Запланировали себе отпуск?

Наш семейный совет собрался и как-то быстро отбросили все другие варианты - хотим опять на месяц на о.Самуи к нашим друзьям, пальмам, прекрасному морю и сочному хрючелову. На этом свете нет ничего вкуснее тайской еды, change my mind.

А у вас какие планы на лето?

Похоже, Китай заключили с США сделку. Пока не целиком и до конца, но переговоры в Швейцарии прошли успешно, создан канал обмена информацией для достижения всеобъемлющего соглашения.

Может быть пумп

США и Китай договорились снизить тарифы (США до 30%, Китай до 10%) на 90 дней, пока ведутся переговоры.

Sell the news или 🚀 ?

Экосистема HyperEVM: 700M TVL https://defillama.com/chain/hyperliquid-l1

Сохраняйте, чтобы потом, когда проекты будут дропать токены один за другим, вы могли себе сказать: ДА, Я КСТАТИ СОХРАНИЛ КАРТИНКУ. ЖАЛЬ, НИЧЕГО ТАК И НЕ СДЕЛАЛ 👌

НЕСТАБИЛЬНЫЕ СТЕЙБЛЫ В HYPEREVM: ПОЧЕМУ ПОШЁЛ ДЕПЕГ 😱

Часть 1 из 2

Мой товарищ Altoshi.hl написал замечательную статью про текущую ситуацию с нативными стейблкоинами на HyperEVM. Он читает мой канал в переводе, так что дайте ему огня на твите.

CDP стейблкоины, такие как feUSD и USDXL в экосистеме HyperEVM, представляют собой неэффективные инструменты, которые лишены настоящей стабильности и механизмов арбитража. Эти токены торгуются ниже целевой отметки в $1 и имеют ограниченные варианты применения, особенно учитывая, что Hyperliquid уже предлагает нативный леверидж с лучшим пользовательским опытом и ликвидностью.

🧩 ВВЕДЕНИЕ В ПРОБЛЕМАТИКУ

Стейблкоины на основе Collateralized Debt Position (CDP) позиционируются как децентрализованная альтернатива стейблкоинам, обеспеченным фиатом, таким как USDC и USDT, или централизованным синтетическим долларам, как USDe. Однако feUSD, USDXL и KEI, пытающиеся следовать по стопам Liquity, сталкиваются с серьезными проблемами стабильности пега, масштабируемости и ошибками в дизайне стимулов. Эта статья анализирует, что именно идет не так, о чем умалчивают оплачиваемые лидеры мнений, и почему эти проблемы являются не просто болезнями роста, а структурными недостатками.

🔍 ОСНОВЫ ДИЗАЙНА CDP

Стейблкоины на основе CDP на самом деле не являются настоящими стейблкоинами или "долларовыми" токенами. Именно поэтому DAI называется "DAI", а не USDD или как-то иначе. Использование префикса "USD" для CDP стейблкоинов некорректно и может ввести в заблуждение новичков в DeFi. У них нет механизма арбитража или прямого обеспечения. Каждый CDP токен создается "из воздуха" и может легко стоить гораздо меньше $1.

Для создания CDP токена пользователи должны заблокировать залог, стоимость которого превышает 100% от заимствуемых токенов. Это убивает эффективность капитала и ограничивает рост. Вам нужно более $1 стоимости для создания 1 токена. В зависимости от соотношения займа к стоимости, это может быть значительно больше.

Без добавления жестких механизмов, которые противоречат самой идее децентрализации, таких как погашения в Felix (когда арбитражеры могут буквально украсть чей-то залог, если его ставка заимствования слишком мала) или модуль PSM у Dai, CDP токены просто не могут поддерживать паритет 1:1 с USD, особенно когда их основной вариант использования - это леверидж.

В DeFi CDP - это просто еще одна форма заимствования. Заемщики создают CDP стейблкоин, чтобы обменять его на другой актив или стратегию доходности, которая, по их мнению, превзойдет ставку заимствования протокола.

💡 ЧТО ПРОИСХОДИТ НА ПРАКТИКЕ

Все сбрасывают свои CDP стейблкоины в другие активы, обычно в более стабильные централизованные, такие как USDC или USDT, или в волатильные активы (например, HYPE) для левериджа. Держать токен не имеет смысла, особенно когда вы платите ставки заимствования: 7% годовых для feUSD на Felix, 10,5% годовых для USDXL на HypurrFi.

Возьмем USDXL: у него нет нативного варианта использования. Нет причин для пользователей держать его. Вот почему он может торговаться по $0,80, $1,20 - как угодно. Его цена не привязана к какому-либо реальному механизму арбитража. Она просто отражает спрос пользователей на заимствование под HYPE. Когда USDXL торгуется выше $1, заемщики могут получить больше USD. Ниже $1 они получают меньше - все просто.

feUSD немного лучше. Felix предлагает пользователям пул стабильности, где они могут зарабатывать 75% комиссий за заимствование и бонусов за ликвидацию, в настоящее время около 8% годовых. Это помогает снизить волатильность, но, как и у USDXL, по-прежнему нет надежного арбитража, удерживающего feUSD ровно на $1. Его цена по-прежнему колеблется в зависимости от спроса на заимствование.

Часть 2 ниже 👇

- Моя дочь сказала, ты в армии?
- Да, XPR Army
- Убирайся из моего дома

Страшно становится за этот мир, в котором жить нашим детям. Всё время пытаюсь до своих донести, что:

1. Надо самому делать контент, а не только потреблять.

2. Если потреблять, то сложный контент, заставляющий думать и анализировать.

3. В будущем люди поделятся на тех, кто зарабатывает в реальной жизни и тратит в метавселенной, и на тех, кто зарабатывает в метавселенной и тратит в реальной жизни.
Кем лучше быть?

Вышел новый подкаст Джеффа. Обычно он перед самым важными событиями даёт интервью, вроде TGE? Запуск NFT Hypurr в мае? Покормить лояльных юзеров, а потом в конце года второй дроп? Скоро сделаю вам саммари интервью.

Пока сделал тред для твиттера, саммари на подходе. Друзья, с вас лайки, ретвиты, комменты. Запинено в профиле: https://x.com/chip1cr

Инфляция в США чуть лучше ожиданий. Падающие цены на нефть - главная причина.

Трамп едет в турне по Ближнему Востоку, будет развозить благодарности в конвертах, видимо.