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★ 미국 SMIC 블랙리스트 지정에 따른 국내 비메모리 업계 파급 영향 점검

▶️ 9월 25일, 미국 상무부는 중국 Foundry 업체 SMIC를 블랙리스트로 지정. 향후 SMIC에 반도체 기술 및 장비를 수출하려면 미국 상무부 허가 필요.
▶️ 미국 정부 규제 이유가 1) SMIC 기술이 중국 인민해방군에 이용될 수 있다는 의심과 2) 중국 정부 주도 반도체 굴기를 저지하려는 움직임인 점을 감안하면, 단기간 규제는 쉽게 해제되기 어려운 분위기로 판단
▶️ SMIC Wafer capa는 12인치 11만장, 8인치 23만장 규모(vs 12인치 TSMC 86만장, 삼성전자 26만장. 8인치 TSMC 71만장, 삼성전자 26만장, 동부하이텍 13만장). SMIC Tech node별 매출은 14/28nm가 9% 수준에 불과
▶️ Foundry: 삼성전자와 DB하이텍 수혜. 최근 Foundry capa가 부족한 상황에서 SMIC 증설 차질로 국내 Foundry 업계 반사이익 전망. 특히 DB하이텍은 SMIC와 사업 영역이 겹친다는 점(SMIC: 55nm 이상 Lagacy 매출 비중 75%)에서 최대 수혜
▶️ 후공정/장비/소재: SMIC향 국내 장비/소재 업체 매출 비중은 극히 미미한 수준. 반면 삼성전자 Foundry 증설 수혜로 국내 후공정/장비/소재 업체 중장기 수혜 전망. 관련 원익IPS, 솔브레인, 테스나, 하나마이크론 선호

♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://bit.ly/2S2mP7w>
금호석유 추정치가 애널리스트별로 차이가 상당하네요
[흥국/화학/전우제]

한화솔루션: 가장 싼 뉴딜주. 니콜라 이슈는 주가에 과하게 반영 - 9/28(월)


■ 가장 싼 뉴딜주

- 디지털/그린 뉴딜주 +태양광/풍력 종목 중 유일하게 PBR 1.0배 이하


■ 니콜라 이슈 주가에 과하게 반영

- 니콜라 사기 논란은 한화솔루션에, 지분가치 하락(주가 -1.0~2.0% 영향) 외에도 향후 니콜라와 사업 연계에 불확실성으로 작용

- 2018년 Series C 투자 당시, 한화종합화학은 북미 수소충전소 우선 운영권과 한화에너지/솔루션은 태양광으로 생산된 수소에 대한 독점권을 받는 계약이 있었던 것으로 보도

- GM/Nel/Bosch가 지분투자, 트럭/수소/배터리를 만들고 IP를 공유해주는 시스템은 유효
=> 2023년부터 시작되는 수소 트럭 판매는 계획대로 이뤄질 가능성이 높아


■ 3Q20 영업이익 2,053억원. 컨센 +12% 전망


보고서: http://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=15152

흥국증권 정유/화학 담당 전우제(010-9711-0395)


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