Forwarded from 하나증권 첨단소재 채널 (Jaesung Youn)
[하나금투/화학/윤재성] KCC: 4Q21 실적 관련 Comment
▶ 보고서: https://bit.ly/3BxUtIB
▶ 2/14일 잠정공시가 있었습니다. 향후 부문별 수치 확인 시 디테일하게 업데이트 할 계획입니다. 해당 보고서는 합리적 추정에 근거한 부문별 추정치를 반영했습니다.
▶ 4Q21 매출액 1.51조원으로 QoQ +1.3% 소폭 개선
- 실리콘 사업은 CS&I(실록산 등 기초제품군) 라인 고부가 전환에 따라 물량 감소. 다만, 고부가 제품군 위주로 판가 상승. 이에 따라, 전체 매출은 QoQ 플랫 혹은 미미한 감소 추정. 매출 추정치 당사 대비 하회
- 건자재/도료는 판가 상향에 따라 QoQ 소폭 상향된 것으로 추정
▶ 4Q21 영업이익 683억원(QoQ -43%)으로 컨센(1,385억원) 크게 하회
- 실리콘 사업 영업이익은 385억원 추정. 전분기 883억원 대비 큰 폭 감익(QoQ -56%) 추정. 건자재/도료의 판가 전가폭도 크지 않아 소폭 감익된 것으로 추정
- 실리콘 사업: 실리콘 메탈 가격 급락에 따라, EBITDA 마진율은 10월 바닥을 찍고 11월부터 큰 폭 회복했으나, 12월에는 각종 비용이 반영된 것으로 추정. 이는 1) 앞서 언급한 CS&I의 고부가 라인 전환에 따른 관련 보수 비용 2) 원재료 조달의 지역 다각화 등에 따른 물류비 등이 일시 반영된 것으로 추정.
- 참고로, 2020년 12월에도 일시적인 비용이 반영되면서 월별 EBITDA 마진율 개선 추세가 일시적으로 훼손된 바 있음
▶ 모멘티브의 Mix 개선과 마진율 개선 추세의 훼손 국면은 아니라는 판단. <그림1> 참고
- 7~10월까지 모멘티브의 마진율 축소는 원재료 실리콘 메탈 급등 영향. 11월부터는 급락한 원가가 투입되면서 마진율이 개선되는 국면. 실제, 1월에도 견조한 마진 흐름이 지속되고 있는 것으로 판단
- 2020년부터 지속되고 있는 Mix 개선과 마진율 개선이라는 중장기 긍정적 그림의 훼손 국면은 아니라는 판단
** 하나금투 소재산업재
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ
▶ 보고서: https://bit.ly/3BxUtIB
▶ 2/14일 잠정공시가 있었습니다. 향후 부문별 수치 확인 시 디테일하게 업데이트 할 계획입니다. 해당 보고서는 합리적 추정에 근거한 부문별 추정치를 반영했습니다.
▶ 4Q21 매출액 1.51조원으로 QoQ +1.3% 소폭 개선
- 실리콘 사업은 CS&I(실록산 등 기초제품군) 라인 고부가 전환에 따라 물량 감소. 다만, 고부가 제품군 위주로 판가 상승. 이에 따라, 전체 매출은 QoQ 플랫 혹은 미미한 감소 추정. 매출 추정치 당사 대비 하회
- 건자재/도료는 판가 상향에 따라 QoQ 소폭 상향된 것으로 추정
▶ 4Q21 영업이익 683억원(QoQ -43%)으로 컨센(1,385억원) 크게 하회
- 실리콘 사업 영업이익은 385억원 추정. 전분기 883억원 대비 큰 폭 감익(QoQ -56%) 추정. 건자재/도료의 판가 전가폭도 크지 않아 소폭 감익된 것으로 추정
- 실리콘 사업: 실리콘 메탈 가격 급락에 따라, EBITDA 마진율은 10월 바닥을 찍고 11월부터 큰 폭 회복했으나, 12월에는 각종 비용이 반영된 것으로 추정. 이는 1) 앞서 언급한 CS&I의 고부가 라인 전환에 따른 관련 보수 비용 2) 원재료 조달의 지역 다각화 등에 따른 물류비 등이 일시 반영된 것으로 추정.
- 참고로, 2020년 12월에도 일시적인 비용이 반영되면서 월별 EBITDA 마진율 개선 추세가 일시적으로 훼손된 바 있음
▶ 모멘티브의 Mix 개선과 마진율 개선 추세의 훼손 국면은 아니라는 판단. <그림1> 참고
- 7~10월까지 모멘티브의 마진율 축소는 원재료 실리콘 메탈 급등 영향. 11월부터는 급락한 원가가 투입되면서 마진율이 개선되는 국면. 실제, 1월에도 견조한 마진 흐름이 지속되고 있는 것으로 판단
- 2020년부터 지속되고 있는 Mix 개선과 마진율 개선이라는 중장기 긍정적 그림의 훼손 국면은 아니라는 판단
** 하나금투 소재산업재
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ
Forwarded from [신한 리서치본부] IT(반도체/전기전자/디스플레이)
[신한금융투자 디스플레이/IT소재 김찬우]
리노공업; 실망 없는 실적
▶️4분기 영업이익 228억원(+37.5% YoY)
- 4분기 매출 561억원(+34.7%), 영업이익 228억원(+37.5%)
- 계절적 비수기지만 전년대비 성장 양호
- 21년 매출 2,802억원(+39.2%), 영업이익 1,171억원(+50.4%)
- 특이사항: 1) 스마트폰 비중 감소, 2) 양산용 제품 비중 증가
▶️22년 영업이익 1,315억원(+12.3% YoY) 전망
- 매출액 3,216억원(+14.8%), 영업이익 1,315억원(12.3%)
- 1) 스마트폰 Q 성장 가능, 5G를 통한 ASP 상승 기대
- 2) 신규 어플리케이션을 통한 중장기 성장성 확보
- 3) 글로벌 밸류체인 이슈의 영향 미미
▶️목표주가 245,000원으로 상향, 투자의견 '매수' 유지
- 22F EPS 7,576원 X Target PER 32.3배
▶️원문링크: https://bit.ly/3uO3ziK
위 내용은 2022년 2월 15일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
▶️ 신한IT팀 공부방 텔레 채널:
https://bit.ly/2vtMOwG
리노공업; 실망 없는 실적
▶️4분기 영업이익 228억원(+37.5% YoY)
- 4분기 매출 561억원(+34.7%), 영업이익 228억원(+37.5%)
- 계절적 비수기지만 전년대비 성장 양호
- 21년 매출 2,802억원(+39.2%), 영업이익 1,171억원(+50.4%)
- 특이사항: 1) 스마트폰 비중 감소, 2) 양산용 제품 비중 증가
▶️22년 영업이익 1,315억원(+12.3% YoY) 전망
- 매출액 3,216억원(+14.8%), 영업이익 1,315억원(12.3%)
- 1) 스마트폰 Q 성장 가능, 5G를 통한 ASP 상승 기대
- 2) 신규 어플리케이션을 통한 중장기 성장성 확보
- 3) 글로벌 밸류체인 이슈의 영향 미미
▶️목표주가 245,000원으로 상향, 투자의견 '매수' 유지
- 22F EPS 7,576원 X Target PER 32.3배
▶️원문링크: https://bit.ly/3uO3ziK
위 내용은 2022년 2월 15일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
▶️ 신한IT팀 공부방 텔레 채널:
https://bit.ly/2vtMOwG
Forwarded from Yeouido Lab_여의도 톺아보기
KTB투자증권_후성.pdf
1 MB
후성 - 일회성 비용 감안하면 어닝 서프라이즈
4분기 영업이익 304억원으로 추정치 부합
- 성과급 등 일회성 비용을 제외하면 영업이익은 360억으로 당사 추정치 310억원 대폭 상회
- 4Q21 중국 Lipf6 스팟가격은 23% 상승, 출하는 중국 Fab 가동률 40% => 73% 상승으로 출하 증가
- 반도체소재는 국내 메모리 고객사 케파 증설과 신규 소재 공급
2022년 매출액 6,541억원(72%,yoy), 영업이익 1,738억(192%,yoy) 전망
최근 주가 약세로 22년 PER 14배 수준까지 하락하며 과도한 저평가 구간
Lipf6 가격 상승세 지속하며, 23년까지 수요 숏티지 전망
4분기 영업이익 304억원으로 추정치 부합
- 성과급 등 일회성 비용을 제외하면 영업이익은 360억으로 당사 추정치 310억원 대폭 상회
- 4Q21 중국 Lipf6 스팟가격은 23% 상승, 출하는 중국 Fab 가동률 40% => 73% 상승으로 출하 증가
- 반도체소재는 국내 메모리 고객사 케파 증설과 신규 소재 공급
2022년 매출액 6,541억원(72%,yoy), 영업이익 1,738억(192%,yoy) 전망
최근 주가 약세로 22년 PER 14배 수준까지 하락하며 과도한 저평가 구간
Lipf6 가격 상승세 지속하며, 23년까지 수요 숏티지 전망
Forwarded from 키움증권 리서치센터
[키움/전기전자 김지산]
▶ LS (006260): 실적에 비해 아쉬운 주가
[BUY(Maintain), 목표주가: 75,000원(하향)]
1) 4분기 영업이익 1,277억원(QoQ -15%, YoY 18%)으로 시장 컨센서스 소폭 하회
- 물류비 부담이 전선과 엠트론 위주로 크게 작용
- 반면, 동제련 선전이 돋보였고, I&D는 동 가격 강세가 우호적인 영업 환경 제공
2) 올해 영업이익 지난해 수준인 5,823억원(YoY -4%), 1분기 영업이익 1,319억원(QoQ 3%, YoY 0%)으로 추정
- 전선은 해저케이블 수주 확대에 초점
- 동제련은 제련수수료가 7년 만에 상승 전환
- 엠트론은 북미 트랙터 수요 견조, 프리미엄 사출기 수주잔고 증가
- I&D는 권선 자동차 고객 비중 확대 및 시장 지위 향상
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=9235
▶ LS (006260): 실적에 비해 아쉬운 주가
[BUY(Maintain), 목표주가: 75,000원(하향)]
1) 4분기 영업이익 1,277억원(QoQ -15%, YoY 18%)으로 시장 컨센서스 소폭 하회
- 물류비 부담이 전선과 엠트론 위주로 크게 작용
- 반면, 동제련 선전이 돋보였고, I&D는 동 가격 강세가 우호적인 영업 환경 제공
2) 올해 영업이익 지난해 수준인 5,823억원(YoY -4%), 1분기 영업이익 1,319억원(QoQ 3%, YoY 0%)으로 추정
- 전선은 해저케이블 수주 확대에 초점
- 동제련은 제련수수료가 7년 만에 상승 전환
- 엠트론은 북미 트랙터 수요 견조, 프리미엄 사출기 수주잔고 증가
- I&D는 권선 자동차 고객 비중 확대 및 시장 지위 향상
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=9235
DB하이텍, 제품 믹스 개선·판가 인상 긍정적-신한금투 https://v.daum.net/v/20220215082238419
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DB하이텍, 제품 믹스 개선·판가 인상 긍정적-신한금투
[아이뉴스24 고정삼 기자] 신한금융투자는 DB하이텍에 대해 제품 판가 상승과 제품 믹스 개선 효과로 차별적인 성장 구간을 보일 것으로 전망했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 11만원을 유지했다. 15일 신한금융투자는 DB하이텍의 올해 매출액은 전년 대비 29.1% 증가한 1조5천686억원, 영업이익은 67.3% 늘어난 6천679억원을 기록할 것으로 추정했
[속보] 확진 5만7177명, 역대 최다 사망 61명 빨간불 켜졌다 https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LSD&mid=sec&sid1=001&oid=421&aid=0005905586
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[속보] 확진 5만7177명, 역대 최다…사망 61명 '빨간불' 켜졌다