[신한 제약/바이오 이동건]
* 티앤엘(매수 / TP 110,000원(상향)); 호실적에도 1분기가 저점

□ 1Q21 Re: 미국 하이드로콜로이드 매출 고성장으로 호실적 달성
- 1Q21 연결 기준 매출액 및 영업이익 각각 146억원(+65.1% YoY), 36억원(+72.4% YoY, OPM 24.5%) 시현
- 당사 추정치(매출액 140억원, 영업이익 34억원)에 부합한 호실적
- 큰 폭의 매출 성장은 미국 하이드로콜로이드 수출액 증가(1Q21 약 50억원 추정)에 기인. 이는 관세청 통관 데이터 약 57억원에도 부합하는 수준
- 티앤엘은 2018년 미국 트러블 케어 패치 ODM 시장 진출 이후 현재 아마존닷컴 관련 부문 Top 3, 타겟 온라인몰 관련 부문 1위 지속 중
- 2020년부터는 수천여개의 매장 보유한 CVS, 타겟 등 주요 오프라인 채널 침투까지 본격화됨에 따라 매출 성장세 지속 전망

□ 2Q21 트러블 케어 패치 수출액은 전분기대비 큰 폭 성장 전망
- 2Q21 미국 트러블 케어 패치 수출액은 QoQ 큰 폭 증가 전망. 근거는 세 가지
- 1) 온라인의 경우 아마존닷컴 Top3, 타겟 온라인몰 1위 등 높은 성과 지속
- 2) 오프라인은 온/오프라인 대표 업체인 타겟의 온라인몰 1위에 따른 오프라인에서의 성과 기대. CVS 등 추가 채널 공략도 본격화되고 있음
- 3) 2021년 4월 통관 데이터는 약 26억원 기록. 이는 월 기준 사상 최대치
- 이러한 근거들을 바탕으로 2Q21 하이드로콜로이드 수출액은 76억원 추정. 전사 매출액은 169억원(+78.0% YoY, +15.9% QoQ)으로 추정

□ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가는 11만원으로 상향 조정
- 목표주가를 기존 9.8만원에서 11만원으로 상향 조정(상승 여력 79.7%). 21년 예상 지배주주순이익 159억원에 Target PER 27.7배 적용 산출
- Target PER은 국내 주요 미용의료기기/용품 업체들의 평균값을 적용
- 티앤엘은 2021년 1) 미국 중심으로 한 트러블 케어 패치 수출액 고성장에 따른 전사 실적 큰 폭 성장, 2) 하반기 신제품 출시에 따른 밸류에이션 리레이팅 기대 가능
- 이미 미국 주요 온라인 채널에서의 성과가 포착되고 있는 만큼 추가적인 실적 추정치 상향 조정 가능성도 존재하는 만큼 현 주가는 저평가 구간으로 판단

자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다.

링크: https://bit.ly/3nF9hOm

위 내용은 2021년 5월 3일 07시 20분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

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신한 제약/바이오 텔레그램 링크
https://news.1rj.ru/str/SHIDGL

[STOCK] 컴투스, '백년전쟁' 매출 예상치 2배 웃돌아.. 투자의견 "적극 매수" https://v.daum.net/v/20210503090741051

솔루스첨단소재, 룩셈부르크 동박 공장 증설..5G 수요 폭증 선제 대응 https://v.daum.net/v/20210503103515219

[동아일보] “코로나 집단면역 어려워…독감처럼 함께 살아야”
https://www.donga.com/news/Society/article/all/20210503/106739932/1?ref=main

[매일경제] 5월엔 팔아라?…증권가 "올해는 사라"
https://www.mk.co.kr/news/stock/view/2021/05/424763/

5월 3일 시간외특징주
https://cafe.naver.com/stockhunters/51948
5월 3일 52주 신고가 및 급등락주
https://cafe.naver.com/stockhunters/51936

오늘 공매도 1조900억원 중에 외국인이 9600억원이었습니다.

공매도 허용하면 외국인 돌아온다더니.....공매도로 돌아옴

LG엔솔 2위·SDI 5위·SK이노 6위..전기차 배터리 3사 세계시장 성장세 지속(종합) https://v.daum.net/v/20210504000014128

호텔신라, 실적 개선 통한 주가 재평가 전망..투자의견·목표가↑-현대차증권 https://v.daum.net/v/20210504084103001

황금에스티는 1Q 미발표

5월 3일

[특징주]'공매도 상위주' 씨젠·케이엠더블유 3%대 하락 https://v.daum.net/v/20210504094550532

삼성카드 현대해상 오뚜기 롯데지주는 MSCI 편출 예상

[하나금투/화학/윤재성] 몇 가지 주목할 만한 뉴스들

▶ 미국 TiO2(이산화티타늄; 페인트 등의 원재료)업체 Chemours 실적 발표

   - 전사 매출액은 YoY 10% 개선. 특히, TiO2 사업부의 매출액은 YoY +18% 증가. 판가/물량 상승 영향

   - 2021년 EBITDA 가이던스를 기존 대비 10% 가량 상향 제시

   - Chemours 주가는 DoD +2.7% 상승하며 52주 신고가 근접


▶ 미국 Adavsix, 5/1일부터 Nylon6와 카프로락탐에 대해 +419$/톤 가격 인상을 계획

   - Advansix는 5월 Nylon6 가격 인상을 발표한 세 번째 업체

   - 강한 수요와 공급 제약, 원재료 벤젠 가격 MoM +53% 급등에 따른 영향
 
   - Nylon6는 카펫제조에 일부 사용되는데, 최근 미국의 주택시장 호조에 따라 수요가 강한 것으로 추정됨

   - 참고로, 미국 3월 주택착공은 MoM +19%, 단독주택 착공은 YoY +15% 증가해 Nylon6 수요 강세를 뒷받침

   - Nylon6는 섬유나 엔지니어링 플라스틱에 사용. 특히, 섬유는 의류, 카펫, 가정용가구에 사용. 엔지니어링 플라스틱은 자동차 부품에 사용

   - 지난 주 아시아 카프로락탐 가격 급등(+120$, +6.1%)의 배경이라 판단

   - Advansix 주가는 DoD +8.5% 급등하며 52주 신고가 근접


▶ Braskem America, 6월 북미 PP 가격 인상 발표

   - Braskem America는 6월 북미 PP가격을 MoM +176%/톤 인상 발표

   - PP가격은 보통 포뮬러 베이스로 이뤄지며, 프로필렌 원가에 프리미엄(Adder)을 가산해 계산됨

   - 이번 가격 인상은 프로필렌 가격 상승 영향이 아닌 프리미엄(Adder) 상승에 따른 영향

   - 결국, 미국 PP 가격 인상은 강한 수요(패키징, 주사기, 마스크 등)와 타이트한 수급에 기인

   - 앞서, 미국 EXM 또한 6월 북미 PP가격 176$/톤 인상을 언급한 바 있음

   - 미국 LYB는 강한 수요로 인해 3Q21까지 북미의 PE/PP 재고는 정상수준으로 회귀하기 어려울 것이라 언급한 바 있음

 
** 하나금투 소재산업재 텔레그램
 
   링크: https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ