Forwarded from 독립리서치 밸류파인더 (이충헌)
IR의무화_밸류파인더.pdf
1.3 MB
"개인투자자들을 위해 모든 상장사의 IR 의무화를 제안합니다"
- 독립리서치 밸류파인더
두 달 전, 문득 궁금한 점이 하나 생겼다. ‘정말 개인투자자에게 중요하고 필요한 것은 무엇일까?’. 장고 끝에 내린 결론은 상장회사들의 역할이었다. 우리는 총 31p에 달하는 자료를 토대로 개인투자자들을 위한 목소리를 내기로 결심했다.
개인투자자는 외국인, 기관투자자 대비 정보의 비대칭성에도 노출되어 있고, 상장폐지 등 투자 리스크에도 벗어날 수 없는 환경에 처해 있다. 과거 언론사 기사들을 보면, 상대적으로 정보가 부족한 스몰캡 기업들의 발간 보고서 수가 적다는 명목 하에 증권사 리서치센터를 비판한 경우들이 많았다. 그러나 상장사들을 비판한 기사는 없었다. 보고서 작성을 위해서는 기업과의 IR은 필수 과정이다. 우리가 조사한 바에 따르면 95% 이상이 매년 단 한차례의 IR을 하지 않았다. 상장할 때는 열심히 IR, PR을 하더니 상장하니 IR에 관심이 없다. 또한 코스닥 시장 5개년 기준, 기업설명회를 1회라도 개최한 곳의 주가 상승률(13.7%)은 0회인 곳의 주가 상승률(5.0%)보다 2.74배 높았다. 기업설명회 개최가 주가 상승과 상관관계가 있다는 뜻이다.
이에 우리는 금융당국에 ‘모든 상장사의 IR 의무화 법안 제정‘을 제안한다. 결과는 받아들여지지 않을 수 있으나 작은 변화의 시작이 됐으면 한다. 그리고 이 보고서 작성에 큰 도움을 준 금융정보업체 ‘에프앤가이드’에 감사함을 전한다. 마지막으로 이 보고서에 대한 영상은 좌하단 유튜브 로고 클릭 혹은 밸류파인더 유튜브 신규 채널 ‘부커버리’에서 자세히 살펴볼 수 있다.
1️⃣ 개인투자자들을 위한 제도 수립이 시급하다.
2️⃣ 기업들이 IR을 많이 할까?
3️⃣ 중소형주 보고서는 왜 적을까?
4️⃣ IR에 지출되는 돈은 비용이 아니다. 투자다.
5️⃣ 천리길도 한걸음부터… 하나씩 시행하는 것도 방법.
6️⃣ 총평을 마치며
우리는 두 달간 많은 노력을 기울였고 마침내 이 자료를 발간하게 됐다. 이 자료는 지금껏 단 한번도 자본시장에 나오지 않은 자료이고, 그 누구도 작성하지 않았던 자료다. 언론과 개인투자자들이 이 보고서를 읽고 관심을 가져주는 것만으로도 그 의미가 상당할 것이라고 생각한다. 우리는 독립리서치 산업을 선도하는 기업으로서 앞으로도 개인투자자들과 더 나아가 자본시장 발전을 위한 제안과 제언을 아끼지 않을 예정이다. 앞으로도 많은 관심 부탁 드린다. 언론 및 매체에서 이 보고서에 관심이 있다면 언제든지
value@valuefinder.co.kr 로 연락 주시면 된다.
(출처를 남기지 않는 무단 복제 및 배포는 엄히 금합니다)
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안녕하십니까, KB증권 리서치본부입니다.
[이스라엘-하마스 전쟁의 금융시장 영향]
■ 주가와 금리는 유가의 향방에 달려 있어
1. 원자재: 단기적 상승 가능성에 무게, 이란·사우디 생산 정책에 영향을 줄지 여부를 주시
2. 매크로: 국제유가 상승, 미국 재정지출 확대로 이어지지 않으면 전쟁 자체의 매크로 영향은 제한적
3. 외환시장: 일시적 분쟁에 그칠 시 영향 제한적. 전쟁 우려 확대 또는 유가 상승 및 인플레 자극 시에는 달러 강세
4. 채권시장: 중동 리스크의 미국 금리 하락 영향은 단기적
5. 주식시장: 경기 사이클에 대한 영향이 제한적이라면, 주가 영향 역시 크지 않을 듯
▶ 김상훈 (02-6114-2090)
▶ URL: https://bit.ly/46HDyRZ
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했음. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않음)
[이스라엘-하마스 전쟁의 금융시장 영향]
■ 주가와 금리는 유가의 향방에 달려 있어
1. 원자재: 단기적 상승 가능성에 무게, 이란·사우디 생산 정책에 영향을 줄지 여부를 주시
2. 매크로: 국제유가 상승, 미국 재정지출 확대로 이어지지 않으면 전쟁 자체의 매크로 영향은 제한적
3. 외환시장: 일시적 분쟁에 그칠 시 영향 제한적. 전쟁 우려 확대 또는 유가 상승 및 인플레 자극 시에는 달러 강세
4. 채권시장: 중동 리스크의 미국 금리 하락 영향은 단기적
5. 주식시장: 경기 사이클에 대한 영향이 제한적이라면, 주가 영향 역시 크지 않을 듯
▶ 김상훈 (02-6114-2090)
▶ URL: https://bit.ly/46HDyRZ
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했음. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않음)
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Forwarded from 하나 IT 김록호,김현수,김민경 (민경)
[하나증권 IT 김록호]
Company Research
LG전자 (066570.KS/매수): 실적 가뭄 시즌에 내린 단비
링크: https://zrr.kr/tm0X
■ 3Q23 잠정실적 Review: H&A, VS 부문이 서프라이즈에 기여
LG전자의 23년 3분기 매출액은 20조 7,139억원(YoY -2%, QoQ +4%), 영업이익은 9,967억원(YoY +33.5%, QoQ +34.3%)을 기록. 하나증권의 기존 전망치보다 매출액과 영업이익이 각각 2%, 16% 상회
매출액 상회의 주요인은 H&A 사업부로 전반적인 수요 둔화에도 불구하고 상대적으로 수요가 양호한 가격대인 볼륨 존을 적절하게 공략한 성과로 추정. 영업이익 상회는 H&A 부문, VS 부문의 기여도가 큰 것으로 추정. H&A 부문은 매출액 상회와 더불어 물류비 등의 비용 절감 효과로 인해 비수기에도 불구하고 견조한 수익성을 시현해 서프라이즈의 주역이 되었음. LG전자 가전의 저력을 확인할 수 있는 실적이라 할 수 있음
VS 사업부의 매출액은 고객사들의 일부 물량 지연으로 인해 예상대비 부진했지만, 수익성 개선으로 실적에 기여. 마그나 JV 부문이 이익 체제로 전환한 이후에 사업부 최고 영업이익률을 갱신한 것이기 때문에 그 의미도 남다름. 향후 VS 사업부의 견조한 이익 달성의 근거가 될만한 실적이라 판단
■ 2023년 실적이 갖는 의미
아직 23년 4분기 실적이 마감되지는 않았지만, 3분기 누적 기준으로도 충분히 유의미한 해를 보낼 가능성이 높아졌음. 본업인 가전과 TV의 수요 약세에도 불구하고 경쟁사대비 월등한 매출액 창출 능력을 입증.
특히, H&A 부문은 3분기 누적 기준 전년동기대비 매출액이 감소하지 않을 것으로 추정. 지난 수년간 프리미엄 제품 군에서의 인지도 확립과 더불어 신규 제품군 창출, 렌탈 및 B2B 시장 공략 등으로 매출액 차별화에 성공한 바 있음. 2023년은 볼륨 존 공략에 성공하며 매출액 보존은 물론 수익성 방어에도 성공해 가전 부문에서의 경쟁력을 다시 한번 입증했다고 판단
미래 성장동력인 VS 부문 역시 23년 2분기 일회성 비용 반영을 제외하면 모든 분기 흑자 달성에 성공. 사업부 내에서도 핵심 성장 요인으로 기대받고 있는 마그나 JV의 흑자 전환과 해당 기조가 유지될 수 있는 근거를 만들어 냈다는 측면에서 유의미
■ VS 부문이 부각받을 수 있는 전제 조건 달성
LG전자에 대한 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 168,000원을 유지. 23년 3분기 잠정 실적이 서프라이즈를 시현했고, 그 내용 또한 양호
본업인 가전의 경쟁력을 재차 입증하며 우려를 불식시켰고, 이에 따른 PBR 1.0배의 근거를 다시 한번 마련. 금일 주가가 상승하기 전 기준으로 12MF PBR 0.82배에 불과. 그 이상의 주가를 설명할 수 있는 VS 부문에서도 핵심 사업부로 기대되는 마그나 JV의 영업이익 기여로 역대 최고 수익성을 달성. 23년 4분기에는 마그나 JV의 멕시코 생산 법인 가동에 의한 실적 증가가 가능하고, 이와 관련해서 고객사들의 추가 수주 또한 기대할 수 있음
전기전자 업종 내에서 연말까지 가장 편안한 선택이 될 수 있을 것으로 판단
(컴플라이언스 승인을 득함)
Company Research
LG전자 (066570.KS/매수): 실적 가뭄 시즌에 내린 단비
링크: https://zrr.kr/tm0X
■ 3Q23 잠정실적 Review: H&A, VS 부문이 서프라이즈에 기여
LG전자의 23년 3분기 매출액은 20조 7,139억원(YoY -2%, QoQ +4%), 영업이익은 9,967억원(YoY +33.5%, QoQ +34.3%)을 기록. 하나증권의 기존 전망치보다 매출액과 영업이익이 각각 2%, 16% 상회
매출액 상회의 주요인은 H&A 사업부로 전반적인 수요 둔화에도 불구하고 상대적으로 수요가 양호한 가격대인 볼륨 존을 적절하게 공략한 성과로 추정. 영업이익 상회는 H&A 부문, VS 부문의 기여도가 큰 것으로 추정. H&A 부문은 매출액 상회와 더불어 물류비 등의 비용 절감 효과로 인해 비수기에도 불구하고 견조한 수익성을 시현해 서프라이즈의 주역이 되었음. LG전자 가전의 저력을 확인할 수 있는 실적이라 할 수 있음
VS 사업부의 매출액은 고객사들의 일부 물량 지연으로 인해 예상대비 부진했지만, 수익성 개선으로 실적에 기여. 마그나 JV 부문이 이익 체제로 전환한 이후에 사업부 최고 영업이익률을 갱신한 것이기 때문에 그 의미도 남다름. 향후 VS 사업부의 견조한 이익 달성의 근거가 될만한 실적이라 판단
■ 2023년 실적이 갖는 의미
아직 23년 4분기 실적이 마감되지는 않았지만, 3분기 누적 기준으로도 충분히 유의미한 해를 보낼 가능성이 높아졌음. 본업인 가전과 TV의 수요 약세에도 불구하고 경쟁사대비 월등한 매출액 창출 능력을 입증.
특히, H&A 부문은 3분기 누적 기준 전년동기대비 매출액이 감소하지 않을 것으로 추정. 지난 수년간 프리미엄 제품 군에서의 인지도 확립과 더불어 신규 제품군 창출, 렌탈 및 B2B 시장 공략 등으로 매출액 차별화에 성공한 바 있음. 2023년은 볼륨 존 공략에 성공하며 매출액 보존은 물론 수익성 방어에도 성공해 가전 부문에서의 경쟁력을 다시 한번 입증했다고 판단
미래 성장동력인 VS 부문 역시 23년 2분기 일회성 비용 반영을 제외하면 모든 분기 흑자 달성에 성공. 사업부 내에서도 핵심 성장 요인으로 기대받고 있는 마그나 JV의 흑자 전환과 해당 기조가 유지될 수 있는 근거를 만들어 냈다는 측면에서 유의미
■ VS 부문이 부각받을 수 있는 전제 조건 달성
LG전자에 대한 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 168,000원을 유지. 23년 3분기 잠정 실적이 서프라이즈를 시현했고, 그 내용 또한 양호
본업인 가전의 경쟁력을 재차 입증하며 우려를 불식시켰고, 이에 따른 PBR 1.0배의 근거를 다시 한번 마련. 금일 주가가 상승하기 전 기준으로 12MF PBR 0.82배에 불과. 그 이상의 주가를 설명할 수 있는 VS 부문에서도 핵심 사업부로 기대되는 마그나 JV의 영업이익 기여로 역대 최고 수익성을 달성. 23년 4분기에는 마그나 JV의 멕시코 생산 법인 가동에 의한 실적 증가가 가능하고, 이와 관련해서 고객사들의 추가 수주 또한 기대할 수 있음
전기전자 업종 내에서 연말까지 가장 편안한 선택이 될 수 있을 것으로 판단
(컴플라이언스 승인을 득함)
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Forwarded from 키움증권 리서치센터
[키움/전기전자 김지산]
▶ LG전자 (066570): 군계일학(群鷄一鶴)
[BUY(Maintain), 목표주가: 150,000원]
▷ 3분기 잠정 영업이익 9,967억원(QoQ 34%, YoY 33%)으로 시장 컨센서스 크게 상회
- 단독(LG이노텍 제외) 영업이익 8,236억원(QoQ 11%, YoY 164%) 추정
- 고금리 환경 IT Set 수요 약세 극복하고, 효과적인 비용 관리 통해 놀라운 이익창출력 입증
▷ 가전이 업계 최고 수준 수익성 유지한 가운데, 자동차부품이 깜짝 실적 주도
- 자동차부품은 안정적인 공급망 관리 성과 뒷받침, e파워트레인 실적 빠른 속도로 개선 중
▷ B2B 성과 확대되면서 이익의 질 향상
- 불경기 차별적인 이익 모멘텀 감안하면 저평가 매력 크다고 판단
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=10352
▶ LG전자 (066570): 군계일학(群鷄一鶴)
[BUY(Maintain), 목표주가: 150,000원]
▷ 3분기 잠정 영업이익 9,967억원(QoQ 34%, YoY 33%)으로 시장 컨센서스 크게 상회
- 단독(LG이노텍 제외) 영업이익 8,236억원(QoQ 11%, YoY 164%) 추정
- 고금리 환경 IT Set 수요 약세 극복하고, 효과적인 비용 관리 통해 놀라운 이익창출력 입증
▷ 가전이 업계 최고 수준 수익성 유지한 가운데, 자동차부품이 깜짝 실적 주도
- 자동차부품은 안정적인 공급망 관리 성과 뒷받침, e파워트레인 실적 빠른 속도로 개선 중
▷ B2B 성과 확대되면서 이익의 질 향상
- 불경기 차별적인 이익 모멘텀 감안하면 저평가 매력 크다고 판단
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=10352
Kiwoom
키움증권 | 대한민국 주식시장 점유율 1위
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Forwarded from [ IT는 SK ]
[SK증권 박형우]
IT부품/전기전자, 2차전지
LG전자
- 3Q23 잠정실적 리뷰 코멘트
▶️ 결론
- 서프 배경:
가전 실적 선방과 전장 수익성 개선
- 밸류에이션 매력도 주목: PBR 0.9배
▶️ 부문별 실적 추정
▶️ 애널리스트 의견
- 가전: 체질변화와 수익성 방어로 수요 우려에도 선방
- 전장: 매출은 전분기대비 감소했으나, 수익성은 개선
- 여전히 IT 산업 내 수요 우려는 잔존
- 그러나 현 주가와 저평가 매력도 주목:
23F PBR 0.9배 (과거 PBR 추이: 0.8~1.2배)
▶️ 보고서 원문:
https://www.sks.co.kr/data1/research/qna_file/20231010162747332_0_ko.pdf
※당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.
IT부품/전기전자, 2차전지
LG전자
- 3Q23 잠정실적 리뷰 코멘트
▶️ 결론
- 서프 배경:
가전 실적 선방과 전장 수익성 개선
- 밸류에이션 매력도 주목: PBR 0.9배
▶️ 부문별 실적 추정
▶️ 애널리스트 의견
- 가전: 체질변화와 수익성 방어로 수요 우려에도 선방
- 전장: 매출은 전분기대비 감소했으나, 수익성은 개선
- 여전히 IT 산업 내 수요 우려는 잔존
- 그러나 현 주가와 저평가 매력도 주목:
23F PBR 0.9배 (과거 PBR 추이: 0.8~1.2배)
▶️ 보고서 원문:
https://www.sks.co.kr/data1/research/qna_file/20231010162747332_0_ko.pdf
※당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.
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Forwarded from 차용호
[김광수 전기전자] LG전자 (066570): 3Q23 견조한 가전과 전장의 수익성 향상
투자의견 Buy(유지) / TP 160,000원(유지)
- 3Q23 잠정실적은 매출액 20.7조원(-2.2%YoY, +3.6%QoQ), 영업이익 9,967억원(+33.5% YoY, +34.3%QoQ)으로 시장 컨센서스 영업이익 8,292억원을 크게 상회. H&A의 경우 전방 수요 부진과 함께 업체간 경쟁 심화로 매출 감소와 수익성 부진을 예상했으나 기대치를 상회(3Q23P OPM 예상치: 기존 4.9%→7.3%)한 것으로 파악. 1)볼륨존 공략을 통해 시장점유율을 공고히하고 비용 절감 노력을 강화한 가운데, 2)프리미엄 제품 확판 전략으로 수익성을 방어한 것으로 추정.
- VS는 매출액 성장세가 단기적으로 주춤(3Q23P 매출액 예상치: 2.5조, +6.4%YoY)해진 것으로 파악되나 연간 기준 15% 이상의 성장 기대감은 여전히 유효할 것으로 판단. 2023년 말 수주잔고 100조원을 목표로 두고 있는 가운데 LG마그나의 멕시코 공장의 가동 본격화로 매출액 증가는 물론 추가적인 수익성 개선을 전망. 전사 내(별도기준) 전장 매출 비중은 (2022년 13.4% → 2023E 15.7%) 증가할 것으로 예상.
- 목표주가를 160,000원으로 유지. 경기 불확실성이 여전히 지속되는 가운데 경쟁심화 및 타이트한 재고관리를 위한 마케팅 비용 투입이 불가피할 것이지만 H&A, HE 부문의 B2B 사업 다각화와 전장 부문의 실적 기여도가 가파르게 확대되며 견조한 실적을 기록중. 현 주가 12M Fwd 실적 기준 P/B 0.8x는 매수 구간으로 판단.
URL: https://zrr.kr/KUn3
투자의견 Buy(유지) / TP 160,000원(유지)
- 3Q23 잠정실적은 매출액 20.7조원(-2.2%YoY, +3.6%QoQ), 영업이익 9,967억원(+33.5% YoY, +34.3%QoQ)으로 시장 컨센서스 영업이익 8,292억원을 크게 상회. H&A의 경우 전방 수요 부진과 함께 업체간 경쟁 심화로 매출 감소와 수익성 부진을 예상했으나 기대치를 상회(3Q23P OPM 예상치: 기존 4.9%→7.3%)한 것으로 파악. 1)볼륨존 공략을 통해 시장점유율을 공고히하고 비용 절감 노력을 강화한 가운데, 2)프리미엄 제품 확판 전략으로 수익성을 방어한 것으로 추정.
- VS는 매출액 성장세가 단기적으로 주춤(3Q23P 매출액 예상치: 2.5조, +6.4%YoY)해진 것으로 파악되나 연간 기준 15% 이상의 성장 기대감은 여전히 유효할 것으로 판단. 2023년 말 수주잔고 100조원을 목표로 두고 있는 가운데 LG마그나의 멕시코 공장의 가동 본격화로 매출액 증가는 물론 추가적인 수익성 개선을 전망. 전사 내(별도기준) 전장 매출 비중은 (2022년 13.4% → 2023E 15.7%) 증가할 것으로 예상.
- 목표주가를 160,000원으로 유지. 경기 불확실성이 여전히 지속되는 가운데 경쟁심화 및 타이트한 재고관리를 위한 마케팅 비용 투입이 불가피할 것이지만 H&A, HE 부문의 B2B 사업 다각화와 전장 부문의 실적 기여도가 가파르게 확대되며 견조한 실적을 기록중. 현 주가 12M Fwd 실적 기준 P/B 0.8x는 매수 구간으로 판단.
URL: https://zrr.kr/KUn3
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Forwarded from [한투증권 채민숙] 반도체
삼성전자 23년 3분기 잠정 실적
매출액 67조원
(한투추정치 68.1조 소폭 하회, 컨센 67.9조 부합)
영업이익 2.4조원
(한투추정치 2.0조 상회, 컨센 2.1조 상회)
부문별 영업이익 (이하 모두 한투추정치)
DS -3.7조원 (DRAM -0.25 NAND -2.6 LSI/파운드리 -0.4)
SDC +1.6조원
MX +3.3조원
CE +0.5조원
Harman +0.2조원
매출액 67조원
(한투추정치 68.1조 소폭 하회, 컨센 67.9조 부합)
영업이익 2.4조원
(한투추정치 2.0조 상회, 컨센 2.1조 상회)
부문별 영업이익 (이하 모두 한투추정치)
DS -3.7조원 (DRAM -0.25 NAND -2.6 LSI/파운드리 -0.4)
SDC +1.6조원
MX +3.3조원
CE +0.5조원
Harman +0.2조원
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Forwarded from [한투증권 채민숙] 반도체
위 추정치는 기존 프리뷰 숫자인데요, 실제는 이보다 메모리(DRAM)가 안 좋고 비메모리가 예상대비 적자폭이 준 것 같습니다.
깜짝 실적 대부분은 디스플레이 부문이 기록한 것으로 보입니다.
자세한 내용은 리뷰보고서로 전달 드리겠습니다.
깜짝 실적 대부분은 디스플레이 부문이 기록한 것으로 보입니다.
자세한 내용은 리뷰보고서로 전달 드리겠습니다.
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모바일 비대면으로 계좌개설하고 커피 3잔 받아가세요~가족, 친구 등 누구나 참여가능
자세한 이벤트 내용은 링크 참고
https://cafe.naver.com/orbisasset/1486
(계좌개설시, 다음날 바로 커피 쿠폰발송)
* 스타벅스 10월 말 프리퀀시 예정
자세한 이벤트 내용은 링크 참고
https://cafe.naver.com/orbisasset/1486
(계좌개설시, 다음날 바로 커피 쿠폰발송)
* 스타벅스 10월 말 프리퀀시 예정
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Forwarded from [ IT는 SK ]
[SK증권 반도체/한동희]
삼성전자 3Q23 어닝서프라이즈
▶️ 3Q23 OP 컨센서스 32% 상회
DS -3.7조원 (이하 조원), DX 3.8 (MX/NW 3.4), SDC 1.9, Harman 0.4 추정
플래그십 효과에 따른 SDC, MX 호조와 NAND 적자 폭 축소 예상 상회 추정
▶️ DS: 메모리 -3.0 (DRAM -0.3, NAND -2.7), 비메모리 -0.7 추정
DRAM B/G +9%, ASP +5%,
NAND B/G -1%, ASP +2%. 가격 우선 기조 관철
메모리 ASP 반등으로 적자 폭 축소,
비메모리는 가동률 회복 지연으로 적자 확대 추정
▶️ SDC: 플래그십 효과로 생산량 증가와 플렉서블 비중 확대에 따른 믹스 제고
▶️ MX: 플래그십 효과로 스마트폰 5,900만대 (+10% QoQ), ASP 296달러 (+10% QoQ)
▶️ 메모리 2차 감산에 따른 단위 비용 증가와 출하 부진에도 적자 폭 축소 긍정적
4Q23 메모리 고정가격 반등 시작으로 ASP 상승 폭 확대 전망
현 주가 12M Fwd. P/B 1.30X로 Band 중단 수준
자료 : https://buly.kr/GkopcDG
*SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://news.1rj.ru/str/skitteam
*SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://news.1rj.ru/str/sksresearch
당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.
삼성전자 3Q23 어닝서프라이즈
▶️ 3Q23 OP 컨센서스 32% 상회
DS -3.7조원 (이하 조원), DX 3.8 (MX/NW 3.4), SDC 1.9, Harman 0.4 추정
플래그십 효과에 따른 SDC, MX 호조와 NAND 적자 폭 축소 예상 상회 추정
▶️ DS: 메모리 -3.0 (DRAM -0.3, NAND -2.7), 비메모리 -0.7 추정
DRAM B/G +9%, ASP +5%,
NAND B/G -1%, ASP +2%. 가격 우선 기조 관철
메모리 ASP 반등으로 적자 폭 축소,
비메모리는 가동률 회복 지연으로 적자 확대 추정
▶️ SDC: 플래그십 효과로 생산량 증가와 플렉서블 비중 확대에 따른 믹스 제고
▶️ MX: 플래그십 효과로 스마트폰 5,900만대 (+10% QoQ), ASP 296달러 (+10% QoQ)
▶️ 메모리 2차 감산에 따른 단위 비용 증가와 출하 부진에도 적자 폭 축소 긍정적
4Q23 메모리 고정가격 반등 시작으로 ASP 상승 폭 확대 전망
현 주가 12M Fwd. P/B 1.30X로 Band 중단 수준
자료 : https://buly.kr/GkopcDG
*SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://news.1rj.ru/str/skitteam
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