NEW BOT Телеграм, страница

[하나금투/화학/윤재성] Weekly Monitor: 미국/유럽의 역대급 가격 강세의 함의

▶ 보고서: https://bit.ly/2Sjkqc6

[총평]
▶ 단기 조정국면이나, 경기회복을 감안한 중장기 시황 강세 의견은 유지합니다. Top Picks는 금호석유/롯데케미칼/S-Oil/효성티앤씨/효성화학입니다.

▶ 이번 주는 가성소다 +11%, BD +7% 급등이 눈에 띕니다. 근본적 원인으로 지목되는 이슈가 미국의 Shortage 입니다.

[미국/유럽의 역대급 가격 강세의 함의]
▶ 미국/유럽의 수급 타이트가 지속되고 있습니다.

① 시장은 미국 ABS를 3Q21까지 초강세로 전망하고 있습니다.

② 미국 Hexion은 6/1일 부로 미국 에폭시 가격 331$/톤(MoM +6%) 인상 발표했으며

③ 미국 Westlake는 6/1일 부로 PVC가격 66$/톤 인상 발표했습니다.

④ 5월 들어, 미국 한파 영향이 거의 종료되었음에도 불구 미국 주요 제품의 가격 강세는 지속되고 있습니다. 심지어 아시아보다 두 배 가까이 높은 역대급 상대적 가격 강세도 목격됩니다.(그림1,2 참고)

▶ 원인

① 미국은 2017~19년 ECC 대규모 증설 이후 향후 뚜렷한 증설 계획이 없으며, 유럽은 최근 설비폐쇄가 잇따르고 있습니다.

② 반면, 경기부양책 및 백신 접종 확대 등으로 수요는 가파르게 상승 중입니다.

③ 심지어 미국은 ECC 중심이기에 C2체인 이외에는 생산 규모가 미미합니다.

④ 아시아는 중국을 중심으로 생산이 증가하나 운송 제약이 발생되고 있습니다. 이로 인해, 아시아는 약세 전환했으나 미국/유럽은 강세가 지속되는 것으로 보입니다.

▶ 함의

① 결국, 최근 아시아 석유화학 업체의 상대적 주가 약세 배경은 지역 간 수급 불균형과 이로 인한 주식 수급적 영향이라 판단됩니다.

② 향후 운송 관련 이슈가 완만하게 해결되면서, 아시아와 미국/유럽 간의 차익거래는 정상화될 것으로 판단합니다. 이 경우, 과도하게 상승한 미국/유럽 가격은 하락하고, 아시아 가격은 상대적인 강세를 나타낼 것입니다. 동 시점이 아시아 석유화학 업체의 주가 반등이 강하게 나타나는 시점일 것입니다.

③ 이번 주 아시아 가성소다 및 BD의 반등이 이러한 가능성을 증명하고 있습니다. 글로벌 수급 타이트라는 큰 명제는 변하지 않았음을 다시 한 번 강조합니다.

13.2K views08:19

가치투자클럽

https://v.daum.net/v/20210523180012061

다음뉴스

[단독] 퇴직연금 수익률 제자리..수수료만 '또박또박'

퇴직연금 사업자인 국내 금융회사들이 5년간 4조원 가까운 수수료 수입을 거둔 것으로 나타났다. 운용·자산관리 등 기본 수수료만 포함한 수치로 펀드 판매 수수료까지 포함하면 이 수치는 더 올라갈 것으로 보인다. 지난해에도 은행, 보험, 증권 등 퇴직연금 사업자들은 기본 수수료만 9000억원을 받은 것으로 나타났다. 퇴직연금 적립금 규모가 해마다 늘어나면서

12.7K views09:07

가치투자클럽

https://v.daum.net/v/20210523180012061

누군가에게 맡겨서는 답이 안나옴

12.8K views09:08

가치투자클럽