🍷🇦🇷«Мы как тот парень, который перебрал и уже немного опьянел»
Именно так Альберто Фернандез ответил на вопрос, собирается ли в ближайщем будущем Правительство Аргентины обратиться за новым траншем от МВФ в рамках кредита stand-by. По мнению избранного президента, чтобы решить проблему долга страны, в первую очередь, необходимо перестать вгонять себя в еще большие долги.
Напомним, что в июне 2018 года Аргентине был одобрен крупнейший за всю историю существования МВФ кредит совокупным объемом $57.1 млрд и сроком 36 месяцев. На сегодняшний день, согласно данным Центрального Банка Аргентины, страна получила уже более $44.4 млрд.
Любопытным является распределение полученных от МВФ средств по статьям расходов. Львиная доля (80%) была потрачена на выплаты по долларовым госбумагам, причем практически половина из них (42%) была использована для погашения краткосрочных внутренних бумаг. Несмотря на принятое решение о продлении их сроков погашения, происходит поэтапный выкуп основной суммы долга данных бумаг.
Именно так Альберто Фернандез ответил на вопрос, собирается ли в ближайщем будущем Правительство Аргентины обратиться за новым траншем от МВФ в рамках кредита stand-by. По мнению избранного президента, чтобы решить проблему долга страны, в первую очередь, необходимо перестать вгонять себя в еще большие долги.
Напомним, что в июне 2018 года Аргентине был одобрен крупнейший за всю историю существования МВФ кредит совокупным объемом $57.1 млрд и сроком 36 месяцев. На сегодняшний день, согласно данным Центрального Банка Аргентины, страна получила уже более $44.4 млрд.
Любопытным является распределение полученных от МВФ средств по статьям расходов. Львиная доля (80%) была потрачена на выплаты по долларовым госбумагам, причем практически половина из них (42%) была использована для погашения краткосрочных внутренних бумаг. Несмотря на принятое решение о продлении их сроков погашения, происходит поэтапный выкуп основной суммы долга данных бумаг.
УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.37% (🔻2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.05% (➖0 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.57% (🔻2 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.45%
🗓 Календарь событий
Размещения
💰КарМани, БО-001-03 (250 млн)
🏢ТП Кировский, 001P-01R (1.2 млрд)
🛣ХК Новотранс, 001P-01 (6 млрд)
🛍Трейд Менеджмент, БО-П01 (200 млн)
Оферты
🏗Силовые машины, БО-05 (5 млрд)
Сбор заявок не запланирован.
@Cbonds
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.37% (🔻2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.05% (➖0 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.57% (🔻2 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.45%
🗓 Календарь событий
Размещения
💰КарМани, БО-001-03 (250 млн)
🏢ТП Кировский, 001P-01R (1.2 млрд)
🛣ХК Новотранс, 001P-01 (6 млрд)
🛍Трейд Менеджмент, БО-П01 (200 млн)
Оферты
🏗Силовые машины, БО-05 (5 млрд)
Сбор заявок не запланирован.
@Cbonds
❓📉Как долго продлится эра низких ставок?
Сложившаяся сегодня ситуация в мировой финансово-экономической системе явно претендует на попадание в книгу рекордов Гиннеса. Столь низких ставок ведущих мировых Центробанков, в том числе эмитирующих и мировые резервные валюты, не было никогда.
Почему банки еврозоны не вливают средства в экономику даже в ситуации негативных ставок? Причина здесь, прежде всего, в сохраняющейся слабой конъюнктуре кредитного рынка: слабой надежности заемщиков в совокупности с относительно низким спросом на кредиты. Свободные средства банки по-прежнему предпочитают направлять на рынок ценных бумаг и денежный рынок, даже с негативной доходностью.
Мировой финансовый рынок стал самым большим «благоприобретателем» от низких ставок и массы напечатанных денег. И именно поэтому при отсутствии потребительской инфляции мы видим мощную инфляцию на рынке акций, где уже 10 лет не прекращается стремительный рост цен.
Но кроме низкой инфляции и слабого экономического роста есть у ведущих развитых стран еще одна не менее тяжелая проблема – накопленный в период борьбы с мировым кризисом и его последствиями колоссальный государственный долг. Таких госдолгов в мировой финансово-экономической системе никогда не было и сложившаяся ситуация крайне опасна для её стабильности.
Почему мы не видим признаков кризиса на долговом рынке? Секрет кроется опять-таки в массе напечатанных денег, поддерживающих этот рынок, и низких ставках Центробанков. Последние позволяют обслуживать долги без критической нагрузки на бюджет.
В случае роста инфляции и экономики перед ведущими Центробанками встанет очень непростая задача. С одной стороны, согласно мандату, в этой ситуации надо поднимать ставки. Но, с другой стороны, высокие ставки могут привести (хоть и не сразу, в силу постепенного рефинансирования долга) к полномасштабному кризису рынка госдолгов. Кризису намного более мощному, чем долговой кризис в еврозоне 2010-2012 годов. Создается впечатление, что, несмотря на отсутствие мандата на поддержание долгового рынка, Центробанкам придется участвовать в решении долговой проблемы.
Эра низких ставок в странах, перегруженных долгами, может затянуться на долгие годы и продолжиться даже после оживления экономики (на примере США). И лишь после существенного уменьшения долговой нагрузки (что возможно после длительного роста экономики) Центробанки смогут вернуться к традиционной практике смены циклов понижения и повышения ставок. Такая перспектива не может не радовать заемщиков в соответствующих валютах, но ставит в невыгодное положение тех, кто привык хранить свои сбережения на депозитах в банках.
Леонид Альшанский, Dr Math, главный аналитик Renesource Capital
📚Полная версия обзора, а также другие инвестидеи и аналитика доступны в разделе Комментарии.
Сложившаяся сегодня ситуация в мировой финансово-экономической системе явно претендует на попадание в книгу рекордов Гиннеса. Столь низких ставок ведущих мировых Центробанков, в том числе эмитирующих и мировые резервные валюты, не было никогда.
Почему банки еврозоны не вливают средства в экономику даже в ситуации негативных ставок? Причина здесь, прежде всего, в сохраняющейся слабой конъюнктуре кредитного рынка: слабой надежности заемщиков в совокупности с относительно низким спросом на кредиты. Свободные средства банки по-прежнему предпочитают направлять на рынок ценных бумаг и денежный рынок, даже с негативной доходностью.
Мировой финансовый рынок стал самым большим «благоприобретателем» от низких ставок и массы напечатанных денег. И именно поэтому при отсутствии потребительской инфляции мы видим мощную инфляцию на рынке акций, где уже 10 лет не прекращается стремительный рост цен.
Но кроме низкой инфляции и слабого экономического роста есть у ведущих развитых стран еще одна не менее тяжелая проблема – накопленный в период борьбы с мировым кризисом и его последствиями колоссальный государственный долг. Таких госдолгов в мировой финансово-экономической системе никогда не было и сложившаяся ситуация крайне опасна для её стабильности.
Почему мы не видим признаков кризиса на долговом рынке? Секрет кроется опять-таки в массе напечатанных денег, поддерживающих этот рынок, и низких ставках Центробанков. Последние позволяют обслуживать долги без критической нагрузки на бюджет.
В случае роста инфляции и экономики перед ведущими Центробанками встанет очень непростая задача. С одной стороны, согласно мандату, в этой ситуации надо поднимать ставки. Но, с другой стороны, высокие ставки могут привести (хоть и не сразу, в силу постепенного рефинансирования долга) к полномасштабному кризису рынка госдолгов. Кризису намного более мощному, чем долговой кризис в еврозоне 2010-2012 годов. Создается впечатление, что, несмотря на отсутствие мандата на поддержание долгового рынка, Центробанкам придется участвовать в решении долговой проблемы.
Эра низких ставок в странах, перегруженных долгами, может затянуться на долгие годы и продолжиться даже после оживления экономики (на примере США). И лишь после существенного уменьшения долговой нагрузки (что возможно после длительного роста экономики) Центробанки смогут вернуться к традиционной практике смены циклов понижения и повышения ставок. Такая перспектива не может не радовать заемщиков в соответствующих валютах, но ставит в невыгодное положение тех, кто привык хранить свои сбережения на депозитах в банках.
Леонид Альшанский, Dr Math, главный аналитик Renesource Capital
📚Полная версия обзора, а также другие инвестидеи и аналитика доступны в разделе Комментарии.
Cbonds
🏠ПИК-Корпорация, 001Р-02. Сбор заявок – 10 декабря. Размещение – 18 декабря. Ориентир по ставке будет объявлен позднее.
🏠ПИК-Корпорация, 001Р-02 (5-7 млрд).
Ориентир ставки купона – 8.25-8.4% годовых, эффективной доходности – 8.51-8.67% годовых.
Ориентир ставки купона – 8.25-8.4% годовых, эффективной доходности – 8.51-8.67% годовых.
⚡️Минфин РФ разместил ОФЗ-ИН выпуска 52002 (погашение в феврале 2028 года) на 30 млрд при спросе 69.42 млрд рублей
Цена отсечения составила 96.115% от номинала, доходность по цене отсечения — 3.06% годовых. Средневзвешенная цена — 96.2306% от номинала, доходность по средневзвешенной цене — 3.05% годовых.
Цена отсечения составила 96.115% от номинала, доходность по цене отсечения — 3.06% годовых. Средневзвешенная цена — 96.2306% от номинала, доходность по средневзвешенной цене — 3.05% годовых.
⚡️Минфин РФ разместил ОФЗ выпуска 26228 (погашение в апреле 2030 года) на 13.2 млрд при спросе 19.6 млрд рублей
Цена отсечения составила 109.65% от номинала, доходность по цене отсечения — 6.46% годовых. Средневзвешенная цена — 109.7039% от номинала, доходность по средневзвешенной цене — 6.46% годовых.
Цена отсечения составила 109.65% от номинала, доходность по цене отсечения — 6.46% годовых. Средневзвешенная цена — 109.7039% от номинала, доходность по средневзвешенной цене — 6.46% годовых.
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ
🔖Две компании уже заявили о готовности выйти на санкционную биржу РФ, заявил замминистра финансов Алексей Моисеев: «Два эмитента у нас уже стоят в очереди». При этом на вопрос о том, как сама санкционная биржа будет защищена от санкций, он ответил: «Как ее защитить от санкций? Никак ее не защитить от санкций. Работа исключительно в рублевой зоне». Биржу планируют запустить в следующем году.
💊«Аптечная сеть 36,6» утвердила условия выпуска облигаций серии 001P-01 на 20 млрд рублей. Срок обращения облигаций – 10 лет. «Аптечная сеть 36,6» — российская аптечная сеть, представленная в Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Москве и Московской области.
💍«Офир» утвердил условия выпуска коммерческих облигаций серии КО-П02 на 100 млн рублей. Срок обращения – 1 год. Размещение пройдет по закрытой подписке. Потенциальный приобретатель – ИК «Септем Капитал» и ее клиенты. Компания «Офир» занимается розничной торговлей ювелирными изделиями.
@Cbonds
🔖Две компании уже заявили о готовности выйти на санкционную биржу РФ, заявил замминистра финансов Алексей Моисеев: «Два эмитента у нас уже стоят в очереди». При этом на вопрос о том, как сама санкционная биржа будет защищена от санкций, он ответил: «Как ее защитить от санкций? Никак ее не защитить от санкций. Работа исключительно в рублевой зоне». Биржу планируют запустить в следующем году.
💊«Аптечная сеть 36,6» утвердила условия выпуска облигаций серии 001P-01 на 20 млрд рублей. Срок обращения облигаций – 10 лет. «Аптечная сеть 36,6» — российская аптечная сеть, представленная в Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Москве и Московской области.
💍«Офир» утвердил условия выпуска коммерческих облигаций серии КО-П02 на 100 млн рублей. Срок обращения – 1 год. Размещение пройдет по закрытой подписке. Потенциальный приобретатель – ИК «Септем Капитал» и ее клиенты. Компания «Офир» занимается розничной торговлей ювелирными изделиями.
@Cbonds
УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.35% (🔻2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.06% (🔺1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.54% (🔻3 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.74%
🗓 Календарь событий
💥XII Российский облигационный конгресс
Размещения
📡Ростелеком, 002P-01R (10 млрд)
Сбор заявок и оферты не запланированы.
@Cbonds
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.35% (🔻2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.06% (🔺1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.54% (🔻3 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.74%
🗓 Календарь событий
💥XII Российский облигационный конгресс
Размещения
📡Ростелеком, 002P-01R (10 млрд)
Сбор заявок и оферты не запланированы.
@Cbonds
⚡️РОК-2019
Алексей Корабельников, председатель Комитета финансов Санкт-Петербурга
«Мы считаем одним из самых прозрачных инструментов привлечения заимствований субфедеральные облигации. Тенденции, которые мы видим, будут только способствовать развитию этого рынка.
Минфин со своей стороны тоже это поддерживает: не сильно возражает против роста госдолга в тех регионах, которые характеризуются стабильной финансовой ситуацией. Однако рост возможен только при выполнении двух условий: во-первых, если инвестиции пойдут не на проедание, а в инвестиции; а во-вторых, если инвестиции пойдут в объекты, направленные на стимулирование экономического роста.
Это дает основания полагать, что рынок субфедеральных облигаций будет быстро развиваться».
Алексей Корабельников, председатель Комитета финансов Санкт-Петербурга
«Мы считаем одним из самых прозрачных инструментов привлечения заимствований субфедеральные облигации. Тенденции, которые мы видим, будут только способствовать развитию этого рынка.
Минфин со своей стороны тоже это поддерживает: не сильно возражает против роста госдолга в тех регионах, которые характеризуются стабильной финансовой ситуацией. Однако рост возможен только при выполнении двух условий: во-первых, если инвестиции пойдут не на проедание, а в инвестиции; а во-вторых, если инвестиции пойдут в объекты, направленные на стимулирование экономического роста.
Это дает основания полагать, что рынок субфедеральных облигаций будет быстро развиваться».
⚡️РОК-2019
Денис Шулаков, первый вице-президент, глава блока рынков капитала, Газпромбанк
«В этом году мы сделали решительный шаг, чтобы однажды стать региональным финансовым центром. Я очень рад, что первыми, кто сделал этот шаг стали республика Беларусь и Евроторг».
Эдуард Джабаров, управляющий директор, со-руководитель DCM, Sberbank CIB
«В следующем году мы ожидаем развития сегментов двух типов инструментов – зеленых и концессионных инструментов. Мы все понимаем, что в России этот рынок невозможен без сотрудничества частного бизнеса и государства».
Денис Шулаков, первый вице-президент, глава блока рынков капитала, Газпромбанк
«В этом году мы сделали решительный шаг, чтобы однажды стать региональным финансовым центром. Я очень рад, что первыми, кто сделал этот шаг стали республика Беларусь и Евроторг».
Эдуард Джабаров, управляющий директор, со-руководитель DCM, Sberbank CIB
«В следующем году мы ожидаем развития сегментов двух типов инструментов – зеленых и концессионных инструментов. Мы все понимаем, что в России этот рынок невозможен без сотрудничества частного бизнеса и государства».
⚡️РОК-2019
Елена Курицына, директор департамента корпоративных отношений, Банк России
«С 1 января кардинальным образом меняется ситуация на рынке. Хочется надеяться, что наши юристы будут к этому готовы. Эти изменения носят массовый характер.
Мы наконец переходим на возможность электронной регистрации эмиссионных документов: 9 января уже можно будет подавать проспекты в электронном виде. Посмотрим, что из этого получится.
Мы стараемся максимально расширять возможности использования тех инструментов, которые доказали свою эффективность с точки зрения рыночных практик. Теперь все облигации, кроме конвертируемых в акции, можно выпускать в рамках программы облигаций, появляется возможность не фиксировать объем выпуска, а раскрывать индикативный объем, будет можно размещать облигации в течение всего срока обращения вплоть до погашения.
Рынок ждет новых инструментов, и в первую очередь, это зеленое финансирование – мы видим интерес к этому сегменту.
Появились бессрочные облигации – пока они не являются общедоступными и мы, скажу честно, относимся к ним с опаской. Работа над первой программой бессрочных облигаций сейчас ведется. Я думаю, в начале года и мы и эмитент будем готовы к размещению первого выпуска бессрочных облигаций.
Сильное внимание приковано к структурным бондам и сейчас мы работаем над тем, чтобы их можно было предлагать неквалифицированным инвесторам.
В этом году появилась возможность выпускать привилегированные акции, которые по сути представляют собой облигации. Право голоса по таким акций есть только в вопросе ликвидации общества, а доход по ним выплачивается в виде фиксированного дивиденда. С таким инструментом по сути нет давления на капитал.
Одновременно идет реформа раскрытия информации: мы делаем большие либерализующие поправки, количество неободимых отчетов/документов уменьшилось больше чем на треть. Стараемся оставлять ту информацию, которая действительно нужна инвестору.
Начиная с 2017 года у нас под 100 дефолтов на стороне эмитентов. Эти дефолты чаще всего переходят в реструктуризации, которые часто заканчиваются кабальными условиями, и становится понятно, что инвестор вряд ли проголосовал за эти изменения.
Мы, к сожалению, видим, что ОСВО сейчас защищает интересы эмитента, а не интересы держателей облигаций. У нас также есть претензии к тому, как работает институт ПВО: совсем не так, как нам бы хотелось. Все чаще мы видим отказ ПВО от договора с эмитентом, ровно в тот момент, когда роль ПВО становится определяющей.
Самостоятельно рынок с этой проблемой не справляется. Мы будем возвращаться к уточнению подходов к тому, как построены такие институты. В начале второго квартала мы опубликуем доклад по теме, поставим вопросы перед участниками рынка».
Елена Курицына, директор департамента корпоративных отношений, Банк России
«С 1 января кардинальным образом меняется ситуация на рынке. Хочется надеяться, что наши юристы будут к этому готовы. Эти изменения носят массовый характер.
Мы наконец переходим на возможность электронной регистрации эмиссионных документов: 9 января уже можно будет подавать проспекты в электронном виде. Посмотрим, что из этого получится.
Мы стараемся максимально расширять возможности использования тех инструментов, которые доказали свою эффективность с точки зрения рыночных практик. Теперь все облигации, кроме конвертируемых в акции, можно выпускать в рамках программы облигаций, появляется возможность не фиксировать объем выпуска, а раскрывать индикативный объем, будет можно размещать облигации в течение всего срока обращения вплоть до погашения.
Рынок ждет новых инструментов, и в первую очередь, это зеленое финансирование – мы видим интерес к этому сегменту.
Появились бессрочные облигации – пока они не являются общедоступными и мы, скажу честно, относимся к ним с опаской. Работа над первой программой бессрочных облигаций сейчас ведется. Я думаю, в начале года и мы и эмитент будем готовы к размещению первого выпуска бессрочных облигаций.
Сильное внимание приковано к структурным бондам и сейчас мы работаем над тем, чтобы их можно было предлагать неквалифицированным инвесторам.
В этом году появилась возможность выпускать привилегированные акции, которые по сути представляют собой облигации. Право голоса по таким акций есть только в вопросе ликвидации общества, а доход по ним выплачивается в виде фиксированного дивиденда. С таким инструментом по сути нет давления на капитал.
Одновременно идет реформа раскрытия информации: мы делаем большие либерализующие поправки, количество неободимых отчетов/документов уменьшилось больше чем на треть. Стараемся оставлять ту информацию, которая действительно нужна инвестору.
Начиная с 2017 года у нас под 100 дефолтов на стороне эмитентов. Эти дефолты чаще всего переходят в реструктуризации, которые часто заканчиваются кабальными условиями, и становится понятно, что инвестор вряд ли проголосовал за эти изменения.
Мы, к сожалению, видим, что ОСВО сейчас защищает интересы эмитента, а не интересы держателей облигаций. У нас также есть претензии к тому, как работает институт ПВО: совсем не так, как нам бы хотелось. Все чаще мы видим отказ ПВО от договора с эмитентом, ровно в тот момент, когда роль ПВО становится определяющей.
Самостоятельно рынок с этой проблемой не справляется. Мы будем возвращаться к уточнению подходов к тому, как построены такие институты. В начале второго квартала мы опубликуем доклад по теме, поставим вопросы перед участниками рынка».
⚡️РОК-2019
Глеб Шевеленков, директор департамента долгового рынка, Московская Биржа
«У нас удваивается объем приобретения физлицами бумаг на вторичном рынке, особенно в сегменте небанковских эмиссий. На бирже зарегистрировано 1.3 млн индивидуальных инвестиционных счетов, 45% объемов на ИИС – в облигациях.
Мы перевели некоторые корпоративные облигации в Т+ двумя порциями, так как были некоторые опасения, но они не оправдались. После первого этапа объем внутридневных сделок вырос на 38%. Планируем в первом полугодии 2020-го перевести все корпоративные облигации в этот режим.
Уменьшился торговый лот по еврооблигациям – это привело к кратному росту в объеме торгов и количеству клиентов.
Малые эмитенты находятся под пристальным вниманием биржи. У нас есть Сектор роста и Сектор повышенного инвестиционного риска – мы пока до конца не разобрались, стоит ли использовать термин «ВДО».
Мы по-прежнему считаем, что оценка инвестиционного риска должна проводиться не биржей, а рейтинговыми агентствами. В 2020 году мы придем к тому, что наличие кредитного рейтинга будет необходимым условием для включения в кредитные списки».
Глеб Шевеленков, директор департамента долгового рынка, Московская Биржа
«У нас удваивается объем приобретения физлицами бумаг на вторичном рынке, особенно в сегменте небанковских эмиссий. На бирже зарегистрировано 1.3 млн индивидуальных инвестиционных счетов, 45% объемов на ИИС – в облигациях.
Мы перевели некоторые корпоративные облигации в Т+ двумя порциями, так как были некоторые опасения, но они не оправдались. После первого этапа объем внутридневных сделок вырос на 38%. Планируем в первом полугодии 2020-го перевести все корпоративные облигации в этот режим.
Уменьшился торговый лот по еврооблигациям – это привело к кратному росту в объеме торгов и количеству клиентов.
Малые эмитенты находятся под пристальным вниманием биржи. У нас есть Сектор роста и Сектор повышенного инвестиционного риска – мы пока до конца не разобрались, стоит ли использовать термин «ВДО».
Мы по-прежнему считаем, что оценка инвестиционного риска должна проводиться не биржей, а рейтинговыми агентствами. В 2020 году мы придем к тому, что наличие кредитного рейтинга будет необходимым условием для включения в кредитные списки».
⚡️РОК-2019
Алексей Тимофеев, президент, НАУФОР
«Мы видим, что на рынке формируется дисбаланс. Средства граждан, доверенные финансовому рынку, равны средствам пенсионных накоплений. Розничный сектор значительно вырастет по сравнению с институциональными инвесторами, нам будет не хватать институциональных инвесторов, в первую очередь, НПФ. Нужно не упустить возможность для развития институционального инвестора, дать ему не худшие возможности, чем в настоящее время мы добились для розничных инвесторов. Мы будем больше заботиться о НПФ. Нам нужно, чтобы минимум 30% из пенсионных накоплений были на рынке акций, еще больше на рынке облигаций.
Дискуссия о категоризации инвесторов сократилась до трех тем: во-первых, тема доступа розничных инвесторов к бумагам третьего списка. Наша дискуссия сейчас идет по теме, чтобы бумаги из списка разграничивать. Возможно мы согласимся с ЦБ о возможности приобретения таких облигаций без тестирования, при условии, если бонды будут соответствовать рейтингам, одобренным ЦБ.
Во-вторых, тема внебиржевых производных финансовых инструментов: ЦБ не хочет давать такие продукты неквалифицированным инвесторам, а мы считаем это неправильным. Для нас это дискуссия о структурных продуктах, которые по смыслу злом не являются.
Одна из тем прошлого года, которую обсудим в рамках другой секции – создание условий о пополнении брокерских счетов при использовании системы быстрых платежей.
Еще темой для обсуждения являются валютные облигации на российском рынке. Мы сделали хорошие условия для размещения за рубежом для эмитентов. Но если эмитенты решат предложить такие выпуски в РФ, инвесторы откажутся, т.к. дешевле купить валютные бумаги за рубежом. Давайте позаботимся об избавлении от налогообложения доходов от валютной переоценки».
Алексей Тимофеев, президент, НАУФОР
«Мы видим, что на рынке формируется дисбаланс. Средства граждан, доверенные финансовому рынку, равны средствам пенсионных накоплений. Розничный сектор значительно вырастет по сравнению с институциональными инвесторами, нам будет не хватать институциональных инвесторов, в первую очередь, НПФ. Нужно не упустить возможность для развития институционального инвестора, дать ему не худшие возможности, чем в настоящее время мы добились для розничных инвесторов. Мы будем больше заботиться о НПФ. Нам нужно, чтобы минимум 30% из пенсионных накоплений были на рынке акций, еще больше на рынке облигаций.
Дискуссия о категоризации инвесторов сократилась до трех тем: во-первых, тема доступа розничных инвесторов к бумагам третьего списка. Наша дискуссия сейчас идет по теме, чтобы бумаги из списка разграничивать. Возможно мы согласимся с ЦБ о возможности приобретения таких облигаций без тестирования, при условии, если бонды будут соответствовать рейтингам, одобренным ЦБ.
Во-вторых, тема внебиржевых производных финансовых инструментов: ЦБ не хочет давать такие продукты неквалифицированным инвесторам, а мы считаем это неправильным. Для нас это дискуссия о структурных продуктах, которые по смыслу злом не являются.
Одна из тем прошлого года, которую обсудим в рамках другой секции – создание условий о пополнении брокерских счетов при использовании системы быстрых платежей.
Еще темой для обсуждения являются валютные облигации на российском рынке. Мы сделали хорошие условия для размещения за рубежом для эмитентов. Но если эмитенты решат предложить такие выпуски в РФ, инвесторы откажутся, т.к. дешевле купить валютные бумаги за рубежом. Давайте позаботимся об избавлении от налогообложения доходов от валютной переоценки».
⚡️РОК-2019
Юрий Корсун, заместитель председателя, ВЭБ.РФ
«Наш основной инструмент, появившийся в прошлом году, это Фабрика проектного финансирования. Он был создан совместно с Минэком и Минфином. Главные признаки проекта – предоставление государством субсидирования, которое фиксирует процентную ставку по кредиту, а также формат привлечения кредита от синдиката банков. Пока это Газпромбанк, Сбербанк и ВТБ, в следующем году ждем 4-ый банк и надеемся, что подтянутся и другие».
Напомним, что в конце ноября «СОПФ Фабрика проектного финансирования» (SPV-компания ВЭБа) зарегистрировало выпуск облигаций серии 01 объемом 10 млрд рублей. Срок обращения – 10 лет. Фабрика проектного финансирования будет предоставлять средства на реализацию отобранных инвестиционных проектов. Привлекаемые средства будут направлены на предоставление части (не более 40%) синдицированного кредита для финансирования отобранных ВЭБом инвестпроектов.
«Дефолт по бумагам в рамках фабрики может произойти только если ВЭБ полностью обвалится, а государство не сможет исполнить обязательства по госгарантиям. Если такое произойдет, то ваше участие в таких выпусках будет далеко не самой большой вашей проблемой».
Юрий Корсун, заместитель председателя, ВЭБ.РФ
«Наш основной инструмент, появившийся в прошлом году, это Фабрика проектного финансирования. Он был создан совместно с Минэком и Минфином. Главные признаки проекта – предоставление государством субсидирования, которое фиксирует процентную ставку по кредиту, а также формат привлечения кредита от синдиката банков. Пока это Газпромбанк, Сбербанк и ВТБ, в следующем году ждем 4-ый банк и надеемся, что подтянутся и другие».
Напомним, что в конце ноября «СОПФ Фабрика проектного финансирования» (SPV-компания ВЭБа) зарегистрировало выпуск облигаций серии 01 объемом 10 млрд рублей. Срок обращения – 10 лет. Фабрика проектного финансирования будет предоставлять средства на реализацию отобранных инвестиционных проектов. Привлекаемые средства будут направлены на предоставление части (не более 40%) синдицированного кредита для финансирования отобранных ВЭБом инвестпроектов.
«Дефолт по бумагам в рамках фабрики может произойти только если ВЭБ полностью обвалится, а государство не сможет исполнить обязательства по госгарантиям. Если такое произойдет, то ваше участие в таких выпусках будет далеко не самой большой вашей проблемой».
⚡️РОК-2019
Марина Чекурова, первый заместитель генерального директора Эксперт РА
Основные тезисы выступления «Рейтинги вместо запрета»
Облигаций становится больше и люди их полюбили, деньги дешевеют. Люди хотят облигации. «Физики» выбирают доходность. «Физики» находятся под угрозой: риски многих эмитентов недооценены. Рейтинги раскрывают риски. Рейтингов нужно больше.
Марина Чекурова, первый заместитель генерального директора Эксперт РА
Основные тезисы выступления «Рейтинги вместо запрета»
Облигаций становится больше и люди их полюбили, деньги дешевеют. Люди хотят облигации. «Физики» выбирают доходность. «Физики» находятся под угрозой: риски многих эмитентов недооценены. Рейтинги раскрывают риски. Рейтингов нужно больше.
"Иволга Капитал" продолжает сбор книги заявок на облигации Обувь России 001P-02.
11 декабря 2019 - дата размещения. Организаторы – «Иволга Капитал», АТОН.
Основные параметры выпуска:
• Объем – 1 000 000 000 р.
• Купон – 12,0%
• Дюрация – 3,2 года (срок обращения 1 800 дней, линейная амортизация с середины срока обращения)
Как подать заявку на участие в размещении?
Пожалуйста, сообщите нам:
• Ваше имя, желательно - контакт обратной связи,
• Объем покупки (минимальная заявка - 100 000 р.),
• Наименование Вашего брокера.
Наши координаты:
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, kindichenko@ivolgacap.com, +7 916 452 81 12
- Иван Марков: @Markov1van, markov@ivolgacap.com, +7 929 509 65 50
- Александр Бойчук: @AleksandrBoychuk, boychuk@ivolgacap.com, +7 985 912 67 50
- Андрей Хохрин: @AndreyHohrin, hohrin@ivolgacap.com, +7 985 385 21 62
- ✉️ info@ivolgacap.com
- 📞 +7 495 748 61 07
Презентация эмитента и выпуска: https://www.probonds.ru/emitent/11-ooo-obuv-rossii.html
С уважением, Иволга Капитал
11 декабря 2019 - дата размещения. Организаторы – «Иволга Капитал», АТОН.
Основные параметры выпуска:
• Объем – 1 000 000 000 р.
• Купон – 12,0%
• Дюрация – 3,2 года (срок обращения 1 800 дней, линейная амортизация с середины срока обращения)
Как подать заявку на участие в размещении?
Пожалуйста, сообщите нам:
• Ваше имя, желательно - контакт обратной связи,
• Объем покупки (минимальная заявка - 100 000 р.),
• Наименование Вашего брокера.
Наши координаты:
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, kindichenko@ivolgacap.com, +7 916 452 81 12
- Иван Марков: @Markov1van, markov@ivolgacap.com, +7 929 509 65 50
- Александр Бойчук: @AleksandrBoychuk, boychuk@ivolgacap.com, +7 985 912 67 50
- Андрей Хохрин: @AndreyHohrin, hohrin@ivolgacap.com, +7 985 385 21 62
- ✉️ info@ivolgacap.com
- 📞 +7 495 748 61 07
Презентация эмитента и выпуска: https://www.probonds.ru/emitent/11-ooo-obuv-rossii.html
С уважением, Иволга Капитал
💻Новый сайт Cbonds
В перерыве между дискуссиями и секциями РОКа мы представили наш новый сайт.
Промо-ролик можно посмотреть здесь.
По словам Сергея Лялина, главная задача была в том, чтобы сделать самый удобный в мире ресурс для поиска и анализа облигаций: «Насколько хорошо это получилось – судить нашим пользователям. Но мы уже делали презентации нового сайта в Италии и ОАЭ, и, судя по фидбэку от пользователей и тому, что число подписчиков из этих стран существенно возросло, у нас получилось сделать действительно качественный ресурс. Надеюсь, что и российские пользователи также высоко оценят наш новый сайт».
Сейчас новая версия сайта доступна по адресу: https://premium.cbonds.ru/.
В перерыве между дискуссиями и секциями РОКа мы представили наш новый сайт.
Промо-ролик можно посмотреть здесь.
По словам Сергея Лялина, главная задача была в том, чтобы сделать самый удобный в мире ресурс для поиска и анализа облигаций: «Насколько хорошо это получилось – судить нашим пользователям. Но мы уже делали презентации нового сайта в Италии и ОАЭ, и, судя по фидбэку от пользователей и тому, что число подписчиков из этих стран существенно возросло, у нас получилось сделать действительно качественный ресурс. Надеюсь, что и российские пользователи также высоко оценят наш новый сайт».
Сейчас новая версия сайта доступна по адресу: https://premium.cbonds.ru/.
YouTube
New Cbonds website introduction ("Game of Thrones" style)
New Cbonds website introduction ("Game of Thrones" style). https://premium.cbonds.com/. The history of bonds from ancient times to the present day in a short video.
Заставка нового сайта Cbonds (в стиле "Игры престолов"). История рынка облигаций с древнейших…
Заставка нового сайта Cbonds (в стиле "Игры престолов"). История рынка облигаций с древнейших…
⚡️РОК-2019
Евгений Надоршин, главный экономист, ПФ Капитал
«Сектор услуг растет опережающими темпами по сравнению с производством промышленных товаров. При желании сейчас можно так одеться, чтобы в каждом из предметов одежды было что-то из IT-сектора. Это все происходит в секторе производства товаров, но вы не увидите вклад IT-сектора в статистике из-за особенностей расчета статистики. Проникновение цифр происходит гораздо глубже, чем показывает официальная статистика.
Мы совсем не современные, несмотря на весь объем разговоров, которые происходят в стране. В реальности мы сильно отстаем от остального мира».
Евгений Надоршин, главный экономист, ПФ Капитал
«Сектор услуг растет опережающими темпами по сравнению с производством промышленных товаров. При желании сейчас можно так одеться, чтобы в каждом из предметов одежды было что-то из IT-сектора. Это все происходит в секторе производства товаров, но вы не увидите вклад IT-сектора в статистике из-за особенностей расчета статистики. Проникновение цифр происходит гораздо глубже, чем показывает официальная статистика.
Мы совсем не современные, несмотря на весь объем разговоров, которые происходят в стране. В реальности мы сильно отстаем от остального мира».
⚡️РОК-2019
Во второй половине 2020 года объем ликвидной части ФНБ преодолеет порог в 7% ВВП, после которого правительство получит право тратить аккумулируемые сверх этой планки средства. Правильное ли это решение и куда стоит вкладывать эти средства?
Антон Струченевский, главный экономист, Sberbank CIB
«Сверхжесткая бюджетная политика может притоптать экономический рост. Сейчас выросло налогообложение, в то время как реализация нацпроектов западает. Расходы бюджета сейчас примерно 13% от ВВП, в 2013 этот показатель составлял 20%. Использование средств ФНБ – это по сути механизм смягчения, который может разогреть инвестиционную активность. Потенциально, 330-350 млрд рублей может быть вложено в инфраструктурные проекты и в финансирование экспортных операций. Мне второй вариант кажется более перспективным, но вопрос в том, найдутся ли подходящие проекты».
Во второй половине 2020 года объем ликвидной части ФНБ преодолеет порог в 7% ВВП, после которого правительство получит право тратить аккумулируемые сверх этой планки средства. Правильное ли это решение и куда стоит вкладывать эти средства?
Антон Струченевский, главный экономист, Sberbank CIB
«Сверхжесткая бюджетная политика может притоптать экономический рост. Сейчас выросло налогообложение, в то время как реализация нацпроектов западает. Расходы бюджета сейчас примерно 13% от ВВП, в 2013 этот показатель составлял 20%. Использование средств ФНБ – это по сути механизм смягчения, который может разогреть инвестиционную активность. Потенциально, 330-350 млрд рублей может быть вложено в инфраструктурные проекты и в финансирование экспортных операций. Мне второй вариант кажется более перспективным, но вопрос в том, найдутся ли подходящие проекты».