7월 29일 시간외특징주
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7월 29일 52주 신고가 및 급등락주
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[삼성SDI - 하나증권 2차전지/디스플레이 김현수, 위경재]

'배터리 가치 지나친 저평가 '

자료링크 : https://bit.ly/3zkDoB9


▶ 2Q22 Review : 매출 증가 및 수익성 개선 동반

2분기 실적은 매출 4.7조원(YoY +42%, QoQ +17%), 영업이익 4,290억원(YoY +45%, QoQ +33%)로 컨센서스를 상회했다(컨센서스 영업이익 3,986억원).

1) 중대형전지(매출 비중 50%)는 전기차 배터리 출하 증가 및 메탈 가격 상승에 따른 판가 상승 효과로 부문 매출 YoY +53%, QoQ +32% 증가했다. 부문 수익성은 고수익성 제품군 매출 비중 상승 및 판가 상승 효과, ESS 프로젝트 매출 반영되며 전분기 대비 +1.8%p 개선된 것으로 추정된다.

2) 소형 전지(매출 비중 44%)는 전기차향 원통형 전지 매출 증가로 부문 매출 YoY +47%, QoQ +12% 증가했다. 원통형 전지 대비 수익성 열위에 있는 IT향 파우치 전지가 IT 수요 둔화 및 스마트폰 비수기로 매출 비중 하락하며 소형 전지 부문 수익성은 전분기 대비 +0.7%p 개선된 것으로 추정된다. 이에 따라 전지 부문 합산 영업이익률은 6.0%로 QoQ +1.0%p 상승했고, 부문 영업이익 역시 YoY +36%, QoQ +48% 증가했다.

3) 전자재료(매출 비중 14%) 부문의 경우 OLED 신규 소재 매출 증가로 부문 매출 YoY +7% 증가했으나, 디스플레이 패널 수요 둔화에 따른 편광필름 매출 감소로 전분기 대비해서는 매출 QoQ -8% 감소했다. 다만, 수익성 높은 OLED 소재 매출 비중 상승하며 부문 영업이익률은 27.5%로 QoQ +6%p 상승했고, 부문 영업이익 역시 YoY +46%, QoQ +17% 증가했다.


▶ 하반기 원통형 EV 수익성 개선 전망

3분기 실적은 매출 5.2조원(YoY +52%, QoQ +10%), 영업이익 4,435억원(YoY +19%, QoQ +3%)으로 실적 성장세 지속될 전망이다. 수익성의 경우, 고마진 사업부인 전동 공구향 원통형 전지 및 편광필름 실적이 각각 글로벌 건설 경기 둔화, 디스플레이 패널 수요 둔화 영향으로 매출 감소할 것으로 예상됨에 따라, 전사 영업이익률은 전분기 대비 -0.6%p 하락한 8.5%를 전망한다.

다만, 하반기부터 원통형전지 EV 매출이 가파르게 증가하는 과정에서 부문 수익성이 원통형전지 평균 영업이익률인 10%에 근접함에 따라 4분기에는 분기 영업이익 5,099억원(영업이익률 9.3%)으로 매출 증가 및 수익성 개선 동반될 전망이다. 한편, 전체 전기차 배터리 실적(소형+중대형)은 2022년 매출 9.1조원, 영업이익 4,433억원, 2023년 매출 12.5조원, 영업이익 8,347억원으로 가파르게 증가할 전망이다.


▶ 가파른 이익 증가 속 여전한 가격 매력

투자의견 BUY, 목표주가 108만원을 유지한다. 목표주가는 EV/EBITDA 기준 적정 시총 102조원, P/E 기준 적정 시총 46조원의 평균치를 제시하였다(목표 시가총액 74조원). 목표 시가총액 74조원은 2024년 예상 EBITDA 대비 16배 수준이다.

LGES와 CATL의 EV/EBITDA 배수가 2023년 21배, 2024년 16배 수준임을 감안할 때, 2024년 기준 9배 수준인 삼성SDI의 중장기 주가 상승 여력 매우 크다고 판단한다. 3분기 유럽 전기차 판매 데이터 회복이 주가 반등의 트리거가 될 것으로 판단한다.



(컴플라이언스 승인을 득함)

[클릭 e종목]"LS ELECTRIC, 전력 인프라 부문 매출 증가 기대" https://v.daum.net/v/20220801071924564

[하이투자 정원석(Display/이차전지)] ☎ 02-2122-9203

★[삼성SDI/Buy/TP 90만원(유지)] 견조한 실적 성장세 지속된다
① 국내 배터리 셀 업체들 중 가장 안정적인 2Q22 실적 기록
- 2Q22 매출액 4.7조원(YoY: +42%, QoQ: +17%), 영업이익 4,290억원(YoY: +45%, QoQ: +33%)으로 시장 기대치 상회
- 자동차전지는 점진적인 판가 인상과 함께 Gen5 중심 판매 확대로 매출 QoQ 30% 증가, 수익성 개선
- ESS도 북미향 전력용, UPS 등의 출하량 증가로 매출 QoQ 30% 증가하며 흑자 기조
- 원형전지도 전기차, 고출력 전동공구향 수요 호조세로 출하량 QoQ 20% 증가

② 전기차향 원형, 중대형전지 출하량 확대로 하반기 실적 상승세 지속될 전망
- 3Q22 매출액, 영업이익은 각각 5.3조원(YoY: +54%, QoQ: +12%), 4,960억원(YoY: +33%, QoQ: +16%) 추정
- 주력 고객사인 Rivian은 하반기부터 생산량 본격적으로 확대
- 헝가리 2공장 가동으로 Gen5 배터리 생산 비중 확대되면서 중대형 자동차전지 매출 증가폭 뚜렷할 것

③ 매수 투자의견과 목표주가 유지
- 이제 미국 전기차 시장 성장 가능성에 주목해야 할 시점
- 미국 전기차(BEV+PHEV) 침투율 약 7%로 유럽 15%, 중국 23% 대비 낮은 상황
- 최근 미국 BBB 법안 통과 가능성 높아짐에 따라 23년부터 미국 전기차 시장 성장 본격화 전망
- 동사는 북미 Rivian에 원형전지 독점 공급 중, Stellantis와 총 33GWh 배터리 공장 건설 계획
- 중장기 실적 성장세 지속될 것으로 전망되는 동사에 대한 긍정적 시각 유지

<보고서: https://bit.ly/3vvUOtj>

(당사 컴플라이언스 승인을 받고 기발간된 자료의 내용입니다.)

키움증권 "삼성SDI, 2분기 실적 예상 웃돌아..하반기에도 안정적" https://v.daum.net/v/20220801082045518

[하나증권/화학/윤재성] Weekly Monitor: 독일 전력 가격 폭등 불구 Wacker 실적 가이던스 대폭 상향

▶ 보고서: https://bit.ly/3ORvrsK


[총평]
▶ 러 Gazprom의 Nord Stream 1 공급 추가 감축(40%에서 20%)으로 유럽 가스가 1주일 간 20% 폭등했고, 아시아 JKM LNG도 42$로 유가 환산 시 240$을 넘어 갑니다.


▶ 에너지 대란이 해결되지 않으면 글로벌 경기둔화는 피하기 어렵습니다. PO -7%, PP/ECH -6%, LDPE/CPL/MDI -5%, 가성소다/VAM/LLDPE -4% 등 석유화학 가격 하락도 지속되고 있습니다. 큰 그림에서 섹터에 대한 보수적인 스탠스를 제시합니다.


▶ 다만, 독일 전력가격 폭등 속에서도 Wacker는 이번 실적 발표를 통해 실적 가이던스를 대폭 상향했고 주가는 이후 11% 급등하며 화답했습니다. Wacker가 '에너지 자립'과 관련된 업체인 만큼 해당 주제와 연관된 정유/태양광/배터리 등으로 방어적 포지션을 가져가는 전략이 필요합니다.


▶ Top Picks는 KCC, LG화학, S-Oil, 한화솔루션 입니다.


[정유]
▶ 정제마진은 주 초반 8$ 터치하며 러-우 전쟁 이전 수준까지 되돌림. 아시아/유럽의 휘발유 재고가 급증하는 등 수요둔화 조짐이 포착. 다만, 글로벌 정제설비 부족 및 추가적인 마진 둔화 시 가동률 축소 가능성 등을 감안하면 정제마진은 10$ 내외에서 저점을 형성할 것


[Wacker 2Q22 실적]
▶ ① EBITDA 컨센 14% 상회. 매출의 45%인 실리콘(Silicones) 사업 EBITDA가 컨센을 13% 상회했기 때문. 특히, 실리콘 EBITDA 마진율은 전분기 30.3%와 유사한 29.5%를 기록. 참고로, 매출의 25%를 차지하는 폴리실리콘 EBITDA는 컨센 부합


▶ ② 원재료 및 에너지 가격 상승을 감안한 2022년 매출/EBITDA 가이던스 상향으로 자신감 피력. 매출액 10% 상향, EBITDA 50% 상향. 이 중 매출의 절반을 차지하는 실리콘 사업의 매출액/EBITDA 가이던스를 기존 대비 각각 6%/36% 상향. 매출의 25%인 폴리실리콘 사업의 매출액/EBITDA 가이던스는 기존 대비 16%/86% 상향


▶ ③ 실리콘/폴리실리콘 주목


** 하나증권 소재산업재

https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

7월 29일 실적발표 특징주

이녹스첨단소재는 애플 때문에 상저하고의 실적패턴이었는데 올해 상반기는 작년 성수기만큼의 실적이 나왔습니다.

제이에스코퍼레이션

배터리는 '렌탈'로..전기차 구매 비용 3530→1430만 원 https://v.daum.net/v/20220801125701085 자동차 렌탈업체의 수익성이 중고차 가격에서 좌우되듯, 배터리 렌탈은 폐배터리 활용이 중요해지겠네요

제이에스코퍼레이션은 회사 홈페이지 투자정보란에 2016년 상반기 재무제표 올려논게 다네요. 그 흔한 IR 북도 없고요. 투자자에게 정보제공을 안하실거면 상장은 왜 하시는지

고금리 토지담보대출 소개 https://cafe.naver.com/stockhunters/90275

https://n.news.naver.com/article/030/0003034107 ESS 배터리팩은 이랜텍