금호석유 추정치가 애널리스트별로 차이가 상당하네요

[흥국/화학/전우제]

한화솔루션: 가장 싼 뉴딜주. 니콜라 이슈는 주가에 과하게 반영 - 9/28(월)


■ 가장 싼 뉴딜주

- 디지털/그린 뉴딜주 +태양광/풍력 종목 중 유일하게 PBR 1.0배 이하


■ 니콜라 이슈 주가에 과하게 반영

- 니콜라 사기 논란은 한화솔루션에, 지분가치 하락(주가 -1.0~2.0% 영향) 외에도 향후 니콜라와 사업 연계에 불확실성으로 작용

- 2018년 Series C 투자 당시, 한화종합화학은 북미 수소충전소 우선 운영권과 한화에너지/솔루션은 태양광으로 생산된 수소에 대한 독점권을 받는 계약이 있었던 것으로 보도

- GM/Nel/Bosch가 지분투자, 트럭/수소/배터리를 만들고 IP를 공유해주는 시스템은 유효
=> 2023년부터 시작되는 수소 트럭 판매는 계획대로 이뤄질 가능성이 높아


■ 3Q20 영업이익 2,053억원. 컨센 +12% 전망


▶ 보고서: http://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=15152

흥국증권 정유/화학 담당 전우제(010-9711-0395)


● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[하나금투/화학/윤재성] 금호석유: NB Latex가 견인하는 서프라이즈 행진은 이제부터 시작

▶ 보고서: https://bit.ly/3mU2gsg


▶ TP를 기존 18만원에서 20만원으로 상향합니다. Conviction BUY 의견이며, 현 주가에서 업사이드는 100% 이상입니다.

3Q20는 물론 4Q20, 2021년까지 실적 서프라이즈 행진을 전망합니다.


▶ 3Q20 영업이익 컨센 47% 상회 추정. 합성고무 서프라이즈

- 영업이익 2,153억원(QoQ +79%, YoY +213%)으로 컨센(Fnguide기준 1,462억원)을 47% 상회할 전망

- 3개 분기 연속 컨센 상회이자, 최근 15번의 실적 발표 중 11번 째 서프라이즈. 10년 래 최대 실적

- 3Q20 합성고무 영업이익은 908억원(OPM 23%)로 10년 래 최대치 예상. NB Latex 마진이 사상 최대치를 기록

- 페놀유도체 영업이익은 679억원(QoQ +93%)으로 대폭 개선. BPA/페놀 호조와 아세톤 급등 영향

- ABS/PS 호조로 합성수지 영업이익은 359억원(QoQ +56%)로 사상 최대치 전망


▶ 4Q20 영업이익 2천억 상회 전망. 현재 컨센 94% 상회

- 영업이익 2,271억원(QoQ +6%, +1,312%) 전망. 현재 컨센(1,173억원) 94% 상회

- 합성고무 영업이익은 958억원(QoQ +6%)을 전망. NBL이 수급 타이트로 추가적인 가격/마진 급등이 예상되기 때문


▶ Conviction BUY. 2021년은 고무사업의 Big-Cycle 도래

- 2020~21년 추정치를 30~40% 상향했고, TP는 2020년 EPS에 PER 11배를 적용

- 경쟁사 대만 Nantex의 PER 10배를 참고. Nantex는 NBL 3위이며, 연간 매출 4.7천억원, 영업이익 1.2천억원이며 시총은 9,300억원. 금호석유가 매출액/영업이익이 10배/6배가 높은데, 시총은 3배 차이에 불과

- 금호석유의 고객사인 니트릴 장갑 글로벌 Top 4 업체의 PER 50~60배 또한 Valuation 재평가의 근거

- NBL의 수급이 임계점을 돌파해, 공급자 우위 시장으로 변화하고 있기 때문. 전방 니트릴 장갑업체의 Lead Time은 600일을 상회하고, 가격을 대폭 인상 중. 원재료 NBL 업체의 협상우위가 부각되고 있음. 2021년 고무사업의 Big-Cycle을 전망


(위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득함)

안녕하세요, 홍세종 연구원입니다. 금일 인크로스 보고서 주요 내용입니다.

1) 3Q 실적: 영업이익 49억원(+38.8%)으로 어닝 서프라이즈 예상, 국내 광고경기는 게임에 삼성전자 가세하며 견조한 흐름 지속

2) 티딜: SKU 급격한 증가세 지속, 티딜(빅데이터와 폐쇄형 이커머스)의 경우 웨이브(동영상), 유료방송(브로드밴드와 티브로드)과 함께 SKT가 생태계 구축을 위해 추진하는 핵심 사업, 3Q 14억원, 2021년 보수적으로도 100억원의 이익 기여 예상

3) 21년 PER 20배 하회, 압도적 성장률, 40%에 육박하는 이익률, 디지털이라는 산업의 특성, 통신사 최초 빅데이터 사업 등을 감안하면 30배 배수 부여가 타당, 저가 매수 기회로 판단

미디어 Top Picks: 스튜디오드래곤, 인크로스, 제일기획

https://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=279540

[단독] 교직원공제회, 5년 뒤 회원 88.5만·자산 57조로 키운다 https://v.daum.net/v/20200928095314220

대림건설(001880)
단일판매ㆍ공급계약체결
매출대비(%) 39.31
http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20200928800107

[공시] 한진중공업, 산은 등 7개 기관 보유지분 매각 공고 https://v.daum.net/v/20200928120629239

[전환사채발행 구독 메시지]
(코스닥)바이넥스 - 주요사항보고서(전환사채권발행결정) http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20200928000124

2020-09-28

장남 한화솔루션 대표이사로!