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[Battery Weekly 이배속-하나금투 2차전지/디스플레이 김현수, 위경재]

'셀 메이커 비중 확대'

자료링크 : https://bit.ly/3xDcnbh

▶ Car : 중국 완성차 OEM 주가 큰 폭 상승

- Tesla, Rivian 및 Lucid 모두 FOMC 자이언트스텝 이후 고 멀티플에 대한 우려 부각되며 각각 -6.7%, -7.5%, -7.7% 하락했다. 중국 전기차 기업들은 중국 정부의 경기 부양 의지 및 전기차 구매 보조금 연장 가능성에 대한 기대감으로 큰 폭 상승(NIO +14.5%, XPeng +9.1%, Li Auto +10.8%)했다.

- 조 맨친 상원의원과의 조율 통해 BBB법안 통과에 대한 낙관론이 민주당 내에서 대두되고 있다. BBB법안은 1) 미국 내 생산 배터리 탑재, 2) 미국 내 노조가 있는 공장에서의 생산이라는 조건을 만족하는 경우 최대 12,500달러의 보조금을 지급하는 전기차 지원 정책을 포함하고 있다.

- GM, Ford, Stellantis, Toyota는 전기차 세금 공제 한도를 해제할 것을 요청했다. 미국 정부는 현재 미국 내 생산 전기차에 대해 각 업체별로 20만대까지 대당 7,500달러의 세금 공제 혜택을 지원하고 있다.

- 2022년 5월 중국 전기차 판매량은 42.1만대(YoY +112%, MoM +50%)를 기록했다. 업체별 시장 점유율은 1위 BYD(27%, YoY +11.2%p, MoM -10.5%p), 2위 상해GM우링(9%, YoY -5.1%p, MoM -1.9%p), 3위 Tesla(8%, YoY -9.2%p, MoM +7.1%p)다.

- Tesla가 전 모델 가격을 인상한다. Model 3 약 320만원(2,500달러), Model Y 약 390만원(3,000달러), Model S 약 650만원(5,000달러), Model X 약 780만원(6,000달러) 인상 예정이다.

- GM 바라 회장은 약 45조원(350억달러) 투자 예정인 전기차 전환 프로젝트의 가속화와 함께 해당 과정에서 LGES와의 협력 관계가 중요하다고 언급했다.

▶ Cell : CATL 주가 강세 지속

- 배터리 대형주 3사 합산 유니버스(LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK이노베이션)는 한 주간 -1.2% 하락하며 코스피 대비 +4.8%p Out-perform 했다. 코스피가 큰 폭 하락하는 가운데서도 LGES(+0.1%), 삼성SDI(-0.7%) 주가는 횡보했다. CATL은 중국 전기차 정책 기대감으로 +7.1% 상승했으나, BYD는 Tesla가 BYD 배터리 채택 가능성을 부인하며 -3.1% 하락했다.

- LG에너지솔루션은 원통형 4680 배터리 공급 목적으로 5,818억원 투자해 2023년 10월까지 오창2공장 신규 증설 예정이다.

- 삼성SDI는 천안에 원통형 배터리 양산 가능한 파일럿 라인 증설을 검토 중이다. 삼성SDI가 개발 중인 원통형 배터리는 NCA 양극재가 적용될 예정이며, 크기는 기존 4680 배터리와 유사한 수준이 될 전망이다. 한편 4680 배터리는 Tesla가 탑재하는 배터리로 수율 저하로 인해 LGES, Panasonic 등에 생산 요청한 바 있다.

▶ Materials&Equipment 중략.

▶ 투자 전략 : 셀 메이커 비중 확대

- 물가 안정과 탈탄소 경제 전환. 각 정책 목표는 에너지 비용을 두고 상충한다. 탄소 배출 규제로 인한 에너지 비용 상승, 이로 인한 물가 상승 압력은 당분간 불가피하다.

- 인플레이션이 가져올 경기 둔화가 목전에 있는 가운데, 탈탄소 경제 전환의 마중물 역할을 해줄 친환경 관련 소비 둔화는 막아야하는 것이 미국, 유럽을 중심으로한 탈탄소 리더들의 당면 과제다. 재정 지출 감소 속에서도 전기차 산업 지원이 늘어나는 이유다. 특히 여전히 전기차 침투율 10% 수준인 미국의 정책 지원 확대는 명약관화하다.

- 최근 미국의 BBB 법안 논의 진척은 이러한 흐름을 방증하며, OEM 들은 전기차 지원 한도 해제 요청 등을 통해 미 의회를 압박 중이다. 지난주 시장을 크게 아웃퍼폼한 한국 배터리 대형주들, 연중 시장 폭락속에서도 여전히 역사적 고점 수준인 양극재 기업들의 주가는 이러한 메가 트렌드를 상징한다.

- 미국 내 진행 중인 배터리 공장 증설의 95%는 한국 업체들이며, 자체 배터리 생산 언급했던 Tesla의 배터리 진행 상황은 여전히 대량 양산과 거리가 먼 가운데, 지난주 LGES는 4680 원형전지 셀 공장 설립을 공시했고, 삼성SDI 역시 대구경 원형전지 양산을 앞두고 있다. 지난주 GM CEO는 LGES와의 협력을 재차 강조했다.

- 하반기 미국 정책 지원 확대 수혜 및 유럽 전기차 시장 회복에 따른 수혜로 한국 셀메이커들에 대한 비중 확대를 권고한다(관련 종목 : LG에너지솔루션 및 삼성SDI).

(컴플라이언스 승인을 득함)

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가치투자클럽

Forwarded from 하나증권 리서치

[하나금투/화학/윤재성] Weekly Monitor: 미국 석유제품 수출제한과 유럽 가스, 그리고 정제마진

▶ 보고서: https://bit.ly/3HA7V1g

[총평]
▶ 걱정될 만큼 휘발유, 등/경유 가격이(=정제마진이) 강합니다. 이 와중에 미국은 석유제품 수출 상한선을 논의할 계획이라고 하네요.

▶ Top Picks는 S-Oil, KCC, 한화솔루션, LG화학 입니다.

[미국 석유제품 수출제한과 유럽 가스, 그리고 정제마진]
▶ 다급한 바이든이 만지작거리는 석유제품 수출 상한선 카드

▶ 미국 정유사와 에너지 장관의 미팅, 별다른 소득 없이 끝날 것: 최근 폐쇄된 설비는 오래된 설비. 그 설비의 절대적 원가경쟁력마저 약화시킨(=WTI의 Dubai 대비 상대강세) 장본인 또한 바이든. 현재 미국 정제설비 가동률은 94%에 육박해 최대한 가동. 즉, 미국 정유사는 논리적으로 반박할 근거가 많고, 그 반박은 결국 바이든을 자승자박할 뿐. 더욱 중요한 것은 지금 아무리 정유사를 압박해도 실제 미국 정유사가 취할 수 있는 액션 카드가 없다는 것이 더욱 문제

▶ 미국 석유제품 수출 제한 시 가장 큰 타격은 유럽이며 인도의 유럽향 수출 추가 증대로 아시아 석유제품 수급은 더욱 타이트해 질 것

▶ 미국 Freeport LNG 터미널 화재와 러시아의 가스 공급중단: 미국 Freeport LNG 터미널 화재로 유럽향 LNG 수출 차질 발생. 지난 주 초 러시아는 노르트스트림1의 독일향 가스공급 40%를 줄여. 이로 인해, TTF Gas 선물가격과 JKM LNG는 일주일 만에 40% 이상 급등. 현재 유럽의 가스재고는 50% 충전된 상태이나, 연말까지 목표한 80%를 채우기에는 현재의 미국/러시아로부터의 가스공급 상황이 만만치 않음. 겨울이 다가올수록 유럽발 글로벌 가스대란의 가능성은 더욱 높아질 것

▶ 글로벌 에너지 대란으로 정제마진은 사상 최대. 한국 석유제품 수출은 4년 만에 성장: 글로벌 에너지 대란으로 아시아 정제마진은 30$에 육박하며 사상 최대치 경신. 한국의 석유제품 수출량은 2022년 5월 누적 YoY +14%로 대폭 성장. 2022년 수출 상대국 1위는 중국이 아닌 호주. 5월 누적 호주향 수출량 YoY +101% 폭등. 호주는 팬데믹 기간 동안 정제설비의 절반이 폐쇄되었기 때문. 한국의 석유제품 시장 Swing Producer로서의 역할 증명

** 하나금투 소재산업재

https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

하나증권 첨단소재 채널

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철강/금속 박성봉 애널리스트, RA 김승규
에너지/화학 윤재성 애널리스트, RA 김형준
유틸리티/상사/전력기기/조선 유재선 애널리스트, RA 성무규
건설/건자재 김승준 애널리스트
방산/기계/우주 채운샘 애널리스트
해외부동산/REITS 하민호 애널리스트

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가치투자클럽

https://news.v.daum.net/v/20220619195259027

거래소에 따르면 올들어 개인 투자자의 국내 주식 순매수 금액은 27조1000억원에 이른다. 이 중 삼성전자만 16조원 가까이 사들였다. 삼성전자는 올해 7만8300원으로 거래를 시작해 지난 17일 5만9800원으로 23.6% 하락했다. 개인 투자자들은 네이버(2조1502억원)와 카카오(1조8038억원), SK하이닉스(1조4352억원), 삼성전기(1조416억원)도 1조원 넘게 사들였지만 올들어 하락률이 각각 37.3%, 35.8%, 26.4%, 29.1%에 달했다.

다음뉴스

반대매매만 300억.. 급락장에 '동학개미' 패닉

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가치투자클럽

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