DS투자증권 은행·핀테크·인터넷 Analyst 나민욱

[핀테크] 종착지는 'Cross-border' Payment

** 요약
1. 국내 PG사의 De-rating 요인들
- 해외 대비 국내 결제사의 멀티플 할인율은 약 60% 수준
- 원인: 1) 해외 대비 좁은 사업 영역, 2) 내수 위주, 3) 수수료율 인하 압력

2. 판이 커지는 Cross-border
- 최근 China 커머스의 타겟: 1) 한국인 셀러, 2) 신선식품, 3) 역직구
- 크로스보더 PSP는 로컬 PG와 제휴 통해 '결제 대행'과 '정산'을 위임
1) 한국 고객의 결제 ↑ → 결제 대행 수요 증가: 전통 PG사
2) 한국인 셀러 ↑ → 원화 정산 수요 증가: 정산 특화된 결제사

3. 글로벌 PSP의 성공 사례
- 국내와 다른 해외의 결제 구조(4자 구조), 다양한 플레이어가 존재
- PG사의 글로벌 Peer로 볼 수 있는 PSP사들의 성공 전략 3가지
- 모범 사례, 네덜란드 Adyen

4. 잠재적 기회: 종합지급결제업
- 종지업, 일종의 Payment Bank: 비은행기관의 지급결제용 계좌 발급 가능
- 해외 유사 라이선스로는 유럽의 EMI, 싱가포르의 MPI
- PG사의 Tapping point는 '셀러의 정산용 계좌', '비용 절감', '급여 이체 등 부수 업무'

5. 투자 전략 및 Top pick
- 투자의견 '비중 확대'로 커버리지 개시, Top pick: NHN KCP, 관심 종목: 헥토파이낸셜
- [단기] 대형, 해외 가맹점 중심의 두 자릿수 거래액 및 매출 성장 기대 & 밸류에이션 매력
- [장기] 크로스보더 & 역직구 활성화 시 Re-rating 기대감 유효

* Top pick 및 관심 종목
NHN KCP(매수, 16,000원/신규): 한국판 'Adyen'
헥토파이낸셜(N/R): Fin'Tech'를 실현하는 개척가
KG이니시스(매수, 15,000원/신규): 결제주 관점에서 바라볼 필요

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch

매각 측은 최소 1조원을 요구한 것으로 전해진다.  다수의 잠재 원매자들이 매물에 관심을 보이자 매각가가 치솟은 것으로 보인다. 

매각은 주관사 선정없이 매도와 매수간의 개별 협상을 통해 진행되는 프라이빗딜로 진행 중이다. 

'지엔씨에너지' 52주 신고가 경신, 외국인 3일 연속 순매수(7.8만주)

http://spot.rassiro.com/rd/20240405/1000820

미코

https://m.blog.naver.com/limsk1212/223406271606

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시큐레터 의견거절, 2023년 8월 24일 신규상장, 주관사 대신증권

인터로조, 17년 연속 흑자기업의 의견거절
심지어 배당도 나옴
주요주주 현황

https://naver.me/GjZTtnuW

삼일회계법인