[하나증권 IT 최수지/김록호]

'IT부품(Overweight): 1Q, 부품은 주춤'

링크: bit.ly/41SD9tz


◆ 비포마켓과 애프터마켓 업체 간 실적 간극 커질 것

2023년 1분기 식각 부품 6개사의 영업이익 합계는 889억원(-11.9% YoY, +14.7% QoQ) 예상. 1분기는 CapEx 및 가동률 축소와 더불어 연초 CR이 진행되며 Q와 P가 모두 하락함에 따라 전년 대비 부진한 실적을 기록할 전망

실적 감소 폭은 애프터마켓 대비 비포마켓이 클 것. 비포마켓 3사의 영업이익 합계는 771억원(-18.8% YoY, +18.4%QoQ)으로 애프터마켓 3사의 영업이익 합계인 179억원(+33.8% YoY, +1.8% QoQ) 대비 부진할 전망. [1] 고객사들이 원가를 절감하기 위해 애프터마켓 침투율을 높이고 있으며, [2] CapEx 축소로 장비사들의 소모품 재고 조정이 조금 더 가혹하게 진행되고 있기 때문

◆ 실적 반등 키워드: NAND 가격

부품 업체들의 실적 턴어라운드 시그널은 NAND 가격에서 찾을 수 있을 것으로 판단. 메모리 반도체 업체들의 감산으로 인해 상반기 부품 업체들의 실적은 저조할 것. 다만 가격 하락폭이 큰 상황이기에 고객사들의 수요 가 자극될 수 있으며, 현재 전망처럼 3분기를 기점으로 서버/데이터센터향 수요가 회복되기 시작하면 4분기에는 NAND 가격이 상승 추세에 접어들 수 있을 것으로 기대

결국 NAND 가격 하락폭의 둔화 및 상승 반전은 제한된 공급 속에서 전방 수요 정상화를 엿볼 수 있는 지표. 현재는 NAND 업체들의 감산 속에 기존 재고가 소진되는 구간이 진행되는 만큼 부품 업체들의 상반기 실적은 부진할 것. 재고 소진 종료 이후인 하반기부터는 고객사 수요 증가를 기반으로 메모리 제조사들의 가동률이 상승하며 부품 업체들의 실적이 회복될 것으로 판단

◆ Top Picks: 원익QnC, 케이엔제이
최선호주로 원익QnC(074600.KQ)와 케이엔제이(272110.KQ)를 추천. 원익QnC 또한 타 비포 업체와 마찬가지로 쿼츠 사업부의 실적 둔화는 피하기 어려울 것. 그러나 모멘티브의 판가 인상 효과와 쿠어스텍 실적의 온기반영으로 전사 실적은 호조를 기록할 전망. 케이엔제이는 고객사 애프터마켓 침투율 상승에 따른 SiC Focus Ring 납품 물량 증가로 부품 업체 중 가장 높은 이익 증가를 시현할 것으로 기대


(컴플라이언스 승인을 득함)

[전기차/배터리 / 유진투자증권 코스닥벤처팀 / 그린산업 한병화 ☎368-6171]

★ 전기차/배터리 경쟁 강도 높아져
- 전기차배터리 글로벌 경쟁 강도 높아지고 있어

☞ 중국 전기차 수출, 지난 1분기 38만대로 급증세 지속

☞ 유럽과 일본 배터리 업체들의 북미 시장 진입 확대도 진행

☞ K 배터리 일부 소재 업체들의 과도한 주가상승의 전제 조건 약화되고 있어

https://vo.la/voyRQ

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

FT “백악관, 韓에 삼성·SK 반도체 中판매 자체 요청”

- 파이낸셜타임스(FT)는 “백악관은 중국이 마이크론의 반도체 판매를 금지하면 다른 반도체 제조사들이 중국 시장 공백을 메우지 않도록 한국 정부가 촉구해 줄 것을 요청했다”고 23일(현지시간) 보도했다.

- “미국은 윤석열 대통령의 국빈 방문을 준비하는 과정에서 이 같은 요청을 했다”고 정상회담에 정통한 4명의 소식통을 인용해 보도했다.

https://n.news.naver.com/article/005/0001603396?sid=104

2022년 최대 실적 경신. 모멘티브 6조원으로 상장시 KCC의 지분가치는 3.6조원

에이치와이티씨 고객사 구성

주포가 차트를 그려가던 세방, 선광, 대성홀딩스, 서울가스, 삼천리, 다우데이타가 동시에 하한가네요 (선광, 다우데이타는 코스닥150)

주의

증권사에서 영풍제지의 신용잔고를 15.77%까지 열어둔 것도 정말 특이하네요. 최대주주+자사주만 71.6%이고 한국증권금융이 7.4%입니다. 나머지 21% 중에 신용잔고 비중이 75%란 소리....

[한투증권 위해주] 저평가 그 자체

보고서 링크: https://bit.ly/3AlDUQ8

● 바이오텍에 투자할 때. 특히 상장사의 부진한 주가 때문에 올바른 평가를 받지 못한 신규 상장 기업인 에이프릴바이오와 지아이이노베이션에 주목

● 바이오텍의 기업가치는 곧 파이프라인의 가치. 파이프라인 밸류에이션을 위해 두 가지 미래 매출인 ‘기술 수출 총규모 그리고 경상기술료’를 추정

● 한편 신약개발에는 실패 위험이 있음. 따라서 미래 매출에 신약 승인 가능성(LOA)을 적용해서 실패가 보정된 현재가치 Risk-adjusted NPV(rNPV)를 산출

● LOA는 경쟁 현황과 파이프라인의 우수성에 영향을 받음. 따라서 경쟁 현황과 파이프라인의 차별성을 정석적으로 평가해 파이프라인별 서로 다른 LOA를 적용

● 분석 결과 두 기업의 현재 시가총액은 파이프라인 가치 대비 저평가 되어있음

● 에이프릴바이오의 기업가치는 4,644억원, 목표주가 44,000원을 제시

● 자가면역질환 신약 파이프라인 APB-A1의 파이프라인 가치는 1조 6,670억원이며 임상 1상 단계에서도 22.7%의 높은 신약 승인 가능성을 부여할 수 있어 현가는 3,786억원으로 계산됨

● 올 6월 임상 1상 종료, 하반기 임상시험결과보고서발표에 따라 LOA와 rNPV는 상향될 전망

● 지아이이노베이션의 기업가치는 7,834억원, 목표주가 36,000원을 제시

● 면역항암제 파이프라인 GI-101은 조단위의 글로벌 기술 수출 가능성이 높음

● 기술 수출된다면 임상 결과와 작용 기전을 규명 후 기술 수출하게되는 것이기 때문에 선급금 비중도 높을 전망

● GI-101의 파이프라인 가치는 3조 1,280억원이며 17.4%(글로벌), 5.0%(중국) LOA 반영 시 현가는 4,276억원

● 하반기 발표될 암 조직 분석 결과에 따라 LOA가 변동될 전망

텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/KIS_Healthcare

유통가능주식의 21~42%가 신용잔고로 채워져있는데 집계가 안되는 CFD계좌까지 감안하면 레버리지 비율은 그 이상

하한가의 이유는 CFD 롤오버 실패, 신용만기 연장 실패로 생각되는데 시장 전체의 리스크 확산으로 보기는 어려울 것 같습니다. 신용잔고율 10% 이상 종목이 4개나 되는데 이유를 역으로 생각해보면 그동안 이런 개별종목에 무리하게 CFD, 신용한도를 열어준 증권사가 폰지스킴을 유지시켜준 것 아닌가 싶습니다.

‘젊은 당뇨병’ 급속히 증가…“난 괜찮겠지” 방심은 금물
출처 : 뉴시스 | 네이버

https://naver.me/FKxQTlKJ