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[한화/화학/전우제]
2Q21 Review (7/30)

LG화학, 한화솔루션, DL

▶ LG화학: 안정된 배터리 실적

- 2Q OP 2.2조원 기록. 일회성 감안, 1.7조원(서프라이즈)
- 3Q OP 1.1조원 (여전히 높은 실적)

BUY, TP 98만원(유지)
- LG에너지솔루션 실적 개선과 차입금 감소는 긍정적이나,
- LGES 상장에 따른 수급 이슈와 SOTP 할인율 확대는 피할 수 없음.
- SOTP 할인율 20% => 40%로 확대하나, 2개월간 peer CATL 시총 167조 => 230조원으로 상승해 TP 유지
- 상장 후 LGES 지분 70~80% 유지할 가능성 높아 할인율 50%까지 확대할 필요는 없어
- 향후 LGES가 100조원 이상의 Value를 받을 수 있다면 LG화학 주가도 추가 상승 가능

▶ 한화솔루션: 중장기 성장성은 확인

- 2Q 2,211억원. 태양광 적자에 컨센 하회
- 3Q 1,430억원 (여전히 높은 실적)

BUY, TP 6.1만원(유지)
- 단기 모멘텀 부진하지만, 장기 성장성은 확인
- 중장기 성장요인(1) 발전의 성장성 +이익률 확인: 기대했던 상반기 3조 수주 확정/확정직전, 2Q OPM 8.5%
- 중장기 성장요인(2) 신규 태양광 기술: N-Type 전환 21녀말부터 진행 예정, 23~24년 페로브스카이트 텐덤 추가도 정상 진행중
- 2021/22년 PER은 9.2~9.7배로 하방 제한적

▶ DL: 더 싸지기도 어렵다

- 2Q NP 4,503억원(일회성 포함)
- 2Q NP 1,257억원(일회성 제거)
- 3Q NP 897억원

BUY, TP 12만원(유지)
- 마진 개선을 기대하기는 어렵지만, 자체적인 증설 및 비-화학 사업 이익체력은 견고
- 상반기에만 4,963억원의 일회성 이익을 인식, 매분기 1,000억원 이상의 순이익을 시현.
- 2021년 상반기 자본총계는 4.3조원에 육박
- 현재 PBR 0.38배, 22~23년 Down-Cycle PER 4.8배로 더 싸지기도 어려움

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가치투자클럽

[동아일보] 단독

4차유행에 응급의료 빨간불…40대 중환자, 병상찾다 숨져
https://www.donga.com/news/Society/article/all/20210730/108253838/1?ref=main

동아일보

[단독]응급의료 빨간불… 40대 중환자, 빈 병상 찾다 숨져

신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 4차 유행이 장기화하면서 우려했던 의료체계 과부하가 현실로 나타나고 있다. 서울에서는 코로나19 검사 결과를 기다리던 40대 남성이 갑자기 상태가 악화됐지만 입원할 병원을 찾지 못해 끝내 숨졌다. 병원 20여 곳을 연락했지만 음…

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가치투자클럽

https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0005511643?sid=104 주사기공포증 인구비중이 높음

Naver

얼마나 안 맞으려했으면…미국 백신 맞으면 100달러 준다

(서울=뉴스1) 박형기 기자 = 조 바이든 미국 대통령이 코로나19 백신을 접종하면 100달러(11만5000원)의 인센티브를 지급할 것이라고 말했다고 로이터통신이 29일(현지시간) 보도했다. 바이든 대통령은 이날 백

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가치투자클럽

Forwarded from [신영 화학 이지연]

<효성첨단소재 - 타이어코드에 부는 훈풍>

원본링크: https://bit.ly/3ii5c1P

▶ 2Q21 영업이익 1,178억원(QOQ +41%, YOY 흑전) 기록
-1)산업자재 영업이익은 740억원으로 QOQ 44% 증가하며 YOY로 흑자전환함
-교체용타이어 수요 호조로 원가 상승 분이 판가에 전가되며 스프레드 확대됨. 스틸코드 비용절감 효과가 지속되고 있으며 나일론 타이어코드 수익 개선으로 전반적으로 실적 증가
-2)기타부문의 베트남 스판덱스 영업이익은 417억원으로 QOQ 37% 증가하며 시황 호조

▶원가 상승 속 3분기에도 이어지는 스프레드 상승 효과
-상반기 중국을 시작으로 유럽과 미국의 교체용 타이어수요가 크게 증가하였으며, 3분기에는 반도체 수급 쇼티지가 해소되며 신차용 타이어코드 수요 증가 예상
-원가 상승 속에 수요 호조로 타이어코드 이익 개선 효과가 지속될 것으로 기대
-베트남 스판덱스 가격이 최근 10불대로 안정적으로 유지되는 반면 3분기 원료 BDO가격이 20% 이상 하락하며 스프레드 확대가 지속될 것으로 기대

▶높아진 이익 체력 당분간 지속될 전망
-수소경제가 본격화될 경우 운송용에 쓰이는 튜브 트레일러향 탄소섬유 공급량이 크게 늘어날 가능성 높음
-올해 4월 완공한 아라미드 2,500톤 설비의 정상가동이 3분기부터 가능하며, 총 3,750톤의 연간 생산능력으로 향후 추가 증설 가능성 높음
-매수의견 유지하며 목표주가 66만원에서 85만원으로 상향

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가치투자클럽

오스코텍, AXL저해제 관련 임상 1상 승인 https://v.daum.net/v/20210730081849048

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