[한투증권/김정환] 제이오 기업 Note: 업황 반등에 돋보일 CNT

● CNT가 매출 성장을 견인

- 플랜트 엔지니어링 및 CNT(카본나노튜브) 파우더 생산업체 제이오의 1~3분기 누적 실적은 매출액 829억원, 영업이익 100억원으로 2022년 연간 실적을 상회

- 특히 3분기에는 매출액 303억원, 영업이익률 15.9%를 달성하며 역대 최대 분기 매출액 및 이익률을 기록

- CNT 부문 매출이 전년대비 167%나 증가했는데 지난 7월부터 안산 제1공장에서 신규 설비 700톤이 본격적으로 가동되며 생산량이 큰 폭으로 증가한 영향

- 플랜트 엔지니어링도 매출이 전년대비 56% 증가하며 흑자 전환에 성공해 실적 성장에 기여

● 업황 둔화로 CNT 판매량은 예상을 소폭 하회할 전망이나

- 양극재용 CNT의 적극적인 증설이 진행중이다. 2024년말까지 안산 2공장 2천톤이 추가로 완공될 예정이고, 2025년에는 5천톤 규모까지 확장할 계획

- 다만 업황 둔화에 고객사의 사용량이 예상보다 소폭 적어 증설분 만큼 매출액이 증가하진 않겠으나, 일본 및 국내 신규 고객사와 CNT 적용을 위한 협력이 긍정적으로 논의 중이어서 매출액 증가에 대한 전망은 여전히 유효

- 한편 음극재용 SWCNT는 개발을 완료하고 고객사 샘플 테스트가 진행중

- 25년이나 26년이 되어서야 양산 가능할 것으로 예상되지만 일단 채택이 되기 시작한다면 양극재용 CNT 만큼의 높은 성장률을 보일 것

● 업황 반등과 함께 나타날 증설 효과

- 전기차 수요 둔화로 채택 초기 단계인 CNT의 침투율이 높아지기 어려운 환경이 만들어지고 있어 주가가 소폭 부진했음

- 그러나 업황이 반등하면 선제적 증설 효과로 양극재용 CNT 채택이 늘어나며 매출액이 빠르게 증가할 것

- 이에 더해 실리콘 음극재 등과 같이 적용될 음극재용 SWCNT의 채택이 25년부터 실적에 기여한다면 성장속도는 더욱 가파를 것

- 양극재용 CNT가 주요 제품인 제이오의 PER은 50~60배로 양극재 업체들과 비슷한 밸류에이션을 받고 있음

- 추가적으로 음극재용 CNT까지 반영될 것이라고 보면 현재 주가 수준은 비싸지 않음


*리포트: https://buly.kr/FLV6Usd
*텔레그램: https://news.1rj.ru/str/KISDisplayBattery

오늘 기관 뭐 사나? https://naver.me/56aqf4hH

LIG넥스원 장 마감 후 중요 공시 2개

-위성/레이저 체계조립 시설에 493억원 투자
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231208800371

-미국 로봇 업체 고스트로보틱스에 1877억원 투자해 인수
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231208800384

고스트로보틱스의 전체 기업가치를 4억불로 평가한 것이네요. 본체가 5200억원인데 한국의 케이알엠 시총이 2600억원

https://naver.me/GWJ1IY0K

10% 물리고 시작

https://naver.me/FtuKicRD

"정부는 주식 시장이 우상향 그래프를 그려갈 수 있도록 잘못된 규제를 혁파해야 한다"며 "대선 공약이 왜 이렇게 지체돼 왔는지 이유를 밝혀야 한다. 만약 지킬 수 없다면 국민 앞에서 사과해야 한다"고 꼬집었다.

그러면서 "주식양도세 완화는 시행령만 고치면 되는 일"이라며 "지체할 이유도 없고, 지체해서도 안 된다. 절대다수의 개인투자자에게는 시간이 없다"고 덧붙였다．