신용잔고 감소 상위 대형주

엿보이는 공매도 금지 카드, 숏커버는 수익률일까?

안녕하세요, KB증권 Quant 김민규입니다.

- 공매도 금지이슈가 떠오르고 있습니다. 과거 세 번의 공매도 금지 사례를 돌아보고 관심에 둘 종목을 추려보았습니다

- 공매도 금지 이후 KOSPI를 보면 2011년과 2020년은 금지 후 반등, 2008년은 금지 후에도 하락을 지속했습니다

- 숏커버의 수익률 연결 여부도 때마다 달랐지만, 펀더멘탈 우려가 덜함에도 공매도와 대차잔고 비중이 높은 종목은 관심에 올려둡니다

- URL: https://bit.ly/3TkVBa7

(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했음. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않음)

10월 13일 시간외특징주
https://cafe.naver.com/stockhunters/94595
10월 13일 급등락주
https://cafe.naver.com/stockhunters/94596

또 오른 美소비자물가..뉴욕증시 급반등 2%대 상승 마감 [월가월부] https://v.daum.net/v/20221014065401256

[10/14, 미국 장 급등 배경, 키움 한지영]

다우 +2.8%, S&P500 +2.6%, 나스닥 +2.2%

자고 일어나니 미국장이 폭등한채로 끝났네요.

어제 CPI 컨센 상회로 음봉 유지한채 끝나도 이상할 법이 없었지만,

급등 배경을 추정해보자면

1. (심리) 위에 코멘트에 이야기한대로, 이미 악재란 악재는 다 반영했다. 연준도 긴축 얼마나 더 세게하겠나, 인플레도 경기가 이런데 계속 내려갈 것이다와 같은 선반영, 피크아웃 인식

2. (테크니컬) 최근 시장의 극단적인 변동성 장세로 인해 급증한 숏포지션들의 숏커버링 물량 유입 + 기술적 저가매수 신호에 따른 수급상 상방 요인 발생

3. (영국) 영국 정부의 감세안 일부 추가 변경에 따른 영국 파운드, 국채금리 하락 등 영국발 금융불안 완화

이정도로 압축해볼 수 있겠네요.

사실 반등의 성격이 펀더멘털 상 근본적인 변화에서 기인했다고 보기 어렵긴 한데,

그래도 극단의 공포로 시장을 안내하지 않은 것만으로도 한숨 돌릴 시간을 벌어줬네요.

그럼 오늘도 화이팅하시길 바랍니다

키움 한지영

DS투자증권 지주회사/미드스몰캡/비상장 Analyst 김수현

[지주회사] 두산-협동 로봇으로 글로벌 로봇 시장 개척
투자의견 : 매수(신규)
목표주가 : 13.00만원(신규)
현재주가 : 7.59만원
Upside : +71.3%

1. 자체 사업의 안정적 수익
· 자체 사업인 전자 BG 사업은 동박 적층판 시장 내 전 세계 2위
· 22년 전자 BG 사업 매출액은 1.02조원 전망
· 전방시장 수요 부진으로 23년 매출액은 1.05조원 전망하나 하이엔드 비중 증가로 OPM은 12% 이상 전망

2. 두산의 Hidden Value 3사(비상장 자회사)
· 두산 로지스틱스 솔루션은 빠르면 22년 하반기 흑자전환 가능할 것
· 22년 기수주 장비 투입 본격화로 22년 매출액 870억원으로 전망(현재 장부가치 294억원)
· 두산 모빌리티 이노베이션은 세계 최초 연료전지 기반의 드론 생산 기업
· 두산 로보틱스는 국내 1위 협동 로봇 업체로 매출 기준 국내 1위, 글로벌 5위
· 22년/23년 예상 매출 기준 글로벌 3위 내까지 진입할 전망

3. 장부가치 860억원의 두산 로보틱스의 적정 가치
· 두산 로보틱스 20년/21년 매출액은 200억원/310억원으로 고성장 지속 중이며 하반기에 BEP를 달성 후 내년부터 흑자전환 기대
· 22년 예상 매출액은 700억원으로 대외변수에도 불구하고 24년까지 연평균 67% 성장률 이어갈 것
· 두산 로보틱스의 경쟁력은 그룹사 시너지/글로벌 레퍼런스/독보적 기술력
· Peer 대상인 R사 대비 매출 규모 5배 이상 크고 판매 레코드와 해외 레퍼런스 감안 시 5천억 이상의 밸류에이션 부여 가능

4. 두산 목표주가 산정방식
1) 상장 자회사인 두산 에너빌리티와 오리콤의 지분가치 70% 할인
2) 전자 BG(동박 적층판) 사업에 PER 5배 적용
3) 비상장 자회사는 장부가액 평가
4) 두산 로보틱스는 Peer인 R사의 시가총액을 적용

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch

기관투자자들이 Put option에 프리미엄을 얼마나 지불했었는지를 보여주는 이 그림이 어제 시장을 가장 잘 설명해주는 것 같습니다

다들 생각이 똑같을 때 시장은 반대로 움직이는

[장 전 코멘트] CPI 충격에도 미국 증시가 장 중 5% 급반등한 이유. 그리고 대응전략 [FICC리서치부 전략/시황: 이경민 / RA 김정윤]

- 오늘 새벽 마감한 미국증시는 9월 CPI 충격에도 불구하고, 단기 저평가 매력, 영국발 호재 등에 힘임어 급반전에 성공. 다우지수는 2.83% 상승, S&P500지수와 나스닥도 각각 2.60%, 2.23% 상승 마감. S&P500과 나스닥은 장 초반 CPI 충격에 -2.39%, -3.15%까지 급락했지만, 장 중 상승 반전에 성공, 2%대까지 상승폭 확대. S&P500지수의 하루 등락폭은 2020년 3월 이후 최대



- 일단, 미국 9월 CPI는 전년대비 8.2% 전월대비 0.4% 상승. 8월 전년대비 8.3%보다 소폭 둔화되었지만, 전월대비로는 8월 0.1%보다 레벨업. 컨센서스 8.1%, 0.3% 모두 상회. 문제는 Core CPI. 3월 고점을 넘어서며 1982년 8월 이후 40년 만에 최고치 경신. 9월 근원 CPI는 전년대비 6.6%, 전월대비 0.6% 상승. 8월 수치인 6.3%는 물론, 3월 고점 6.5% 상회. 컨센서스 6.5%와 0.3%도 상회



- CPI 확인 직후 미국 10년물, 2년물 국채금리는 장중 4.07%, 4.53%, 달러화는 113.921까지 급반등. 미국 증시는 2 ~ 3%대 급락. 하지만, 미국 10년물 국채금리는 4%를 하회하며 장을 마쳤고, 달러화지수도 112.5를 밑돌며 마감. 미국 3대지수는 급반전에 성공, 2%대 상승 마감



- 급반전의 시작 : 금리인상 선반영 = 6일 연속 하락, 중요 지지권 진입
지난주 중반부터 유가 급반등, 실업률 하락 등의 여파로 연내 4.75%(11월, 12월 75bp 금리인상) 가능성을 반영해왔음. 이 과정에서 미국 S&P500은 6거래일 연속 하락. 그 결과 S&P500지수는 장기 추세선이라 할 수 있는 200주 이동평균선에 도달. 금융위기 이후 200주 이동평균선 이탈은 코로나19 쇼크 당시 한 번 뿐. 이와 함께 기술적으로 의미있는 되돌림 지수대 진입. 2020년 3월 저점 이후 상승폭 기준 S&P500은 50% 되돌림 수준인 2,540선, 나스닥은 61.8% 되돌림 수준인 10,370선 도달



- 급반전의 원인 1. 극도의 공포심리. 더 나빠질게 있을까?
유가, 고용의 여파로 투자심리는 다시 극도의 공포구간 진입. CNN Money읜 Fear & Greed Index는 전일 18p까지 하락. 그동안 자료에서 언급해왔듯이 호재/악재에 극도로 예민할 수 밖에 없다고 볼 수 있지만, 한편으로는 긍정의 변화에 언제든 더 강하게 반응할 수 있는 심리상태. 따라서 CPI 충격에 급락했지만, 장 중 변화 속에 더 나빠질게 있을까? 라는 심리적 변화와 영국발 호재성 이슈가 유입되며 급반전 성공



- 급반전의 원인 2. 물가 더 오를 수 있을까? 금리 100bp 금리인상이 가능할까?
장 초반 급락의 원인에는 물가 고점에 대한 논란 속에 11월, 12월 75bp 금리인상이 기정사실화되었고, 11월에는 100bp 금리인상 가능성까지 부상(FED Watch 기준 3.4%). 하지만, 물가 세부지표를 보면 유가 하락은 지속되고 있고, 주택을 제외할 경우 물가 상승폭은 제한적이라는 분석 반영. 이러한 상황에서 최근 소비둔화, 주택경기 급랭이 가시화되면서 물가가 더 상승폭을 확대할 수 있을지, 그렇다면 9월 CPI가 정점일 수 있다는 기대감 유입. 금리인상 측면에서도 100bp 금리인상이 과도하다는 인식 반영. 전일 FOMC 의사록에서 소수의견으로 경기우려, 속도조절 이슈가 있었다는 점이 이러한 심리적 변화를 야기한 근간이라고 생각



- 급반전의 원인 3. 예상치 못했던 영국발 이슈. 달러, 금리 상승세를 억제
시장은 이미 알고 있는 이슈보다 예상치 못한 이슈에 더 민감하고, 강하게 반응. 영국 정부가 지난달 발표했던 감세안에 대해 추가적인 변경을 논의 중이라는 소식 들려옴. 이로 인해 파운드화 급반등, 영국 길트채 금리 급락 반전. 전일 BOE의 채권매입 프로그램 연장 없음을 선언한데 이어 영국 정부의 감세안 전면 철회 기대감 유입이 파운드, 영국 길트채 안정으로 이어진 것. 이는 급반등하던 달러와 미국채 금리를 끌어내렸고, 분위기 반전의 트리거가 되었다고 판단. 이미 알려져있고, 경계했던 물가 충격은 있었지만, 의외의 영국발 호재에 증시는 환호했다고 볼 수 있음



- 최근 증시는 매크로, 펀더멘털 환경의 변화보다는 경제지표를 어떻게 해석하느냐에 따라 호재가 되기도 악재가 되기도 하는 상황. 오늘 미국 증시, 글로벌 금융시장의 급반전은 다시 한 번 작은 호재에도 시장이 민감하게 반응할한 것으로 판단



- 단기 Dead Cat Bounce 연장 가능성. 전일 옵션만기 여파로 수급변수가 KOSPI 낙폭을 확대한 만큼 오늘 급반등 가능. 야간 선물지수 4.6p(+1.63%) 상승 마감. 단기적으로 2,215p(하락 Gap 구간)와 2,250p(20일 이동평균선, 직전 고점) 돌파/안착 여부가 관건. 전일까지 외국인 9거래일 연속 순매수(누적 1.67조원). 반도체를 집중 매수 한데 이어 IT가전, IT하드웨어, 기계, 운송, 자동차 등 순매수. 최근 인터넷 업종 순매수 전환. 추격매수는 부담스럽지만, 자동차, 인터넷 등 순환매 대응 가능



- 다만, KOSPI Dead Cat Bounce 목표치가 2,300선이라는 점을 고려할 때(12개월 선행 PER 10배 2,338p, 9월 30일 2,430p대비 10거래일만에 100p 레벨다운. 12개월 선행 EPS 급락 중). 단기 매매, 순환매 대응도 아주 짧게 할 것을 권고



- 긴 호흡으로 봤을 때 단기 안도심리일 뿐. 물가 안정을 기대하는 이유가, 소비 부진, 주택경기 급랭 등 경기 악화/침체에 근거한 것. 글로벌 금융시장은 여전히 물가, 통화정책에 일희일비하고 있는데, 이는 1차 하락의 주된 원인에서 벗어나지 못하고 있다는 의미. 향후 경기침체, 실적 악화 등 펀더멘털 변수에 의한 추가 하락 가능성을 경계해야 할 것


[대신증권 투자전략/시황 텔레그램 채널]

https://news.1rj.ru/str/daishinstrategy

[속보]정부 5년만의 대북 독자 제재..'강대강 대치' https://v.daum.net/v/20221014080507293

카카오페이, 밸류에이션 부담..투자의견 '중립' 하향 -한국 https://v.daum.net/v/20221014080351260 신저가에서 확인사살

카카오게임즈, 라이온하트 상장철회 영향은.. 목표가↓-다올 https://v.daum.net/v/20221014080327252 주가에 후행하여 목표주가 하향

[클릭 e종목]"카카오, 3Q 실적·주가 하락 마지노선..목표주가 ↓" https://v.daum.net/v/20221014080245233

SK바이오사이언스, 3분기 실적 글쎄..내년도 불확실한 전망 https://v.daum.net/v/20221014074822944

신용잔고 감소 상위 대형주

아바코 수주잔고

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