Наш кит словил частичную ликвидацию

→ Ликвидировано: 431K HYPE ($11.1M) и 1,960 ETH ($5.6M)
→ Всё ещё в позиции: 1.726M HYPE ($44.6M) и 7,841 ETH ($22.3M)
→ На другом аккаунте ещё ~$230M в лонгах XRP и ETH

Недели лонгов на десятки миллионов — и вот первая кровь. Но он явно не собирается выходить.

Тем временем пока плечеводов ликвидирует, новые кошельки спокойно набирают спот:

→ Свежий кошелёк заминтил $12.1M USDC на Arbitrum, закинул $5.1M на Hyperliquid, купил 113K HYPE ($3M). Сейчас TWAP-ает ещё на $2M, и $7M USDC ждут на Arbitrum.

→ Другой кошелёк вывел $20M USDC с Coinbase месяц назад, сейчас закинул всё на Hyperliquid и поставил лимитку на 1.333M HYPE (~$20M) по $15.

Одни ловят ликвидации на плечах, другие тихо собирают спот. Классика.

Следим дальше с @mlmonchain

Странная энергия на рынке

Все говорят "я всё ещё здесь", но если присмотреться — многие уже давно ушли. Не физически, а ментально. Нет убеждённости, нет терпения. Палец завис над кнопкой "продать", готовый нажать при первой красной свече.

И ты это чувствуешь в себе тоже.

Раньше мечтал поймать следующий цикл, досидеть до большого движения. А теперь ловишь себя на мысли: "Может, просто выйду в ноль и забуду это всё как страшный сон?"

Листаешь ленту — и каждый дамп кажется доказательством, что "в этот раз правда всё по-другому" и золотые времена позади.

Но честно спроси себя: сколько раз ты уже пережил медвежий рынок? Сколько раз слышал "крипта — это скам" от людей, которые ни разу не открывали блокчейн-эксплорер? Сколько раз оставался — а потом оглядывался назад и думал: "Я же чуть не сдался прямо перед тем, как всё началось"?

Не дай 2025-му стать годом, когда ты наконец сдался — прямо перед тем, как твоя работа начала приносить плоды.

Питер Линч сказал жёсткую вещь, которую я часто вспоминаю: все — долгосрочные инвесторы, пока рынок не пойдёт вниз. Легендарные результаты получают не с идеальным умом. Их получают с крепким желудком.

Сейчас большинство работает со слабым передком и короткой памятью. Забыли, зачем пришли сюда. Забыли, что эта индустрия — при всём её хаосе — одно из немногих мест, где десятилетие упорной работы может полностью изменить твою траекторию.

Вместо того чтобы строить — оптимизируют скорость. Снайпят быстрее. Ротируют нарративы быстрее. Запускают очередные "схемы быстрого обогащения" быстрее предыдущего.

Этот цикл — не гонка за тем, кто первый кликнет. Это тест на то, кто продолжит бежать, когда все остальные остановятся.

Поэтому я часто думаю про Форреста Гампа. Он бежал не потому, что ему обещали медаль в конце. Он не пробегал 10 метров, а потом проверял график. Он просто... продолжал бежать. Через боль, через непонимание, через смех окружающих, через вопросы "зачем ты это делаешь?"

Я уже решил, на какой я стороне.

Единственный настоящий вопрос: когда ты оглянешься на 2025-й через пару лет — ты будешь гордиться тем, как действовал? Или запомнишь этот год как момент, когда позволил страху принять решение за тебя?

---

Это вольный пересказ поста Фрэнка из Harmonix Fi. Завтра у них TGE — запуск токена. Отличный момент для такого мотивационного текста. Он как фаундер должен нести такой настрой в рынок. Интересно, останется ли его настрой таким, если токен обвалится на 95% с 25 млн FDV?

Каково это вообще — билдить, если твой токен валится каждый день? Сколько проектов чувствовали бы себя лучше без токена? Зарабатываешь — делись с пользователями заработанным пропорционально поинтам? Или вообще оставляй себе всё, как делает Base.

Смена рук в HYPE — кто выходит после года холда?

@mlmonchain показывает интересную картину. Не все крупные кошельки смогли зафиксировать прибыль на пике — кто-то выходит только сейчас.

Кошелёк, который купил 414K HYPE ($11.2M) сразу после TGE год назад — вчера продал всю позицию целиком.

→ hypurrscan.io/address/0x97f8219e401f07752a60ddb0a75efda96d1389d9

Кошелёк, связанный с Cozomo de' Medici — продал 164K HYPE ($4.1M) около 12 часов назад. Реализованная прибыль — около $1.6M.

На пике 18 сентября эта же позиция стоила на $7M больше, чем на входе.

→ hypurrscan.io/address/0xe8176f2b88fa2d74d8cef83db576e2cdd803e968

Даже киты не могут идеально угадать момент и совершают раундтрипы. Вопрос в другом — это уже смена рук на локальном дне, или крупные игроки знают что-то, чего не знаем мы?

Не попаду на 0xConnect NYE, но разыгрываю билет

Планировал выступать там на панельной дискуссии, но по личным обстоятельствам не складывается. Обидно, но что поделать — зато договорились с организаторами разыграть билет среди моих подписчиков.

Что за мероприятие:

→ 19 декабря, Москва, особняк Смирнова на Тверском бульваре — здание XVIII века
→ Всего 400 мест, дресс-код — классические костюмы и платья, стиль Old Money
→ Атмосфера серебряного века — стихи, живая музыка, нетворкинг среди людей в индустрии, много заморских кушаний и всяческих угощений
→ После основной части — 0xRave с хедлайнерами

Последний 0xConnect в этом году. Следующий — только через год.

Хочешь билет? Напиши мне в личку @chipcr почему именно тебе он должен достаться. Не ищу правильный ответ — ищу интересный.

Подробности: https://0xconnect.org

Assistance Fund снова ушёл в минус по средней закупки HYPE

Сейчас средняя — $23.55, позиция -0.2%.

Для сравнения: в апреле средняя была $11.68. То есть AF активно докупал на росте и поднял себе среднюю вдвое.

Я никогда не считал эту цену каким-то магическим уровнем. Не понимаю, почему её кто-то видит каким-то дном. В апреле мы спокойно проваливались на 20% ниже их средней — и никто не смог это запретить.

Если повторим такой сценарий отсюда — это $18-19 за HYPE.

Звучит парадоксально, но кажется, я никогда не был настолько быком по крипте, как сейчас.

Simon Dedic, основатель MoonrockCapital:

Лента забита сигналами дна. Инвесторы, билдеры, профессионалы индустрии — никогда не видел, чтобы столько людей сдавались одновременно.

И это не просто мунбои или мелкие инфлюенсеры, которым скучно без лёгких иксов. Это серьёзные люди. Профессионалы с годами опыта в крипте, которые просто не могут (или не хотят) продолжать.

Грустно видеть, как они уходят. Но в то же время — это кричит о максимальной капитуляции и дне.

Многие этого не чувствуют, потому что биткоин держится относительно неплохо. Но я не припомню такого экстремального расхождения между фундаменталом, настроениями и ценой.

Рынок альткоинов — вероятно, в худшем состоянии за мои 9 лет в крипте.

Ритейл был основной покупающей силой, и его сожгли слишком много раз. Не осталось ни капитала, ни доверия.

Нереалистичные ожидания фаундеров и их комьюнити по оценкам и аирдропам точно не помогли.

Результат — вероятно, худший сентимент на моей памяти.

Хуже дна 2018.
Хуже краха FTX.
Хуже скама Terra/Luna.
Хуже всего, что было до этого.

И при этом фундаментал никогда не был сильнее.

У нас регуляторный попутный ветер, о котором мы не смели мечтать пару лет назад.

У нас есть сильные продукты — стейблкоины и предикшн-маркеты — которые привлекают огромный интерес крупнейших институций мира.

У нас есть нативные крипто-проекты, генерирующие сотни миллионов и даже миллиарды выручки.

И макро выглядит готовым: ускоряющийся бизнес-цикл и потенциальные снижения ставок, которые могут направить ликвидность в рисковые активы, включая крипту.

Я знаю, ты устал. Я тоже чертовски устал, даже не отрицаю.

Но разве сетап с сильным фундаменталом, меньшей конкуренцией и более низкими ценами — не лучше прошлогодней среды?

Тупые мемкоины, один раг за другим, и горстка инсайдеров, набивающих карманы - в прошлом.

Очевидно, никто не может предсказать это наверняка. Но я по сути ставлю всё на то, что 2026 станет одним из величайших годов камбэка в истории крипты.

All in. И мне с этим комфортно.

https://x.com/i/status/2001722712352276712

Интересное наблюдение по HYPE

Wintermute — крупнейший арбитражник между Core, HyperEVM и централизованными биржами. Их потоки по HYPE особенно показательны.

Что произошло: вчера они агрессивно скупали HYPE на Core ниже $23 и отправляли на OKX и Bybit. Это говорит о том, что на биржах сидел крупный покупатель, готовый брать по этим ценам.

Похожее поведение заметили у другого маркет-мейкера — возможно, это был локальный минимум.

Контекст:
→ За последние 30 дней Wintermute купил нетто $74M спотового HYPE на Core по средней цене $30.6
→ Диапазон $20-28 исторически значимый — именно там Paradigm и другие крупные фонды набирали позиции на сотни миллионов в январе-феврале

Когда маркет-мейкеры начинают активно работать в определённом диапазоне — это всегда сигнал обратить внимание.

Инфа от @mlmonchain

Интересный тейк от @QwQiao (AllianceDAO)

Общая капитализация крипты (без биткоина) в следующие 10 лет может разочаровать. Но при этом будет несколько токенов, которые станут делать ~20% годовых — это будут «амазоны» после дотком-пузыря.

По его мнению, почти все они будут в DeFi.

Критерии отбора:

→ Команда всё ещё пашет (многие основатели уже слишком богаты и расслабились)
→ Устойчивое доминирование в своей нише
→ Агрессивная экспансия в поддержку tradfi-активов — именно отсюда, по его мнению, придёт основной рост

Он составляет список и терпеливо наблюдает. Считает, что в ближайшие 12 месяцев может появиться отличная точка входа.

https://x.com/i/status/2002026349456675274

🐄 HyperWagyu — Monero на Hyperliquid

На Hyperliquid появился спотовый Monero (XMR), тикер XMR1. Проект называется HyperWagyu, и за ним стоит один разработчик — x.com/PerpetualCow.

Monero — единственная крупная криптовалюта с приватностью по умолчанию. Каждая транзакция скрыта: отправитель, получатель, сумма. Не нужно ничего включать, не нужно выбирать — просто работает. Поэтому его и делистят биржи.

Зачем это нужно:
→ Binance делистнул XMR в феврале 2024
→ Купить Monero в 2025 — тот ещё квест
→ При этом XMR на ATH и делает $500M+ объёма в день

Как работает:
→ Даёте свой XMR адрес
→ Получаете адрес для депозита на HL
→ Отправляете средства
→ Получаете XMR

Проект работает на HyperCore, а не HyperEVM. Не нужно выводить на EVM, платить газ в HYPE, подписывать кучу транзакций. Всё происходит прямо в интерфейсе Hyperliquid DEX.

Теперь про риски:

Разработчик сам признаёт: «Я и есть counterparty risk прямо сейчас»

Аккаунт X свежий, человека никто не знает. С другой стороны, сложно представить не анонимного разработчика монеро...С третьей стороны, всё это может оказаться одним большим рагом. Да, он обещает страховку до $100k и переход на trustless atomic swaps — но пока это слова.

Бонус для HYPE холдеров: 100% прибыли от маркет-мейкинга и комиссий идёт на байбек и сжигание HYPE.

Кстати, Felix уже запустил XMR-USDH перпы на HIP-3 — можно арбитражить со спотом.

Итого: идея интересная, но это эксперимент с анонимным разработчиком и полным кастодиальным риском. Заходите только с суммами, которые готовы потерять.

А так-то новость крутая. Прикиньте, анонимная криптовалюта на дексе, где уже есть спотовые стейблы, биток, эфир, солона... Когда-то мы это очень ждали от Торечейна (RUNE), и теперь мечты становятся реальностью. На Hyperliquid.

🔗 Статья от разраба

Pump.fun выкупил своих токенов на $200 млн — это 14.5% от всего supply

Каждый день команда покупает ещё по миллиону долларов. Стабильно, как часы.

И при всём этом PUMP сейчас торгуется на 50% ниже цены ICO.

Что это значит? Кроме самой команды токен никто не покупает. Весь этот buyback — единственное, что удерживает цену от полного обнуления.

Продавцы стабильно выходят быстрее, чем проект успевает выкупать.

Интересно, сколько ещё они готовы это продолжать — и что будет, когда остановятся.

Красиво нас кинули на дроп, кстати 😂

Hyperliquid выкатили развёрнутый ответ на статью с FUD, от инженера, который сделал реверс-инжиниринг скомпилированного кода Hyperliquid

И это, пожалуй, лучший пример того, как должна работать коммуникация в крипте. Мгновенный развёрнутый ответ.

Что произошло: некий исследователь Can Bölük опубликовал материал с обвинениями — якобы система недоколлатерализована на $362M, есть бэкдоры для манипуляций, секретные привилегии для своих и прочие страшилки.

Команда не стала отмалчиваться или отделываться общими фразами. Вместо этого — детальный разбор каждого пункта со ссылками на контракты и документацию.

Главные тезисы ответа:

→ «Недостача $362M» — автор просто не учёл native USDC на HyperEVM. Базовая ошибка. Все балансы верифицируемы ончейн, ссылки приложены

→ «Бэкдоры для манипуляций» — это тестнет-функции для QA. На мейннете их физически нельзя вызвать. Но чтобы избежать недоразумений, команда уберёт этот код из mainnet-билдов

→ «Секретные привилегии» — все комиссии каждого адреса доступны ончейн. Любой может проверить

→ «Скрытый lending-протокол» — это portfolio margin в pre-alpha, о котором объявляли публично. Документация есть

Но самое важное — не сами опровержения, а контекст.

Hyperliquid прямо говорит: попробуйте провести такой же аудит на Binance, Lighter или Aster. Не получится — там закрытые секвенсеры, непрозрачная логика, никакой верификации состояния.

На HL — 24 валидатора исполняют одну state machine под BFT-консенсусом. Каждый ордер, каждая сделка, каждая ликвидация доступны в реальном времени. Любой может поднять ноду и проверить.

Ирония в том, что сама возможность написать такую критическую статью — уже доказательство прозрачности Hyperliquid.

Децентрализация — процесс постепенный. Команда это признаёт и обещает полный open source после завершения основного функционала. HyperEVM уже открыт, HyperCore — на подходе.

Это и есть разница между «trust me bro» и верифицируемой прозрачностью.

К предыдущему посту — ключевая цитата из ответа Hyperliquid, которую стоит выделить отдельно.

«Сам факт, что такое расследование вообще стало возможным — уже доказывает прозрачность и децентрализацию Hyperliquid»

Почему аналогичный аудит на конкурентах невозможен:

→ Lighter — централизованный секвенсер, логика исполнения и ZK-схемы закрыты

→ Aster — централизованный матчинг + dark pool trading. Такое возможно только с непрозрачным секвенсером

→ Binance и подобные — никто кроме самого секвенсера не видит полный снэпшот стейта: ордербуки, позиции, данные пользователей. И секвенсер может обновлять софт без каких-либо ограничений

На Hyperliquid — 24 валидатора вырабатывают единое состояние торгового механизма с BFT-консенсусом. Весь стейт ончейн. Каждый input diff доступен любому, кто поднял ноду.

Это не маркетинг — это архитектурная разница.

Можно критиковать Hyperliquid за что угодно. Но нельзя отрицать, что они дают инструменты для такой критики. В отличие от тех, кто просто говорит «trust me and my vc».

Команду уличили в шорте HYPE!

Мало Hyperliquid FUD не бывает. На этот раз ончейн сыщики нашли, что получатель самого большого количества HYPE (170K) мало того, что продал половину, так ещё и шортит!

В ответ на это Hyperliquid опубликовали Trading Policy — внутренние правила для команды по работе с токеном HYPE.

Ключевое:

→ Полный запрет на деривативы — никаких шортов и лонгов HYPE для сотрудников
→ Нулевая толерантность к инсайдерской торговле
→ Нарушение — увольнение и/или судебное преследование

Отдельно разъяснили ситуацию с кошельком, который шортит HYPE.

Адрес 0x7ae4...1028 принадлежит бывшему сотруднику, уволенному в Q1 2024 — за 9 месяцев до TGE. Человек больше не связан с Hyperliquid Labs, и его действия не имеют отношения к команде.

Так что фад "команда шортит свой токен" — мимо. Это не команда, это ex-employee, который делает что хочет со своими токенами после увольнения.

Форекс пришёл на Hyperliquid

Kinetiq зарегистрировал свой HIP-3 DEX под названием Markets by Kinetiq — это уже пятая HIP-3 биржа на мейннете.

Стартуют с трёх рынков:

→ US500 (S&P 500) — до 10× плечо
→ BABA (Alibaba) — до 10× плечо
→ EUR/USD — до 50× плечо

По сути, теперь можно торговать индексы, акции и валютные пары прямо на инфраструктуре Hyperliquid. Ончейн, без посредников, с привычным интерфейсом.

Кстати, мировой рынок форекс сейчас оценивается примерно в 9,5–9,6 трлн долларов. В СУТКИ.

HIP-3 набирает обороты — посмотрим, какие рынки добавят следующими.

Команда ничего не анстейкнула вчера и сегодня. Они же не успеют слить в первый день свои очередные 250 млн долларов, когда наступит следующий анлок. Как дальше жить? Как HYPE упасть до 1 доллара, если команда так и не будет сливать свои анлокнутые токены?

Portfolio Margin запущен в pre-alpha на мейннете

Напомню суть: портфельная маржа позволяет торговать спот и перпы с одного аккаунта, не продавая залог. Держишь HYPE — и торгуешь на него, не расставаясь с токенами.

Пока что всё в режиме тестирования с жёсткими ограничениями:

→ Для активации нужен мастер-аккаунт с объёмом торгов более 5M USDC
→ Залог — только HYPE (до 200 HYPE на пользователя)
→ Занять можно только USDC (до 1k на пользователя)
→ Глобальные лимиты: 5M USDC supply cap, 1M USDC borrow cap

Позже добавят USDH для займов и BTC в качестве залога.

Как включить: на десктопе кнопка Classic на странице Trade → вкладка Account Unification. На мобильном — кнопка Cross.

Также можно поставлять USDC на вкладке Earn и получать доходность.

Важно: CCTP-депозиты USDC пока не поддерживаются для аккаунтов нового типа.

Команда просит тестировать на суб-аккаунте с балансом до $1k. За баги — щедрые баунти на мейннете.

Документация: hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs/trading/portfolio-margin

Теперь, по идее, будет меньше причин продавать свой HYPE, чтобы торговать и давление продаж может уменьшиться (ну, когда там будут нормальные лимиты, пока что это ни о чём).

Почему LIT ≠ HYPE: разбор потенциала ютилити Lighter

В комьюнити появился хороший вопрос — а какой вообще будет смысл держать токен LIT?

Давайте разберём:

→ Lighter — это сеть второго уровня, стейкинг для консенсуса не нужен (в отличие от HYPE на Hypercore)
→ Планов на EVM-сайдчейн с LIT в качестве газа пока нет
→ Скидки на комиссии? Возможно, но при околонулевых комиссиях — это чисто символично
→ Выкуп токенов на выручку? При тех же околонулевых комиссиях — тоже символика

И вот тут главная проблема.

У HYPE работает маховик: выручка → выкуп → цена растёт → больше пользователей → больше выручки. Замкнутый цикл.

У Lighter этот цикл сломан в самом начале. Их главное преимущество — низкие или нулевые комиссии. Но тогда откуда выручка на выкуп?

Либо они поднимают комиссии и теряют конкурентное преимущество, либо принимают, что цена LIT не будет напрямую связана с успехом биржи.

И ещё момент: даже если выручка появится — они не смогут направить 99% на выкуп как Hyperliquid. Почему? Потому что у них есть инвесторы, которым нужен возврат инвестиций с прибылью. Аллокации на венчурных инвесторов, маркетмейкеров, листинги на централизованных биржах — всё это создаёт давление на продажу, которого у HYPE никогда не было.

Вывод: LIT и HYPE — это разные классы активов.

HYPE — квази-акция с машиной выкупа.
LIT — классический токен с венчурным финансированием и надеждой на массовое принятие.

Сравнивать их по оценке — ошибка.

https://x.com/i/status/2003298899172147452