на фоне снижения инфляционного давления и ожиданий по снижению процентных ставок в будущем.

📌Все самые актуальные данные по прогнозам других стран можно найти в разделе «Консенсус-прогнозы» нашего сайта.

#ИтогиРазмещения
⛏ Селигдар, 001Р-06

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 2.7 млрд руб.
Купон: 18.5% годовых

Количество сделок на бирже: 13 094
Самая крупная сделка: 498.2 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (31%) заняли сделки объёмом от 300 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 300 тыс. руб. до 2 млн руб. (22%).

📝Организаторами выступили ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Совкомбанк, Альфа-Банк.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 16 октября:

🍏 Корпоративный центр ИКС 5 опубликовал операционные результаты за III кв. Общая выручка увеличилась на 18.5% г/г и составила 1,2 трлн руб., сопоставимые продажи увеличились на 10,6% г/г.

🏦 Чистая прибыль Банка Санкт-Петербург по РСБУ в сентябре снизилась на 70,6% г/г, до 2 млрд руб. Чистый процентный доход вырос на 0,4% г/г, до 5,7 млрд руб. Чистый комиссионный доход составил 1,1 млрд руб. (+24,6% г/г).

🍷 Последний день для получения дивидендов в акциях Новабев Групп. Завтра бумаги компании будут торговаться уже без дивидендов.

#ИтогиРазмещения
⛏ Селигдар, 001Р-07

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 4.8 млрд руб.

Количество сделок на бирже: 8 726
Самая крупная сделка: 500 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (28%) заняли сделки объёмом от 5 до 300 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 300 млн руб. (27%).

📝Организаторами выступили ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Совкомбанк, Альфа-Банк.

#Премаркетинг
🌱«Село Зелёное Холдинг», 001Р-01 (3 млрд)

❗️Финальный ориентир спреда к КС – 260 б.п.
Книга заявок открыта до 15:00 (мск).

Предварительная дата размещения – 21 октября.

📝 Организаторы – Альфа-Банк, Газпромбанк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
⛏ «Южуралзолото Группа Компаний», 001P-05

❗️Финальный ориентир ставки купона – 9% годовых.
Книга заявок открыта до 15:00 (мск).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит $40 млн.

Предварительная дата размещения – 20 октября.

📝Организаторы – Газпромбанк, Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, ИБ Синара, Совкомбанк.

💼 Бизнес-Лэнд исполнил обязательства по выплате дохода по 5-му купону облигаций серии БО-01, избежав дефолта

Эмитент уведомил об исполнении обязательств по 5-му купону облигаций серии БО-01. Общий объем выплаченных доходов по купону составил 17.2 млн руб. Обязанность по выплате купонного дохода исполнена в полном объеме.

В своем сообщении эмитент указал, что в дальнейшем планирует исполнять обязательства своевременно и без задержек.

📅 Техдефолт был зафиксирован 2 октября.

#ИтогиРазмещения
👩‍⚕️Гельтек-Медика, БО-01

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 500 млн руб.
Купон: 22% годовых

Количество сделок на бирже: 9 360
Самая крупная сделка: 51.1 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (24%) заняли сделки объёмом от 50 до 300 тыс. руб., второе место заняли сделки объёмом от 1 до 40 млн руб. (23%).

📝Организаторами выступили Альфа-Банк, Совкомбанк, БКС КИБ, Газпромбанк, Вектор Капитал.
ПВО – Регион Финанс.

#РынкиСНГ
💡💼События на рынках СНГ:

🇰🇿 Национальный банк Казахстана 10 октября повысил базовую ставку на 1,5 п.п. до 18%. Данное решение было принято с целью борьбы с ускорившейся до 12,9% инфляцией. Ведущим проинфляционным фактором стал рост цен на продовольствие, с максимальным приростом в категориях мяса и растительных масел. Также большое влияние оказали сервисная и непродовольственная инфляции. Регулятор допускает повышение ставки в ноябре.

Одновременно Казахстан демонстрирует умеренный уровень экономической свободы, занимая 67 место из 176 стран в мировом рейтинге, составленным стратегическим исследовательским институтом The Heritage Foundation. Индекс РК составил 63,8. Казахстан продемонстрировал высокие показатели по следующим категориям: бюджетное благополучие, налоговая нагрузка и государственные расходы. По сравнению с другими странами СНГ общий показатель Казахстана считается достаточно высоким. Республику обошла только Армения с индексом 65,4.

🇺🇿 Узбекистан открыл Центр экспорта и инвестиций в Шанхае. Его ключевая задача –информирование бизнеса о возможностях Узбекистана в экономике, экспорте и инвестициях. Также Центр является инструментом кооперации между деловыми кругами двух стран. На открытии присутствовали представители зоны развития международной торговли Шанхая и провинции Цзянсу а также более 60 китайских компаний. Представители Узбекистана надеются на плодотворное сотрудничество.

🇹🇯 Таджикистан привлек более $3 млрд инвестиций в первый день международного инвестиционного форума Dushanbe Invest-2025. Главная цель мероприятия – представить возможности Таджикистана для инвестирования. Важно отметить, что 2022-2026 гг. были объявлены «Годами промышленного развития», поэтому на долю энергетических соглашений пришлось $2,4 млрд. Также на форуме были подписаны четыре ГЧП-соглашения и два меморандума с Саудовской Аравией. Ключевая тема форума – «Зеленые инвестиции: возможности сегодня для устойчивого будущего», что соответствует «Стратегии развития зеленой экономики Республики Таджикистан на 2023-2027 гг.».

#Товары
🌾 Пшеница вновь подешевела до минимума за 5 лет!
Цена на мягкую красную озимую пшеницу (SRW) на Чикагской товарной бирже (CBOT) опустилась до 496,75 центов за бушель 13 октября — это ретест самого низкого уровня с августа 2020 года (в прошлый раз она опускалась до 495 совсем недавно, 10 сентября).

Основные причины падения
🔵Обильные глобальные запасы и улучшение прогнозов поставок из Бразилии и США, что усиливает давление на рынок.
🔵Увеличение конкуренции за счет роста экспорта из России, Аргентины, Австралии и ЕС, а также слабый спрос от импортеров вроде Египта.
🔵Возобновление торговой напряженности между США и Китаем, что снижает глобальный спрос.
🔵Благоприятные погодные условия в Австралии, Аргентине и на востоке России, способствующие рекордным урожаям

📝Вывод
Текущий спад цен создает возможности для покупателей и экспортеров, но эксперты ожидают стабилизации к концу года на фоне сезонных факторов и возможного восстановления спроса. При этом рынок зерна остается волатильным!

🔥Сегодня в Москве состоялся IV Форум «Корпоративное кредитование в России — 2025», который собрал порядка 200 участников.

В рамках Форума собравшиеся обсудили весь имеющийся сегодня спектр инструментов привлечения ресурсов для корпоративных заемщиков, инновационные подходы, оптимальные условия и структуры сделок в условиях быстро меняющего финансового ландшафта.

📌На сайте конференции уже доступны доклады спикеров, а уже на следующей неделе будут доступны фотоотчет с мероприятия и сюжет о Форуме в рамках Cbonds Weekly News.

⭐ Конференции Cbonds – твоя возможность познакомиться с ведущими экспертами финрынков России.

#Премаркетинг
💰АйДи Коллект, 001Р-06 (не менее 750 млн)

❗️Финальный ориентир ставки купона – не выше 22.5% годовых (доходность – не выше 24.97% годовых).

Дата начала размещения – 21 октября.

📝Организаторы – Альфа-Банк, БКС КИБ, Ренессанс Брокер, Совкомбанк, Цифра брокер.

🗓🏦 Расписание торгов на Московской бирже в ноябре

✅1 ноября – рабочая суббота, торги на всех рынках проводятся в обычном режиме.

❌В воскресенье, 2 ноября, торги не проводятся.

✅3 ноября торги будут проводиться на всех рынках. При этом на валютном рынке и рынке драгоценных металлов торги будут осуществляться по всем инструментам, за исключением сделок с датой исполнения обязательств в день заключения сделок (сделок с расчетами "TODAY") и сделок своп, дата исполнения обязательств по первым частям которых приходится на день заключения данных сделок своп.

❌4 ноября – праздничный день, торги не проводятся.

✅В остальные рабочие дни ноября торги на рынках биржи осуществляются по стандартному расписанию.

❌Торги в выходные дни 22–23 ноября на фондовом и срочном рынках проводиться не будут в связи с проведением технических работ.

✅В остальные выходные – 8–9, 15–16 и 29–30 ноября – торги на фондовом и срочном рынках пройдут по стандартному расписанию дополнительной торговой сессии выходного дня.

Источник: информационное сообщение Мосбиржи

▶️ Cbonds Weekly News - 221-й выпуск вышел в эфир!

В этот раз мы рассказали о планах по очередному обмену заблокированными активами, узнали, как изменился подход к кредитным рейтингам, выяснили, насколько сегодня привлекательны ритейлеры для инвестиций, а также разбирались в перспективах возможного выпуска первых конвертируемых бондов на российском рынке.

Кроме того, мы презентовали новый полезный раздел «Cbonds Люди» и представили традиционный дайджест предстоящих облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Сергей Тарасевич, старший юрист практики налогового и административного права, Maxima Legal
• Сергей Гайворонский, инвестиционный директор, KAMA FLOW
• Артем Михайлин, ведущий аналитик, ИК «ВЕЛЕС Капитал»
• Анна Доронина, Руководитель редакции, Cbonds

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
15,01% (⬇️23 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
17,38% (⬇️10 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
26,81% (⬇️36 б.п.)

📝 Календарь событий

Размещения
🔌Россети, 001Р-18R (23.5 млрд)
🛡Амурская область, 31002 (до 2.4 млрд)
💻ЦКТ Векус, БО-01 (300 млн)
🏦Совкомбанк Лизинг, БО-П16
🏦Совкомбанк Факторинг, 002P-05

Оферты
🦾Моторика, БО-01 (300 млн)

Сбор заявок по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланирован.

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds