УПРАВЛЯЮЩИЕ СТИМУЛЫ

#CFOblog #CFO #психология #экономика #поведенческая #фрикономика #Левитт #Дубовцев

Книга “Фрикономика” (Freakonomics), написанная экономистом Стивеном Левиттом и журналистом Стивеном (или Стефаном) Дабнером, представляет собой нестандартный подход к экономике, исследующий повседневные явления через призму экономической теории.

“Фрикономика” уже два десятилетия назад написана, но некоторые выводы из нее становятся только актуальнее, обретая даже новые смыслы.

В этой связи я написал несколько заметок. Заметки не по книге, а только по темам, затронутым в ней, но актуально резонирующим выводам современных экономистов.

Авторы применяют экономические законы для анализа необычных вопросов и предлагают интересные выводы, бросающие вызов традиционным представлениям. Попробую дополнить основные тезисы-выводы книги собственными наблюдениями за функционированием социума и реальной экономики, что называется “на земле”.

В частности, рассматривается, как стимулы влияют на поведение. Люди реагируют на стимулы, будь то экономические, социальные или моральные. Примером служит исследование по снижению уровня преступности в США, где одной из причин названа легализация абортов в 1970-х годах. По мнению авторов Фрикономики, это привело к уменьшению числа нежелательных детей, которые могли бы стать преступниками.

В настоящее время в американской экономике из-за высокой конкуренции на рынке труда и сложности получения высшего образования - стоимость обучения в колледже даже за счет кредита для многих становится неподъемной относительно потенциальных заработков в будущем - отмечается отрицательный стимул для молодых людей развиваться по карьерной лестнице.

Сначала сложно и очень дорого поступить в колледж, а потом сравнимо непросто найти хорошую работу (и удержаться на ней), а параллельно, проделав первые два этапа, еще надо выплачивать студенческий кредит и снимать жилье по галопирующе растущим арендным ставкам.

Параллельно, с 1980-х наметился негативный слом в долгосрочной тенденции роста благосостояния “голубых воротничков”. Если в период 1940-70 заработки американских рабочих стабильно росли, благосостояние относительно прошлых поколений неизменно существенно улучшилось, то с последней четверти XX века из-за автоматизации и замены ручного труда на производстве роботами с программным управлением на рынок труда высвободилось много прежде занятых работников.

Существенно возросла конкуренция на оставшиеся места, количество новых рабочих вакансий относительно мало, и соответственно сократился темп роста доходов.

Проще говоря, американская мечта середины прошлого столетия, когда за честную работу можно содержать семью и прилично жить, перестала быть таковой.

Стимулы трудиться снижаются, конкуренция за места возрастает, реальные доходы сокращаются - и это все долгосрочные тренды американского и во многом других развитых экономик.

Как результат, ведущие экономисты отмечают тренд вымывания части американского поколения из цифровой экономики, маргинализации молодежи, с соответствующими долгосрочными последствиями для общества и экономики. В большей степени это касается молодых людей, которые не получили высшее образование, а на работу руками не могут устроиться или не готовы конкурировать с мигрантами за предлагаемую оплату. В новой экономике будущего с высоким проникновением искусственного интеллекта они тем более будут ощущать себя потерянными.

В бурном потоке экономического бума 2000-х “Фрикономика” задумывалась ломающим экономические шаблоны, провокационным журналистским научпопом. Но реальные тенденции двадцать лет спустя заставляют по-новому взглянуть на описанные с некоторым юмором неочевидные тогда выводы, задуматься о том, как экономические стимулы меняют повседневность. Мы еще будем возвращаться к “фрикономическим” темам в будущих публикациях.

***

Моя книга "Профессия финансист. Как в современном бизнесе мотивировать людей и управлять деньгами, не забывая про риски"

ПРО КАПИТАЛ СТАРТАПОВ

#cfo #cfoblog #VC #статья #стартапы #Carta #Дубовцев

Пока готовил публикацию про размытие капитала стартапов, понял, что есть еще ряд моментов, про которые будет полезно рассказать.

Так появилась статья про критические ошибки фаундеров при общении с инвесторами и в мотивации команды. Несмотря на то, что там данные исследования американских стартапов, те же основные принципы и показатели для российский стартапов неизменны, несмотря на значительно сокращение интереса внешних инвесторов.

Подписывайтесь на блог на VC ру, делитесь знаниями и опытом, пробуйте новое и делайте старое по-новому, придумывайте и запускайте бизнесы. Успехов!

ЗА ЧТО ПРЕМЬЕР БАНГЛАДЕШ ПОЛУЧИЛ ПРЕМИЮ МИРА

#CFOblog #CFO #персоны #Бангладеш #экономисты #нобелевская #премия #Grameen #Юнус #Дубовцев

Последние несколько недель Бангладеш светится в мировой повестке новостями о студенческих митингах, которые на прошлой неделе привели к смещению власти.

Временное правительство возглавил Мухаммад Юнус, экономист и обладатель Нобелевской премии мира. Еще лет 15 назад я читал статьи про Мухаммада Юнуса и его банк социального финансирования, теперь же представился случай написать про него.

Мухаммад Юнус получил Нобелевскую премию мира в 2006 году за создание социально ориентированного микрофинансового банка. Может показаться странным и даже лицемерным, но такие экономические инструменты, как микрокредитование населения, могут применяться для борьбы с бедностью.

Юнус родился в 1940 году в Читтагонге на той территории Британской Индии, которая впоследствии стала Бангладеш. После обучения экономике в Университете Дакки Мухаммад Юнус продолжил обучение в США, получив степень PhD в области экономики в Университете Вандербильта. В начале 1970-х годов Юнус вернулся на родину, где начал преподавать экономику в Университете Читтагонга.

В 1976 году Юнус основал Grameen Bank (“сельский банк” на санскрите) — один из наиболее известных микрофинансовых институтов в мире. Бизнес-идея - предоставление небольших кредитов бедным людям, особенно женщинам, которые не могли получить доступ к традиционным банковским услугам. Необычен механизм - создание так называемых кредитных клубов из нескольких человек - солидарного кредитования, когда члены сельской общины неформально поручаются друг за друга.

Суммы кредитов невелики (десятки, редко сотни долларов), ставка 2% в месяц, никаких кредитных договоров не заключается, нет формального поручительства или залога. Интересно также, что банк требует от заемщиков принять на себя устные обязательства по улучшению качества собственной жизни через следование 18-ти правилам-решениям (ранее 16) - употребления чистой воды, питания, личной гигиены, планирования семьи, взаимопомощи, итп. Банк предоставил кредиты на 37.6 млрд долл более чем 10.5 миллионам заемщиков, из которых 97% — женщины (!). Невозвраты составляют около 2-3%, что является очень хорошей статистикой для микрокредитования.

До банка Юнуса микрокредитование сельских жителей в Бангладеш существовало, но по своим условиям вело к обнищанию населения, как и в случае современного микрофинансирования в той же России. До Сельского банка крестьяне брали микрозаймы у ростовщиков. Срок погашения по ним обычно бывал недостаточен для реализации урожая, а далее ростовщик, как правило, забирал товар крестьянина по нерыночной цене.

Экономисты отмечают, что подобное микрофинансирование оказывает значительное позитивное воздействие на бедные сообщества, способствуя увеличению доходов, улучшению доступа к образованию и здравоохранению. И с другой стороны, понятно, что доступность микрокредитов приводит к долговым ловушкам, особенно если заемщики не могут эффективно использовать средства. Помимо очевидно высокой стоимости, микрокредиты мотивируют людей занимать на развлечения - отдых и события, которые они не могут себе позволить, например, юбилеи, свадьбы, похороны.

Идеи Мухаммеда Юнуса, несмотря на критиков, реально продвигают концепции "социального бизнеса" — компаний, которые существуют не только для получения прибыли, но и для решения проблем в обществе.

Его идеи получили развитие в десятках социально ориентированных микрофинансовых институтов по всему миру, которые продолжают помогать людям подниматься из нищеты. В самом деле, достойный подражания финтех-стартап с гуманитарно ориентированным основателем.

***

Моя книга "Профессия финансист. Как в современном бизнесе мотивировать людей и управлять деньгами, не забывая про риски"

ПСИХОСОМАТИКА УСПЕХА

#CFOblog #CFO #психология #мысли #экономика #поведенческая #Дубовцев

Ряд современных ученых утверждает, что выбор имени может быть индикатором социально-экономического статуса, влияя на восприятие ребенка обществом и его шансы на успех. Многие люди думают, что не только имена, но и даты зачатия детей формируют их дальнейшую жизнь, советуются с астрологом или религиозным наставником. Очевидно, причины разные, комплексные, но есть смысл оценить возможную роль тех или иных факторов.

Чем выше поднимается человек по карьерной и социальной лестнице, тем лучше понимает, что он не особенно отличается от конкурентов, которые не добрались до его статуса. Нередко “те, у кого не получилось” не менее умные и сравнимо жесткие, “заряженные на успех” люди. Очевидных, однозначных причин своей успешности в сравнении с ними человек не находит, поэтому списывает свой успех на большее везение. Тогда человек начинает тяготеть к нематериальному - “высшим силам” - искать и придумывать взаимосвязи между своими достижениями и условными движениями планет.

Кто-то уходит в эзотерику, другие в религию, третьи - в астрологию, шаманизм и совсем экзотические верования и ритуалы. Некоторые доходят до грани в биохакинге, достигая результатов, прямо противоположных их целям - вместо вечной или очень долгой жизни получают системно подорванное эмоциональное и физическое здоровье уже годам к сорока. Знаменитый основатель Zappos, автор книги “Доставляя счастье”, Тони Шей - один из многих подобных, к сожалению, печальных примеров.

Те, кто в итоге видит причины успехов в удачливости, часто приходят к тому, что множество других прошлых и текущих факторов влияет на их жизнь. Вещи, совершенно не зависящие от их решений и воли. Интересно, что подобное действительно начинает влиять на их жизнь - они сами себя программируют, что звезды прямо или косвенно, уже не важно как, на них влияют. В результате (сверх)естественные события действительно трансформируют сознание, но обычно не совсем в позитивном ключе.

Ведь это как в стрельбе по мишеням, или забросах трехочкового - чтобы попасть, надо предварительно представить, как летит мяч и попадает в цель. Дальше, не сильно думая, надо провести необходимые движения. С большой долей вероятности в таком подходе попаданий будет больше, чем без предварительной “прокрутки в голове”.

Так самопрограммирование жизненных ситуаций может приводить не к негативным, а ценных установкам, по сути тем же психологическим фреймворкам. Это коучинг, которые вы организуете себе сами. Как результат - создание собственных “самоисполняющихся пророчеств”.

Между тем, роль случая в успехе действительно весьма существенна. Зачастую различие между успешным и обычным человеком состоит в умении видеть и использовать случаи. Можно провести аналогию с инвестициями в стартапы, венчурной индустрией. Для подобных инвестиций характерны высокие риски и соответственно малые шансы каждой конкретной инвестиции на реализацию в большой успех. Стабильный положительный результат в подобном инвестиционном бизнесе достигается при условии четкой стратегии и на больших цифрах.

В венчурной индустрии это значит, что надо выбрать собственную стратегию инвестиции, которая будет основана на глубокой экспертизе инвестора в какой-либо отрасли, типе или даже стадии бизнеса, сфокусировать усилия - и сделать очень много инвестиций-попыток, в десятки, даже сотни проектов. При инвестиции в несколько, даже хороших стартапов, очень велик шанс, что ни один из них не вырастет достаточно, чтобы покрыть затраты на все проекты и дать приемлемый общий возврат на инвестиции.

Наверно, сравнимый подход применяли, осознанно или нет, и многие люди, добившиеся больших успехов. Они умеют видеть появляющиеся возможности и вовремя ими пользуются, пробуют, инвестируя не только средства, но и социальный капитал, уникальную экспертизу, даже просто большое желание преуспеть - и на большой выборке проектов достигают успеха.

Что же влияет больше на успешность:

- Это сверхъестественная помощь, правильные даты и время рождения, влияние планет и звезд?

- Или самопрограммирование на успех и большее, чем у других, желание достичь своих целей (не обязательно материальных и личных выгод)?

- Может это скрупулезный анализ возможностей и угроз в комбинации с удачливостью и расчетливым авантюризмом?

Одно верно - в итоге в случае большого успеха статистически это всегда будет ошибка выжившего. На единицы известных всем, добившихся успеха, людей множество тех, кто приложил сравнимые и даже большие усилия, но не добрался до своих целей. Думаю, появление и развитие нашей человеческой цивилизации связано как раз с нашим внутренним стремлением бесконечно пытаться, несмотря на неудачи.

PS Что же касается выбора родителями “правильного” имени и роли этого фактора в успешности человека в будущем - про это есть ряд исследований, тема достойна отдельной публикации.

***

Моя книга "Профессия финансист. Как в современном бизнесе мотивировать людей и управлять деньгами, не забывая про риски"

КНИГА-СПРАВОЧНИК СОТРУДНИКА

#CFOblog #CFO #фреймворки #мотивация #справочник #сотрудника #hr #employees #handbook #Дубовцев

Полезный фреймворк, который сравнительно легко внедрить и который приносит существенную пользу как в операционной деятельности, так и в стратегической перспективе - это внутренний свод правил, справочник сотрудника, или по-английски Employees Handbook. Удивительно, что при очевидной полезности, эта задача часто игнорируется руководителями и предпринимателями.

По сути, мы говорим про вынесение ключевых общекорпоративных знаний, ценностей, стратегического видения, а также общих для всех сотрудников повседневных правил и инструкций, описание организационной структуры и списка контактов в отдельный документ. Его можно собирать в Notion или другом аналогичном сервисе, а можно и просто в рамках онлайн-презентации, pdf-документа.

Похоже, что многие топ-менеджеры и акционеры интуитивно полагают, что их корпоративная культура просто так впитывается новым сотрудником при подписании трудового соглашения, что ценности и правила компании прошиты каждому будущему работнику в сознание при рождении, а уникальные для компании правила и инструкции бережно и точно передаются устным образом от “старейшин” организации.

Обычно так не работает. А если и происходит в момент онбординга, то какая-то информация искажается, новичок не запоминает большой объем данных, плохо или бюрократично описанные процедуры нарушаются, сотрудник отвлекает коллег стандартными вопросами.

Важный момент: Нельзя просто собрать какие-то типовые, универсальные принципы хорошего поведения и эффективной работы в один документ - и назвать его правилами и ценностями вашей компании. Искусственно созданное, не отражающее реальные процессы и корпоративную культуру, останется чуждым сотрудникам организации, и соответственно не будет работать как реальный инструмент для сопровождения операционных процессов и мотивации.

Ценности и правила формируются постепенно. Придумать и внедрить их сверху не получится. Это набор конкретных людей, их мотивов и ежедневного взаимодействия. В основе ценностей - интуитивное понимание, как и что мы делаем, что и когда приемлемо, а где - нет. Но это понимание должно структурироваться менеджментом, а не расти стихийно.

В то же время, это не любые процессы и традиции, которые сложились как сложились. Книга-справочник компании должна продвигать полезные ценности, определять правила, способствовать отсеву неэффективных и вредных паттернов поведения. Формировать корпоративную культуру - это каждодневная задача собственников и руководителей.

Вводные для начала работы над книгой-справочником:

+ Проанализировать свою миссию и ценности, операционные процессы, описать их будущее желаемое состояние - это стратегическая задача менеджмента, далее оформляемая (помимо стратегического бизнес-плана для совета директоров и финансовой модели для топ-менеджмента и инвесторов) через такой документ, как книга-справочник сотрудника (Employees Handbook).

+ Книга-справочник сотрудника должна собрать в себе все общие правила поведения, корпоративные ценности, долгосрочное видение собственников и топ-менеджмента на стратегию развития.

+ Также в справочнике сотрудника должны содержаться повседневные инструкции и правила: как настроить доступы, что делать, чтобы заказать тумбочку или одобрить оплату подписку на сервис, правила одобрения отпуска, как вести себя в конфликтных ситуациях, какая информация строго конфиденциальна и не подлежит обсуждению в общем офисе-опенспейсе, итп.

+ Описанные ценности и правила должны отражать не вымышленную идеальную картину какой-то обобщенной успешной компании и эфемерные цели, а реальное состояние дел именно вашей организации сегодня. Амбициозность и перспективное видение, безусловно, должны быть - иначе не будет мотивации.

Потратить время на контент, а по возможности и на оформление корпоративной книги-справочника для новичков - ценная инвестиция, которая окупится сполна. Главное, чтобы это были полезные данные, правда о компании, ее актуальная миссия, ценности и процессы, а не сборник пустых лозунгов. Сделайте документ понятным, полным, но не перегруженным деталями, напишите его живым языком. Попробуйте минимизировать бюрократичность и сложные конструкции в тексте.

***

Моя книга "Профессия финансист. Как в современном бизнесе мотивировать людей и управлять деньгами, не забывая про риски"

ДРЕВНЕРИМСКИЕ ДОРОГИ - ОСНОВА СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКИ ЕВРОПЫ

#CFOblog #CFO #история #Римская #империя #логистика #Дубовцев

Римская империя оставила значительное наследие для современной европейской цивилизации. Помимо истории и культуры - обширную сеть дорог, которые связали города и провинции Европы, Северной Африки, Ближнего Востока.

Очевидно, что сеть дорог играла важную роль в военной, экономической и административной жизни Древнего Рима. Удивительно то, что многие современные дороги и логистические маршруты в Европе до сих пор следуют по трассам древних римских дорог.
Римская дорожная сеть была одной из самых развитых в древнем мире.

По оценкам, общая длина римских дорог составляла около 400,000 километров, из которых 80,000 километров были мощеными дорогами. Эти дороги соединяли Рим с самыми отдаленными уголками империи, обеспечивая быстрый и эффективный транспорт людей, товаров и военных сил.

Про актуальную для того времени сеть дорог есть данные в уникальном источнике - карте, названной “Пейтингерова скрижаль” (Tabula Peutingeriana), оригинал которой, как считают исследователи, был создан в I веке нашей эры. В конце XV века она была обнаружена немецким ученым и поэтом Конрадом Цельтисом, далее завещана им Конраду Пейтингеру, по имени которого документ и стал известен.

С 1736 года скрижаль хранится в Австрийской национальной библиотеке в Хофбурге (Вена). На основе Пейтингеровой скрижали в 2011 году голландский ученый Рене Волбург создал планировщик маршрутов по Римской империи.

Анализ Пейтингеровой скрижали и других исторических документов показал, что многие современные европейские дороги совпадают с древними. Ряд современных магистралей проходят по тем же маршрутам, что и древние римские дороги, например:

+ Via Appia (Италия) - одна из первых и самых важных римских дорог, соединяющая Рим с Брундизиумом. Современная автомагистраль SS7 идет по тому же маршруту.

+ Watling Street (Великобритания) - древняя кельтская, а потом римская дорога, связывающая Лондон с Уэльсом. Сегодня на этом маршруте проходит часть автомагистрали А2 и А5.

+ Via Domitia (Франция) - первая римская дорога в Галлии, соединяющая Италию с Испанией. Современная автомагистраль A9 следует этому пути.

Римские дороги не только сохранили свое значение в транспортной сети, но и оказали влияние на экономическое развитие.

Регионы, через которые проходили римские дороги, веками демонстрируют более высокий уровень экономического развития и плотности населения по сравнению с регионами без древнеримской инфраструктуры.
Например, анализ спутниковых данных по освещению в ночное время показывает совпадение карты древнеримских дорог с центрами экономической активности в настоящее время. Там, где проходят дороги в I веке, через 400 лет существенно большие поселения, чем в прочих местах, а через почти 2000 тысячи лет, в 2010-20 гг - заметно выше экономическая активность.

Следует отметить, что подобный эффект хорошо заметен в Западной Европе, но совпадение с древнеримскими дорогами практически отсутствует в Северной Африке, Ближнем Востоке и Азии. Караванные пути, в том числе знаменитый Шелковый путь, прокладывают собственные трассы. Ученые связывают это со сменой гужевого транспорта на вьючных животных, в первую очередь - верблюдов.

Очевидно, римские дороги обеспечивали обмен ресурсам и культурное взаимодействие, способствовали возникновению городов с регулярными ярмарками и развитым ремесленничеством, что в свою очередь привело к устойчивому долгосрочному развитию регионов.

Древнеримские дороги были построены с учетом оптимальных маршрутов, ландшафтных и инженерных решений, которые до сих пор актуальны.

ПЛАН-ВИДЕНИЕ 55

#CFOblog #CFO #фреймворки #стратегия #планирование #личные #OKR #Седов #Соколовский #Дубовцев

Для того, чтобы не пожалеть о бесполезно прожитых годах, а то и жизни в целом, стоит заранее подумать о том, где, с кем, в каком статусе и форме ты хочешь оказаться в 55 лет - на пике карьеры и верхней точке личной продуктивности, с учетом накопленного опыта и социальных связей, но еще сравнительно здоровым.

Недавно посмотрел интервью с Владимиром Седовым, основателем Асконы и Доброграда - вынес из него несколько мыслей для себя, наверно даже фреймворков. Соответственно, всем рекомендую - это интервью Александра Соколовского, на его канале в Youtube, найти легко.

Пока из услышанного и увиденного две мысли хорошо срезонировали моим наблюдениям и опыту и, как результат, вылились в два поста для блога. Первая про определение и фокусировку стратегии успешно работающего бизнеса через работу с потенциальными угрозами. Второе - про личную эффективность и долгосрочную персональную стратегию. Об этом поделюсь в настоящем посте.

Так вот, надо тщательно посмотреть внутрь себя, отрефлексировать свои мечты и желания, критически их осмыслить - и сформулировать Vision 55 - видение того, кем ты хочешь быть в 55 лет. Это включает в себя несколько составляющих:

1) Кто - кем я являюсь и что представляю из себя, как член социума - статус и позиция в профессиональном (и/или научном) сообществе, формальные и неформальные регалии (тн “погоны”), вес в обществе;

2) С кем - моя вторая половина, какая у меня семья, сколько детей, какой у них возраст к моему 55-ти летию, как я участвую (и как не участвую) в жизни моих близких;

3) Где - место моих экономических и жизненных интересов, где я провожу большую часть времени, это Россия или другая страна, в какой квартире или доме я живу, мы живем всей семьей вместе или вдвоем с моей половиной, возможно я живу на несколько стран (каких и где сколько времени провожу);

4) Что - мой материальный статус, капитал, сколько у меня свободных средств на счете, есть ли кредиты и иные обязательства, вышел ли на раннюю пенсию или работаю, или занимаюсь бизнесом (каким и сколько времени трачу на него);

5) Зачем - работа, хобби, социальная деятельность, спорт - какие у меня увлечения, занимаюсь ли я общественной деятельностью, гуманитарными и/ли социальными проектами, каким спортом занимаюсь.

Желательно иметь эту картинку в любом возрасте. Прямо с 20 лет - уже можно и нужно. Чем раньше вы ее составите для себя - тем лучше. И смотреть в это Видение 55 желательно раз в месяц, и точно не реже, чем раз в квартал. Сверяться с ним, как с компасом.

Понятно, что ваши приоритеты и мечты со временем изменятся, тогда вы внесете корректировки в свое Видение 55. Или же поймете, что где-то сделали неверные шаги, приняли ошибочные решения, которые отдаляют вас от реализации вашего Видения, значит требуется корректировка ваших текущих, тактических действий и приоритетов.

Такое стратегическое видение вашего будущего позволит сохранять правильное направление вашего движения, избавит от лишних сомнений в принятии решений относительно интересных в моменте, но отдаляющих вас от стратегического Видения 55, предложений.

***

Моя книга "Профессия финансист. Как в современном бизнесе мотивировать людей и управлять деньгами, не забывая про риски"

АСИММЕТРИЯ ИНФОРМАЦИИ

#CFOblog #CFO #психология #экономика #управление #принятие #решений #Дубовцев

В экономике существует понятие асимметрии информации. В своей основе это неравномерное владение данными сторонами сделки. Между тем, асимметрия информации влияет не только на экономические решения и поступки людей.

Приведу несколько бытовых примеров асимметрии информации. Сокрытие информации из-за личной выгоды продавца или сервисного работника, входящее в противоречие с интересами клиента - это называется “конфликтом интересов”.

Рынок недвижимости: Агенты могут скрывать информацию о предлагаемом объекте, поведении соседей, перспективах использования окружающих участков, планах городских властей по развитию территории.

Страховой рынок: Продавец страховых продуктов, пользуясь незнанием клиентов относительно нюансов различных программ страхования, предлагает заведомо ненужные опции для увеличения общей стоимости и соответственно собственных комиссий.

Фармацевтика: На вопрос покупателя о рекомендуемом лекарстве предложение фармацевтом более дорогих препаратов, без какой-либо добавленной полезности для покупателя, но тех, с которых продавец получает бонус, премию от производителя.

Фондовый рынок: Канонический пример из фильмов “Волк с Уолл-стрит” и “Бойлерная”, когда доверчивому покупателю предлагают мусорные акции, заведомо вводя его в заблуждение относительно перспектив компании.

Конфликт интересов и асимметрия информации у сторон сделки - причина манипуляций и повседневных бытовых обманов. Проявления асимметрии информации встречаются ежедневно в межличностном взаимодействии, на семейном уровне, в учебных заведениях, на работе, в бизнесе, и конечно же - в политике.

Информационная асимметрия в бизнесе - это в целом стандартное явление. В финансовой индустрии в пределе это вызывает инсайдерскую торговлю и преследуется регуляторами. В производственных отраслях - промышленный шпионаж.

В целом, успешные инвесторы всегда и везде пользуются асимметрией информации. Как минимум, в части сбора публичных данных, формировании более качественных выводов (банально наймом лучших кадров, а также за счет использования алгоритмов и машинного обучения), скорости реакции - проведения торгов на основе аналитики, сделанной раньше большинства участников рынка.

Технологическое преимущество, которое ведет к естественной асимметрии, имеет накопительный эффект. Это похоже на эволюционное превосходство одни видов перед другими, если сравнить тенденции в бизнесе с природными аналогами.

В бизнесе, да и между странами, на протяжении всей истории шла конкуренция за ресурсы. Победителями становились более предприимчивые, гибкие (agile), технологичные, административно более расторопные, и соответственно - более эффективные. На этом пути часто применялись нелинейные решения и “обходные пути”.

Технологический промышленный шпионаж помогал справиться с асимметрией информации у компаний и государств.
Общество борется с асимметрией информации.

Два самых распространенных способа - регулирование и социальный PR (он же - пропаганда). Вводятся новые правила по раскрытию состава товара и отображению на упаковке, обязательном информировании о полной стоимости (например, в кредитовании), ответственность за дезинформацию в рекламе. С другой стороны - растет запрос на справедливость, и как следствие - требование общества к морально-этической стороне ведения бизнеса.

Знание и ощущение принципов асимметрии информации необходимо для учета ее значения в принятии решений. В таком случае человек оценивает поступающие предложения на основе потенциальной заинтересованности и соответственно возможных конфликтов интересов предлагающих сторон.

***

Моя книга "Профессия финансист. Как в современном бизнесе мотивировать людей и управлять деньгами, не забывая про риски"

СТРАТЕГИЯ ЧЕРЕЗ ПРЕДОТВРАЩЕНИЕ РИСКОВ

#CFOblog #CFO #фреймворки #стратегия #планирование #риски #Соколовский #Седов #Дубовцев

Стратегию выстраиваем от будущих возможностей - обычно такой подход принят в бизнесе. Планируем, где будет хорошо - и определяем стратегию в этом направлении.

Может стоит идти от обратного - от рисков? Построить карту рисков, долгосрочных и несущих серьезный негативный эффект для бизнеса - и от этого разрабатывать стратегию компании.

Это продолжение инсайтов, почерпнутых из интервью Соколовского с основателем Асконы и Доброграда - Владимиром Седовым. Владимир рассказал, что при долгосрочном планировании он смотрит на угрозы и риски для бизнеса в будущем, определяет группу наиболее существенных для устойчивости компании и способы противостояния им.

Это необычный подход. Как правило, предприниматели и менеджеры компаний планируют благоприятную внешнюю среду и долгосрочный рост операций.

В реальности происходят непредвиденные события в компании и жизни менеджеров, появляются новые конкуренты и заменители продукта, случаются природные события и экономические кризисы. Все это мало кто планирует.

В основе стратегии предупреждения рисков может быть как усиление своих возможностей и преимуществ, так и ослабление или предотвращение источника проблем - например, конкуренции. Как показали события последних нескольких лет, угрозы пандемии или военных конфликтов являются также совсем не эфемерными, их вероятность надо предусмотреть и заранее наметить кризисный план работы.

Руководителю бизнеса, а тем более финансисту, я рекомендую построить матрицу угроз и рисков для бизнеса, проранжировать и систематизировать вероятные негативные события, свойственные конкретно вашему бизнесу, определить потенциальные финансовые последствия вместе с существенностью для компании вашего размера и типа операций.

Определите влияние на стратегическую устойчивость бизнеса и вероятные сценарии действий при одновременной реализации нескольких негативных событий. На этом будет строиться ваша стратегия, реализуемая не от позитивного видения будущего, а с точки зрения предотвращения рисков.

По каждому существенному риску вы намечаете план действий - автоматизацию управленческой отчетности, внедрение контрольных точек в процессы, определение ответственных исполнителей, создание резервов, и тп - и постепенно (но неумолимо!) двигаетесь по намеченному плану.

Смотреть в матрицу рисков и угроз, актуализировать список, вероятности и возможные потери необходимо не реже, чем раз в полгода, а лучше - раз в квартал. Это настольный (или можно сказать - десктопный) документ финансового директора и генерального менеджера компании.

***

Моя книга "Профессия финансист. Как в современном бизнесе мотивировать людей и управлять деньгами, не забывая про риски"

ПРОТОБАНКОВСКАЯ СИСТЕМА ТАМПЛИЕРОВ

#CFOblog #CFO #история #тамплиеры #расчеты #финтех #Дубовцев

В раннем Средневековье XI-XIII веков, в эпоху крестовых походов, еще не было банков в современном понимании. Между тем, сбор рыцаря в крестовый поход или паломника на Святую Землю требовал значительных затрат на экипировку, подготовку, а также запаса ликвидности во время всего путешествия.

Возить с собой золото или другие ценности было небезопасно, да не всегда возможно. Кроме того, далеко не каждый землевладелец мог позволить себе расходы на экипировку рыцаря, а тем более обладал доступной наличностью для финансирования многолетнего похода. Появилась массовая потребность в финансовых инструментах наподобие обеспеченных залогом кредитов, банковских чеков, кредитных карт, гарантий, аккредитивов.

Орден бедных рыцарей Христа, он же Орден Тамплиеров, был организован в начале XII века для обеспечения безопасности паломников, следующих на Святую Землю. Достаточно быстро военные функции дополнились финансовыми операциями, включая хранение ценностей, обмен валюты и предоставление займов для воинов, направлявшихся в крестовые походы.

Отправлявшиеся в сторону Иерусалима рыцари и паломники передавали ценности, включая землю и здания, Ордену, получая взамен пергаменты-расписки. Далее по пути они могли предъявлять расписки в прецепториях (отделениях, филиалах) Ордена и получать наличные или снаряжение. Идентификацией документа проводилась по оттиску пальца владельца.

Расписки тамплиеров представляли собой документы с информацией о владельце, сумме, идентификационными знаками. Перед путешествием драгоценности и недвижимое имущество нередко передавалось в залог. Кредитный лимит в таком случае составлял обычно до ⅔ от стоимости залога. Дважды в год чеки направлялись для сверки.

По сути, в Западной Европе и Ближнем Востоке, в ареале влияния Ордена Тамплиеров, такие расписки стали комбинацией банковского счета с ячейкой, средств удаленного управления ликвидностью, кредитного лимита, гарантий, аккредитивов и прочих услуг кредитной организации с разветвленной плотной международной филиальной сетью.

Финансовую систему Тамплиеров можно считать прообразом современного банкинга. Они выполняли ряд функций, которые сегодня выполняют банки: обеспечение безопасности сделок, предоставление кредитов, обмен денег. Эта протобанковская сеть филиалов Тамплиеров еще не была полноценной системой финансовых институтов, но стала мостиком к финансовой системе Возрождения, первым банкам городов-государств Италии и меняльным домам Западной Европы.

Конечно, возникает много вопросов, как реально обеспечивалась эффективность идентификации владельца расписки и безопасность сделки. Ведь рыцаря могли убить разбойники, присвоить его вещи и идентификационные документы, под его именем обналичивать кредитный лимит в разных отделениях сети Ордена.

Другие рыцарские ордены, такие как Госпитальеры, также занимались финансовой деятельностью, включая сбор и аккумулирование средств, управление чужим имуществом, предоставление займов. Они переняли у Тамплиеров торговые расписки и другие финансовые инструменты для распределенного управления ресурсами и обеспечения безопасности международных операций.

Интересно, как органично монашеские рыцарские ордена приняли на себя функции банковской системы. В дополнение к первоначальным задачам по обеспечению безопасности, идеологической поддержке, сохранению традиций (знаний), они создали эффективную, по меркам того времени, инфраструктуру для международных финансовых транзакций.

Расписки тамплиеров стали европейским прототипом бумажных денег. Между тем, не уникальным, поскольку в том же Китае бумажные деньги уже использовались.

ОСОЗНАНИЕ 4000 НЕДЕЛЬ

#CFOblog #CFO #фреймворки #эффективность #ретроспектива #retro #Дубовцев

Иллюстрация: Tim Urban of ‘Wait But Why’ popularized an average person’s life in weeks

Человеческая жизнь, в среднем, длится около около 80 лет - или 4000 недель. Эта цифра — напоминание о том, как важно осознанно использовать каждую неделю, чтобы реализовать свои цели и найти смысл в жизни.

В условиях постоянно растущего ритма жизни и давления с разных сторон осознанность и правильная организация времени становятся ключевыми аспектами, позволяющими достичь баланса между работой, личными интересами и отдыхом.

Мне 42, а это значит, что я уже прожил больше половины среднестатистических недель. Это непросто осознавать, но важно для осознанности в использовании каждого дня. В качестве иллюстрации я нашел неплохую картинку от Тима Урбана, автора блога “Wait But Why”.

Тим демонстрирует недели стандартной жизни американца, но с небольшой адаптацией на сроки окончания школы и ВУЗа она вполне используема для любой страны.

Осознанность — это практика полного присутствия в настоящем моменте, когда человек полностью сосредоточен на текущих действиях, мыслях и чувствах. Исследования показывают, что регулярная практика осознанности может значительно улучшить качество жизни, снизить уровень стресса и повысить удовлетворенность жизнью.

Осознанность помогает принимать более обоснованные решения.
Связь осознанности с личными целями и смыслом жизни важна в условиях ограниченного времени.

Понимание того, что у меня всего около 4000 недель (из которых осталась условно половина), заставляет задуматься о том, как мы используем свое время, и на чем нам действительно стоит сосредоточиться.

Эффективный инструмент для достижения личных и профессиональных целей - методология OKR (Objectives and Key Results). Эта система позволяет четко определить цели (Objectives) и измеримые результаты (Key Results), которые помогут в их достижении. Использование OKR в сочетании с осознанностью помогает сосредоточиться на том, что действительно важно, и регулярно оценивать прогресс.

OKR позволяет структурировать задачи и избегать бессмысленного расхода времени на второстепенные дела. Важно, что OKR фокусируется на достижении конкретных результатов, что способствует более целенаправленному использованию времени. В контексте 4000 недель это особенно важно, так как помогает избежать чувства потери времени и способствует личной реализации.

Чтобы максимально эффективно использовать свои 4000 недель надо планировать свое время, а это включает:

Приоритизацию задач: Четкое понимание, какие задачи действительно важны и приносят ценность для выбранной вами деятельности и целей.

* Как обычно, рекомендую всегда задавать себе вопрос “зачем”: Зачем я это делаю, приближает ли это решение и действие мои долгосрочные цели.

Рефлексию и корректировку целей: Регулярная оценка своих достижений и корректировка целей в зависимости от изменяющихся обстоятельств.
Тут рекомендую проводить ретроспективу за последний квартал и полгода вместе гибким планирование личных OKR. Про ретроспективу я напишу еще отдельный пост.

Пока не пропишете свое видение жизни на 5, 10, 30 лет вперед (именно так - желательно на несколько больших горизонтов), не сможете начать двигаться в верном направлении и отсеивать ненужные решения.

Баланс между работой и личной жизнью: Необходимо находить время для отдыха и личных увлечений, что помогает поддерживать высокий уровень мотивации и предотвращает выгорание.

* Рекомендую ежегодный медицинский чекап организма, тщательное внимание к сигналам своего тела и сознания.

Четыре тысячи недель — это не так много, как может показаться. Осознанное использование времени и четкая постановка целей с помощью OKR позволяют не только достичь профессиональных успехов, но и найти глубокий смысл в жизни. Каждая неделя, каждый день — это возможность продвинуться вперед к своим целям, важно использовать это время с умом.

***
Моя книга "Профессия финансист. Как в современном бизнесе мотивировать людей и управлять деньгами, не забывая про риски"

БОЛЬШИЕ ЦИКЛЫ ДАЛИО

#CFOblog #CFO #экономика #история #прогнозы #аналитика #Далио #Дубовцев

Рэй Далио, основатель Bridgewater - одной из ведущих мировых инвестиционных компаний, автор известной многим книги “Principles”, сравнительно недавно выпустил книгу “The Changing World Order” про большие циклы в геополитике.

Далио анализирует историю за последние 500 лет и приводит статистику роста и потери влияния глобальных лидеров - Голландии, Великобритании, США. Цикл, согласно данным Рэя Далио, длится примерно 250 лет. На канале Principles by Ray Dalio есть наглядные мультипликационные ролики, иллюстрирующие теории Рэя.

За это время новая мировая сила растет, перекраивает под себя региональные центры влияния, достигает пика могущества. Примерно через 150 лет ее лидерство начинает оспаривать другая нация, постепенно перехватывая контроль за ключевыми ресурсами своего времени, торговыми путями, центрами влияния.

В настоящее время, согласно Далио, США теряет глобальное лидерство, передавая его Китаю. Автор прогнозирует внутренние и внешние конфликты теряющего первенство лидера, повышение напряжения между старым и новым лидером, обострение локальных конфликтов, в том числе с участием региональных лидеров, и даже глобальное военное противостояние.

Интересно, что think tank (экспертный центр) Рэя Далио ежегодно выпускает The Great Power Index - высокоуровневый, но вместе с тем детальный (с разбивкой на ключевые показатели-метрики), рейтинг 24 ведущих стран мира (добавляю документ в чат канала) с аналитическим обзором по каждой стране. Еще более интересно, что страновые обзоры генерируются системой (computer generated reading).

Рейтинг выстраивается по ключевым группам показателей - силе, здоровье, счастье, перспективах роста и развития каждой страны.

Среди стран, помимо очевидных США, Китая, Великобритании, Индии, Германии, Франции, России, Японии, Италии, и Еврозоны целиком - Сингапур, Турция, Австралия, Канада, Швейцария, Нидерланды, Бразилия, ЮАР, Саудовская Аравия, Индонезия, Мексика, Аргентина, Испания, Корея.

Далио, как кажется по отчету и книгам, старается держать политически нейтральную позицию стороннего наблюдателя, не тяготея к той или иной конъюнктурной точке зрения. Видимо, по крайней мере.

Между тем, основное внимание он, ожидаемо, уделяет Штатам, внутристрановых тенденциям и противоборствующим силам, а также основной геополитической противоположной силе - Китаю.

***

Моя книга "Профессия финансист. Как в современном бизнесе мотивировать людей и управлять деньгами, не забывая про риски"

РЕТРО - ИЗ IТ В МЕНЕДЖМЕНТ

#CFOblog #CFO #фреймворки #эффективность #ретроспектива #retro #Дубовцев

Ретроспективные встречи (ретроспективы или ретро) — это ключевой элемент Agile и Scrum методологий в IT-разработке, где команды регулярно встречаются для обсуждения завершенного спринта, анализируют успехи и проблемы, а также разрабатывают стратегии для улучшения будущих процессов.

Хотя ретроспективы изначально были разработаны для IT, их принципы и подходы могут быть эффективно применены в общем менеджменте, стратегическом планировании и других аспектах управления.

Ретроспектива проводится в конце каждого спринта и включает три основных этапа:

1) Обзор и анализ: Команда анализирует, что произошло за прошедший период, обсуждая, что сработало хорошо, а что нет.

2) Выводы и улучшения: На основе анализа формируются конкретные выводы и шаги по улучшению процессов.

3) Планирование изменений: Команда разрабатывает план по внедрению изменений в следующий спринт.

Ретро, как фреймворк, можно легко адаптировать для общего управления, чтобы улучшить процессы и повысить эффективность организации.

Улучшение операционных процессов: Вне IT ретроспективы могут быть использованы для регулярного анализа операционных процессов. Например, команды в отделах продаж, клиентского сервиса или финансов могут проводить ретроспективы, чтобы обсуждать, что сработало в текущем квартале, а что требовало бы улучшений. Это способствует постоянному улучшению и оптимизации процессов.

Стратегическое планирование: Ретроспективы можно интегрировать в процесс стратегического планирования. После каждого этапа выполнения стратегии команды могут встречаться, чтобы обсудить достигнутые результаты, выявить отклонения от плана и определить, какие аспекты стратегии нужно скорректировать.

Управление проектами: Ретроспективы можно использовать для анализа хода реализации проектов в любой области. Регулярные встречи после завершения каждого этапа проекта помогают команде оценить эффективность выполнения задач, определить проблемы и найти способы их решения до того, как проект войдет в критическую фазу.

Управление изменениями: В условиях изменения в организации ретроспективы могут быть использованы для оценки эффективности внедрения новых процессов или структурных изменений. Команды могут обсуждать, как прошла реализация изменений, какие трудности возникли и как можно улучшить дальнейший процесс.

Исследования показывают, что регулярные ретроспективы могут значительно улучшить командную производительность и удовлетворенность сотрудников. Отмечается, что команды, которые регулярно проводят ретроспективы, демонстрируют лучшую способность к адаптации и инновациям. Ретроспективы способствуют повышению доверия и сотрудничества в команде, что является ключевым фактором успеха в управлении.

Для того чтобы ретроспективы были успешными вне IT, необходимо адаптировать их к специфике команды и организации. Важно, чтобы эти встречи проводились регулярно и в формате, который позволяет каждому члену команды участвовать в обсуждении. Важно также, чтобы результаты ретроспектив не оставались на уровне обсуждений, а трансформировались в конкретные действия и изменения.

Ретро, несмотря на свои “айтишные” истоки, могут стать мощным инструментом в общем менеджменте. Они способствуют постоянному улучшению процессов, помогают командам адаптироваться к изменениям и создают культуру открытого и конструктивного обсуждения проблем.

В условиях быстро меняющегося рынка и необходимости постоянных инноваций, внедрение ретроспективных встреч может значительно повысить эффективность управления и реализации стратегий.

***

Моя книга "Профессия финансист. Как в современном бизнесе мотивировать людей и управлять деньгами, не забывая про риски"

ПЕРВОЕ В ЕВРОПЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО

#CFOblog #CFO #история #корпорации #Базакль #Тулуза #Дубовцев

Тулуза, город на юге Франции, известен как одно из первых мест в Европе, где зародилась концепция акционерных компаний. В середине XIII века здесь была создана первая известная акционерная компания, что стало значительным шагом в развитии экономических и финансовых институтов.

В Средние века Тулуза была важным торговым и культурным центром. Город находился на пересечении торговых путей и был известен своими ярмарками и рынками. В этот период шел значительный рост торговли и финансовых операций, что в свою очередь способствовало созданию новых форм организации бизнеса.

Первая акционерная компания в Тулузе была основана в 1250 году. Она получила название Société des Moulins du Bazacle (в некоторых источниках называется Bazacle Company) и была создана для коллективной эксплуатации мельниц на реке Гаронна. Базакль - это брод через реку, в районе которого к этому времени появилось много мельниц.

Основатели компании - жители города, занимающиеся помолом муки - предложили инновационную на то время форму организации: вместо того, чтобы каждый владелец мельницы управлял своим предприятием самостоятельно и конкурировал с соседом, они объединились в компанию, выпустили акции, договорившись делить прибыль между акционерами в зависимости от их доли в компании. Было выпущено 96 акций по цене, которая зависела от прибыльности бизнеса.

Société des Moulins du Bazacle стала первой в мире компанией, которая управлялась на основе акционерного капитала и распределения прибыли среди акционеров. Далее в 1288 шведская компания выпустила бумагу на владение ⅛ долей участка с месторождением медной руды. В Англии в 1553 году появилась купеческая компания с 250 долями.

Существенное развитие, практически с внедрением современных принципов акционирования и фондового рынка, идея получили с начала XVII века с появлением Амстердамской фондовой биржи, учрежденной Голландской Ост-индской компанией. Таким образом, голландцы институционализировали эмиссию акций, распределение дивидендов, возможность свободной продажи акций. Эти идеи затем распространились по всей Европе, способствуя формированию современных финансовых рынков.

Компания Брода не просто первое известное акционерное общество, но и компания-долгожитель. В 1840 году появилась Société Anonyme du Moulin du Bazacle, которая в 1887 году на активах компании мукомолов брода создала одну из первых гидроэлектростанций Европы - The Toulouse Electricity Company (STE).

Создание первой европейской акционерной компании было революционным шагом в развитии европейской экономики. Проект мукомолов брода в Тулузе заложил основу для управления крупными проектами на базе коллективных инвестиций и ключевых принципов корпоративного управления.

Про старейшие компании мира можно найти публикации - среди них удивительно много японских компаний - это отдельная интересная тема. А к старейшим акционерным обществам мы еще вернемся в будущем - в частности, к более ранним прообразам акционерных компаний, возникших в Китае.

ИНТЕРВЬЮ ДЛЯ НАФД РФ

#CFOblog, #CFO, #НАФД, #интервью, #Дубовцев

Вышло небольшое интервью для НАФД - Национальной Ассоциации Финансовых Директоров РФ.

Жаль, текст за пэйволом, но в карточках можно почитать выжимки из интервью.

РЕЛИГИЯ И ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ ОБЩЕСТВА

#CFOblog #CFO #история #экономика #религия #тренды #Вебер #Дубовцев

Вопрос о взаимосвязи религии и экономического развития давно привлекает внимание экономистов, социологов и историков. Многие экономические исследования посвящены тому, как религиозные убеждения и институты влияют на экономическое поведение, уровень богатства и развитие обществ.

Одним из первых учёных, кто затронул эту тему, был немецкий социолог Макс Вебер. В своей работе «Протестантская этика и дух капитализма» (1905) Вебер предположил, что протестантская трудовая этика сыграла ключевую роль в развитии капитализма в Западной Европе. Он утверждал, что протестантизм, особенно кальвинизм, поощрял такие ценности, как трудолюбие, бережливость и стремление к успеху, что способствовало экономическому росту. Эта гипотеза породила множество последующих исследований, которые пытаются либо подтвердить, либо опровергнуть связь между религией и экономическим развитием.

Современные исследования выделяют несколько механизмов, через которые религия может оказывать влияние на экономическое развитие:

Социальный капитал: Религиозные общины могут способствовать созданию социальной сети взаимной поддержки, что помогает развивать доверие между людьми и снижать транзакционные издержки в экономике.

Моральные нормы: Религия часто формирует моральные установки, которые могут влиять на экономическое поведение, например, на уровень коррупции, отношение к труду или благотворительность.

Долгосрочное планирование: Некоторые религии акцентируют внимание на будущем и терпеливом накоплении богатства, что может способствовать более рациональному поведению в отношении инвестиций и сбережений.

Образование: В ряде случаев религиозные институты активно способствуют развитию образования, что в свою очередь увеличивает человеческий капитал и способствует экономическому развитию.

Многие эмпирические исследования подтверждают наличие связи между религией и экономическим развитием, хотя их результаты не всегда однозначны.

Исследования, проведенные в XX веке, показали, что страны с протестантским большинством (например, Германия, Великобритания, Нидерланды) исторически достигли более высоких уровней экономического развития по сравнению с странами с преобладанием католицизма. Однако современные исследования ставят под сомнение прямую причинно-следственную связь и указывают на множество других факторов, таких как колониальная история, политические институты и уровень урбанизации.

Некоторые исследования указывают на сложные отношения между исламом и экономическим развитием. Например, исламская экономика, с ее запретом на проценты (риба) и акцентом на справедливость, создает уникальные условия для развития бизнеса и финансовых институтов. В то же время, политическая нестабильность и низкий уровень гендерного равенства в некоторых мусульманских странах могут замедлять экономический рост.

Исследования также показывают, что в обществах с высоким уровнем религиозности часто наблюдаются более высокие уровни бедности и неравенства. Это можно объяснить тем, что религиозные ценности могут влиять на предпочтения в отношении семьи и образования, что, в свою очередь, влияет на экономическое поведение.

Интересно отметить, что секуляризация (уменьшение влияния религии на общественную жизнь) не всегда ведет к экономическому прогрессу. В некоторых странах, таких как Южная Корея и Япония, экономический рост сопровождался уменьшением религиозного влияния, тогда как в других странах, таких как США, высокий уровень религиозности не мешает динамичному развитию экономики.

Кроме того, в последние десятилетия наблюдается рост интереса к исследованиям, касающимся экономического поведения в странах с различными религиозными традициями. Исследования показывают, что религиозные институты могут оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на экономическое развитие, в зависимости от культурного и институционального контекста.