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📮[메리츠증권 스몰캡 윤주호]

※ 메디아나: 탐방노트 (Not Rated)

▶️ 기본사항
- '93년 설립, '95년 법인전환 , '14년 코스닥 상장, 의료기기 전문제조 업체
- 매출구성('19년) : 환자감시장치 52%, 심장충격기 25%, 상품 및 기타 23%
- 주주구성 : 길문종 41%, 기타주주 59%

▶️ 주요제품군 및 사업분야
- 의료기기는 다양한 제품군에 따라 다품종 소량생산 특징을 가짐. 높은 기술안정성과 규제로 진입장벽 높고 브랜드 차별화가 존재함
- '20년 세계 환자감시 장치 시장 규모는 58억달러로 추산, 60% 이상이 필립스, GE Healthcare가 점유상위 6개 업체가 90% 시장점유율을 보임. 동사의 국내 시장 점유율은 20% 수준
- 환자감시장치: 센서를 이용하여 환자의 혈압, 체온 등 생체신호를 모니터링하고 데이터를 수집하는 장 치. 동사 Infoware X 통신모듈 사용시 생체신호를 수집하여 메인서버로 데이터 전송, 개인 생체 데이터 분 석 모니터링 가능함
- 심장전기충격기: 생명을 위협하는 부정맥을 찾아 치료, 급성 심정지가 발생한 환자에게 고압의 전기충격 을 가해 환자의 심장활동 정상화를 도와주는 기기.

▶️ 투자포인트
- 오랜 ODM 경험, 자체 브랜드 보유를 통한 기술력 입증
* 매출액 중 ODM 49%, 자사브랜드 51% 비중. Medtronic(미국), Omron(일본), Siemens(독일) 등 납품. 자 체 연구소 보유하며 자체 기술력으로 신제품 개발
* 미국, 독일 등 지사를 운영, 수출 비중 80%, 국내 20%로 높은 해외수출 비중 유지. 제조업의 패러다임이 중국, 베트남으로 넘어가는 시장트랜드 대비 경쟁력 유지

- 코로나에 따른 구조적인 환자감시장치 매출 증가 중
* '20.2월 중국에서 시작한 코로나로 입원 환자 증가에 따른 환자감시장치 수요 증가. 1Q20 점진적인 실적 개선 진행 중. 2Q20 추가적인 수요 발생으로 QoQ 실적 개선

- 신제품 카테터 매출 점진적 발생 기대
* 말초혈관에 카테터를 중심정맥에 삽입하여 약물을 투입하는 기기인 PICC 인증완료. '19년 4억원 매출 이 후 제조설비 발주하여 수요 확대 대비. '20년말부터 다양한 제품군 출시
* 일본 테르모사 카테터 매출 6조원으로 최소 침습을 원하는 환자 수요 많은 시장. 2H19 주요대학 병원에 PICC 납품으로 카테터 시장 진출. 그 외 체지방측정기('19년출시), 삽입형 심장기능 측정기 출시

▶️ 재무 및 실적 현황
- '19년 매출액 484억원, 영업이익 77억원, 당기순이익 67억원. 다양한 프로젝트 진행 했으나 뚜렷한 결과물이 없어 '17~'19년 매출액 성장 둔화 경험. '18년 초 조직개편으로 인력 절반으로 축소로 판관비 감소
- '20.3월부터 코로나 사태로 인한 환자 감시장치의 폭발적인 수요 증가, '20E 연초 경영계획 650억원 대비 1H20 목표치 70% 이상 매출 기대, 컨센서스(660/120/120) 충분히 달성 가능 판단

레포트 보기: https://bit.ly/2KrRLKV

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 스몰캡 개별 채널
t.me/quantd

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