『SGC이테크건설(016250.KS) NDR 후기』
건설/철강 김현욱 ☎️) 02-3772-1545

▶️ 국내 중견 플랜트 건설사. 최근 주택 비중 확대

▶️ 기업 설명
- 플랜트 및 토건(주택) 건설업체
- 2020년 매출비중 플랜트 66%, 토건 34%
- 주거브랜드 런칭 이후 토건 비중 확대중

▶️ 시장 관심
1) 1Q21 수준 실적 지속 여부
지분투자 토건 현장 완공 영향 지속
2) 자체사업 및 배당 정책
구체적 계획은 없음
보유 현금 사용 방향은 자체사업 확실
20년 적자에도 배당 수준 유지
21년 실적 개선에 따른 배당 확대 가능

▶️ 애널리스트 의견
- 1Q 영업이익 119억원(+396% YoY) 기록
- 시총 1,200억원, 21년 영업이익 500~600억원 가능
- 토건(주택) 확대 움직임 고려시
중소형 건설사 밸류(3~4배) 부여 가능. 매력적인 주가

*원문 링크: https://bit.ly/3vrSVvN

위 내용은 2021년 5월 27일 08시 25분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

◈하나금투/건설/윤승현◈

SGC이테크건설(Not Rated): 탐방노트: 연내 수익성 개선과 함께 기업가치 재평가 기대

▶자료: https://bit.ly/2TiaNem

▶하나금융 소재산업팀 텔레그램: https://news.1rj.ru/str/joinchat/R5wiYmLh1nl43aOC

★ 보기 드문 중소형 종합 건설사

- 1967년 설립된 'OCI기술부'가 모태로 1997년 '영창건설'과 합병을 통해 플랜트/토목건설사로 변모했다. 작년 하반기 투자회사(에너지부문) 인적 분할 이후 사명을 'SGC이테크건설'로 변경, 현재는 순수 종합건설업만을 영위 중이다.

- 국내외 미들-사이즈 (500~5,000억원) 화공/발전플랜트 및 제약/IT공장 설계/시공 트랙레코드를 다수 보유 중이며, 2017년 주거 브랜드 ‘더리브(THE LIV)’ 출시 이후 지식산업센터/주상복합/오피스텔로 사업 영역을 확장 중이다.

- 2020년 매출 비중은 플랜트 66%, 토건 34%이며, 사측은 장기적으로 이익률이 높은 토건 비중을 50%까지 늘려나갈 계획이다.

★ 플랜트 및 토건 사업부 수주 다각화 긍정적

- ① 플랜트 사업부: 과거 화공 중심에서 산업플랜트로 수주 영역 다각화 중이다. 작년 1.4조원 (YoY +11%) 수주 중 산업플랜트 (물류, 제약, IT)는 37%를 차지, 2019년 14% 대비 크게 증가했다. 올해 연간 수주 목표는 전년비 21% 증가하는 1.7조원이며 (국내 1.3조원, 해외 0.4조원) 연내 물류센터를 포함한 산업용 플랜트 중심의 수주가 지속될 전망이다.

- ② 토건 사업부: 2017년 ‘더리브’ 출시 이후 수도권 지식산업센터를 중심으로 연 평균 27%의 수주 증가세를 기록해왔다 ('18년 4.1천억원 → '19년 5.4천억원 → '20년 6.7천억원). 주거용 브랜드 인지도 상승과 함께 향후 주상복합 및 오피스텔로의 수주 영역 다각화가 기대되며, 동사의 안정적인 재무구조 (1Q21말 순현금 760억원 + 용현학익부지대금 740억원)를 감안 시, 연내 자체사업확대도 가능해 보인다 (현재 진행 중인 자체 현장 '가산G밸리더리브'는 4Q21 입주 예정이며 4Q21 700억원, 1Q22 300억원 매출 인식 전망).

★ 올해부터 수익 정상화, 기업가치 재평가 기대되는 구간

- 작년 4분기 폴루스 현장 부실채권충당이 대부분 마무리되며 올해부터 수익 정상화가 기대된다. 에너지부문 분할로 사업역량을 온전히 건설업에 집중하게 된 점도 긍정적이다. 1분기 영업이익률은 4.1% (플랜트 OPM 4.9%, 토건 OPM 8.1%)를 기록하며 양호한 이익 체력을 보여주었다.

- 사측 2021년 연간 매출액 가이던스 1.3조원에 연간 OPM 4.0% (vs 1Q21 4.1%) 가정 시 현재 주가는 2021F PER 3.1배에 거래 중이다 (vs 중소형건설 8사 평균 5.1배). 연내 수익성 개선과 함께 기업가치 재평가가 기대되는 구간이다.

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

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식을 줄 모르는 CJ ENM과 IPTV3사 갈등.. 175∼1000% 인상 요구 https://v.daum.net/v/20210527164759565

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뉴욕증시, 실업 지표 개선에 상승.."한국은 종목 장세 지속" https://v.daum.net/v/20210528075946242