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★ [KH바텍/NR] [탐방후기] 메탈 가공의 장인이 마주한 기회

동사 현 주가는 폴더블 모멘텀이 시작되었던 '19년 수준에 근접했고, 12MF P/E 7배로 5년래 하단 수준에 불과

폴더블 폼팩터에 대한 실망, 이원화 벤더 진입 우려가 선반영 된 것으로 판단. 다만 25년까지의 외형성장 포인트를 감안하면 현 주가 레벨에서의 기회가 큼

‘24년과 ‘25년의 매출/영업이익은 각각 4,170억원(+11% YoY) / 396억원(+11% YoY), 5,980억원(+45% YoY) / 598억원(+53% YoY)으로, ‘24년 완만한 개선 이후 ‘25년 급성장 전망

특히 ‘25년부터 큰 폭의 도약 기대. ① 티타늄 적용 플래그십 모델 확대 ② 케이스 가공 추가 공정 진입, ③ 중저가 모델 메탈케이스 적용 확대, ④ TDP (차량용 디스플레이 브라켓 역할) 등

특히 케이스 가공과 관련된 추가 공정 진입에 성공할 경우, 동사의 set당 ASP는 크게 개선될 것. 참고로, 동사는 현재 알루미늄 구조물을 접합하는 중간 공정만 담당하고 있음

결론적으로 주된 변화가 ‘25년에 집중되어 있는 상황에서, 낮아진 주가 레벨과 부담 없는 밸류에이션은 리스크 대비 리턴을 높이는 요인일 것

<보고서: https://url.kr/n9or6c>


(당사 컴플라이언스 승인을 받고 기발간된 자료의 내용입니다.)

감사합니다.
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최근 일평균 매출액이 70억원인데 장외시총은 4.8조원
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