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[메리츠증권 핸드셋/전기전자 주민우]

삼성전기(009150): MLCC 가동률 90% 근접의 의미

- 2Q20 매출액(1.8조원)과 영업이익(960억원)은 컨센서스에 부합. 코로나19에 의한 스마트폰 부품(카메라, MLCC, 기판) 수요 부진을 PC, 서버, 게임기 부품(MLCC, 기판)수요 증가로 만회.

- 2Q20 MLCC 가격은 믹스개선으로 +2% QoQ, 출하량은 필리핀 공장 생산차질 영향으로 +0.5% QoQ에 그침. 생산 차질에 대응하는 과정에서 재고일수는 30일 후반(적정재고 40일중반)까지 하락, 가동률은 82%로 하락.

- 3Q20 매출액(2.2조원)은 컨센서스를 2.5% 하회, 영업이익(2,218억원)은 컨센서스를 6.8% 상회할 전망.

- 3Q20 MLCC 가격은 +0.5% QoQ, 출하량은 +12.5% QoQ 변동 예상. 적정재고를 밑돌고 있는 재고를 확보하는 과정에서 가동률은 88%, 재고일수는 40일 중반 수준에 도달 전망.

- 1H20 수요부진을 끝으로 2H20~2021 5G 스마트폰 신제품 출시 확대로 전사 영업이익은 2Q20을 저점으로 크게 회복될 전망. 특히 MLCC 가동률이 2018년 MLCC Peak 업황 이후 처음으로 90% 전후까지 도달했다는 점은 큰 의미가 있음.

- 10% 초중반에 머물던 MLCC 수익성이 한 단계 레벨업 할 수 있는 발판이 마련됨.

- MLCC 영업이익률을 상향 조정해 2020년/2021년 순이익 추정치를 종전대비 각각 +5%, +12% 상향

- 이에 따라 적정주가를 19만원으로 상향하고, 전기전자 업종 내 최선호주로 제시

https://bit.ly/39B2TR8 (링크)

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

** 메리츠 IT 개별 텔레그램 링크

https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEHVZ0vmgOybQJcZfw

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[한미글로벌(053690)/Not Rated/KTB 스몰캡 김재윤 ☎2184-2373]

★ 한국형 뉴딜과 미국 인프라 투자 최대 수혜주

- 한미글로벌은 국내 1위, 글로벌 9위 건설사업관리(CM) 전문 기업으로, 기존의 시공단계에 국한된 감리와 다르게 프로젝트의 기획, 설계부터 발주, 시공, 유지관리까지 책임지고 발주사에 제공. 1996년 설립 후 58개국 2,200건 이상의 프로젝트 진행

- 동사는 디지털 뉴딜과 그린 뉴딜이 핵심이 되는 한국형 뉴딜사업의 최대 수혜 전망. 대규모 ICT 인프라 구축이 핵심인 디지털 뉴딜과 신재생 에너지 공급이 핵심인 그린 뉴딜에서 동사의 데이터 센터, 풍력발전, 태양광발전 수주가 급증할 것으로 기대

- 실제로 7월 13일 새만금 해상 풍력 단지 100MW를 수주. 해당 프로젝트는 총 규모 2.6GW로 해당 사이트에서 동사의 지속적인 수주가 가능할 것으로 기대

- 또한 미국 내 자회사 OTAK은 코로나 이후, 미국의 경기 부양 인프라 투자의 수혜가 전망됨. 트럼프(SOC, 1,200조원)와 바이든(그린에너지, 2,400조원)의 각기 다른 인프라 투자 전략은 모두 인프라 전문 CM사인 OTAK에 수혜로 작용할 것

- 동사 주가는 2019년 기준 PER 4.7배, PBR 1.1배. 한국형 뉴딜, 포스트 코로나, 미국 인프라 투자라는 시대적 흐름의 수혜가 예상되는 만큼, 현 시총 916억원은 저평가 구간이라는 판단

♣보고서원문 및 Compliance Notice : <https://bit.ly/2CVHSF2>

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가치투자클럽

레포트 키워드 : 풍력, 태양광, 데이터센터, 인프라, 그린뉴딜, 바이든

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현재 코스피 외국인 순매수 1750억원, 삼성전자 외국인 순매수 1700억원

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대상, 하반기 호실적 지속 전망-한화證 https://v.daum.net/v/20200729091802101

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대상, 하반기 호실적 지속 전망-한화證

[아이뉴스24 김종성 기자] 한화투자증권은 29일 대상에 대해 국내 식품부문의 수익성 개선과 해외 외형 성장을 바탕으로 하반기에도 호실적을 이어갈 것으로 예상하며 목표주가 3만6천원, 투자의견 '매수'를 유지했다. 손효주 한화투자증권 연구원은 29일 대상에 대해 "2분기 연결 매출액은 지난해 같은 기간보다 6.6% 증가한 7천797억원, 영업이익은 26.9