[하나증권/화학/윤재성] Weekly Monitor: 인도의 석유제품 수출 제한과 정유주 매도 타이밍에 대한 생각

▶ 보고서: https://bit.ly/3yB65KW


[총평]
▶ 우려했던 인도의 석유제품 수출 제한이 현실화되었습니다. 석유화학은 수요부진이 지속되고 있습니다. Top Picks는 S-Oil, 한화솔루션, KCC, LG화학 입니다.


[인도의 석유제품 수출 제한]
▶ 글로벌 에너지 가격에 있어 개인적으로 가장 우려했던 이벤트가 7/1일부터 인도에서 시행. 바로, 석유제품 수출 제한 조치


▶ 원유 생산업체에게 횡재세를, 정유업체에게는 휘발유/경유에 대해 수출관세를 부과하기로 결정했고, 이와 동시에 의무 내수 공급량을 할당. 실질적으로 수출을 제한


▶ 인도는 내수 가격을 컨트롤하기 때문에 인도 정유사는 내수보다 수출이 이윤 측면에서 유리. 이로 인해, 최근 내수 석유제품 공급부족 루머가 확산되자 이를 정부가 통제하겠다고 나선 것. 문제는 2022년 인도의 대폭 늘어난 석유제품 수출이 대부분 유럽을 향했다는 것. 전쟁 이후 러시아로부터 끊긴 디젤 등을 인도가 충당


▶ 미국 Freeport LNG 터미널이 10월에나 부분 가동 재개가 가능해 유럽/아시아의 가스가격이 폭등 중인데, 인도도 유럽으로 석유제품 수출을 줄일 가능성이 높아져


▶ 글로벌 각국은 유가 환산 시 200$을 상회하는 LNG와 150$ 내외의 등/경유 사이에서 무엇이 발전에 유리할 지 고민할 수 밖에 없는 상황


[정유주 매도 타이밍에 대한 생각]
▶ 글로벌 디젤 Shortage를 유발한 유럽/아시아의 가스/석탄 공급 부족 현상은 더욱 심화. 인도의 수출 제한으로 No.5 한국은 실질적 반사수혜 가능. 펀더먼털 상 국내 정유업체의 펀더먼털 훼손 국면 아님


▶ 정유주 매도 타이밍은 유럽/아시아 가스/석탄 급락해 디젤 Shortage가 해소되는 시점이나 수요파괴에 따른 경기 Crach로 모든 Commodity가 급락하는 시점


▶ 아직까지는 국내 정유업체와 태양광 업체에 대한 긍정적인 시각 유지



** 하나증권 소재산업재

https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

[신영증권 박소연] 7월 첫째주 증시전망

하반기 금융시장 여건은 여전히 어둡습니다. 가장 약한 고리는 1) 경기침체와 2) 유동성 환경 약화입니다.

특히 금리 상승에 따른 레버리지 전략의 후퇴, 고객예탁금 유출, 신용융자 청산 등은 자산시장 전반의 매물 압력을 높이고 있습니다.

그러나 1) 실물자산까지 하락하기 시작했다는 것은 연준의 긴축 속도 조절 가능성과 함께 2) 인플레 압력을 낮추기 위한 에너지와 공급망 관련 투자가 확대될 수 있음을 암시합니다.

디스인플레이션의 시대에는 소비재(consumer goods)가 주도주지만, 인플레이션의 시대에는 자본재(capital goods)가 주도주가 되기 마련이죠.

밸류에이션 고평가는 상반기 하락을 통해 상당 부분 해소된만큼, 트레이딩 관점의 접근을 권고드립니다.

아래 하반기 전망 자료에서는 IPO 동향과 11월 미국 중간선거 이슈 등을 다루었습니다. 많은 관심 부탁드립니다. 감사합니다.

링크 : https://www.shinyoung.com/files/20220701/130a8d1f4187a.pdf

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▲ 전주 동향 : KOSPI 4주 연속 하락. 외국인 매도 지속되며 대형주 중심 약세. 경기둔화 우려에 국고 3년물 3.44%로 8bp 하락했고 원/달러 환율 1,297원으로 전주대비 보합권

▲ 업종/종목 : 대형 성장주 약세가 전체 지수 하락을 주도. 반면 한전기술(+16.7%), 두산에너빌리티(+14.4%) 등 원전관련주와 OCI(+11.3%) 등 태양광주 강세 지속됐고 현대건설(+11.8%), 삼성엔지니어링(+11.7%) 등 건설주도 강세.

- 52주 신고/근접 : KT, 현대미포조선, 현대에너지솔루션, 조선선재, 대성홀딩스 / 선광, 비에이치아이

▲ 주말 해외동향 : 뉴욕증시 상승 마감. 필라델피아 반도체 4% 하락해 연중 최저 경신했으나 경기침체 우려에 국채금리 급락하며 반등. 레나(+5.7%) 등 주택관련주 급등했고 아마존(+3.2%), 쿠팡(+18.0%), 잇시(+9.0%) 등 온라인 유통주 강세

▲ 종합판단 : 금리인상 패닉 반응 정점, 안도랠리 전망. 신용융자 19조원대까지 감소해 급매물 부담도 경감. 원자재 가격 하향 안정화 속 회복 기대도 나타날 것. Value 최선호, Growth 트레이딩 바이 국면

- 금주 일정 : 4일(월) 미국 독립기념일 휴장, 7일(목) 삼성전자 잠정실적 발표

**기발간 리포트를 토대로 컴플 규정을 준수하였습니다.

[현대차증권 자동차/부품/타이어 장문수]
만도
BUY/64,000원(유지/유지)
중국의 셧다운 해방일지

투자포인트 및 결론
-2Q22 영업이익은 546억원(-28.8% yoy, OPM 3.4%)으로 컨센서스 24.0% 하회 전망. 지난 1Q22 실적 개선 요인이었던 美 BEV 업체와 로컬 업체의 중국 셧다운 영향으로 4월과 5월 가동률이 급락하며 실적에 부정적 영향, 북미와 인도 성장성은 여전히 긍정적
- 만도는 중국법인이 6월 현재 완전 가동되며 정상화 되었으며, 2H22 美 OEM 신규 공장 가동과 Ford 신규 플랫폼 투입, 기수주 받은 VW 서스펜션 유럽 양산 시작하며 매출 회복세 탄력적일 전망. 현 주가에서는 투자 매력도 높아 매수 추천. 투자의견 BUY, 목표주가 64,000원 유지


주요이슈 및 실적전망
- 2Q22 Preview: 중국 가동 부진으로 기대 이하의 실적 기록
1) 매출액 1.63조원(+9.3% yoy, -3.6% qoq), 영업이익 546억원(-28.8% yoy, -20.8% qoq, OPM 3.4%), 지배순이익 348억원(-55.6% yoy, +16.7% qoq) 기록 전망
2) 영업이익기준 컨센서스 719억원(OPM 4.2%)을 24.0% 하회할 전망
3) 요인: 美 BEV 고객과 로컬향 중국 매출은 4-5월 셧다운 영향으로 감소하며 1Q22 실적 성장을 견인한 중국 법인의 일시적 이익 감소 영향, 원자재가 상승에도 전분기와 유사하게 동사 영업 이익률 영향은 전년동기비 1%p로 영향은 제한적일 전망
- Key Takeaways: 중국 셧다운 우려 해소로 가동 회복 기대. 추가되는 매출 성장세가 매력 포인트
1) 2022년 6.91조원 매출액 목표 상회 전망: GM 전기차 플랫폼, 현대/기아 북미 ADAS 신규수주 등 목표 8.3조원 이상의 수주 총액 11조원을 달성하며 중장기 성장 기대. 북미, 중국, 인도 등 신규 프로젝트나 고객의 볼륨이 의미있게 늘어나며 국내, 북미, 인도 등 주요 시장에서의 두자리 수 이상 매출 성장 목표, 원자재가, 운임비 상승에도 볼륨 증가로 부정 요인 상쇄
2) 2H22 성장성 재부각 기대: 리비안 Ramp-up과 2022년 말 HMG향 레벨 3 채용으로 ADAS부분의 성과가 가시화될 것으로 기대, 중국법인이 6월 현재 완전 가동되며 정상화 되었으며, 2H22 美 OEM 신규 공장 가동과 Ford 신규 플랫폼 투입, 기수주 받은 VW 서스펜션 유럽 양산 시작하며 매출 회복세 탄력적일 전망


주가전망 및 Valuation
- 중국 셧다운 영향을 받으며 부진한 2Q22 실적을 기록할 것으로 전망하나, 이를 바닥으로 하반기 괄목할 매출액과 이익 성장이 가시화될 전망, 북미 전기차 업체의 중국 가동률 회복과 미국 신규 공장의 가동 시작, Ford, VW 등 주요 OEM의 매출 증가세가 턴어라운드 기여
-일시적 부진 해소 가능성에도 최근 낮아진 Valuation으로 투자 매력은 높아진 상황

* URL: http://naver.me/xGb17sCL

** 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

더블유게임즈, 실적 변동성 낮은 게임주..최저 밸류에이션-유안타 https://v.daum.net/v/20220704080148863

팬오션, 2분기 호실적 전망..中 원자재 수요 회복 기대-삼성 https://v.daum.net/v/20220704080018835

현대해상, 양호한 2분기 실적..높은 배당 매력도-NH투자증권 https://v.daum.net/v/20220704075840774

루트로닉 6월 수출데이터 월간 최대

한미글로벌, 440억 규모 사우디 주거단지 PM용역 수주 https://v.daum.net/v/20220704094235060 오일머니

https://news.g-enews.com/ko-kr/news/article/news_all/202207030515132326b49b9d1da_1/article.html?md=20220703060322_U 유정관

리서치알음에서 좋은 레포트가 나왔네요. 왜 국내 증시는 시총만 커지고, 지수는 요 모양 요 꼴인지 알 수 있습니다.

국내 증시에 상장하는 IPO가 국내기업 peer 대비 30% 할인이 아니면 상장하는 즉시 시총만 증가하고 지수는 하락하는 효과를 낳습니다. 제발 해외기업 peer 끌어와서 PSR로 밸류에이션 뻥튀기 하는 IPO는 거래소에서 막아주면 좋겠습니다.

공매도 맛집 코리아

(코스닥)피에스케이 - 주식소각결정 http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20220704900424
2022-07-04

미국 잉크젯 장비 업체 카티바에서 기술 지원을 받고 있는 HB솔루션이 카티바 특허를 담보로 잡았다. 카티바에 대한 160억원 투자가 회수되지 못하면 카티바 특허 일부는 HB솔루션 소유가 된다. HB솔루션은 이르면 이달 말 삼성디스플레이에 QD-OLED 라인용 잉크젯 장비 납품을 기대하는 것으로 알려졌다. 당초 기대와 비교하면 7개월 이상 밀렸다.4일 업계에 따르면 HB솔루션은 지난 4월 카티바가 보유하고 있는 한국과 미국 특허에 대해 담보를 설정한 것으로 파악됐다. 지난 3월 HB솔루션은 카티바(카티바 케이맨 홀딩스)가 발행하는 전

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