[대신증권 인터넷/게임 이민아]
📮mina.lee@daishin.com
 
🚩네오위즈/BUY(유지)/44,000원(상향)
 
★ 매출 다변화에 따른 밸류에이션 리레이팅 전망
 
▶️ 투자의견 매수 유지, 목표주가 44,000원으로 48% 상향
- 12MF 순이익 x Target PER 13.2배
- Target PER: 다각화되는 매출원, 파이프라인 반영. 기존대비 10% 상향

▶️ 2Q20 Reivew: 국내외 매출 모두 견조. 하반기 다수 라인업
- 매출액 722억원(YoY 20%, QoQ 9%), 영업이익 178억원(YoY 94%, QoQ 31%). 매출액, 영업이익 컨센서스 크게 상회
- 웹보드게임 매출 완화 효과 확인(QoQ 10%). '드루와 던전(방치형 RPG)' 매출 국내외 약 30억 반영되며 실적 성장 견인
- 하반기 다수 신작 출시, 매출원 다양화 전망.
1) '드루와 던전' 일본 출시 완료, 2) '로스트아크' 3분기 혹은 10월 일본 출시, 3) 'AVA' 7월 대만 재런칭
- 이외 '여신풍폭(블레스IP)'은 중국 출시 일정 확정 시 로열티 수익으로 추정치 반영 가능. 중국 출시 후 한국 출시 계획
- 웹보드 게임 규제 완화 효과는 연말까지 이어질 것

-> 하반기 갈수록 매출 다변화 및 실적 개선으로 밸류에이션 리레이팅 전망. 적극적 매수 전략 추천

☞ 보고서 링크: https://bit.ly/3kw9ukZ

★대신증권 이민아 인터넷&게임 텔레그램 채널★
https://bit.ly/2uonQOY

네오위즈, 2Q 실적 시장 전망치 웃돌아..목표가↑-신한 https://v.daum.net/v/20200812084751911

예탁금 51조원 돌파, 역대 최대

[특징주]SKC, SKC솔믹스 자회사 편입.. 52주 신고가 https://v.daum.net/v/20200812101136658

(코스닥)알엔투테크놀로지 - 반기보고서 (2020.06)
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20200812000036

테이팩스(055490)
반기보고서 (2020.06)(연결)
[영업이익] 35억원
QoQ(%) 37.5
YoY(%) 56.3
[PER(연율)] 6.3
http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20200812000029

부광약품 '레보비르', 코로나19 치료 관련 특허 등록 https://v.daum.net/v/20200812102253227

[교보증권 미드/스몰캡 김한경]

네오위즈
*탄탄한 웹보드와 풍부한 신작*

▶️ 2Q20 Review: 달라진 펀더먼털
네오위즈 2Q20 실적은 매출액 722억원(+20.4% yoy), 영업이익 178억원(+93.4% yoy, OPM 24.7%)로 교보증권 추정치를 크게 상회했다. 5월 웹보드 규제 완화 효과로 국내 웹 보드 매출이 빠르게 올라오고 있으며 퀘스트게임즈의 연결 편입효과, 일본 게임온의 선방 등 사업 전반적인 상승세가 돋보였다. 특히 웹보드 규제 완화에 따른 ARPPU 상승이 PC 버전에서 두드러지게 나타나며 폭발적인 이익 개선을 견인하고 있다. 과거 30%를 상회했 던 변동비 비중은 이번 분기 23.3%(-3.5%p yoy)를 기록하며 점진적으로 하락하고 있으며 이에 따라 영업이익은 24.7%로 빠르게 올라왔다.

▶️ 내년까지 12개 이상의 신작 출시
네오위즈는 내년까지 12개 이상의 신규 게임을 런칭한다. 압도적 숫자의 신작 라인업을 바 탕으로 내년까지 크고 작은 모멘텀이 지속적으로 발생할 전망이다. 웹보드의 탄탄한 성장 에 더해 신작들의 기여가 반영되며 가파른 실적 개선이 기대된다. 주목할 만한 라인업으로 는 국내에 출시되어 큰 인기를 끌었던 로스트아크(스마일게이트RPG)의 일본 서비스가 3 분기 중 예정되어 있으며 블레스 IP를 활용한 룽투게임즈의 여신폭풍 역시 하반기(10월 예 상) 출시를 앞두고 있다. 내년에도 블레스언리쉬드 PC버전 글로벌 출시, 크래프톤의 기대 작 엘리온의 일본 서비스가 예정됐다.

▶️ 투자의견 매수, 목표주가 42,000원으로 상향
네오위즈에 대해 투자의견 매수를 유지하며 목표주가는 42,000원으로 16.7% 상향한다. 목 표주가는 2020F EPS 2,268원에 타겟 멀티플 15.7배를 적용했다. 웹보드 게임의 견조한 성 장에 신작들의 성과가 더해지며 큰 폭의 이익 성장이 예상된다. 교보증권은 2020년 네오 위즈 웹보드 매출을 1,369억원으로 소폭 상향 조정했으며 2020년 연결실적은 매출액 2,951억원(+16.0% yoy), 영업이익은 691억원(+112.1% yoy)로 상향 조정했다.

보고서 링크 : http://bitly.kr/8sVs6MayGBQ

중도금 대출도 안 나오는 아파트 단지 하나 청약에 17조원이 몰리는 유동성입니다

와이엔텍(067900)
반기보고서 (2020.06)(연결)
[영업이익] 104억원
QoQ(%) 33.4
YoY(%) 78.0
[PER(연율)] 7.4
http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20200812000088

(코스닥)제놀루션 - 영업(잠정)실적(공정공시)
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20200812900148

7월 가계대출 7조6000억 '최대'..전세자금 대출도 최고치 https://v.daum.net/v/20200812120042301