[키움/전기전자 김지산]

▶ LG전자 (066570): 태양광 중단, 사업 포트폴리오 효율화의 완성
[BUY(Maintain), 목표주가: 180,000원]

1) 대규모 적자 상태인 태양광 사업 중단 발표
- 폴리실리콘 등 원재료 가격 급등한 가운데, 중국 경쟁사들 주도로 가격 경쟁 심화
- 지난해 매출액 8,200억원, 영업손실 2,000억원 기록, 그만큼 향후 영업이익 개선 효과 기대
2) 사업 포트폴리오 효율화 완성 의미, 밸류에이션 재평가 근거 마련 중
3) 성장 전략에 있어 자동차부품 집중 육성하는 한편, 신규 사업 영역으로 확장해 갈 것
- 자동차부품은 수주의 질 개선, 고수익성 인포테인먼트 프로젝트 확대, 전기차 파워트레인 고객 다변화 성과 등을 바탕으로 조기 흑자 전환 시도 전망
- 신규 사업으로 블록체인, 의료기기 등 진출 주목
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=9246

이익 2천억원 개선효과이면 시총 2조원을 올릴수 있겠네요

[대신증권 한경래] 제이에스코퍼레이션: 확실한 주가 반등 기대

투자의견 매수 유지, 목표주가 45,000원으로 상향
- 2021년 실적 고성장 이후 2022년 피크아웃 우려로 현저한 저평가 상태. 2022년 확실한 실적 추정치 상향, 핸드백 부문 고성장으로 1Q22 분기별 성장으로 차별화 기대

4Q21 호실적 기록 → 1Q22 분기별 성장으로 업종 내 차별화 기대
- 4Q21 연결 매출액 2,628억원(+20% YoY), 영업이익 147억원(+216% YoY) 기록.
- [의류] 매출액 1,836억원(+7% YoY) [핸드백] 매출액 792억원(+66% YoY). 핸드백 4분기부터 본격적인 매출 성장 시작
- 통상 1분기는 4분기 대비 하락하며 시작 vs. 올해 1분기는 핸드백 부문 성장세로 분기별 실적 성장 기대
- 평균 원/달러 환율 1Q21 1,115원 → 1Q22F 1,185원 상승한 점도 긍정적

테마, 실적, 밸류에이션 모두 좋다
- 2022년 연결 매출액 1조 1,249억원(+14% YoY), 영업이익 808억원(+32.5% YoY) 전망
- 2021년 코로나로 인한 항공 운송 비용, 공장 생산 인력 부대 비용 증가 영향에도 영업이익률 6.2%(+4.2%p YoY) 기록. 올해 추가적인 일회성 비용 제한적, 영업이익률 7.2%(+1.0%p YoY) 기대
- 2022F PER 5.5배로 동종 업종 내 가장 저평가 상태
- 1) 미국 리오프닝에 따른 핸드백, 의류 수요 증가, 2) 2021년에 이어 2022년에도 외형, 이익 높은 성장세, 3) 현저히 낮은 밸류에이션 수준 등 최근 시장에 적합한 중소형 종목으로 판단

보고서 링크: https://bit.ly/3tkJFtF

2월 23일 실적발표 특징주

엠아이텍(179290)
- 엠아이텍 2021년 실적은 매출액 503억원 (YoY +25.0%)과 영업이익 132억원 (YoY +100.0%, OPM 26.3%)을 달성하며 연간 최대 실적을 기록
- 국내, 일본, 유럽 등 국내외 전 지역에서 견조한 실적 성장을 달성했으며 실적 향상 요인은 ①고령화 가속화에 따른 글로벌 암환자 수 증가 ②Boston Scientific의 영업력을 통한 Q 와 P 동반상승 ③코로나로 인한 마케팅 비용 절감(온라인 학회 등)에 기인
- 더불어 동사는 유럽을 제외한 해외 주요 수출 국가에서 달러로 수출 대금을 정산 받기 때문에 최근 금리 인상에 따른 환율 상승 국면에서 수혜를 누릴 것으로 전망
- 엠아이텍 2022년 예상 실적은 매출액 605억원 (YoY +20.3%)과 영업이익 149억원 (YoY +13.1%, OPM 24.7%)으로 추정
개별 보고서 보기: https://bit.ly/3s9WSpI

다원시스(068240)
- 다원시스는 일반상용전원을 특수한 형태로 변환 및 제어할 수 있는 특수전원장치와 지하철/고속철도 등의 전동차 전문 제조업체
- 동사의 투자포인트는 주력사업인 전동차 사업을 통해 안정적인 실적을 확보하고 ①반도체·디스플레이 장비 ②의료장비 등의 신사업을 통해 큰 폭의 이익을 쌓아갈 수 있다는 점
- 일반적으로 오랜 기간 연구개발이 진행된 신기술이 상용화 되는 시점에는 주가가 중장기 상승 국면에 진입하는 특성 존재. 지금은 동사가 약 4-5년간 연구개발을 진행한 반도체·디스플레이 관련 장비의 양산 및 공급 개시가 가시화 된 시점이며 이에 향후 견조한 주가 흐름이 이어질 것으로 전망
- 다원시스 2022년 예상 실적은 매출액 4,501억원(YoY +39.4%)과 영업이익 318억원(YoY 흑전)으로 전망
개별 보고서 보기: https://bit.ly/3p8pnCm

아스트(067390)
- 아스트 4Q21 실적은 매출액 335억원 (YoY +60.0%)과 영업이익 31억원 (YoY 흑전)을 시현하며 4분기만에 턴어라운드에 성공
- 실적 향상의 근거는 ①보잉 737Max와 Embraer E2의 가파른 생산대수 회복 ②보잉의 생산캐파 감축에 따른 동사 부품 점유율 확대 ③E2 NRC대금 인식에 기인
- 글로벌 항공기 이연수요에 따라 최근 확산중인 오미크론 바이러스와 무관하게 동사의 항공기 부품(Section48) 공급 확대는 지속되는 중 (1Q21 5대/월 > 1Q22 15대/월)
- 2022년은 ①737Max 추락사고 ②팬데믹 등의 대형 악재에서 벗어나는 원년인 만큼 지금부터 아스트에 대한 관심을 높여갈 필요 존재
- 아스트 2022년 예상 실적은 매출액 1,801억원 (YoY +121.9%)과 영업이익 106억원(YoY 흑전)으로 전망
개별 보고서 보기: https://bit.ly/3sTt7sk

[흥국스몰캡 최종경] 02/24 (목)

엠아이텍(179290) [Not Rated] 비혈관 스텐트 의료기기 강소기업

■ 글로벌 비혈관스텐트 전문 의료기기 기업
엠아이텍은 비혈관용 스텐트, (체외충격파)쇄석기, 혈당측정기 등 의료기기 개발/제조 기업
비혈관용 스텐트와 관련된 의료기기 매출 비중이 95% 전후를 기록하며 세계 98개국의 네트워크 기반 해외 매출 비중이 71%에 달하는 수출기업

■ 고성장과 고수익의 재무성과, 선도적인 R&D 역량을 겸비
'21년 매출액 503억원(+25.0% YoY), 영업이익 132억원(+100.0% YoY, opm 26.3%)를 기록
제품 경쟁력에 기반한 공급 단가 인상과 해외 주요국(미국, 일본 등) 시장점유율 확대에 힘입은 결과
선진국 뿐 아니라 신성장 시장의 현지화 전략에 기반한 해외 시장점유율 확대는 더욱 본격화 될 것으로 예상


참조: https://bit.ly/3hbOfo9

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)

[한국 반도체 기업 분석]
테이팩스 (055490)
2022년 실적 40% 성장 대비 여전히 저평가

하나금융투자 반도체 애널리스트
김경민/변운지

■ 2022년 매출과 영업이익은 전년 대비 40.6%, 46.0% 성장 전망

◎ 테이팩스는 반도체, 디스플레이, 2차전지 소재 공급사 한솔케미칼의 자회사이며 주요 제품은 전자소재용 테이프, 유니랩, 상품/소비재이다.

◎ 2022년 매출, 영업이익, 순이익은 전년 대비 각각 40.6%, 46.0%, 38.9% 증가한 2,174억 원, 316억 원, 267억 원으로 전망한다. 매출이 전년 대비 두 자릿수 증가하는 이유는 주력 사업의 매출이 모두 증가하기 때문이다. 전자소재용 테이프, 유니랩, 상품/소비재의 매출 증가율은 각각 46.2%, 20.9%, 46.8%로 추정한다. 사업부별 매출 추정치는 전자소재용 테이프 1,299억 원, 유니랩 418억 원, 상품/소비재 457억 원이다.

■ 2차전지 테이프의 안정적 공급 능력과 신제품이 성장 견인

◎ 전자소재용 테이프 매출이 전년 대비 46.2% 증가해 처음으로 연간 기준 1,000억 원 이상을 달성한다고 전망하는 이유는 2차전지용 테이프의 매출 증가 때문이다. 2차전지용 테이프는 배터리 내부, 외부에 사용되는데 배터리의 수명과 안정성 개선을 돕는다. 그러다 보니 수요 변화에 대한 대응력이 중요하다. 배터리에 요구되는 요건이 바뀔 때, 테이팩스는 고부가 테이프를 안정적으로 공급할 수 있다.

◎ 한편, 상품/소비재 매출 증가율은 46.8%로 2차전지용 테이프가 포함된 전자소재용 테이프 매출 증가율 추정치(46.2%)만큼이나 높다. 장갑류와 친환경 제품이 상품/소비재 매출 증가를 견인할 것으로 전망한다. 아울러 유니랩의 매출 증가율(20.9% 추정)도 탄탄하다. IPO 당시에도 유니랩은 cash cow 역할을 담당했는데 2022년에도 그러한 역할을 이어갈 것으로 기대한다.

■ 2023년 순이익 추정치(267억 원, 304억 원) 대비 여전히 저평가

◎ 테이팩스 주가는 2월 7일 기준으로 64,700원까지 하락했다가 매출액 또는 손익구조 30%(대규모 법인 15%) 이상 변경 공시 이후 실적 대비 저평가 매력이 부각되며 79,900원까지 상승했다.

◎ 테이팩스의 장점이자 단점은 한국 상장 기업 중에 매출 구조 기준으로 다른 기업과 비교하기 어렵다는 점이다. 이를 적극적으로 해석해보면, 실적 증가를 통해 기업가치의 상승을 오롯이 보여줄 수 있다. 2월 23일 기준 시가총액은 3,769억 원인데 2022년 및 2023년 순이익 추정치(267억 원, 304억 원) 대비 여전히 저평가되었다고 판단한다.

자료링크: https://bit.ly/3IhoQFv

[한국 반도체 기업 분석]
에스티아이 (039440, N/R)
얼음이 수런수런 녹을 때가 되었다

하나금융투자 반도체 애널리스트
김경민, 변운지

■ 반도체 장비 중에서 케미칼 서플라이 시스템, 슬러리 서플라이 시스템, 패키징용 리플로우 장비를 공급하는 에스티아이는 2월 24일에 YMTC와의 반도체 제조 장비 계약을 공시했다.

■ YMTC로부터의 수주는 2018년 이후 4년 만이다. 수주 금액은 283억 원으로 2018년 첫 수주 당시 대비 커졌다. 공시 대상 장비는 전통적인 케미칼 공급 장비가 아니라 슬러리 공급 장비라는 점이 유의미하다. 이처럼 특정 지역에서 새로운 장비의 레퍼런스를 확보하면 다음에 다른 고객사로 영업을 전개할 때 저변을 확대하기 쉽다.

■ 2022년 매출, 영업이익, 순이익은 2021년(3,199억 원, 256억 원, 228억 원) 대비 각각 22%, 52%, 38% 증가한 3,900억 원, 389억 원, 315억 원으로 전망한다.

■ 에스티아이는 전통적으로 삼성전자로의 매출 의존도가 높으며, 케미칼 서플라이 시스템 위주의 장비를 공급하는 기업으로 알려져 있다.

■ 삼성전자가 메모리 반도체 사업에서 수익성 위주의 전략을 전개하고 있어 2022년 메모리 반도체 설비투자가 많이 늘어나기 어려운 상황에서도 에스티아이의 매출 증가율을 22%로 전망하는 이유는 삼성전자 평택 3기의 장비 매출 반영이 시작되었으며 삼성전자뿐만 아니라 반도체 업계 전반적으로 생산설비 중에서 Shell과 인프라장치는 빨리 확보하려는 흐름이 인프라장치를 공급하는 에스티아이에 유리하기 때문이다.

■ 아울러 싱가포르, 중국 등 해외 고객사로부터의 매출을 1,400억 원 수준으로 추정한다. 해외 고객사 중에서는 마이크론이 원래부터 유의미한 고객이었는데 여기에 반도체 웨이퍼 제조사와 중국 현지 반도체 고객사가 가세해 2022년 매출 성장에 힘을 실어준다.

■ 참고로, 2022년 매출 추정치 3,900억 원에는 평택 4기 설비투자 효과, 텍사스 파운드리 설비투자 효과, 잉크젯 장비 수주를 전혀 포함하지 않았다.

■ 2월 23일 기준 시가총액은 2,786억 원으로 2022년 매출 추정치(3,900억 원) 대비 71% 수준이다.

■ 과거에는 반도체 장비 공급사 중에 스크러버 공급사와 케미칼 서플라이 시스템 공급사의 상대가치 밸류에이션은 낮은 편이었다. 스크러버 공급사는 ESG 트렌드의 수혜에 힘입어 저평가 국면을 탈출했으나 에스티아이와 같은 케미칼 서플라이 시스템 공급사는 아직 저평가되어 있다.

■ 2022년 매출의 30% 이상이 해외에서 비롯된다는 점과 평택 4기 및 텍사스 설비투자에 따른 매출의 업사이드가 가시적이라는 점을 고려하면 에스티아이도 저평가 국면을 벗어날 것으로 기대한다.

https://www.hanaw.com/common/download/research/FileServer/WEB/industry/enterprise/2022/02/23/2.pdf

알루미늄 가격 상승, 전방산업 2차전지로 확대

2천대 회복 지속

[한겨레] [속보] 신규 확진 이틀째 17만명대…9살 이하 2명 사망
http://hani.co.kr/arti/society/health/1032370.html?_fr=mt1

[속보] 日 제외 MSCI 아시아 증시 2% 넘게 급락..푸틴 전쟁 선포 https://v.daum.net/v/20220224121109503

칼을 뽑았기 때문에 돈바스 지역을 내주는 조건으로 휴전을 요청하고 사태가 마무리 되는게 베스트네요

이 와중에 양매수 종목 :
DB하이텍, 주성엔지니어링, 원익머트리얼즈, 에스엠, 신한지주, 현대미포

우크라이나 대통령궁 폭격은 오보

암소쏘리....

현대重지주, 한국조선해양 주식 290만주 매입.. 2500억원 어치 https://v.daum.net/v/20220224161711622

http://naver.me/5CbsvLUU 돈바스는 먹어야겠고, 경제 제재는 받기 싫고