Книга по облигациям Томской области открыта до 13:30 (мск)
Объем доразмещения: до 5 млрд рублей
Номинальный объем выпуска: 7 млрд рублей
Срок до погашения: 3.19 года
Ориентир по цене размещения: не ниже 100% от номинала
Ориентир доходности: не выше 7.71% годовых
Дата доразмещения: 24 октября
Организаторы: ВТБ Капитал, Газпромбанк, Sberbank CIB
Объем доразмещения: до 5 млрд рублей
Номинальный объем выпуска: 7 млрд рублей
Срок до погашения: 3.19 года
Ориентир по цене размещения: не ниже 100% от номинала
Ориентир доходности: не выше 7.71% годовых
Дата доразмещения: 24 октября
Организаторы: ВТБ Капитал, Газпромбанк, Sberbank CIB
🏢Мониторинг первичного рынка – АФК Система
Комментарий ИК Велес Капитал
АФК «Система» (-/BB-/BB-/-/ruA) планирует открыть 24 октября книгу заявок на покупку биржевых облигаций серии 001P-12 объемом 10 млрд руб. Индикативный купон по новому выпуску составит 8,00-8,10% годовых, что при оферте через 5 лет предполагает доходность на уровне 8,16-8,26% годовых.
Нижний ориентир купона по планируемому размещению предлагает около 200 бп премии к G-кривой и лишь небольшую премию к собственной кривой АФК «Система» – порядка 7 бп. Новый выпуск выглядит гораздо интереснее последнего размещенного займа эмитента – Систем1P11 (174 бп к G-кривой), однако соответствует наиболее близкому по дюрации выпуску Система1P8 (198 бп к G-кривой).
В целом мы полагаем, что, как минимум, новый выпуск АФК «Система» найдет высокий спрос по нижней границе объявленных ориентиров. При этом не исключаем варианта в виде размещения эмитента ниже собственной кривой – с доходностью на уровне или чуть ниже 8% годовых.
Юрий Кравченко,
начальник отдела анализа банков и денежного рынка,
ИК «Велес Капитал».
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
Комментарий ИК Велес Капитал
АФК «Система» (-/BB-/BB-/-/ruA) планирует открыть 24 октября книгу заявок на покупку биржевых облигаций серии 001P-12 объемом 10 млрд руб. Индикативный купон по новому выпуску составит 8,00-8,10% годовых, что при оферте через 5 лет предполагает доходность на уровне 8,16-8,26% годовых.
Нижний ориентир купона по планируемому размещению предлагает около 200 бп премии к G-кривой и лишь небольшую премию к собственной кривой АФК «Система» – порядка 7 бп. Новый выпуск выглядит гораздо интереснее последнего размещенного займа эмитента – Систем1P11 (174 бп к G-кривой), однако соответствует наиболее близкому по дюрации выпуску Система1P8 (198 бп к G-кривой).
В целом мы полагаем, что, как минимум, новый выпуск АФК «Система» найдет высокий спрос по нижней границе объявленных ориентиров. При этом не исключаем варианта в виде размещения эмитента ниже собственной кривой – с доходностью на уровне или чуть ниже 8% годовых.
Юрий Кравченко,
начальник отдела анализа банков и денежного рынка,
ИК «Велес Капитал».
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
Книга по облигациям ГИДРОМАШСЕРВИС открыта до 15:00 (мск)
Объем: 3 млрд рублей
Срок обращения: 10 лет
Ориентир ставки купона: 8.25-8.5% годовых
Ориентир эффективной доходности: 8.42-8.68% годовых
Дата размещения: 29 октября
Организаторы: Райффайзенбанк и Совкомбанк
Объем: 3 млрд рублей
Срок обращения: 10 лет
Ориентир ставки купона: 8.25-8.5% годовых
Ориентир эффективной доходности: 8.42-8.68% годовых
Дата размещения: 29 октября
Организаторы: Райффайзенбанк и Совкомбанк
Книга по облигациям МРСК Урала открыта до 15:00 (мск)
Объем: 3 млрд рублей
Срок обращения: 10 лет
Срок до оферты: 3 года
Ориентир ставки купона: 7.15–7.25% годовых
Ориентир эффективной доходности: 7.28–7.38% годовых
Дата размещения: 30 октября
Организаторы: Газпромбанк, Московский кредитный банк, Совкомбанк
Объем: 3 млрд рублей
Срок обращения: 10 лет
Срок до оферты: 3 года
Ориентир ставки купона: 7.15–7.25% годовых
Ориентир эффективной доходности: 7.28–7.38% годовых
Дата размещения: 30 октября
Организаторы: Газпромбанк, Московский кредитный банк, Совкомбанк
Книга по облигациям АФК Система открыта до 15:00 (мск)
Объем: 10 млрд рублей
Срок обращения: 10 лет
Срок до оферты: 5 лет
Ориентир ставки купона: 8–8.1% годовых
Ориентир эффективной доходности: 8.16–8.26% годовых
Дата размещения: 5 ноября
Организаторы: Альфа-Банк, BCS Global Markets, ВТБ Капитал, Газпромбанк, МТС Банк, Банк Открытие, Промсвязьбанк, Sberbank CIB, Совкомбанк, ИФК Солид
Объем: 10 млрд рублей
Срок обращения: 10 лет
Срок до оферты: 5 лет
Ориентир ставки купона: 8–8.1% годовых
Ориентир эффективной доходности: 8.16–8.26% годовых
Дата размещения: 5 ноября
Организаторы: Альфа-Банк, BCS Global Markets, ВТБ Капитал, Газпромбанк, МТС Банк, Банк Открытие, Промсвязьбанк, Sberbank CIB, Совкомбанк, ИФК Солид
Cbonds
Книга по облигациям Томской области открыта до 13:30 (мск) Объем доразмещения: до 5 млрд рублей Номинальный объем выпуска: 7 млрд рублей Срок до погашения: 3.19 года Ориентир по цене размещения: не ниже 100% от номинала Ориентир доходности: не выше 7.71%…
⚡️Томская область
Обновлены ориентиры: цена доразмещения – не ниже 100.5% годовых, доходность – не выше 7.54% годовых.
Обновлены ориентиры: цена доразмещения – не ниже 100.5% годовых, доходность – не выше 7.54% годовых.
Cbonds
Книга по облигациям АФК Система открыта до 15:00 (мск) Объем: 10 млрд рублей Срок обращения: 10 лет Срок до оферты: 5 лет Ориентир ставки купона: 8–8.1% годовых Ориентир эффективной доходности: 8.16–8.26% годовых Дата размещения: 5 ноября Организаторы:…
⚡️АФК Система
Обновлены ориентиры: ставка купона – 7.85–7.95% годовых, эффективная доходность – 8–8.11% годовых.
Обновлены ориентиры: ставка купона – 7.85–7.95% годовых, эффективная доходность – 8–8.11% годовых.
⚡️МРСК Урала
Обновлены ориентиры: ставка купона – 7.05-7.15% годовых, эффективная доходность – 7.17-7.28% годовых.
Обновлены ориентиры: ставка купона – 7.05-7.15% годовых, эффективная доходность – 7.17-7.28% годовых.
Cbonds
Книга по облигациям Томской области открыта до 13:30 (мск) Объем доразмещения: до 5 млрд рублей Номинальный объем выпуска: 7 млрд рублей Срок до погашения: 3.19 года Ориентир по цене размещения: не ниже 100% от номинала Ориентир доходности: не выше 7.71%…
⚡️Томская область
Обновлены ориентиры: цена доразмещения – не ниже 100.65% годовых, доходность – не выше 7.49% годовых.
Обновлены ориентиры: цена доразмещения – не ниже 100.65% годовых, доходность – не выше 7.49% годовых.
Cbonds
Книга по облигациям АФК Система открыта до 15:00 (мск) Объем: 10 млрд рублей Срок обращения: 10 лет Срок до оферты: 5 лет Ориентир ставки купона: 8–8.1% годовых Ориентир эффективной доходности: 8.16–8.26% годовых Дата размещения: 5 ноября Организаторы:…
⚡️АФК Система
Обновлены ориентиры: ставка купона – 7.85–7.9% годовых, эффективная доходность – 8–8.06% годовых.
Обновлены ориентиры: ставка купона – 7.85–7.9% годовых, эффективная доходность – 8–8.06% годовых.
Cbonds
Книга по облигациям МРСК Урала открыта до 15:00 (мск) Объем: 3 млрд рублей Срок обращения: 10 лет Срок до оферты: 3 года Ориентир ставки купона: 7.15–7.25% годовых Ориентир эффективной доходности: 7.28–7.38% годовых Дата размещения: 30 октября Организаторы:…
⚡️МРСК Урала
Обновлены ориентиры: ставка купона – 7-7.1% годовых, эффективная доходность – 7.12-7.23% годовых.
Обновлены ориентиры: ставка купона – 7-7.1% годовых, эффективная доходность – 7.12-7.23% годовых.
🗓Календарь первичного рынка
Комментарий БК «РЕГИОН»
С начала текущего месяца доходность на первичном рынке долгосрочного выпуска снизилась на 61 б.п., а на вторичном рынке в среднем на 52 б.п. (с максимальным снижением в пределах 56-59 б.п. на среднесрочном отрезке), тем самом рынок уже заложил в цены государственных облигаций снижение ключевой ставки на 50 б.п. на предстоящем заседании Банка России, с чем мы полностью солидарны. При этом мы наблюдаем заметное отставание в снижении доходности корпоративных облигаций. Такая диспропорция стала следствием серьезного расширения спрэдов между доходностью корпоративных бумаг и ОФЗ, и наблюдается нестандартная ситуация на первичном рынке: доходности вторичного рынка перестали служить ориентирами для первичных размещений. Большинство последних размещений корпоративных облигаций проходят с дисконтами по спрэдам к вторичному рынку.
🇷🇺Томская область, 34062 С данным выпуском эмитент выходил изначально на рынок в декабре 2017г., разместив 100 бумаг. Последние сделки с выпуском 34055 (дюрация 1,95г.) проходили с доходностью 7,0-7,2% годовых, т.е. порядка 90 - 106 б.п. к G-кривой доходности ОФЗ. Индикативная цена по новому выпуску на уровне 100% соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 7,71% годовых, которая содержит «премию» к госбумагам порядка 154 б.п. Аналогичные по срокам обращения облигации сопоставимых по кредитному качеству эмитентов – регионов торгуются в диапазоне 7,45-7,73% годовых. С учетом текущих ожиданий на рынке относительно снижения ключевой ставки мы не исключаем снижения аукционной доходности на 10-15 б.п.
⚒ГИДРОМАШСЕРВИС, БО-02 У ГМС обращается один выпуск с офертой в феврале 2020г., который по информации эмитента с высокой степенью вероятности будет досрочно выкуплен. Принимая во внимание недавние размещения эмитентов схожей с ГМС рейтинговой категорией, а также слабый набор кредитных метрик эмитента, макетируемая новым выпуском «премия» к ОФЗ в размере 227 – 253 б.п., на наш взгляд, выглядит адекватной оценкой риска Группы ГМС в качестве эмитента крепкого третьего эшелона.
💡МРСК Урала, БО-04 В последний раз на рынок долга компания выходила в августе 2016г. На данный момент на вторичном рынке представлена двумя неликвидными выпусками, по одному из которых предусмотрена оферта в ноябре 2019г. Для позиционирования нового выпуска рекомендуем ориентироваться на вторичную кривую материнской компании – Россетей, а также недавние размещения таких эмитентов как Металлоинвест, Магнит и МТС. Рекомендуем участие при купоне не ниже порядка 6,98% (YTP – 7,1%, G-спрэд порядка 95 б.п.).
🏢АФК Система, 001P-12 АФК Система является активным заемщиком на долговом публичном рынке. Только в текущем году эмитент разместил 3 новых выпуска облигаций общим объемом 30 млрд руб. Предлагаемые новым выпуском индикативы подразумевают спрэд к G-кривой в диапазоне 193 – 203 б.п., а также существенную премию к собственной вторичной кривой. Ожидаем формирование спроса ниже заявленных ориентиров купона. Рекомендуем участие при купоне не ниже 7,80% (YTР – 7,95%, спрэд к ОФЗ – 172).
БК «РЕГИОН»
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
Комментарий БК «РЕГИОН»
С начала текущего месяца доходность на первичном рынке долгосрочного выпуска снизилась на 61 б.п., а на вторичном рынке в среднем на 52 б.п. (с максимальным снижением в пределах 56-59 б.п. на среднесрочном отрезке), тем самом рынок уже заложил в цены государственных облигаций снижение ключевой ставки на 50 б.п. на предстоящем заседании Банка России, с чем мы полностью солидарны. При этом мы наблюдаем заметное отставание в снижении доходности корпоративных облигаций. Такая диспропорция стала следствием серьезного расширения спрэдов между доходностью корпоративных бумаг и ОФЗ, и наблюдается нестандартная ситуация на первичном рынке: доходности вторичного рынка перестали служить ориентирами для первичных размещений. Большинство последних размещений корпоративных облигаций проходят с дисконтами по спрэдам к вторичному рынку.
🇷🇺Томская область, 34062 С данным выпуском эмитент выходил изначально на рынок в декабре 2017г., разместив 100 бумаг. Последние сделки с выпуском 34055 (дюрация 1,95г.) проходили с доходностью 7,0-7,2% годовых, т.е. порядка 90 - 106 б.п. к G-кривой доходности ОФЗ. Индикативная цена по новому выпуску на уровне 100% соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 7,71% годовых, которая содержит «премию» к госбумагам порядка 154 б.п. Аналогичные по срокам обращения облигации сопоставимых по кредитному качеству эмитентов – регионов торгуются в диапазоне 7,45-7,73% годовых. С учетом текущих ожиданий на рынке относительно снижения ключевой ставки мы не исключаем снижения аукционной доходности на 10-15 б.п.
⚒ГИДРОМАШСЕРВИС, БО-02 У ГМС обращается один выпуск с офертой в феврале 2020г., который по информации эмитента с высокой степенью вероятности будет досрочно выкуплен. Принимая во внимание недавние размещения эмитентов схожей с ГМС рейтинговой категорией, а также слабый набор кредитных метрик эмитента, макетируемая новым выпуском «премия» к ОФЗ в размере 227 – 253 б.п., на наш взгляд, выглядит адекватной оценкой риска Группы ГМС в качестве эмитента крепкого третьего эшелона.
💡МРСК Урала, БО-04 В последний раз на рынок долга компания выходила в августе 2016г. На данный момент на вторичном рынке представлена двумя неликвидными выпусками, по одному из которых предусмотрена оферта в ноябре 2019г. Для позиционирования нового выпуска рекомендуем ориентироваться на вторичную кривую материнской компании – Россетей, а также недавние размещения таких эмитентов как Металлоинвест, Магнит и МТС. Рекомендуем участие при купоне не ниже порядка 6,98% (YTP – 7,1%, G-спрэд порядка 95 б.п.).
🏢АФК Система, 001P-12 АФК Система является активным заемщиком на долговом публичном рынке. Только в текущем году эмитент разместил 3 новых выпуска облигаций общим объемом 30 млрд руб. Предлагаемые новым выпуском индикативы подразумевают спрэд к G-кривой в диапазоне 193 – 203 б.п., а также существенную премию к собственной вторичной кривой. Ожидаем формирование спроса ниже заявленных ориентиров купона. Рекомендуем участие при купоне не ниже 7,80% (YTР – 7,95%, спрэд к ОФЗ – 172).
БК «РЕГИОН»
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
👩🏻🏫25 или 50 б.п. – вот в чем вопрос
Уже в эту пятницу, 25 октября, состоится заседание Центрального Банка России. Следующее, итоговое обсуждение денежно-кредитной политики в этом году пройдет 13 декабря.
Аналитики уверены в дальнейшем снижении ключевой ставки – вопрос лишь в готовности регулятора к более активному смягчению денежно-кредитной политики.
О ценовом ралли на рынке ОФЗ, неожиданно низкой инфляции и слабой макроэкономической динамике — в консенсус-прогнозе Cbonds.
Уже в эту пятницу, 25 октября, состоится заседание Центрального Банка России. Следующее, итоговое обсуждение денежно-кредитной политики в этом году пройдет 13 декабря.
Аналитики уверены в дальнейшем снижении ключевой ставки – вопрос лишь в готовности регулятора к более активному смягчению денежно-кредитной политики.
О ценовом ралли на рынке ОФЗ, неожиданно низкой инфляции и слабой макроэкономической динамике — в консенсус-прогнозе Cbonds.
Фьючерс на RUONIA закладывает 90% вероятность снижения ключевой ставки на 25 б.п. и 10% вероятность снижения на 50 б.п. А как думаете Вы? Насколько ЦБ снизит ключевую ставку? Или не снизит вообще?
Final Results
42%
на 25 б.п. до 6.75% годовых
47%
на 50 б.п. до 6.5% годовых
2%
не снизит/повысит ставку
8%
хочу посмотреть результаты
Cbonds
Книга по облигациям ГИДРОМАШСЕРВИС открыта до 15:00 (мск) Объем: 3 млрд рублей Срок обращения: 10 лет Ориентир ставки купона: 8.25-8.5% годовых Ориентир эффективной доходности: 8.42-8.68% годовых Дата размещения: 29 октября Организаторы: Райффайзенбанк…
⚡️ГИДРОМАШСЕРВИС переносит размещение
«Доступный на облигационном рынке в настоящий момент уровень ставки купона, собранный в ходе маркетинга, лежит выше ожиданий компании и стоимости альтернативных источников фондирования», – сообщается в материалах организатора.
«Доступный на облигационном рынке в настоящий момент уровень ставки купона, собранный в ходе маркетинга, лежит выше ожиданий компании и стоимости альтернативных источников фондирования», – сообщается в материалах организатора.
Cbonds
Книга по облигациям МРСК Урала открыта до 15:00 (мск) Объем: 3 млрд рублей Срок обращения: 10 лет Срок до оферты: 3 года Ориентир ставки купона: 7.15–7.25% годовых Ориентир эффективной доходности: 7.28–7.38% годовых Дата размещения: 30 октября Организаторы:…
⚡️МРСК Урала
Финальные ориентиры: ставка купона – 7% годовых, эффективная доходность – 7.12% годовых.
Финальные ориентиры: ставка купона – 7% годовых, эффективная доходность – 7.12% годовых.
Вечерний дайджест
🇷🇺Россия готова оказать Венесуэле методологическую поддержку для урегулирования ее долга перед частными кредиторами, держателями ее бондов, заявил журналистам замминистра финансов Сергей Сторчак. Он напомнил, что у Венесуэлы "большая проблема с зарубежными кредиторами", добавив, что значительная доля задолженности страны приходится на частные фонды–держатели гособлигаций Венесуэлы.
⛽️«Татнефть» утвердила мультивалютную программу облигаций объемом до 100 млрд рублей. Срок обращения выпусков в рамках программы – до 30 лет. Программа бессрочная.
🏦Банк «Центр-Инвест» утвердил условия выпуска серии БО-001Р-06 на 250 млн рублей. Срок обращения – 1 год.
@Cbonds
🇷🇺Россия готова оказать Венесуэле методологическую поддержку для урегулирования ее долга перед частными кредиторами, держателями ее бондов, заявил журналистам замминистра финансов Сергей Сторчак. Он напомнил, что у Венесуэлы "большая проблема с зарубежными кредиторами", добавив, что значительная доля задолженности страны приходится на частные фонды–держатели гособлигаций Венесуэлы.
⛽️«Татнефть» утвердила мультивалютную программу облигаций объемом до 100 млрд рублей. Срок обращения выпусков в рамках программы – до 30 лет. Программа бессрочная.
🏦Банк «Центр-Инвест» утвердил условия выпуска серии БО-001Р-06 на 250 млн рублей. Срок обращения – 1 год.
@Cbonds
УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.46% (🔺5 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.17% (🔺4 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.79% (➖0 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.25%
🗓 Календарь событий
Размещения
🏦Экспобанк, БО-02 (2 млрд)
🏠ДОМ.РФ Ипотечный агент, 011P (4.9 млрд)
🚘Тойота Банк, БО-001P-03 (5 млрд)
🧤Акрон, БО-001P-03 (10 млрд)
Оферты
🚛ВЭБ-лизинг, 08 (5 млрд)
🚦Светофор Групп, БО-П01 (50 млн)
Сбор заявок не запланирован.
@Cbonds
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.46% (🔺5 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.17% (🔺4 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.79% (➖0 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.25%
🗓 Календарь событий
Размещения
🏦Экспобанк, БО-02 (2 млрд)
🏠ДОМ.РФ Ипотечный агент, 011P (4.9 млрд)
🚘Тойота Банк, БО-001P-03 (5 млрд)
🧤Акрон, БО-001P-03 (10 млрд)
Оферты
🚛ВЭБ-лизинг, 08 (5 млрд)
🚦Светофор Групп, БО-П01 (50 млн)
Сбор заявок не запланирован.
@Cbonds
🙋🏻♀️🙋🏻♂️Мнения о ключевой ставке разделились
По итогам вчерашнего опроса 47% проголосовавших считают, что ставка снизится на 50 б.п. Ожидают снижения на 25 б.п. почти столько же – 43% участников, а 2% полагают, что ЦБ оставит ставку на прежнем уровне либо вообще повысит ее🤷🏻♂️.
⏰Итоги, пожалуй, самого интригующего заседания года — уже через 10 минут.
По итогам вчерашнего опроса 47% проголосовавших считают, что ставка снизится на 50 б.п. Ожидают снижения на 25 б.п. почти столько же – 43% участников, а 2% полагают, что ЦБ оставит ставку на прежнем уровне либо вообще повысит ее🤷🏻♂️.
⏰Итоги, пожалуй, самого интригующего заседания года — уже через 10 минут.
🔖 Ключевая ставка – 6.5%.
Банк России принял решение снизить показатель ключевой ставки на 50 б.п. — до 6.5% годовых.
Банк России принял решение снизить показатель ключевой ставки на 50 б.п. — до 6.5% годовых.