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[흥국 운송 이병근] 12/22(목)

팬오션(028670) - 기다렸던 중국 리오프닝

■ 4Q22 Preview: 영업이익 1,769억원(OPM 10.2%)

'22년 4분기 매출액 1.7조원(+17.1% YoY, -5.8% QoQ), 영업이익 1,769억원(-19.8% YoY, -21.2% QoQ, OPM 10.2%)을 기록할 것으로 예상. 1) 벌크선 시황 부진, 2) 4분기 성과급 지급으로 전분기 대비 수익성은 하락. 1) 중국향 철광석 수요 부진, 2) 계절적 비수기로 인해 벌크선 시황 약세. 다만, 석유제품선 시황이 3분기와 마찬가지로 강세였기에, 4분기에도 실적에 크게 기여했을 것이라 판단.


■ 높아진 이익 체력에 중국 모멘텀까지

중국 정부의 락다운 해제와 함께 위드 코로나가 시작되면서, BDI가 반등. 이제는 중국 리오프닝에 따른 벌크선 시황 개선 기대감에 주목해야할 시점, 본격적으로 수요와 물동량이 올라오는 시점은 3월 양회 이후로 판단. 다만, 이미 벌크 시황에 리오프닝 기대감이 반영되기 시작, 경기 부양에 대한 기대감도 이처럼 빨리 반영될 가능성이 큼. 정책 기조를 지금과 같이 유지한다면, BDI 반등은 비수기임에도 불구하고 계속될 전망.

4분기 운용 선대는 280척 수준으로, 3분기 대비 소폭 증가. 중국향 원자재 수요 회복으로 인해 운임이 상승할 경우, 다시 한번 용선 확대를 통해 영업 레버리지 확대 효과를 기대할 수 있을 것.

■ 운송 업종 Top Pick 유지

투자의견 Buy, 목표주가 8,000원 유지. 12M Forward BPS에 Target PBR을 0.87배를 적용. 최근 중국 리오프닝에 대한 기대감으로 주가가 올랐음에도, 2023년 기준 PBR 0.6배에 불과.

보고서 링크: https://bit.ly/3hKhXoi
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart

흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
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BDI
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미용기기 3Q
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에효 코멘트도 힘든 결과네요
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[금투세 시행까지 남은 선거 일정]

2023년 4월 5일 : 상반기 재보궐선거
2023년 10월 11일 : 하반기 재보궐선거

2024년 4월 10일 : 22대 총선
2024년 10월 16일 : 하반기 재보궐선거
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대주주 요건이 10억원&합산과세에서 끝난건 정부여당의 잘못이 크다고 봅니다. 정부에서 먼저 100억원&인별과세로 카드를 내놓았기에 시장 참여자들이 그에 맞게 조정을 해왔고, 여당은 합의에도 불구하고 전혀 금액 변동을 이끌어내지 못했습니다. 한국 증시 투자자는 대체 누구를 믿고 가야 합니까
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2022.12.22 16:46:22
기업명: 삼아알미늄(시가총액: 3,850억)
보고서명: 주요사항보고서(유상증자결정)

증자형태 : 3자배정증자

신주(보통주): 3,711,916
신주(기타주): -
기존주식(보통주): 11,000,000

증자가격: 31,050
투자자: (주)LG에너지솔루션/TOYOTA TSUSHO CORPORATION/제이케이엘 이에스지 미래 모빌리티 밸류체인 사모투자합자회사

발표일: 2022-12-22
납입일: 2023-01-27
상장일: 2023-02-09

시설자금: 1,153억
영업양수: -
운영자금: -
채무상환: -
타법인취득: -
기타자금: -


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20221222000419
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=006110
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