[하나증권/화학/윤재성] Weekly Monitor: 달러/유가의 동행과 요소 수출 금지

▶ 보고서: https://bit.ly/486fUAe

[총평]
▶ 유가 강세는 지속 중이며, 정제마진은 소폭 조정되었습니다. 석유화학 제품가격은 BTX/PX, 고무체인, 화섬체인 위주의 상승세가 뚜렷합니다. 제품별로는 BD +12%, 벤젠 +9%, SM +7%, 천연고무 +6%, 톨루엔 +4%, ABS/MEG/메탈실리콘/페놀 +3%, LDPE/PP/SBR/스판덱스 +2%가 눈에 띕니다.


▶ 유가/달러 동반 강세 지속 시 중국/인도 수요 위축 가능성 높아 추이를 면밀히 살펴야 합니다. 정유는 유가 상승 헷지를 위해 필요하며, 화학은 개별 모멘텀 보유한 업체 위주로만 추천합니다.


▶ Top Picks는 S-Oil, 효성첨단소재, KCC, 국도화학, 금호석유 입니다.


[달러/유가의 동행과 요소 수출 금지]
▶ 2021년부터 시작된 달러와 유가의 동행: 2021년 이전 상관계수 -0.9. 2021년부터 +0.5


▶ 과거 미국은 에너지 순수입국으로 에너지 가격 상승 시 약달러가 진행되었으나, 이제는 에너지 순수출국으로 가격 상승 시 강달러가 진행되는 것


▶ 2024년 미국 LNG 터미널 Capa는 23% 늘어나고 이는 미국 천연가스 강세를 유발할 것. 즉, 미국은 2024년부터 추가적인 에너지 무역수지 흑자폭 확대가 예상되며, 이는 달러와 유가의 역의 상관관계가 여전히 작동하지 않을 수 있음을 의미


▶ 유가 100$ 가능성?: 중국 수요 개선과 사우디 감산 감안 시 연말까지 유가 강세 전망. 다만, 2022년 유가 100$ 이상은 수요 위축의 임계점. 따라서, 100$ 도달 가능성은 의문. 특히, 인도/중국 모두 통화가치가 큰 폭 하락해 자국 통화환산 유가 부담 더욱 커져


▶ 7월 인도의 쌀 수출 금지, 9월 중국의 요소 수출 금지의 의미: 중국과 인도는 유가/달러 동반 강세로 물가 부담이 재차 높아지는 중이기 때문


▶ 결론: 1) 유가/달러 동반 강세 추세 유효 2) 에너지 이슈를 해결하기 위해 미국과 사우디/이란/베네수엘라 간의 관계 회복 필요 3) 에너지 가격 상승 Risk를 헷지하기 위해 정유업체 투자 필요 4) 석유화학은 가격 상승을 노린 트레이딩 관점의 접근 유효


** 하나증권 첨단소재

https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

당뇨

DS투자증권 지주회사/미드스몰캡/비상장 Analyst 김수현

[지주회사] CJ - 결국 중국 인바운드 최대 수혜는 CJ올리브영
투자의견 : 매수(상향)
목표주가 : 130,000원
현재주가 : 83,400원
Upside : 55.9%

1. 외국인 인바운드 등 CJ올리브영의 폭발적 성장은 당분간 지속될 전망
- CJ올리브영의 외국인향 판매액은 23년 1월 대비 8월 기준 현재 350% 이상 증가
- 중국 단체 관광객의 본격 재개 시 외국인 매출 비중은 더욱 늘어날 전망
- 점포당 매출 Organic 성장률도 30% YoY를 넘어섰으며 온라인 매출 성장은 46% YoY 기록 중

2. CJ올리브영 IPO 외에도 CJ & CJ올리브영 합병 검토 가능
- CJ올리브영은 경영권 승계의 핵심 vehicle로 자회사 중 유일하게 폭발적으로 성장한 회사
- 당초 그룹에서 기대했던 IPO 밸류 4조원을 거뜬히 넘어 5조원도 가능한 상황
- CJ올리브영 IPO 시 복잡한 승계과정이 있으므로 이에 대한 대안으로 CJ와 CJ올리브영의 합병 검토 가능

3. CJ의 최소 적정 가치는 3.5조원 이상 (1주당 130,000원)
- CJ올리브영과 합병할 경우 CJ는 사업 지주회사로서의 프리미엄 가능
- 상장 자회사 가치 80% 할인, CJ올리브영의 23F 순이익 기준 기업가치 산정 등 보수적으로 판단해도 CJ의 최소 적정 가치는 3.5조원 이상

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230911000313

#알체라

» 회사에 돈 없고 꿈만 있는 회사들은 조심하시라...

» 회사의 꿈을 이뤄내기 위해 주주배정 유증 찍어내는 중

23.09.11 (월)
『업데이트 콘텐츠』

[범송공자의 업종테마]
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[KB: 스몰캡] 코윈테크 (Not Rated) - 수주 모멘텀이 본격화될 시점

▶️한유건 수석연구원, 성현동 연구위원

■기업개요: 2차전지 스마트팩토리 자동화 시스템 기업

- 코윈테크 사업부문은 1) 자동화 시스템 (1H23 매출비중 59.2%), 2) 2차전지 시스템 엔지니어링 (36.6%), 3) 자동화 시스템 유지 보수 (2.3%), 4) 2차전지 소재 (1.9%)로 구성

■수주 모멘텀 본격화 전망

- 코윈테크 주요 고객사의 북미향 발주가 예상됨에 따라 수주 모멘텀이 본격화될 전망
- 타임라인은 하반기 미시건 GM3를 시작으로 → 스텔란티스 JV → 오하이오 혼다 → 애리조나 → 조지아 현대차로 이어질 것으로 예상
- 대표 셀 업체에 공급 레퍼런스를 보유하고 있고, 해외 셀 업체의 수요 또한 확대되고 있어 추가 수주 또한 기대

■차별화된 기술 경쟁력 보유

- 코윈테크는 특히 공정라인 효율성 극대화를 위한 자동화 시스템 설계 능력을 보유
- 원통형, 각형 파우치 등 모든 배터리 타입의 전공정 및 후공정에 모두 적용 가능한 기술을 보유하고 있는 점 또한 차별화된 포인트
- 특히 전공정에서는 높은 자동화 기술이 필요한데 코윈테크는 배터리 공정에 성능을 차별화하고 생산성을 높이는 AGV 장비를 개발하여 국내외 셀 업체에 공급하며 수주 경쟁력을 확보

■소재 생산으로 사업영역 확대

- 자회사 탑머티리얼은 글로벌 신규 배터리 기업에 파일럿 라인 및 기가팩토리 생산라인을 턴키 공급 중
- 해외 신규 배터리사의 수요 증가로 인해 고객사가 확대되고 있고, 전극 소재와 하이망간 양극재 등 소재 사업으로 영역을 확장 중
- 해외 배터리 업체를 타깃으로 공급이 이루어지며 올해 안으로 가시화된 부분들이 확인될 것으로 예상
- 결국 소재 사업으로의 시장 진출은 코윈테크의 밸류에이션 멀티플 상향의 중요한 근거 중 하나가 될 것으로 판단

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

▶️보고서 링크: https://bit.ly/487NCW3

🧿 유안타 [Passive/Quant 고경범]

(Edge 있게 대응해야 할 패시브 이벤트는)

■ FTSE 정기변경

- FTSE 지수 리밸런싱이 9/15(금)에 진행. 인덱스 효과는 리밸런싱 주간에 유의적이었던 경향.

- 스몰캡 지수 편입 15개 종목군은 상대적으로 수급 효과를 기대할 만 하지만, 높아진 Size 대비 패시브 수급 효과는 낮음.

- 에코프로, 코스모신소재도 대형주, 중형주 승격으로 +4,123억원, +589억원 유입되지만, 역시 리밸런싱 영향은 낮은 편.

■ KRX 반도체 / BBIG K-뉴딜 지수 정기변경

- KRX 반도체 지수 리밸런싱은 9/14(목)에 진행. 삼성전자의 최초 편입으로 SK스퀘어가 편출. -795억원의 매도 수요 발생.

- KRX BBIG-K 뉴딜 지수 리밸런싱도 9/14(목)에 진행. 바이오 업종 Top3 승격/강등으로 SK바이오팜 +354억원 유입, SK바이오사이언스 -375억원 유출 예상.

- 인터넷 업종 Top3 종목 변경으로 디어유 +248억원 유입. 더존비즈온 -164억원 유출 예상.

* 본 내용은 당사 Compliance 승인을 득하였음

* 자료 원문: https://bit.ly/48dLpIw

레인보우가 6위구나...루닛이 10위구나...

같은 날 상장. 거래량은 인버스가 5배

당뇨

SNT다이내믹스 계약부채 (진행율을 초과하는 선수금)

로봇 섹터 어제 고가 대비 종가