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"美는 코카콜라, 한국은 OO"…상식적인 종목 샀더니 16배 수익[김재현의 투자대가 읽기]
버핏 워너비를 위한 워런 버핏 이야기(20) 최준철 VIP자산운용 대표와의 만남②
버핏 워너비를 위해, 버핏을 누구보다도 좋아하는 최준철 VIP자산운용 대표를 인터뷰했습니다. 저번 인터뷰에서는 천재인데 열심히 하기까지 하는 '학습기계' 버핏의 ①리스크 관리 ②능력범위 ③철저한 분석을 살펴봤습니다.
이번에는 버핏이 코카콜라에 투자한 것처럼 한국의 코카콜라를 찾아나섰다는 최 대표의 이야기를 마저 들어보겠습니다.
1. 돈벌레 이미지에서 자선가로 거듭난 버핏
최 대표는 "버핏을 처음 알고 나서 한국에 알리려고 할 때만 해도 버핏이 약간 돈벌레 같은 이미지"였다고 이야기했는데요. 최 대표는 (2000년대 초반) "버핏이 돈 버는 것밖에 모르고 구두쇠에다가 기부를 안 한다고 욕도 많이 먹었을 때"라고 설명했습니다.
하지만 최 대표는 그 이후의 삶을 보면 "버핏이 자선가의 면모를 보이고 버크셔 주총 때 많은 사람들로부터 사랑받는 존재가 됐을 뿐 아니라 글로벌 금융위기 때는 국가를 위해 앞장서서 메시지를 전달하는 등 영향력을 어떻게 발휘할 수 있는가를 (인생) 후반기 때 많이 보여줬다"고 평가했습니다.
지난 2006년 버핏은 재산의 99%를 기부하겠다고 공언했으며 지금까지 기부한 금액만 515억달러(약 68조원)에 달합니다. 버핏은 현재 1200억달러(약 158조원)가 넘는 재산도 사망 후 99%를 기부하겠다고 약속했습니다. 버핏 관련 기사에 달린 댓글을 보면 단순히 버핏을 "돈이 아주 많은 할아버지"로만 여기는 사람들이 적잖게 있는데, 버핏의 사고방식은 우리의 상상을 훌쩍 뛰어넘습니다.
버핏은 글로벌 금융위기가 한참이던 2008년 10월 16일에는 뉴욕타임스에 "미국을 사라. 나는 사고 있다(Buy American. I am)"라는 글을 기고하며 미국 경제에 대한 낙관론을 미국인들에게 설파했습니다.
최 대표가 솔직하게 털어놓은 말이 있습니다. 최 대표는 처음에는 "아내 수잔 버핏이 버핏을 떠나는 걸 보면서 (버핏의 인생처럼) 내가 저렇게 살고 싶다는 생각이 든 건 아니었다"고 말했습니다. 최 대표는 버핏의 투자결과 또는 투자철학만 배우고 싶었다고 말했는데요, 버핏의 인생이 무미건조하고 재미도 없어 보였기 때문입니다.
버핏의 아내 수잔 버핏은 결혼한 지 25년이 지난 1977년 버핏을 떠나서 샌프란시스코로 이사한 후 가수 생활을 합니다. 하지만 두 사람은 수잔이 사망하는 2004년까지 이혼하지 않고 공식적인 결혼관계를 유지했습니다. 수잔이 사망하고 2년이 지난 뒤 버핏은 애스트리드 멍크스와 재혼합니다.
2. 버핏이 말하는 인생의 전반전과 후반전
최 대표는 그 이후에 "버핏이 다양한 사회적 관계와 영향력을 행사하고 그걸 행동으로 보여주는 걸 보면서 버핏이 더 이상 돈 버는 기계(머니 메이킹 머신)가 아닌 삶을 아주 풍요롭게 사는, 다른 차원의 사람이 되었다"고 평가했습니다.
지난 2022년 버크셔 해서웨이 주주총회에서 버핏이 인생의 전반전과 후반전에 대해 언급한 적이 있습니다.
버핏은 "30~40년 동안 실제로 인간의 행동 방식을 체험하면서 계속 지식을 습득하면 인생 후반전에는 전반전보다 나은 사람이 될 것"이라며 다음과 같이 말했습니다.
"인생 후반전에 더 나은 사람이 되었다면, 인생 전반전에도 좋은 사람이었더라도 전반전은 잊어버리십시오. (웃음소리) 후반전을 즐기세요. 찰리와 나는 긴 인생을 사는 호사를 누리고 있으므로, 훌륭하고 희망적인 후반전을 보내게 되었습니다. 우리는 무엇이 행복을 주는 요소인지도 알게 되었으며, 사람들에게 불행을 주는 요소도 잘 인식하게 되었습니다. 나는 인생의 전반전보다 후반전으로 평가받고 싶으며, 찰리도 그럴 것입니다."
버핏이 자신의 투자는 85%의 벤저민 그레이엄과 15%의 필립 피셔로 이루어졌다고 말한 적이 있습니다. 이 말처럼 버핏의 투자철학은 초기 벤저민 그레이엄의 담배꽁초 투자에서 필립 피셔의 정성적 분석을 통한 성장주 투자를 수용하는 방식으로 진화해왔는데요, 버핏의 인생철학도 계속 진화해왔음을 알 수 있습니다.
3. 버핏의 가장 큰 메시지는 상식적으로 투자해도 충분히 성공할 수 있다는 것
최 대표에게 초보 투자자나 버핏을 잘 모르는 사람이 버핏의 투자를 배우려고 한다면 어떤 부분을 눈여겨보면 좋을지 물어봤습니다.
최 대표는 "버핏이 던져주는 가장 큰 메시지는 상식적으로 투자해도 충분히 성공할 수 있다는 것"이라며 "굉장히 상식적인 투자를 상식적인 논리를 가지고 계속 투자하고 화려해 보이는 업종이나 매력적으로 보이는 테마주를 쫓지 않고서 상식만으로 성공할 수 있다는 사실을 버핏이 보여줬다"고 강조했습니다. 최 대표는 "버핏의 성공 케이스마저 없었다면 지금 저희가 받는 조롱의 양이 몇십 배는 더 컸을 것"이라고 덧붙였습니다.
그래서 최 대표도 가급적이면 상식적인 종목을 투자해서 성과를 거두는 모습을 보여주고 싶었다고 말했습니다. 최 대표가 조선주 등 높은 수익을 올린 사례가 많지만, 일부러 커피믹스 '맥심'으로 유명한 동서식품의 모회사 동서를 자주 이야기하는 이유입니다. 최 대표는 2000년대 초반부터 동서에 투자한 후 2014년까지 11년 동안 동서를 보유하면서 배당을 제외하고도 약 16배의 수익을 올린 것으로 알려졌습니다.
최 대표가 "미국은 코카콜라, 한국은 동서"를 자꾸 강조하는 이유도 "어렵거나 복잡하지 않고 안전하게 투자를 이어갈 수 있는 종목에 투자를 하거나 하다못해 테마주만 멀리 하더라도 크게 돈을 잃지 않을 것"이라는 메시지를 주고 싶기 때문입니다.
하지만 다수가 이런 메시지를 받아들이긴 힘들 것이기 때문에 최 대표는 "꾸준하게 입증해 나가는 수밖에 없다"며 말을 이어갔습니다.
"한국에서는 제가 한번 입증을 해보고 싶습니다. 상식적인 투자로 좋은 장기 수익률을 거둘 수 있다. 주식이 투기의 대상이 아니라 기업의 소유권이고 소유권의 값어치를 잘 읽고 미래의 추이를 잘 읽고 싸게 사면 돈 벌 수 있다는 걸 장기적으로 보여주고 싶다"고 최 대표는 강조했습니다.
마지막으로 최 대표는 올바른 롤모델에 꽂혀서 운이 좋았다며 "마치 버핏이 벤저민 그레이엄에 꽂혀서 옳은 길을 걸었던 것처럼, 저도 버핏에 꽂힌 게 인생의 큰 행운 중 하나였다"고 말했습니다. 한국에서 버핏을 롤모델로 삼는 투자자가 더 많아지기를 바라 봅니다.
"美는 코카콜라, 한국은 OO"…상식적인 종목 샀더니 16배 수익[김재현의 투자대가 읽기]
버핏 워너비를 위한 워런 버핏 이야기(20) 최준철 VIP자산운용 대표와의 만남②
버핏 워너비를 위해, 버핏을 누구보다도 좋아하는 최준철 VIP자산운용 대표를 인터뷰했습니다. 저번 인터뷰에서는 천재인데 열심히 하기까지 하는 '학습기계' 버핏의 ①리스크 관리 ②능력범위 ③철저한 분석을 살펴봤습니다.
이번에는 버핏이 코카콜라에 투자한 것처럼 한국의 코카콜라를 찾아나섰다는 최 대표의 이야기를 마저 들어보겠습니다.
1. 돈벌레 이미지에서 자선가로 거듭난 버핏
최 대표는 "버핏을 처음 알고 나서 한국에 알리려고 할 때만 해도 버핏이 약간 돈벌레 같은 이미지"였다고 이야기했는데요. 최 대표는 (2000년대 초반) "버핏이 돈 버는 것밖에 모르고 구두쇠에다가 기부를 안 한다고 욕도 많이 먹었을 때"라고 설명했습니다.
하지만 최 대표는 그 이후의 삶을 보면 "버핏이 자선가의 면모를 보이고 버크셔 주총 때 많은 사람들로부터 사랑받는 존재가 됐을 뿐 아니라 글로벌 금융위기 때는 국가를 위해 앞장서서 메시지를 전달하는 등 영향력을 어떻게 발휘할 수 있는가를 (인생) 후반기 때 많이 보여줬다"고 평가했습니다.
지난 2006년 버핏은 재산의 99%를 기부하겠다고 공언했으며 지금까지 기부한 금액만 515억달러(약 68조원)에 달합니다. 버핏은 현재 1200억달러(약 158조원)가 넘는 재산도 사망 후 99%를 기부하겠다고 약속했습니다. 버핏 관련 기사에 달린 댓글을 보면 단순히 버핏을 "돈이 아주 많은 할아버지"로만 여기는 사람들이 적잖게 있는데, 버핏의 사고방식은 우리의 상상을 훌쩍 뛰어넘습니다.
버핏은 글로벌 금융위기가 한참이던 2008년 10월 16일에는 뉴욕타임스에 "미국을 사라. 나는 사고 있다(Buy American. I am)"라는 글을 기고하며 미국 경제에 대한 낙관론을 미국인들에게 설파했습니다.
최 대표가 솔직하게 털어놓은 말이 있습니다. 최 대표는 처음에는 "아내 수잔 버핏이 버핏을 떠나는 걸 보면서 (버핏의 인생처럼) 내가 저렇게 살고 싶다는 생각이 든 건 아니었다"고 말했습니다. 최 대표는 버핏의 투자결과 또는 투자철학만 배우고 싶었다고 말했는데요, 버핏의 인생이 무미건조하고 재미도 없어 보였기 때문입니다.
버핏의 아내 수잔 버핏은 결혼한 지 25년이 지난 1977년 버핏을 떠나서 샌프란시스코로 이사한 후 가수 생활을 합니다. 하지만 두 사람은 수잔이 사망하는 2004년까지 이혼하지 않고 공식적인 결혼관계를 유지했습니다. 수잔이 사망하고 2년이 지난 뒤 버핏은 애스트리드 멍크스와 재혼합니다.
2. 버핏이 말하는 인생의 전반전과 후반전
최 대표는 그 이후에 "버핏이 다양한 사회적 관계와 영향력을 행사하고 그걸 행동으로 보여주는 걸 보면서 버핏이 더 이상 돈 버는 기계(머니 메이킹 머신)가 아닌 삶을 아주 풍요롭게 사는, 다른 차원의 사람이 되었다"고 평가했습니다.
지난 2022년 버크셔 해서웨이 주주총회에서 버핏이 인생의 전반전과 후반전에 대해 언급한 적이 있습니다.
버핏은 "30~40년 동안 실제로 인간의 행동 방식을 체험하면서 계속 지식을 습득하면 인생 후반전에는 전반전보다 나은 사람이 될 것"이라며 다음과 같이 말했습니다.
"인생 후반전에 더 나은 사람이 되었다면, 인생 전반전에도 좋은 사람이었더라도 전반전은 잊어버리십시오. (웃음소리) 후반전을 즐기세요. 찰리와 나는 긴 인생을 사는 호사를 누리고 있으므로, 훌륭하고 희망적인 후반전을 보내게 되었습니다. 우리는 무엇이 행복을 주는 요소인지도 알게 되었으며, 사람들에게 불행을 주는 요소도 잘 인식하게 되었습니다. 나는 인생의 전반전보다 후반전으로 평가받고 싶으며, 찰리도 그럴 것입니다."
버핏이 자신의 투자는 85%의 벤저민 그레이엄과 15%의 필립 피셔로 이루어졌다고 말한 적이 있습니다. 이 말처럼 버핏의 투자철학은 초기 벤저민 그레이엄의 담배꽁초 투자에서 필립 피셔의 정성적 분석을 통한 성장주 투자를 수용하는 방식으로 진화해왔는데요, 버핏의 인생철학도 계속 진화해왔음을 알 수 있습니다.
3. 버핏의 가장 큰 메시지는 상식적으로 투자해도 충분히 성공할 수 있다는 것
최 대표에게 초보 투자자나 버핏을 잘 모르는 사람이 버핏의 투자를 배우려고 한다면 어떤 부분을 눈여겨보면 좋을지 물어봤습니다.
최 대표는 "버핏이 던져주는 가장 큰 메시지는 상식적으로 투자해도 충분히 성공할 수 있다는 것"이라며 "굉장히 상식적인 투자를 상식적인 논리를 가지고 계속 투자하고 화려해 보이는 업종이나 매력적으로 보이는 테마주를 쫓지 않고서 상식만으로 성공할 수 있다는 사실을 버핏이 보여줬다"고 강조했습니다. 최 대표는 "버핏의 성공 케이스마저 없었다면 지금 저희가 받는 조롱의 양이 몇십 배는 더 컸을 것"이라고 덧붙였습니다.
그래서 최 대표도 가급적이면 상식적인 종목을 투자해서 성과를 거두는 모습을 보여주고 싶었다고 말했습니다. 최 대표가 조선주 등 높은 수익을 올린 사례가 많지만, 일부러 커피믹스 '맥심'으로 유명한 동서식품의 모회사 동서를 자주 이야기하는 이유입니다. 최 대표는 2000년대 초반부터 동서에 투자한 후 2014년까지 11년 동안 동서를 보유하면서 배당을 제외하고도 약 16배의 수익을 올린 것으로 알려졌습니다.
최 대표가 "미국은 코카콜라, 한국은 동서"를 자꾸 강조하는 이유도 "어렵거나 복잡하지 않고 안전하게 투자를 이어갈 수 있는 종목에 투자를 하거나 하다못해 테마주만 멀리 하더라도 크게 돈을 잃지 않을 것"이라는 메시지를 주고 싶기 때문입니다.
하지만 다수가 이런 메시지를 받아들이긴 힘들 것이기 때문에 최 대표는 "꾸준하게 입증해 나가는 수밖에 없다"며 말을 이어갔습니다.
"한국에서는 제가 한번 입증을 해보고 싶습니다. 상식적인 투자로 좋은 장기 수익률을 거둘 수 있다. 주식이 투기의 대상이 아니라 기업의 소유권이고 소유권의 값어치를 잘 읽고 미래의 추이를 잘 읽고 싸게 사면 돈 벌 수 있다는 걸 장기적으로 보여주고 싶다"고 최 대표는 강조했습니다.
마지막으로 최 대표는 올바른 롤모델에 꽂혀서 운이 좋았다며 "마치 버핏이 벤저민 그레이엄에 꽂혀서 옳은 길을 걸었던 것처럼, 저도 버핏에 꽂힌 게 인생의 큰 행운 중 하나였다"고 말했습니다. 한국에서 버핏을 롤모델로 삼는 투자자가 더 많아지기를 바라 봅니다.
Gabriel Mingook Kim 형이 인생책 중 하나라며 추천한 ‘파괴적 혁신’의 아버지 #클레이튼크리스텐슨 의 #하버드인생학특강 읽었다. 경영학 이론을 삶에 접목시켰을 때 우리가 어떤 교훈을 얻을 수 있는지에 대해 쓴 책이다.
암에 걸려 죽음을 앞둔 저자가 인생을 정리할 겸해서 쓴 책이라 그런지, 우선순위에 대한 이야기가 많이 나온다. 그만큼 우리는 돌이켜 보면 그닥 중요하지 않은 것에 너무 많은 시간과 감정을 쏟으며 살고 있으리라.
저자가 우선순위 관련해서 강조하는 이야기들은 예를 들어 이런 것들이다 : 돈보다 중요한 것이 있다, 결과보다 과정이 중요할 수 있다, 당장 눈앞에 있는 것보다 중요한 게 있다, 성공보다 관계가 중요할 수 있다, 해결보다 예방이 중요하다… 요약하면 ‘좋은 목표를 가지고, 목표 달성을 미루지 않아야 한다’였다.
내가 생각하는 좋은 목표란 세상에 의미있는 기여를 하는 것이다. 누군가의 삶에 보탬이 되는 것이다. 좋은 사람들과 열렬하게 사랑과 우정을 나누는 것이다.
그렇다면 이런 걸 미루는 삶이란 무엇일까. 세상에 의미있는 기여를 할 수 있도록 그 전에 일단 충분히 돈을 벌어 두거나 영향력을 쌓는 것이다. 내 삶에 누군가를 들이지 않고, 함부로 남들과 이해관계를 공유하지 않는 것이다. 별로인 사람들과 관계를 맺거나, 좋은 사람들과 함께하는 시간과 정성을 아끼는 것이다. 크리스텐슨 교수는 이렇게 살면 회한이 남는다고 주장한다.
먼 훗날 돌이켜 봤을 때 회한이 남지 않도록 하려면, 매 순간을 의미있게 채우기 위해 필사적으로 노력해야 하는 것 같다. 여기서 노력이란 아무 생각 없이 앞만 보고 달리는 것을 의미하는 게 아니다. 현실을 직시하는 것이야말로 진정한 노력이다. 보고 싶은 것만 보지 않아야 하고, 보고 싶은 대로 보지 않아야 한다. 삶은 가만히 놔두면 우리를 자연스럽게 후회의 길로 인도한다. 투철한 사고만이 흘러가는 내자신을 충만한 세계에 붙잡아둘 수 있다.
여기서 그치면 안 된다. 생각을 했으면 결정을 해야 하고, 결정을 했으면 열과 성을 다해야 한다. 열과 성을 다했으면 결과에 상관없이 자부심을 느낄 수 있어야 한다. 진인사대천명 아니겠는가. (물론 열과 성을 다하지도 않은 주제에 함부로 이 말을 입에 올리는 건 꼴불견이긴 하다.)
암에 걸려 죽음을 앞둔 저자가 인생을 정리할 겸해서 쓴 책이라 그런지, 우선순위에 대한 이야기가 많이 나온다. 그만큼 우리는 돌이켜 보면 그닥 중요하지 않은 것에 너무 많은 시간과 감정을 쏟으며 살고 있으리라.
저자가 우선순위 관련해서 강조하는 이야기들은 예를 들어 이런 것들이다 : 돈보다 중요한 것이 있다, 결과보다 과정이 중요할 수 있다, 당장 눈앞에 있는 것보다 중요한 게 있다, 성공보다 관계가 중요할 수 있다, 해결보다 예방이 중요하다… 요약하면 ‘좋은 목표를 가지고, 목표 달성을 미루지 않아야 한다’였다.
내가 생각하는 좋은 목표란 세상에 의미있는 기여를 하는 것이다. 누군가의 삶에 보탬이 되는 것이다. 좋은 사람들과 열렬하게 사랑과 우정을 나누는 것이다.
그렇다면 이런 걸 미루는 삶이란 무엇일까. 세상에 의미있는 기여를 할 수 있도록 그 전에 일단 충분히 돈을 벌어 두거나 영향력을 쌓는 것이다. 내 삶에 누군가를 들이지 않고, 함부로 남들과 이해관계를 공유하지 않는 것이다. 별로인 사람들과 관계를 맺거나, 좋은 사람들과 함께하는 시간과 정성을 아끼는 것이다. 크리스텐슨 교수는 이렇게 살면 회한이 남는다고 주장한다.
먼 훗날 돌이켜 봤을 때 회한이 남지 않도록 하려면, 매 순간을 의미있게 채우기 위해 필사적으로 노력해야 하는 것 같다. 여기서 노력이란 아무 생각 없이 앞만 보고 달리는 것을 의미하는 게 아니다. 현실을 직시하는 것이야말로 진정한 노력이다. 보고 싶은 것만 보지 않아야 하고, 보고 싶은 대로 보지 않아야 한다. 삶은 가만히 놔두면 우리를 자연스럽게 후회의 길로 인도한다. 투철한 사고만이 흘러가는 내자신을 충만한 세계에 붙잡아둘 수 있다.
여기서 그치면 안 된다. 생각을 했으면 결정을 해야 하고, 결정을 했으면 열과 성을 다해야 한다. 열과 성을 다했으면 결과에 상관없이 자부심을 느낄 수 있어야 한다. 진인사대천명 아니겠는가. (물론 열과 성을 다하지도 않은 주제에 함부로 이 말을 입에 올리는 건 꼴불견이긴 하다.)
❤3
As of the end of 2022, Paradigm had 73 employees, according to a regulatory filing. But that number has fallen to 64, according to a person familiar with Paradigm’s account. The company has hired 13 people this year and is actively searching for a chief policy officer, the person said.
A large number of the departures came from the engineering team, which has seen eight employees leave this year. The team peaked at 10 engineers in October 2022, but that has fallen to just six as of this week, according to the person familiar with headcount.
Some of the exits on the engineering team happened because of friction between more junior engineers and Tal Broda, the firm’s former vice president of engineering, who had most recently served as head of platform at Citadel Securities, according to two people with knowledge of the tensions. After leaving Paradigm in March, Broda joined Sam Altman’s OpenAI as head of its research platform. Broda declined to comment.
Some of the engineering exits also came about because of how the firm approaches engineering. Engineers at Paradigm are tasked with building and running internal dashboards to support the firm’s operations, while the research team often works hands-on with portfolio companies. But some engineers also wanted to work more closely with the portfolio companies, the people said.
https://www.theinformation.com/articles/the-paradigm-shift-in-crypto-that-wasnt?rc=ocojsj
A large number of the departures came from the engineering team, which has seen eight employees leave this year. The team peaked at 10 engineers in October 2022, but that has fallen to just six as of this week, according to the person familiar with headcount.
Some of the exits on the engineering team happened because of friction between more junior engineers and Tal Broda, the firm’s former vice president of engineering, who had most recently served as head of platform at Citadel Securities, according to two people with knowledge of the tensions. After leaving Paradigm in March, Broda joined Sam Altman’s OpenAI as head of its research platform. Broda declined to comment.
Some of the engineering exits also came about because of how the firm approaches engineering. Engineers at Paradigm are tasked with building and running internal dashboards to support the firm’s operations, while the research team often works hands-on with portfolio companies. But some engineers also wanted to work more closely with the portfolio companies, the people said.
https://www.theinformation.com/articles/the-paradigm-shift-in-crypto-that-wasnt?rc=ocojsj
The Information
The Paradigm Shift in Crypto That Wasn’t
Earlier this year, as some of the less die-hard crypto investors and entrepreneurs began distancing themselves from that turbulent sector, Paradigm—one of the largest venture firms specializing in crypto—also seemed to wobble. In May, Paradigm scrubbed any…
The latest example: Niraj Pant, a former general partner at crypto-focused venture firm Polychain Capital, is raising at least $20 million in a seed round for a new startup focused on the intersection of crypto and AI, people familiar with the matter said. Fortune reported last month that Pant had left Polychain to found a new startup, but the fundraising details have not been reported.
The startup, which has been called Origin in funding documents but may change its name, is targeting an equity valuation of $150 million, the people said. Archetype, an early-stage investor that focuses on crypto deals, is leading the round, one of the people said. Notably, the fundraising comes at a time when the median angel and seed round for crypto startups was just $2.3 million last quarter, according to PitchBook. And for early-stage deals, the median round was only $5.1 million.
That includes Jada AI, an AI startup using blockchain technology to help other businesses make decisions that raised $25 million in an early-stage round from LDA Capital; Futureverse, a metaverse, blockchain, and AI startup consortium that raised $54 million in a Series A round led by 10T Holdings; and Gensyn, a startup that built a blockchain protocol for developers to create AI products that raised $43 million in a Andreessen Horowitz-led Series A round.
The startup, which has been called Origin in funding documents but may change its name, is targeting an equity valuation of $150 million, the people said. Archetype, an early-stage investor that focuses on crypto deals, is leading the round, one of the people said. Notably, the fundraising comes at a time when the median angel and seed round for crypto startups was just $2.3 million last quarter, according to PitchBook. And for early-stage deals, the median round was only $5.1 million.
That includes Jada AI, an AI startup using blockchain technology to help other businesses make decisions that raised $25 million in an early-stage round from LDA Capital; Futureverse, a metaverse, blockchain, and AI startup consortium that raised $54 million in a Series A round led by 10T Holdings; and Gensyn, a startup that built a blockchain protocol for developers to create AI products that raised $43 million in a Andreessen Horowitz-led Series A round.
In June, Mythical Games, a Web3 gaming startup, had just secured $37 million as part of a Series C1 funding round led by crypto investor Scytale Digital, with participation from Andreessen Horowitz, Ark Invest and others. "NFL Rivals," Mythical's mobile game, had surpassed 1 million downloads, and the company had held on to its unicorn valuation. Mythical had now raised over $300 million, making it second only to Dapper Labs among VC-backed Web3 gaming startups, according to PitchBook data.
Then the layoffs came.
Former employees also said the startup began to lose focus. Several games in development were canceled as resources shifted toward "NFL Rivals," the licensed mobile football game with Web3 integration. "Blankos Block Party," the company's first game, has struggled to find a player base, according to a Bloomberg report.
Talent wars
During the frenzy, competition for talent also grew, with many Web3 startups aggressively recruiting.
Right before the November layoffs, a group of top executives—co-founder Rudy Koch, former COO Matthew Nutt, and former senior vice president of corporate strategy and development Chris Ko—left Mythical to start their own Web3 gaming startup, Fenix Games. In November, Cypher Capital and Phoenix VC led a $150 million round into the new company.
https://pitchbook.com/news/articles/mythical-games-web3-layoffs-lawsuit-vc-down-round
Then the layoffs came.
Former employees also said the startup began to lose focus. Several games in development were canceled as resources shifted toward "NFL Rivals," the licensed mobile football game with Web3 integration. "Blankos Block Party," the company's first game, has struggled to find a player base, according to a Bloomberg report.
Talent wars
During the frenzy, competition for talent also grew, with many Web3 startups aggressively recruiting.
Right before the November layoffs, a group of top executives—co-founder Rudy Koch, former COO Matthew Nutt, and former senior vice president of corporate strategy and development Chris Ko—left Mythical to start their own Web3 gaming startup, Fenix Games. In November, Cypher Capital and Phoenix VC led a $150 million round into the new company.
https://pitchbook.com/news/articles/mythical-games-web3-layoffs-lawsuit-vc-down-round
PitchBook
Playing games: How Mythical became a cautionary tale of the Web3 gaming gold rush
Mythical Games was a Web3 gaming darling, raising over $300 million from big investors like Andreessen Horowitz. Then came layoffs, a lawsuit, and a down round.
what's happened to progress? it hasn't gone away, it's just fundamentally different. once it was about "the big". we made huge bridges and giant skyscrapers and landed a man on the moon! now progress is about the small, the invisible. we do 2 trillion calculations a second on 1 centimeter "chips" we give to every person on earth. we connect them all with 1.5 million miles of underwater fiber-optic cables filled with invisible laser light. anyone can talk to anyone and now the computers talk back to us too.
https://twitter.com/DavidSHolz/status/1700885948249305116
https://twitter.com/DavidSHolz/status/1700885948249305116
X (formerly Twitter)
David on X
what's happened to progress? it hasn't gone away, it's just fundamentally different. once it was about "the big". we made huge bridges and giant skyscrapers and landed a man on the moon! now progress is about the small, the invisible. we do 2 trillion calculations…
in physics it's tradition to scatter impossible problems into homework assignments and even final exams. students always say "that's not fair!" and teachers reply "physics isn't fair. you never know if the problem you're working on right now or for your entire life is going to have an answer. and you have to get comfortable with that if you want to work in physics" occasionally they add "if you have a bunch questions in front of you be careful with how you spend your time with ones that just don't budge." at first all of this is kinda traumatic, the difference between a hard problem and a impossible problem is subtle and stakes are high, but over time it leaves you with a certain fearlessness in approaching "the unknown" and honestly it's the most important thing I got from physics
https://x.com/DavidSHolz/status/1670126119834779648?s=20
https://x.com/DavidSHolz/status/1670126119834779648?s=20
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David on X
in physics it's tradition to scatter impossible problems into homework assignments and even final exams. students always say "that's not fair!" and teachers reply "physics isn't fair. you never know if the problem you're working on right now or for your entire…
https://www.theinformation.com/articles/he-doesnt-need-vc-in-his-life-how-midjourneys-founder-built-an-ai-winner-while-rejecting-venture-capital?rc=ocojsj
Much more than other generative AI platforms, Midjourney’s Discord server has become a place for users to discuss and compare their art, making it feel less like a solo pursuit than a “collective,” said Nabeel Hyatt, general partner at Spark Capital and an investor in Discord. By comparison, OpenAI’s image generator Dall-E feels “utilitarian,” said Hyatt.
The numbers tell their own story: Midjourney’s server has expanded from 2 million to 14.8 million users over the last year, making it Discord’s largest server by far. By comparison, [OpenAI reported](https://openai.com/blog/dall-e-now-available-without-waitlist) in September 2022 that Dall-E had just 1.5 million active users, though its user base has likely grown significantly since then. Discord declined to make an executive available for an interview.
From the start, the CEO was determined to run Midjourney differently from the typical Silicon Valley startup. The company has few managers and no board of directors. It keeps its teams small and gives them independence. Holz leans on four outside advisers, including AI investor and former GitHub CEO Nat Friedman, for advice. Rather than offering hefty stock packages, Midjourney gives employees a cut of profits, according to a person familiar with the matter.
Seen a certain way, Midjourney’s story really is a lot like that of Craigslist, the 40-person classifieds website founded by Craig Newmark in 1995. As they did with Holz decades later, venture firms chased after Newmark’s business when they got wind of the vast amounts of cash it was printing in the early 2000s. (One 2005 estimate had Craigslist generating $25 million in revenue. By the start of 2020, its revenue was estimated at $1 billion with profit margins projected at 70% to 80%, according to business intelligence service [the AIM Group](https://aimgroup.com/2022/02/07/craigslist-revenue-rebounds-traffic-slide-continues/).)
In August, a U.S. District Court ruled that AI art cannot be copyrighted, which could discourage some commercial artists from creating work with Midjourney. The company has also been accused of using artists’ work to feed its AI models without giving them credit or a path to earning royalties.
Indeed, some investors knock Holz for what they describe as an outsize ego, warning that hubris could limit his success. Perhaps to counter this possibility, Holz has tapped familiar faces to help him build Midjourney. Bill Warner, the founder of Avid Technology and Leap Motion’s first investor, is an adviser. Several employees, including Midjourney’s chief financial officer Nadia Ali, hail from Leap Motion. Other advisers who worked closely with Midjourney at the beginning include Jim Keller, the former star designer of chips at Intel and Apple, and Philip Rosedale, the founder of metaverse company Second Life. Android co-founder Rich Miner is an unofficial adviser to Holz and has been more involved as it scaled, according to two people familiar with the matter.
Midjourney plans to launch the sixth version of its software before the end of the year, according to Holz. Its technology has improved dramatically from the cyberpunk-inspired, 8-bit graphics it showed off at launch to today’s stream of dynamic and weirdly lifelike artworks (including the lead illustration for this article). The company’s engineers are also working on 3D art capabilities and video, as well as a stand-alone website, an early version of which Holz has shared with close advisers. “When we ship it, it will be the highest-quality [user interface and experience] ever made around an AI thing ever,” he told customers in August.
Much more than other generative AI platforms, Midjourney’s Discord server has become a place for users to discuss and compare their art, making it feel less like a solo pursuit than a “collective,” said Nabeel Hyatt, general partner at Spark Capital and an investor in Discord. By comparison, OpenAI’s image generator Dall-E feels “utilitarian,” said Hyatt.
The numbers tell their own story: Midjourney’s server has expanded from 2 million to 14.8 million users over the last year, making it Discord’s largest server by far. By comparison, [OpenAI reported](https://openai.com/blog/dall-e-now-available-without-waitlist) in September 2022 that Dall-E had just 1.5 million active users, though its user base has likely grown significantly since then. Discord declined to make an executive available for an interview.
From the start, the CEO was determined to run Midjourney differently from the typical Silicon Valley startup. The company has few managers and no board of directors. It keeps its teams small and gives them independence. Holz leans on four outside advisers, including AI investor and former GitHub CEO Nat Friedman, for advice. Rather than offering hefty stock packages, Midjourney gives employees a cut of profits, according to a person familiar with the matter.
Seen a certain way, Midjourney’s story really is a lot like that of Craigslist, the 40-person classifieds website founded by Craig Newmark in 1995. As they did with Holz decades later, venture firms chased after Newmark’s business when they got wind of the vast amounts of cash it was printing in the early 2000s. (One 2005 estimate had Craigslist generating $25 million in revenue. By the start of 2020, its revenue was estimated at $1 billion with profit margins projected at 70% to 80%, according to business intelligence service [the AIM Group](https://aimgroup.com/2022/02/07/craigslist-revenue-rebounds-traffic-slide-continues/).)
In August, a U.S. District Court ruled that AI art cannot be copyrighted, which could discourage some commercial artists from creating work with Midjourney. The company has also been accused of using artists’ work to feed its AI models without giving them credit or a path to earning royalties.
Indeed, some investors knock Holz for what they describe as an outsize ego, warning that hubris could limit his success. Perhaps to counter this possibility, Holz has tapped familiar faces to help him build Midjourney. Bill Warner, the founder of Avid Technology and Leap Motion’s first investor, is an adviser. Several employees, including Midjourney’s chief financial officer Nadia Ali, hail from Leap Motion. Other advisers who worked closely with Midjourney at the beginning include Jim Keller, the former star designer of chips at Intel and Apple, and Philip Rosedale, the founder of metaverse company Second Life. Android co-founder Rich Miner is an unofficial adviser to Holz and has been more involved as it scaled, according to two people familiar with the matter.
Midjourney plans to launch the sixth version of its software before the end of the year, according to Holz. Its technology has improved dramatically from the cyberpunk-inspired, 8-bit graphics it showed off at launch to today’s stream of dynamic and weirdly lifelike artworks (including the lead illustration for this article). The company’s engineers are also working on 3D art capabilities and video, as well as a stand-alone website, an early version of which Holz has shared with close advisers. “When we ship it, it will be the highest-quality [user interface and experience] ever made around an AI thing ever,” he told customers in August.
The Information
‘He Doesn’t Need VC in His Life’: How Midjourney’s Founder Built an AI Winner While Rejecting Venture Capital
Ever since David Holz founded Midjourney in mid-2021, venture capitalists have been practically begging him to take their money. On top of cold-calling and emailing Holz incessantly, some have asked his inner circle for “warm” introductions. Others have preemptively…
It has a killer flagship app in Midjourney: Discord’s social features have given Midjourney an advantage over other generative AI products, a number of AI-focused investors told me. Now Discord just needs to prove that Midjourney’s success is repeatable.
There are early signs it is. AI video generator Pika’s Discord server, which launched only two months ago, already has 160,000 members, my colleague Stephanie [reported](https://www.theinformation.com/articles/a-rival-to-runway-emerges-metas-ai-drama-a-robotics-vet-becomes-a-vc?rc=kcsww5) this week. Venture investors are betting on a lot more growth. Pika’s parent, Mellis Labs, has raised two rounds totaling over $20 million so far and is in the process of raising its third, with Lightspeed Venture Partners in talks to lead the round.
Investors should keep an eye on these servers’ growth. Pika’s success, in particular, could help Discord prove it’s a well-suited platform for AI apps seeking growth, which could boost revenue for Discord if it charges the apps a platform fee. Currently, Pika is not paying Discord a fee, its co-founder Demi Guo said. Of course, these apps need to start making money, too. Pika, for instance, doesn’t have a paid product yet.
Discord was expected to go [public](https://www.theinformation.com/projects/tech-ipo-tracker?rc=kcsww5) in 2022, but it delayed those plans as a downturn in stocks set in. A new source of revenue would help Discord paint a positive growth story to stock buyers if it aims to go public soon.
https://www.theinformation.com/articles/discords-midjourney-deal-could-supercharge-its-revenue?rc=ocojsj
There are early signs it is. AI video generator Pika’s Discord server, which launched only two months ago, already has 160,000 members, my colleague Stephanie [reported](https://www.theinformation.com/articles/a-rival-to-runway-emerges-metas-ai-drama-a-robotics-vet-becomes-a-vc?rc=kcsww5) this week. Venture investors are betting on a lot more growth. Pika’s parent, Mellis Labs, has raised two rounds totaling over $20 million so far and is in the process of raising its third, with Lightspeed Venture Partners in talks to lead the round.
Investors should keep an eye on these servers’ growth. Pika’s success, in particular, could help Discord prove it’s a well-suited platform for AI apps seeking growth, which could boost revenue for Discord if it charges the apps a platform fee. Currently, Pika is not paying Discord a fee, its co-founder Demi Guo said. Of course, these apps need to start making money, too. Pika, for instance, doesn’t have a paid product yet.
Discord was expected to go [public](https://www.theinformation.com/projects/tech-ipo-tracker?rc=kcsww5) in 2022, but it delayed those plans as a downturn in stocks set in. A new source of revenue would help Discord paint a positive growth story to stock buyers if it aims to go public soon.
https://www.theinformation.com/articles/discords-midjourney-deal-could-supercharge-its-revenue?rc=ocojsj
The Information
A Rival to Runway Emerges; Meta’s AI Drama; A Robotics Vet Becomes a VC
In the past two months, the number of people using a Discord server dubbed Pika has quietly grown from zero to more than 160,000. Thousands of users post requests such as, “a sleek, electric car silently glides across the screen against a backdrop of futuristic…
Elf is known for selling cheaper versions of popular high-end cosmetics, and its products caught fire on TikTok thanks in part to the “dupe” bargain-hunting craze. It’s also one of the earliest brands to sign up for TikTok Shop, the video app’s shopping feature, in the U.S. Elf and Oddity have similar revenue growth and gross margins. (Beauty brands typically have higher margins than other consumer products since items are cheaper to produce and easier to mark up.)
But there are risks to Oddity’s model. As the company cautioned in its Securities and Exchange Commission paperwork, its business depends on maintaining a strong base of customers and content creators using social media. Other brands have stumbled when online fans have turned against them.
And Forma Brands, the parent company of Morphe, a beauty brand that frequently partnered with creators to launch their own products, filed for bankruptcy in January after sales tanked following the misconduct of some creator partners.
But there are risks to Oddity’s model. As the company cautioned in its Securities and Exchange Commission paperwork, its business depends on maintaining a strong base of customers and content creators using social media. Other brands have stumbled when online fans have turned against them.
And Forma Brands, the parent company of Morphe, a beauty brand that frequently partnered with creators to launch their own products, filed for bankruptcy in January after sales tanked following the misconduct of some creator partners.
Nvidia의 운영 방식이 놀랍네요!
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아래는 DeepL 로 번역한 겁니다.
Jensen Huang의 Nvidia 운영 방식은 파격적입니다:
40명의 직속 보고자, 1:1 미팅 없음 - 가장 평평한 조직이 가장 권한을 부여하는 조직이며, 이는 최상위 계층에서 시작된다고 믿음 - 1:1 미팅을 진행하지 않음 - 모든 것이 그룹 환경에서 이루어짐 - 경력 조언을 하지 않음 - "내 경영진 중 누구도 경력 조언을 구하러 내게 오지 않는다 - 그들은 이미 성공했고 잘하고 있다."
상태 보고를 하지 않고 대신 "확률적으로 시스템을 샘플링"함 - 상태 업데이트가 자신에게 전달될 때쯤이면 너무 정제되어 있다고 생각하기 때문에 상태 업데이트를 사용하지 않음. 대신, 회사 직원 누구나 가장 중요한 '상위 5가지 사항'을 이메일로 보내면 그가 읽습니다. - 매일 아침 100개씩 읽는 것으로 추정됩니다.
모든 사람이 항상 모든 맥락을 파악 - 부사장이나 이사들만 참여하는 회의가 없음 - 누구나 참여하고 기여할 수 있음 - "전략적 방향이 있다면 왜 한 사람에게만 말하나요?" - "마음에 들지 않는 것이 있으면 공개적으로 말해요" - "저는 큰 소리로 많은 추론을 합니다."
공식적인 계획 주기가 없음 - 5년 계획, 1년 계획이 없음 - 변화하는 비즈니스 및 시장 상황에 따라 항상 재평가함(AI가 지금과 같은 속도로 발전하고 있을 때 유용함)
이 조직은 (1) 뛰어난 인재를 유치하고, (2) 팀을 최대한 소규모로 유지하며, (3) 정보가 최대한 빠르게 전달되도록 하는 데 최적화되어 있습니다.
원문 출처: https://x.com/danhockenmaier/status/1701608618087571787
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아래는 DeepL 로 번역한 겁니다.
Jensen Huang의 Nvidia 운영 방식은 파격적입니다:
40명의 직속 보고자, 1:1 미팅 없음 - 가장 평평한 조직이 가장 권한을 부여하는 조직이며, 이는 최상위 계층에서 시작된다고 믿음 - 1:1 미팅을 진행하지 않음 - 모든 것이 그룹 환경에서 이루어짐 - 경력 조언을 하지 않음 - "내 경영진 중 누구도 경력 조언을 구하러 내게 오지 않는다 - 그들은 이미 성공했고 잘하고 있다."
상태 보고를 하지 않고 대신 "확률적으로 시스템을 샘플링"함 - 상태 업데이트가 자신에게 전달될 때쯤이면 너무 정제되어 있다고 생각하기 때문에 상태 업데이트를 사용하지 않음. 대신, 회사 직원 누구나 가장 중요한 '상위 5가지 사항'을 이메일로 보내면 그가 읽습니다. - 매일 아침 100개씩 읽는 것으로 추정됩니다.
모든 사람이 항상 모든 맥락을 파악 - 부사장이나 이사들만 참여하는 회의가 없음 - 누구나 참여하고 기여할 수 있음 - "전략적 방향이 있다면 왜 한 사람에게만 말하나요?" - "마음에 들지 않는 것이 있으면 공개적으로 말해요" - "저는 큰 소리로 많은 추론을 합니다."
공식적인 계획 주기가 없음 - 5년 계획, 1년 계획이 없음 - 변화하는 비즈니스 및 시장 상황에 따라 항상 재평가함(AI가 지금과 같은 속도로 발전하고 있을 때 유용함)
이 조직은 (1) 뛰어난 인재를 유치하고, (2) 팀을 최대한 소규모로 유지하며, (3) 정보가 최대한 빠르게 전달되도록 하는 데 최적화되어 있습니다.
원문 출처: https://x.com/danhockenmaier/status/1701608618087571787