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이건재 연구위원

제이브이엠 - 주가 하락은 오히려 매수 기회

https://url.kr/6kxzvb

• 잘 뜯어 봐야할 2분기 실적
어제 공시된 제이브이엠의 2Q23 잠정 실적은 매출액 387억원(+4.6%, YoY), 영업이익 66억원(+10.9%, YoY)으로 2분기 기준 사상 최대 실적 달성 했지만 컨센서스 대비 아쉬운 결과값 도출

• 꺾이지 않은 수출 성장세 확인
387억원으로 전년동기 대비 +4.6% 성장한 2Q23 매출액을 수출과 내수로 구분하면 수출은 180억원으로 전년동기 대비 +9.8% 성장, 내수는 207억원으로 전년 동기 대비 +0.5% 성장해 수출이 이끄는 실적 성장세 계속 되고 있음을 다시 한번 확인

2분기 별도 실적은 매출액 355억원(+3.2%, YoY), 영업이익 78억원(+23.8% YoY)로 사상 최대 이익률인 22.1%를 달성, 하지만 연결 실적은 매출액 387억원(+4.6%, YoY), 영업이익 66억원(+10.9%, YoY)으로 별도 기준 보다 낮은 이익 나타냄

연결 영업이익이 별도 영업이익보다 낮은 이유는 유럽 법인과의 내부거래를 통해 발생한 미실현손익이 제거되었기 때문. 지난해 동사는 유럽지역 내 장비 판매가 확대되었고 이에 따라 관련 MRO 시장이 성장함. JVM 유럽법인은 성장한 MRO 시장에 맞는 안전 재고 준비를 위해 평소보다 많은 수량의 MRO 재고를 확보. 이로 인해 증가한 재고에 대한 회계적 처리가 아쉬운 영업이익률의 주된 원인. 대량 확보된 재고가 순차적으로 판매되는 하반기에는 매출 상승과 이익률 상승이 1분기와 유사한 수준으로 회복될 것으로 전망

• 투자의견 매수, 목표주가 45,000원 유지
수출 성장세가 꺾이지 않은 상황에서 내부거래 제거로 이익률이 시장 기대치에 부합하지 못한 것은 아쉽지만 재고가 매출로 전환되며 하반기 실적 성장세 지속될 것으로 전망. 주가 하락은 오히려 매수 기회가 될 것이라 판단

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JVM

(위) 증시 수급 환경 : 미수금 잔고

폭염 주의보입니다. 주말 잘 보내고 계시는지요?

New TINA(There is no alternative but stock)라고 할 정도로 주식에 대한 열기가 뜨겁습니다.

며칠 전에는 제 일흔 넘은 미국 사는 고모가 이차전지 뭐사면 되냐고 연락이 오셨더라구요. 미국 시장이 더 좋은 시장인데^^;;

오늘은 증시 수급환경 중 특이사항을 좀 짚어보았습니다.

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▲ 고객예탁금은 목요일 기준 다시 58조원을 넘어섰습니다. 2022년 6월 이후 최고입니다.

▲ 신용융자잔고는 KOSPI, KOSDAQ 합쳐 20조원을 넘어섰습니다. 그러나 한창 때보다는 여전히 많이 낮습니다.

▲ 다만, 특이사항은 미수금 잔고가 급증하고 있다는 점인데요. CFD 계좌 규제가 강화되면서 CFD를 활용하던 레버리지 거래 상당량이 미수 거래 쪽으로 돌아선 것으로 보입니다.

- 미수 거래는 통상 D-2 결제일이 돌아오기 전에 갚아야 하기 때문에 초단기입니다. 만기가 정해져 있지 않은 CFD나 3개월 이상 돈을 빌리는 신용융자와는 다른거죠.

- 3월 말 2천억도 안됐던 미수거래가 최근 6천억까지 증가했다는 것은 회전율 높은 초단기성 레버리지 거래가 많아졌다는 것이며, 급등주들의 불안정성을 높이는 요인입니다. (미수금 잔고는 Covid-19 한창이던 2021년보다도 높은 상황)

- 지난 주 급락 후 급반등이 나타났지만, 급등주들은 여전히 경계감이 필요하다고 보입니다. 당분간 미수금 동향을 잘 살펴보실 필요가 있겠습니다.

23.07.30 (일)
『업데이트 콘텐츠』

[범송공자의 업종테마]
▶️ 일본 통화정책의 변화에 주목
https://naver.me/GJFCq5tj

[가치투자클럽 수급탐구]
▶️ 7월 28일 기관 : 일진전기, KT서브마린, 외국인 : 영풍정밀, 엘오티베큠
https://naver.me/5Bv7QT1C

[범송공자의 선별종목]
▶️ 실적이 부진했지만 반등이 기대되는 기업
https://naver.me/5yq9dWeD

[오르비스투자자문 퀀트북]
▶️ 이번주 주도주와 신용잔고 감소/공매도 상위 종목 필터링
https://naver.me/FmVJZG3Q

DS투자증권 지주회사/미드스몰캡/비상장 Analyst 김수현

[지주회사] 두산-실적 호조 지속 대비 과도한 주가 하락

1. 2Q23 매출 4.97조원, 영업이익 5,120억원으로 기대치 크게 상회
- 자회사인 두산에너빌리티와 손자회사 밥캣의 실적 호조 지속으로 당사 예상치 크게 상회
- 또한 자체 사업인 전자 BG가 큰 폭의 실적 회복을 보임
- 연결 자회사 두산에너빌리티는 신한울 3,4호기 수주로 연간 수주 목표를 상반기에 60% 달성하며 2Q23 매출액 + 18% YoY
- 두산밥캣의 경우 전 제품에서의 물량 증가, 북미 수요 호조 등으로 매출과 영업이익이 각각 +20.5% YoY, +50.7% YoY 개선

2. 반도체와 Handset 전방을 둔 자체사업은 큰 폭의 실적 회복
- 삼성 폴더블폰 소재 양산과 AI 가속기향 수요 증가 등으로 BG부문 매출액 2,103억원 +24% QoQ로 큰 폭 회복
- 영업 마진율도 정상 수준을 80% 가까이 회복한 것으로 보임
- 3분기에도 DDR5 등 반도체 부분이 차세대 제품 양산과 AI 가속기 등의 네트워크용 신규 소재 진입으로 실적 호조가 지속될 전망

3. 협동로봇 시장 내에서 글로벌 점유율 꾸준히 확대 중
- 상전 전 법률 이슈로 로보틱스 실적 미공개
- 다만 글로벌 1위 업체인 Universal Robots가 1, 2분기 각각 -15%, -30% 역성장을 기록하고 있으나 로보틱스는 1, 2분기 모두 15%, 10% 내외 성장을 기록할 것으로 추정
- 이로 인해 글로벌 협동 로봇 내 시장 내에서의 점유율을 기존 5위에서 꾸준히 상승 시키고 있는 점은 긍정적

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch

7월 28일 실적발표 특징주

브랜드엑스코퍼레이션 역대 최대 실적

디케이락 역대 최대 실적

기관 1주, 1개월 시총 대비 순매수 상위종목

23.07.31 (월)
『업데이트 콘텐츠』

[범송공자의 업종테마]
▶️ 2차전지 반등과 함께 시장 전체적인 강세
https://naver.me/xLJLCriu

[가치투자클럽 수급탐구]
▶️ 7월 31일 실적주 선택. 기관 : 영풍정밀, 외국인 : 디케이락
https://naver.me/FBJV66tS

[범송공자의 선별종목]
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