Forwarded from Mobile Letter from iM금융그룹 iM 증권 김현석-2
[대신증권 한유정][3Q20 Review] SPC삼립: 가평 그리고 프리미엄 베이커리
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 90,000원으로 상향 조정(+13%). 목표주가 상향 조정은 이익 추정치 상향 조정에 기인
- 3Q20 SPC삼립의 연결 영업이익은 133억원(+471% yoy, +43% qoq)으로 컨센서스 영업이익 101억원, 종전 대신증권 추정 영업이익 94억원을 상회
- 부문별 실적은
1) [Bakery] 코로나19로 인한 B2B(학교, 급식, 매점 등)채널 공급 차질 및 편의점 주력 제품들의 판매 부진에도 케이크, 식빵, 생지류 매출액이 각각 +10%, +16%, +47% yoy 성장하며 Bakery 매출액은 1,553억원(+10% yoy), 영업이익은 81억원(+26% yoy)으로 추정치를 큰 폭으로 상회하였음. 또한
2) [Food] 원맥 가격 상승에 따른 맥분 수익성 하락에도 육가공의 B2C, B2B 매출액 성장률이 +63%, +18% yoy에 달하며 판매량 증가에 따른 고정비 부담 완화로 육가공 영업이익률 역시 +3%p yoy로 큰 폭으로 개선되었으며 9월 사회적 거리두기 2.5단계 격상에도 7~8월 가평휴게소 영업 호조로 점포/휴게소의 영업적자율 역시 +1%p yoy 개선되었음. 특히 가평휴게소의 경우 3분기 리스 회계 비용 반영을 제거한 순수 영업이익 기준으로는 흑자를 기록한 것으로 파악됨
- 호빵 등 전통 Bakery 제품 군의 이익 기여가 견조한 상황에서 온라인 채널 침투율 확장 및 냉동 Bakery, 식사대용 프리미엄 제품 출시 등을 통해 핵심 사업부인 Bakery 부문에서의 개선 기대
자세한 내용은 자료를 참조해주시기 바랍니다.
자료 링크: https://bit.ly/38ty3LN
감사합니다.
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 90,000원으로 상향 조정(+13%). 목표주가 상향 조정은 이익 추정치 상향 조정에 기인
- 3Q20 SPC삼립의 연결 영업이익은 133억원(+471% yoy, +43% qoq)으로 컨센서스 영업이익 101억원, 종전 대신증권 추정 영업이익 94억원을 상회
- 부문별 실적은
1) [Bakery] 코로나19로 인한 B2B(학교, 급식, 매점 등)채널 공급 차질 및 편의점 주력 제품들의 판매 부진에도 케이크, 식빵, 생지류 매출액이 각각 +10%, +16%, +47% yoy 성장하며 Bakery 매출액은 1,553억원(+10% yoy), 영업이익은 81억원(+26% yoy)으로 추정치를 큰 폭으로 상회하였음. 또한
2) [Food] 원맥 가격 상승에 따른 맥분 수익성 하락에도 육가공의 B2C, B2B 매출액 성장률이 +63%, +18% yoy에 달하며 판매량 증가에 따른 고정비 부담 완화로 육가공 영업이익률 역시 +3%p yoy로 큰 폭으로 개선되었으며 9월 사회적 거리두기 2.5단계 격상에도 7~8월 가평휴게소 영업 호조로 점포/휴게소의 영업적자율 역시 +1%p yoy 개선되었음. 특히 가평휴게소의 경우 3분기 리스 회계 비용 반영을 제거한 순수 영업이익 기준으로는 흑자를 기록한 것으로 파악됨
- 호빵 등 전통 Bakery 제품 군의 이익 기여가 견조한 상황에서 온라인 채널 침투율 확장 및 냉동 Bakery, 식사대용 프리미엄 제품 출시 등을 통해 핵심 사업부인 Bakery 부문에서의 개선 기대
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자료 링크: https://bit.ly/38ty3LN
감사합니다.
노바텍(285490)
분기보고서 (2020.09)(연결)
[영업이익] 126억원
QoQ(%) 85.6
YoY(%) 405.0
[PER(연율)] 5.2
http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20201111000026
영업이익률 43%
분기보고서 (2020.09)(연결)
[영업이익] 126억원
QoQ(%) 85.6
YoY(%) 405.0
[PER(연율)] 5.2
http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20201111000026
영업이익률 43%
Forwarded from 제약/바이오 투자자를 위한 핵심스터디/인사이트 (승윤 정)
[한투증권 정승윤/진홍국] 임플란트 산업 Comment: 언제까지 이빨 없이 살거야?
■ 임플란트 업황은 이미 회복중
- 코로나19 당시 투자자들의 우려와 달리 우수한 실적을 보여주고 있는 임플란트 업체들
- 국내업체들의 2021년 예상 PER은 11배 수준으로 과도한 저평가 구간
- 2021년 임플란트 3사의 합산 매출액과 영업이익은 25% 이상 증가 전망
■ 밸류에이션을 할인할 이유도 없다
- 임플란트 업체들은 최근 일회성 비용 통제를 주요한 운영관리 목표로 두고 있음
- 덴티움과 디오는 경쟁상황 속에서도 ASP 하락 없이 원가경쟁력을 지키고 있으며 오스템은 판관비 통제와 중국법인의 흑자로 지속적인 이익률 개선이 기대되는 상황
■ Top pick은 오스템임플란트
- 국내외 경쟁업체들의 2020년 영업이익이 전년대비 소폭 감소하거나 유사한 수준으로 예상
- 그에 반해 오스템은 전년대비 60% 이상 증가한 영업이익 700억원 전망
- 올해 1분기부터 계속되는 어닝 서프라이즈를 기록하고 있으나 2021년 예상 PER은 8배 수준
- 실적으로 증명하고 있는 회사의 정상화에 투자자들이 관심을 가질 때
리포트 링크: https://bit.ly/2JKxX8e
텔레그램 링크: https://bit.ly/2Z4kuNI
재발송입니다.
■ 임플란트 업황은 이미 회복중
- 코로나19 당시 투자자들의 우려와 달리 우수한 실적을 보여주고 있는 임플란트 업체들
- 국내업체들의 2021년 예상 PER은 11배 수준으로 과도한 저평가 구간
- 2021년 임플란트 3사의 합산 매출액과 영업이익은 25% 이상 증가 전망
■ 밸류에이션을 할인할 이유도 없다
- 임플란트 업체들은 최근 일회성 비용 통제를 주요한 운영관리 목표로 두고 있음
- 덴티움과 디오는 경쟁상황 속에서도 ASP 하락 없이 원가경쟁력을 지키고 있으며 오스템은 판관비 통제와 중국법인의 흑자로 지속적인 이익률 개선이 기대되는 상황
■ Top pick은 오스템임플란트
- 국내외 경쟁업체들의 2020년 영업이익이 전년대비 소폭 감소하거나 유사한 수준으로 예상
- 그에 반해 오스템은 전년대비 60% 이상 증가한 영업이익 700억원 전망
- 올해 1분기부터 계속되는 어닝 서프라이즈를 기록하고 있으나 2021년 예상 PER은 8배 수준
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<가치투자클럽 문자반 안내>
https://cafe.naver.com/stockhunters/18533
잔고 100만원, 월매매 1회만 충족시 무료로 추천주를 문자로 받아볼 수 있는 가치투자클럽 문자반 신청하세요
단, 유안타계좌만 가능합니다
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